Shrnutí trhu 🚩 Evropa a EUR/USD ustupují kvůli zvýšenému geopolitickému riziku mezi USA a Íránem

Globální akcie se obchodují s defenzivním nastavením, protože investoři přehodnocují riziko potenciálního amerického úderu na Írán. Vzhledem k tomu, že USA údajně soustřeďují významné síly na Blízkém východě, jakákoli eskalace by pravděpodobně zvýšila geopolitickou rizikovou prémii u ropy a znovu rozdmýchala globální inflační tlaky. Tato kombinace by mohla oddálit snižování sazeb a v extrémním scénáři dokonce obnovit očekávání jejich zvýšení v některých jurisdikcích.

• Brent (OIL): +1,6 %, blíží se k 71 USD/barel
• Futures na americké indexy: -0,3 % až -0,4 % před otevřením trhu
• Zlato a stříbro: růst ztrácí dynamiku
• Bitcoin: pokles na ~66,5 tis. USD
• Evropa pod tlakem: DAX -0,8 %, CAC 40 -0,8 %, FTSE 100 -0,6 %

Aktuální výsledková sezóna nadále ukazuje nejednotný obraz tržeb v Evropě, s odolností v části průmyslu a financí a pokračujícím tlakem v komoditách a spotřebitelské poptávce.

• Rio Tinto: stagnace tržeb, pokles zisků ze železné rudy poukazuje na cenový tlak v segmentech
• Repsol: 1,9 mld. EUR plánováno na dividendy a zpětné odkupy v roce 2026
• Centrica, Mondi: zklamání na úrovni upraveného provozního výkonu
• Drax: podepsána 15letá smlouva na 200MW bateriový úložný systém (BESS), posílení expozice na energetickou transformaci

Technologie a průmysl

• SAP: navržena dividenda 2,50 EUR/akcii pro rok 2025
• BE Semiconductor: objednávky za 4Q nad očekávání
• Airbus: očekává ~870 dodávek v roce 2026, pod tržními očekáváními
• Schneider Electric: zdůraznil potenciál úspor energie řízených AI, v souladu se strukturálním tématem energetické efektivity
• Nexans: upravená EBITDA za FY pod očekáváním

Spotřebitelský sektor a služby

• Pernod Ricard: tržby pod očekáváním, zhoršující se poptávka
• Nestlé: výhled organického růstu tržeb pro rok 2026 na úrovni 3–4 % (zhruba v souladu s konsensem)
• Renault: opatrný výhled kvůli rostoucí konkurenci
• Air France-KLM: pozitivní výhled na dálkové lety, podpořený prémiovou poptávkou
• Kinepolis, Nilfisk: celoroční výsledky zklamaly

Finance a nemovitosti

• Aegon, BAM: překonání očekávání v provozním výkonu
• Tikehau Capital: AUM 52,8 mld. EUR vs. 49,6 mld. EUR meziročně
• Zug Estates: čistý zisk 85,2 mil. CHF vs. 58,7 mil. CHF meziročně
• LSEG: tlak aktivistického investora, Elliott požaduje zpětný odkup akcií za 5 mld. GBP a revizi portfolia

Kroky analytiků: v centru pozornosti upgrady a downgready

Upgrady

• DWS: zvýšeno na Buy v UBS (cílová cena 70 EUR)
• Vonovia: zvýšeno na Equal-weight v Morgan Stanley (cílová cena 30 EUR)
• Aramis: zvýšeno na Overweight v Morgan Stanley (cílová cena 5 EUR)
• Capgemini: zvýšeno na Equal-weight v Morgan Stanley (cílová cena 117 EUR)

Downgrady

• BASF: sníženo na Underweight v Barclays (cílová cena 40 EUR)
• Freenet: sníženo na Sell v UBS (cílová cena 28,50 EUR)
• Schroders: sníženo na Neutral v UBS (cílová cena 590 p)

Zahájení pokrytí

• 74Software: zahájeno na Buy v Berenberg (cílová cena 44 EUR)

Vrací se defenzivní akcie do hry? Spotřebitelské zboží ožívá

Evropský sektor spotřebního zboží zaznamenal výrazné oživení. Index MSCI Europe Consumer Staples prolomil dvouleté pásmo a směřuje k nejlepšímu relativnímu měsíčnímu výkonu vůči širšímu trhu od poloviny roku 2022. Hlavním faktorem se zdá být rotace řízená toky kapitálu, nikoli jasný fundamentální obrat.

