Swingový výhled 23. týden 2022

Hlavní světové akciové indexy po několika dnech klidu prorazily svoje hladiny supportů jako reakci na utahování ekonomiky, pokračující válku na Ukrajině, zpomalující ekonomický růst a vysokou inflaci. Australská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu o 0, 50 %. ECB rozhodla, že úrokovou sazbu začne zvyšovat o 0,25 % od července 2022. Vítězem minulého týdne je americký dolar, který pokračuje v posilování.

Makroekonomická data

Vysoce očekávaná byla data z amerického trhu práce. Ukazatel tvorby pracovních míst, tzv. NFP trhy pozitivně překvapil. Analytici očekávali, že v květnu bylo vytvořeno 325 tisíc nových pracovních míst. Ve skutečnosti se v USA vytvořilo 390 tisíc pracovních míst. Nezaměstnanost je na 3,6 %. Důležitá byla informace o růstu hodinové mzdy, která je předstižným ukazatelem inflace. Průměrná hodinová mzda v květnu stoupla o 0,3 %, což je méně než čekali analytici, kteří očekávali 0,4 %.

Žádosti o podporu v nezaměstnanosti dosáhly v tomto týdnu 229 tisíc. Je to nejvyšší hodnota od 3. 3. 2022. Nejedná se ale o žádný extrémná nárůst. Počet žádostí je stále v oblasti před pandemického průměru. Je ale vidět, že od 7. 4. 2022, kdy počet žádostí o podporu dosáhl 166 tisíc, jejich počet pomalu roste a tento ukazatel bude pečlivě sledován.  Index ISM nákupních manažerů v sektoru služeb v USA dosáhl v květnu 55,9. To je nižší hodnota než v předchozím měsíci, kde to bylo 57,1. Hodnota vyšší než 50 stále ukazuje na expanzi sektoru i když se pokles hodnoty ukazuje na zpomalování ekonomiky.

Výnosy amerických 10letých dluhopisů se blíží ke svému vrcholu a aktuálně se pohybují na hodnotě kolem 3 %. Na růst výnosů navázal americký dolar. Dolarový index překonal hodnotu 103. Důvodem pro posilování dolaru je agresivní utahování ekonomiky ze strany amerického Fedu, který začal 1. 6. 2022 s redukováním bilance centrální banky. Prakticky to znamená, že Fed nechá expirovat vládní dluhopisy, které v rámci QE dříve nakupoval a nebude je dále reinvestovat. První tranše dluhopisů bude expirovat 15. 6., takže efekt této operace se teprve ukáže.

Obrázek č.1: Výnosy amerických 10letých dluhopisů a USD index na denním grafu

 

Index SP 500

Index SP 500 v posledních několika dnech pohyboval v úzkém pásmu v rozmezí 4 200, kde je rezistence a 4 080, kde byl support, který byl několikrát testován. Tento support byl proražen a stal se novou rezistencí, jak vidíme na H4 grafu. 

Obrázek č.2: SP 500 na H4 a D1 grafu
 

Katalyzátorem pro tento silný iniciační pohyb je silný americký dolar a rostoucí výnosy dluhopisů. Aktuální rezistence je tedy v pásmu 4 075 – 4 085.  Nejbližší support je 3 965 – 3 970 podle H4 grafu. Další support je 3 879 – 3 907.
 

Německý index DAX

Makroekonomická data, která DAX ovlivnila, byly výrobní objednávky za duben, které meziměsíčně klesly o 2,7 %, zatímco analytici očekávali růst o 0,3 %. Průmyslová výroba v Německu v dubnu stoupla o 0, 7 % (očekávání bylo 1,0 %). Na horších hodnotách se silně projevuje válka na Ukrajině.
Katalyzátor pro proražení supportu pak bylo rozhodnutí ECB o zvyšování úrokových sazeb, které začne banka realizovat od července 2022.


