Swingový výhled 26. týden 2022

Po krátkodobé růstové korekci indexy znovu navázaly na medvědí trend a uzavřely týden v červených číslech. Spolu s tímto risk off sentimentem oslabovaly také komoditní měny a dále britská libra i euro. Zlato zatím jako prostředek ochrany proti inflaci prohrává a dostalo se opět pod hladinu 1 800 USD za unci. Silný je naopak americký dolar, který je v prostředí hrozící recese stále nejsilnější měnou.

Makroekonomická data

Počet prodaných nových nemovitostí v USA za květen dosáhl 696 tisíc, což překonalo očekávání, které bylo 588 tisíc. Toto je pozitivní zpráva.

Naopak negativní zprávou je pokles důvěry spotřebitelů, která za květen dosáhla 98,7 (předchozí měsíc to bylo 103,2). Pokles důvěry spotřebitelů by měl ovlivnit spotřebitelské výdaje. Je vidět, že americkým spotřebitelům se nechce v dobách rostoucích cen utrácet a šetří na horší časy. To samozřejmě přispívá ke zpomalení ekonomiky a riziko recese v USA je tak stále silnější. Potvrdila to data o HDP, která již třetí mesíc v řadě klesla.

Pokles HDP v posledním měsíci dosáhl 1,6 %. HDP v 1Q 2022 tedy bylo záporné. Pokud bude záporné i ve 2Q2022, bude to oficiální potvrzení recese, kterou definují dvě záporná čtvrtletí za sebou. Jerome Powell v tomto týdnu naznačil, že riziko poškození ekonomiky vyššímu sazbami je méně důležité než obnovení cenové stability. To zvyšuje obavy, že zpomalení ekonomiky v USA s sebou stáhne celý svět. V dobách, kdy centrální banky řeší inflaci tak bude toto riziko nějakou dobu udávat tón dalšímu vývoji.  

Tato situace hraje do karet americkému dolaru, který berou investoři v dobách nejistoty jako formu tzv. bezpečného aktiva (safe haven). Dolar tedy nadále zůstává poblíž letošních maxim.  Výnosy 10letých amerických dluhopisů sice klesly pod hodnotu 3 %, celkově ale je stále na výnosech dluhopisů rostoucí trend.

Obrázek č.1: Výnosy amerických 10letých dluhopisů a USD index na denním grafu

 

Index SP 500

Posilování na indexu SP 500, které jsme v týdnu od 20.6. zaznamenali, bylo skutečně jen krátkodobou korekcí celkově klesajícího trendu, jak jsme již dříve naznačovali. V minulém týdnu došlo opět k výprodejům a celkový klesající trend na indexu tak nadále trvá.  

Obrázek č.2: SP 500 na H4 a D1 grafu
 

Nejbližší rezistence podle H4 grafu je v pásmu 3 810 – 3 820. Další rezistence je 3 930 – 3 950. Support je 3 640 – 3 670. 
 

Německý index DAX

Německý Ifo Business Climate Index, který měří očekávání výrobců, stavitelů a prodejců na dalších 6 měsíců nadále ukázal hodnotu 92,3, což je horší než předchozí měsíc, kdy hodnota indexu byla 93.0. Pokles hodnoty naznačuje určitý pesimismus, který akcentují aktuální tržní nejistoty, což je dopad války na Ukrajině a vysoká inflace, která v Německu za měsíc červen dosáhla hodnoty 7,6 % v meziročním srovnání. Meziměsíčně inflace ovšem poklesla o 0,1 %.
Problémy naznačil také trh práce. Počet nezaměstnaných totiž v Německu stoupl o 133 tisíc, zatímco trh očekával pokles o 6 tis. Toto byla velice negativní zpráva, který na Daxu ve čtvrtek vyvolal silné výprodeje.
Pozitivně se naopak vyvíjely retailové prodeje, které  v květnu rostly o 0,6 %, zatímce v dubnu byl zaznamenán pokles o 5,4 %.

Obrázek č.3: Německý index DAX na H4 a denním graf

DAX  prorazil support  podle H4 grafu u 12 850, který se nyní stal novou rezistencí, která je v pásmu 12 820 – 12 850. Další rezistence podle H4 grafu je pak u 13 280 – 13 375. Silný support podle denního grafu je 12 443 – 12 620, ke kterému se cena aktuálně přiblížila.  
 

Inflace v eurozóně na novém rekord

Spotřebitelská inflace v Eurozóně dosáhla v červnu další rekordní hodnoty a v meziročním srovnání rostla o  8,6 %. Je to více než očekávání analytiků, kteří předpokládali růst o 8,4 %. Inflace tedy nadále roste, takže očekávání, že by ECB mohla v červenci zvýšit sazby o více než 0,25 %, je tedy na místě a mohlo by podpořit euro v růstu. Na druhou stranu je zde silný dolar, který by býky na euru mohl nadále krotit.  