Klíčové body

• Breakout: MSCI Europe Consumer Staples vykazuje nejsilnější relativní momentum od června 2022
• Toky kapitálu: rotace částečně odráží sníženou expozici vůči titulům považovaným za zranitelné vůči narušení ze strany AI
• Ocenění: sektor se obchoduje v souladu se širším trhem, nikoli s typickou dlouhodobou prémií
• Fundamenty: tržby a objemové trendy stále postrádají jasný katalyzátor pro udržitelné zrychlení
• Postoj sell-side: některé banky zůstávají podvážené s odkazem na slábnoucí cenovou sílu a omezené katalyzátory růstu zisku na akcii

 

Grafy DE40 a EUR/USD (D1 interval) 

Zdroj: xStation5

Zdroj: xStation5

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Shrnutí trhů: ASML a Infineon podporují sentiment v Evropě
  Index Euro Stoxx 50 dnes roste o více než 0,3 %. Sentiment na evropských trzích podporují zisky polovodičových gigantů ASML a Infineon. Akcie nizozemského lídra v oblasti zařízení pro výrobu čipů ASML rostou téměř o 3 %, zatímco německý Infineon přidává zhruba 2 %. Německý DAX posiluje o 0,4 %, zatímco francouzský CAC40 přidává téměř 0,8 %. Britský FTSE 100 mírně zaostává se ziskem kolem 0,15 %.
• Shrnutí trhů: „Býci“ jsou zpět na evropském obchodním parketu 💥
  Evropské indexy v úterý rostou. STOXX 600 přidává zhruba 0,5 %, DAX roste o 0,85 % na 24 782 bodů a Euro STOXX 50 posiluje o 1,0 %. Zisky táhne hlavně bankovní sektor, který těží z deeskalace napětí na Blízkém východě. Írán a Izrael zastavily vzájemné útoky, což zlepšuje globální sentiment. Opatrnost však přetrvává, protože Hormuzský průliv zůstává uzavřený. Trh také započítává očekávané zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů na čtvrtečním zasedání. Více než na samotné rozhodnutí se však soustředí na další směřování měnové politiky. Ropa prudce klesá. WTI ztrácí 2,44 % na 89,02 USD a Brent (OIL) klesá o 2,01 % na 92,25 USD, což odráží zmírnění geopolitické rizikové prémie. Americký dolar oslabuje. Dolarový index klesá o 0,20 %, pár EUR/USD roste na 1,1566 a USD/PLN klesá o 0,29 % na 3,66.
• Shrnutí trhů: Býci se vracejí na Wall Street (13.05.2026)
  Ropa zůstává stabilní před nadcházejícím summitem USA–Čína. Brent se po silných ziscích během prvních dvou seancí tohoto týdne drží na vysoké úrovni kolem 107 USD za barel.
• Shrnutí trhů: Co znamená Trumpova návštěva Pekingu pro trhy?
  Prvních několik hodin jednání mezi Donaldem Trumpem a Si Ťin-pchingem probíhá poměrně klidně. Trh zůstává optimistický a čeká na zprávy, které by mohly více napovědět o budoucnosti čínsko-amerických vztahů. Pozornost se zatím soustředí na Tchaj-wan. Čínský lídr varoval, že pokud budou jednání o této otázce „špatně zvládnuta“, vztahy se Spojenými státy by se mohly výrazně zhoršit. Podpora nezávislosti Tchaj-wanu je pro Si Ťin-pchinga považována za červenou linii.
• Shrnutí trhů – Data potvrzují intervenci BoJ. Čeká se na americký ISM (05.01.2026)
  Měnová intervence v Japonsku: Data z Bank of Japan naznačují, že úřady provedly devizovou intervenci v hodnotě přibližně 5,4 bil. JPY. Jen vůči americkému dolaru krátkodobě posílil, ale na širším trhu pozorujeme obecné posilování americké měny.