Obrázek č.3: Německý index DAX na H4 a denním grafu

DAX se pohybuje pod klouzavým SMA 100 podle denního i H4 grafu. To ukazuje medvědí sentiment. Nejbližší rezistence je 14 300 – 14 335. Support je u 13 870 – 13 900 podle H4 grafu.
 

ECB ponechala úrokovou sazbu beze změny  

ECB 9. 6. 2022 ponechalo úrokové sazby beze změny, tedy klíčová sazba je stále na 0,0 %. Banka ale uvedla, že ke zvýšení sazeb přistoupí od července, kdy by sazba měla růst o 0, 25 %. Další růst pak bud v září, předběžně opět o 0,25 %. Banka upozornila na vysoký růst inflace, která by podle banky měla za rok 2022 dosáhnout hodnoty 6,8 %. V roce 2023 by měla inflace klesnout na 3,4 % a v roce 2024 na 2,1 %.


Obrázek č.4: EUR/USD na H4 a denním grafu
Významným rizikem je podle banky je neoprávněná agrese Ruska na Ukrajinu, která způsobuje problémy v dodavatelských řetězcích a tlačí na růst cen energií a některých komodit. Výsledkem je zpomalení růstu evropské ekonomiky.
Banka dále oznámila, že od 1. 7. 2022 ukončí program nákupu aktiv. Jedná se o soft end tohoto programu, protože peníze, které budou plynout ze aktiv po splatnosti bude banka dále reinvestovat. To prakticky znamená, že bilance ECB se nebude dále nafukovat, ale zatím, na rozdíl od Fedu, banka neplánuje redukci svojí bilance. To, spolu s mírnějším plánovaným zvyšováním sazeb a existencí výše uvedených rizik, podpořilo dolar a euro v reakci na oznámení ECB začalo prudce oslabovat.
Rezistence je 1.0760-1.0770. Aktuální support na hodnotě 1.063 – 1.064 je proražen a v případě platného proražení se stane novou rezistencí. Další support podle H4 grafu je 1.0530 – 1.0550.
 

Australská centrální banka překvapila agresivním postupem

V Austrálii centrální banka zvýšila sazbu o 0,50 %. Analytici čekali, že banka zvýší sazbu o 0,25 %. Aktuálně je tak sazba na australském dolaru 0, 80 %. Toto agresivní zvýšení ale neznamenalo posílení australského dolaru, který překvapivě oslabil. Důvod je silný americký dolar a také risk off sentiment, který probíhá na akciových indexech.  
Dopad na australský dopad má také situace v Číně, kde je nulová tolerance COVID-19. To bude mít dopad na ekonomický růst země, který velice pravděpodobně nedosáhne 5,5 %, který se původně předpokládal.
 

Obrázek č.5: AUD/USD na H4 a denním grafu

Měnový pár AUD/USD se podle H4 grafu dostal pod klouzavý průměr SMA 100, což je medvědí signál. Nejbližší rezistence je 0.7140 – 0.7150. Support je 0.7030 – 0.7040.  