Obrázek č.4: EUR/USD na H4 a denním grafu

Nejbližší rezistence podle H4 grafu je u 1.048 – 1.0500. Další rezistence je u 1.0600 – 1.0610. Support je Silná rezistence podle denního grafu je v pásmu 1.0780 – 1.0800. Support je u 1.0360 – 1.0380.

Zlato prolomilo cenovku 1 800 USD

Vývoj na zlatě opět potvrdil, že investoři místo zlata preferují americké dluhopisy, které kromě toho, že jsou považovány spolu s americkým dolarem za „safe haven“, tak také přináší sice malý, ale přece jen určitý výnos. Silný dolar zkrátka zlatu nesvědčí a to se dostalo pod klíčový support 1 800 USD za unci.

Obrázek č.5: Zlato na H4 a denním grafu

Nejližší rezistence podle H4 grafu je tedy v oblasti 1 800 – 1 807 USD za unci. Pod touto rezistencí máme několik supportů. Nejbližší je  1 780 – 1 787 USD za unci.
 

Čtěte více

• Swingový výhled 18. týden 2022
  Ve válce proti rostoucí inflaci centrální banky USA, Velké Británie a Austrálie v tomto týdnu zvyšovaly úrokové sazby. Británie přitom varovala před rizikem recese. Sazby zvyšovala také ČNB. Ty se tak dostaly na nejvyšší úrovně od roku 1999. Klíčová úroková sazba v ČR je nyní 5,75 %.
• Swingový výhled 19. týden 2022
  Indexy v minulém týdnu pokračovaly v silném oslabování, zatímco americký dolar již překonal hodnotu 104 a pohybuje se na 20letých maximech. Sada důležitých dat je ovšem za námi, což by mohlo na akciové trhy přinést dočasně trochu úlevy. Česká koruna prudce oslabila poté, kdy byl jmenován nový guvernér ČNB Aleš Michl, který je zastánce umírněného postupu. Zdá se tedy, že růst úrokových sazeb v ČR je blízko svého vrcholu.
• Swingový výhled 2. týden roku 2022
  Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500, který je aktuálně v konsolidaci. Důvod je stále stejný – hrozba rychlejšího růstu úrokových sazeb, která je negativní zejména pro technologické akcie.
• Swingový výhled 2. týden 2022
  Swingový výhled 2. týden 2022 Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500...
• Swingový výhled 20. týden 2022
  Trhy jsou nadále volatilní a křehké, což ukazuje index strachu VIX, který opět překonal hodnotu 30. Nicméně akciové indexy jsou na zajímavých supportech a mohlo by dojít k určitému krátkodobému uklidnění. Euro se odrazilo od svého supportu v očekávání zpřísňování monetární politiky a zlato drží cenovku nad 1 800 USD za trojskou unci. Je zlato zpátky v pozornosti investorů?
• Swingový výhled 21. týden 2022
  Napětí na trzích v minulém týdnu polevilo zejména pod vlivem zpráv z amerického Fedu. To se projevilo na růstu akciových indexů a oslabením amerického dolaru. V posilování pokračuje euro, které se nyní dostalo k zajímavé rezistenci. Bude očekávané zvýšení sazeb, které by mělo nastat v červenci, stačit na další růst hlavní evropské měny?
• Swingový výhled 22. týden 2022
  Akciové indexy pokračovaly v růstu již druhým týdnem navzdory rostoucí inflaci a sankcím vůči Rusku. Ekonomické ukazatele naznačují optimistická očekávání spotřebitelů a úlevu trhům přineslo také zmírnění opatření proti Covid-19 v Číně. Kanadská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu na 1,5 %. Inflace v eurozóně dosáhla nového rekordu 8,1 % a dala tak další palivo ECB ke zvýšení sazeb, které podporuje euro v posilování.
• Swingový výhled 23. týden 2022
  Hlavní světové akciové indexy po několika dnech klidu prorazily svoje hladiny supportů jako reakci na utahování ekonomiky, pokračující válku na Ukrajině, zpomalující ekonomický růst a vysokou inflaci. Australská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu o 0, 50 %. ECB rozhodla, že úrokovou sazbu začne zvyšovat o 0,25 % od července 2022. Vítězem minulého týdne je americký dolar, který pokračuje v posilování.
• Swingový výhled 24. týden 2022
  Máme za sebou týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy vykoupaly v krvavé lázni v reakci na rostoucí inflaci, která postupuje rychleji, než se předpokládalo. Hlavní part v tomto dramatu sehrály centrální banky. Podle očekávání USA, Velká Británie a překvapivě také Švýcarsko zvyšovaly úrokové sazby. Japonsko naopak jako jedna z mála zemí se rozhodlo ponechat nadále úrokovou sazbu na původní hodnotě – 0,10 %.