• Shrnutí trhů: Dolar nejsilnější od května 2025, automobilové akcie pod tlakem (18.06.2026)
  Futures v eurozóně se odrážejí, zatímco regionální rozdíly se prohlubují: Široké evropské indexové futures zaznamenávají smíšené oživení, v čele s Euro Stoxx 50 (EU50: +0,82 %), vedle solidních zisků ve Francii (FRA40: +0,63 %) a Německu (DE40: +0,52 %). Regionální zaostávající trhy však výrazně zatěžují periferii. Španělský IBEX 35 (SPA35: -0,66 %) a polský WIG20 (W20: -1,30 %) klesají nejhlouběji do červených čísel.
• Shrnutí trhu: Dolar zrychluje před CPI. Smíšené tržby francouzských gigantů (13.02.2026)
  Eurozóna: HDP ve 4. čtvrtletí 2025 vzrostl o 0,3 % mezikvartálně a o 1,3 % meziročně, což odpovídá předběžným údajům a očekáváním trhu. Bilance zahraničního obchodu vzrostla poprvé za tři měsíce na 11,6 mld. EUR (prognóza: 11,7 mld. EUR; sezónně očištěno).
• Shrnutí trhů: Energetické akcie ustupují, protože rostou naděje na konec války s Íránem 🌍 (10.03.2026)
  Silný optimismus v Evropě dál nabírá na síle, přičemž kontrakt na EU50 aktuálně roste o 0,2 %. Největší zisky zaznamenávají španělský IBEX 35 (SPA35: +2,2 %) a polský WIG20 (W20: +1,9 %). Německý kontrakt na DAX (DE40) přidává přibližně 0,35 %, zatímco FRA40 a SUI20 se pohybují mírně v červených číslech (zhruba -0,05 %).
• Shrnutí trhů: Energie se vrací do hry ⚡ Investoři se obávají nové eskalace na Blízkém východě 💥
  Evropské akciové indexy, včetně celoevropského STOXX 600, jsou převážně v poklesu. Hlavní futures na americké indexy také klesají kvůli obnoveným obavám z rostoucí inflace.
• Shrnutí trhů: Euforie na trzích 💥 Sázejí investoři na konec konfliktu na Blízkém východě❓
  Evropské akciové indexy v pondělí rostou a šplhají na nejvyšší úrovně za více než dva měsíce. DAX (DE40) přidává přibližně +1,82 %, zatímco široký index EURO STOXX 50 roste o +1,85 %. Hlavním motorem je optimismus kolem mírových jednání mezi USA a Íránem.
• Shrnutí trhů: Evropa dohání ztráty 🔼 Rozhodnou data CPI z eurozóny o zvýšení sazeb ECB?
  Euro Stoxx 50 otevřel seanci růstem o 0,60 %, zatímco DAX přidal 0,55 %. Evropské akciové trhy míří výše navzdory rostoucím očekáváním zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB. Hlavními tahouny růstu jsou silná rally technologických akcií a mírně nižší ceny ropy.
• Shrnutí trhů: Evropa se pokouší o oživení díky nadějím na obnovení dopravy v Hormuzském průlivu 🚢
  Indexy umazávají část ztrát díky nadějím na možné obnovení dopravy v Hormuzském průlivu poté, co touto trasou úspěšně projel první neíránský tanker — vlastněný Pákistánskou národní lodní společností — navzdory zvýšené úrovni hrozeb.
• Shrnutí trhů: Evropa se vrací do zelených čísel 🇪🇺 📈 Podnikatelská aktivita konečně zrychluje ❓
  Mzdy v eurozóně: Vyjednané mzdy v eurozóně vzrostly o 3 % ve 4. čtvrtletí 2025, což odpovídá širším ukazatelům růstu mezd.
• Shrnutí trhu: Evropa se zotavuje, insiders prodávají, silné PMI v EU
  Evropský trh se po počáteční nejistotě na začátku seance jednoznačně obrátil vzhůru. Téměř všechny hlavní indexy na starém kontinentu posilují.
• Shrnutí trhů: Evropská opatrnost, křehké příměří v Hormuzu a korekce trhu se zlatem