Čtěte více

• Swingový výhled 14. týden
  Akciové indexy v minulém týdnu oslabovaly pod vlivem zpráv o zvyšování úrokových sazeb a zpřísňování americké ekonomiky. Oslabuje také euro, které je pod tlakem nejen z důvodu pokračující války na Ukrajině a sankcí proti Rusku, ale také nejistoty ohledně výsledku prezidentských voleb ve Francii. Výskyt koronaviru v Číně podpořil negativní sentiment na ropě, protože se trh obává přebytku nabídky nad poptávkou. Vítězem se tak v tomto prostředí stal americký dolar.
• Swingový výhled 16. týden 2022
  Jerome Powell potvrdil, že Fed bude agresivně postupovat v boji proti inflaci a naznačil přísnější zvyšování úrokových sazeb již od května. Akciové indexy v návaznosti na to silně poklesly. Rekordních hodnot dosáhla inflace v eurozóně, která za březen činila 7,4 %. I přes tuto zprávu ale euro nadále oslabovalo. Výprodeje pokračují také na japonském jenu, který je vůči americkému dolaru nejslabší za posledních 20 let.
• Swingový výhled 17. týden
  Hlavní akciové indexy pokračovaly v korekci a otestovaly silné úrovně supportů. Silně naopak posiloval americký dolar, který je na nejvyšší hodnotě od ledna 2017. Posilování dolaru mělo negativní vliv na hodnotu eura a komodit, jako je zlato, které se dostalo pod hladinu 1900 dolarů za unci. Japonská centrální banka ponechala nízké úrokové sazby a jen vůči dolaru překonal magickou hodnotu 130.
• Swingový výhled 18. týden 2022
  Ve válce proti rostoucí inflaci centrální banky USA, Velké Británie a Austrálie v tomto týdnu zvyšovaly úrokové sazby. Británie přitom varovala před rizikem recese. Sazby zvyšovala také ČNB. Ty se tak dostaly na nejvyšší úrovně od roku 1999. Klíčová úroková sazba v ČR je nyní 5,75 %.
• Swingový výhled 19. týden 2022
  Indexy v minulém týdnu pokračovaly v silném oslabování, zatímco americký dolar již překonal hodnotu 104 a pohybuje se na 20letých maximech. Sada důležitých dat je ovšem za námi, což by mohlo na akciové trhy přinést dočasně trochu úlevy. Česká koruna prudce oslabila poté, kdy byl jmenován nový guvernér ČNB Aleš Michl, který je zastánce umírněného postupu. Zdá se tedy, že růst úrokových sazeb v ČR je blízko svého vrcholu.
• Swingový výhled 2. týden roku 2022
  Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500, který je aktuálně v konsolidaci. Důvod je stále stejný – hrozba rychlejšího růstu úrokových sazeb, která je negativní zejména pro technologické akcie.
• Swingový výhled 2. týden 2022
  Swingový výhled 2. týden 2022 Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500...
• Swingový výhled 20. týden 2022
  Trhy jsou nadále volatilní a křehké, což ukazuje index strachu VIX, který opět překonal hodnotu 30. Nicméně akciové indexy jsou na zajímavých supportech a mohlo by dojít k určitému krátkodobému uklidnění. Euro se odrazilo od svého supportu v očekávání zpřísňování monetární politiky a zlato drží cenovku nad 1 800 USD za trojskou unci. Je zlato zpátky v pozornosti investorů?
• Swingový výhled 21. týden 2022
  Napětí na trzích v minulém týdnu polevilo zejména pod vlivem zpráv z amerického Fedu. To se projevilo na růstu akciových indexů a oslabením amerického dolaru. V posilování pokračuje euro, které se nyní dostalo k zajímavé rezistenci. Bude očekávané zvýšení sazeb, které by mělo nastat v červenci, stačit na další růst hlavní evropské měny?
• Swingový výhled 22. týden 2022
  Akciové indexy pokračovaly v růstu již druhým týdnem navzdory rostoucí inflaci a sankcím vůči Rusku. Ekonomické ukazatele naznačují optimistická očekávání spotřebitelů a úlevu trhům přineslo také zmírnění opatření proti Covid-19 v Číně. Kanadská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu na 1,5 %. Inflace v eurozóně dosáhla nového rekordu 8,1 % a dala tak další palivo ECB ke zvýšení sazeb, které podporuje euro v posilování.
• Swingový výhled 24. týden 2022