• Swingový výhled 25. týden 2022
  Máme za sebou klidnější týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy otřepaly z předchozích ztrát a od pondělí pomalu rostly. Jedná se ale pravděpodobně pouze o dočasnou koreci aktuálně probíhajícího medvědího trendu. Bankovní rada ČNB rozhodla naposledy ve starém složení a zvedla úrokovou sazbu na 7 %, což je nejvyšší hodnota od roku 1999. Koruna ale na toto zvýšení téměř nereagovala. Důvodem je, že hlavní rizika jsou stále v platnosti a obava z recese udržuje trhy v risk off sentimentu, ze kterého profituje americký dolar.
• Swingový výhled 27. týden 2022
  Pokles výnosů amerických dluhopisů, růst amerického dolaru a prudké oslabení eura, které směřuje k paritě s dolarem. Tak by se dal charakterizovat minulý týden, ve kterém akciové indexy opatrně posílily a provedly korekci v klesajícím trendu. Za zmínku stojí, že v Německu je poprvé od května 1991 záporná obchodní bilance. Ztrácí tak země pověst ekonomické powerhouse Evropy?
• Swingový výhled 28. týden 2022
  Nové rekordní hodnoty inflace, které byly v tomto týdnu zaznamenány, vyslaly centrálním bankéřům jasný vzkaz. Další zvyšování úrokových sazeb musí být rychlejší než doposud. Jako první z velkých bank vzala tuto výzvu vážně centrální banka Kanady, která doslova šokovala trhy bezprecedentním zvýšením sazby o celé 1 %. To samozřejmě není příznivé pro akcie, které v uplynulém týdnu opět oslabovaly. Nedařilo se ani euru, které již kleslo pod paritu. Nejistota naopak přeje americkému dolaru, který dosáhl nových rekordních hodnot.
• Swingový výhled 38. týden
  Trh, který aktuálně sledujeme, bychom mohli označit za nervózní, protože obavy z toho, zda globální ekonomika dále poroste, udržují investory v napětí.
• Swingový výhled 39. týden
  Akciové indexy byly v minulém týdnu jako na houpačce. Nejprve trhy silně oslabovaly pod vlivem obav z krachu velkého čínského developera firmy Evergrande. Kromě problémů čínského developera ale všude jinde ve vyspělých ekonomikách panuje pozitivní nálada. V druhé polovině týdne pak indexy rostly zejména pod vlivem očekávaných zpráv z amerického Fedu.
• Swingový výhled 4. týden 2022
  Výprodej na akciových indexech pokračoval i v minulém týdnu. NASDAQ je již více než 17 % pod vrcholem a SP 500 ztrácí na svůj vrchol 11 %. Euro prorazilo silný support a nedařilo se ani zlatu, které se vrátilo pod 1 800 USD za unci zlata. Posílil naopak americký dolar, který se dostal na nejvyšší hodnoty od července 2021. Důvodem k tomuto vývoji bylo zasedání amerického Fedu a rostoucí napětí ohledně Ukrajiny.
• Swingový výhled 40. týden
  Swingový výhled 40. týden Akciové indexy v minulém týdnu prudce oslabovaly v důsledku zhoršení rizikového sentimentu...
• Swingový výhled 40.týden
  Akciové indexy v minulém týdnu prudce oslabovaly v důsledku zhoršení rizikového sentimentu v souvislosti s rostoucími obavami, že vyšší inflace může přetrvávat i poté, kdy globální růst dosáhl svého vrcholu. Americký dolar v tomto prostředí nadále posiluje.
• Swingový výhled 41. týden
  Swingový výhled 41. týden Akciové indexy v první polovině minulého týdne testovaly významné supporty. V druhé polovi...
• Swingový výhled 41.týden
  Akciové indexy v první polovině minulého týdne testovaly významné supporty. V druhé polovině týdne pak začaly posilovat pod vlivem dobrých dat z americké ekonomiky. Z celkového kontextu se však nic zásadního nezměnilo.
• Swingový výhled 42. týden
  Akciové indexy mají za sebou rozkolísaný týden, který zakončily silným růstem. Ve čtvrtek index SP500 vzrostl o 1,7 %, Dow Jones Industrial Average o 1,6 %, tj. o 534 bodů a NASDAQ o 1,7 %. Tuto býčí náladu podpořily údaje z USA, které ukázaly zmírnění inflačních tlaků a snížení počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. K posílení akcií přispěl také mírný pokles výnosů 10letých amerických dluhopisů, které zůstaly pod 1,6 %.