  Evropské akciové trhy dnes zaznamenávají mírné poklesy nebo se pohybují do strany. Odráží to opatrný sentiment investorů v reakci na napětí na Blízkém východě.
• Shrnutí trhů 🔼 Evropské a americké akcie rostou – Morgan Stanley vidí v Evropě růstový potenciál (30.06.2026)
  Evropské burzy zahájily úterní obchodování výraznými zisky, taženy optimismem z Asie a Wall Street – index STOXX 50 tak přidával přibližně 0,6 % a STOXX 600 rostl o téměř 1 %. Hlavním motorem vzestupů byl především technologický sektor, který dohání předchozí ztráty díky zlepšení nálady kolem společností spojených s umělou inteligencí a rostoucím očekáváním oživení poptávky.
• Shrnutí trhů: Evropské a americké akcie se snaží odrazit 📈
  Kolem poledne je sentiment na globálních akciových trzích mírně pozitivní. Objevují se známky opatrného návratu k rizikovým aktivům: index volatility VIX klesl téměř o 10 % ze svého nedávného lokálního maxima, zatímco futures na Nasdaq 100 (US100) rostou přibližně o 0,5 % a Bitcoin se dostal nad 70 000 USD. Růst je patrný také na trhu drahých kovů, kde stříbro po včerejším poklesu posiluje zhruba o 5 %.
• Shrnutí trhů 📌 Evropské akcie klesají kvůli obavám z války na Blízkém východě
  Do pátečního odpoledne ovládají tržní sentiment obavy z další vojenské eskalace v Íránu. Očekává se, že koncentrace amerických sil v Perském zálivu poroste, a trhy se stále více obávají, že případná ofenziva USA a Izraele by mohla zahrnout také Saúdskou Arábii. Takový scénář by představoval extrémní eskalaci a mohl by vést k odvetným útokům na kritickou infrastrukturu v celém regionu — od elektráren po zařízení na odsolování vody. Trhy z velké části ignorovaly včerejší vyjádření Donalda Trumpa, který během noci oznámil, že období neútočení na íránskou energetickou infrastrukturu bylo prodlouženo o dalších 10 dní, tedy do 4. dubna.
• Shrnutí trhů: Evropské akcie klesají v očekávání rozhodnutí Fedu a výsledků velkých technologických společností 📉
  Evropské indexy se obchodují v mínusu, přičemž index DAX oslabil o více než 0,2 %. Investoři vyhodnocují výsledkovou sezónu a očekávají dnešní rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokových sazbách, stejně jako výsledky významných amerických technologických společností, které budou zveřejněny po uzavření burzy. Americké indexové futures rovněž mírně oslabují. Evropská výsledková sezóna začala nerovnoměrně a investoři hledají signály, jak by se vyšší ceny energií v důsledku konfliktu s Íránem mohly promítnout do inflace a marží podniků. Evropa zůstává citlivější na rostoucí ceny ropy a plynu než USA kvůli nižším domácím zásobám energie. Trh očekává, že silnější inflační tlaky v Evropě by mohly zvýšit pravděpodobnost opatrnější reakce centrálních bank v nadcházejících dnech.
• Shrnutí trhů: Evropské akcie mírně rostou, pozornost se přesouvá z geopolitiky na Fed
  Evropské akciové trhy otevřely středeční seanci mírnými zisky a navázaly tak na nedávné zlepšení sentimentu po zmírnění geopolitického napětí kolem Íránu. Růst však zůstává umírněný, protože investoři stále více přesouvají pozornost k rozhodnutí Fed o měnové politice a k první komunikaci nově jmenovaného předsedy Fed Kevina Warshe.