  Máme za sebou týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy vykoupaly v krvavé lázni v reakci na rostoucí inflaci, která postupuje rychleji, než se předpokládalo. Hlavní part v tomto dramatu sehrály centrální banky. Podle očekávání USA, Velká Británie a překvapivě také Švýcarsko zvyšovaly úrokové sazby. Japonsko naopak jako jedna z mála zemí se rozhodlo ponechat nadále úrokovou sazbu na původní hodnotě – 0,10 %.
• Swingový výhled 25. týden 2022
  Máme za sebou klidnější týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy otřepaly z předchozích ztrát a od pondělí pomalu rostly. Jedná se ale pravděpodobně pouze o dočasnou koreci aktuálně probíhajícího medvědího trendu. Bankovní rada ČNB rozhodla naposledy ve starém složení a zvedla úrokovou sazbu na 7 %, což je nejvyšší hodnota od roku 1999. Koruna ale na toto zvýšení téměř nereagovala. Důvodem je, že hlavní rizika jsou stále v platnosti a obava z recese udržuje trhy v risk off sentimentu, ze kterého profituje americký dolar.
• Swingový výhled 26. týden 2022
  Po krátkodobé růstové korekci indexy znovu navázaly na medvědí trend a uzavřely týden v červených číslech. Spolu s tímto risk off sentimentem oslabovaly také komoditní měny a dále britská libra i euro. Zlato zatím jako prostředek ochrany proti inflaci prohrává a dostalo se opět pod hladinu 1 800 USD za unci. Silný je naopak americký dolar, který je v prostředí hrozící recese stále nejsilnější měnou.
• Swingový výhled 27. týden 2022
  Pokles výnosů amerických dluhopisů, růst amerického dolaru a prudké oslabení eura, které směřuje k paritě s dolarem. Tak by se dal charakterizovat minulý týden, ve kterém akciové indexy opatrně posílily a provedly korekci v klesajícím trendu. Za zmínku stojí, že v Německu je poprvé od května 1991 záporná obchodní bilance. Ztrácí tak země pověst ekonomické powerhouse Evropy?
• Swingový výhled 28. týden 2022
  Nové rekordní hodnoty inflace, které byly v tomto týdnu zaznamenány, vyslaly centrálním bankéřům jasný vzkaz. Další zvyšování úrokových sazeb musí být rychlejší než doposud. Jako první z velkých bank vzala tuto výzvu vážně centrální banka Kanady, která doslova šokovala trhy bezprecedentním zvýšením sazby o celé 1 %. To samozřejmě není příznivé pro akcie, které v uplynulém týdnu opět oslabovaly. Nedařilo se ani euru, které již kleslo pod paritu. Nejistota naopak přeje americkému dolaru, který dosáhl nových rekordních hodnot.
• Swingový výhled 38. týden
  Trh, který aktuálně sledujeme, bychom mohli označit za nervózní, protože obavy z toho, zda globální ekonomika dále poroste, udržují investory v napětí.
• Swingový výhled 39. týden
  Akciové indexy byly v minulém týdnu jako na houpačce. Nejprve trhy silně oslabovaly pod vlivem obav z krachu velkého čínského developera firmy Evergrande. Kromě problémů čínského developera ale všude jinde ve vyspělých ekonomikách panuje pozitivní nálada. V druhé polovině týdne pak indexy rostly zejména pod vlivem očekávaných zpráv z amerického Fedu.
• Swingový výhled 4. týden 2022
  Výprodej na akciových indexech pokračoval i v minulém týdnu. NASDAQ je již více než 17 % pod vrcholem a SP 500 ztrácí na svůj vrchol 11 %. Euro prorazilo silný support a nedařilo se ani zlatu, které se vrátilo pod 1 800 USD za unci zlata. Posílil naopak americký dolar, který se dostal na nejvyšší hodnoty od července 2021. Důvodem k tomuto vývoji bylo zasedání amerického Fedu a rostoucí napětí ohledně Ukrajiny.
• Swingový výhled 40. týden
  Swingový výhled 40. týden Akciové indexy v minulém týdnu prudce oslabovaly v důsledku zhoršení rizikového sentimentu...
• Swingový výhled 40.týden
  Akciové indexy v minulém týdnu prudce oslabovaly v důsledku zhoršení rizikového sentimentu v souvislosti s rostoucími obavami, že vyšší inflace může přetrvávat i poté, kdy globální růst dosáhl svého vrcholu. Americký dolar v tomto prostředí nadále posiluje.