AI 2.0 přichází: vynikající výsledky Nvidia posilují důvěru investorů v dlouhodobé investice

Hlavní body:

·         Kvartální výsledky Nvidia a nastínění její dlouhodobé vize roznítily debatu o umělé inteligenci a signalizují příchod AI 2.0

·         Investiční příležitosti v oblasti AI se rozšiřují i mimo lídra trhu a objevují se další velcí hráči v odvětví polovodičů, datové infrastruktury, podnikového softwaru a kybernetické bezpečnosti.

·         Mezi hlavní rizika patří geopolitická nejistota, vysoké valuace společností a rostoucí konkurence, zejména ze strany alternativních dodavatelů čipů a národních snah o vybudování soběstačných ekosystémů AI.

Hospodářské výsledky, které Nvidia oznámila minulý týden, nepředstavují jen silné čtvrtletí, ale strategický bod zlomu pro odvětví umělé inteligence. Navzdory odpisům ve výši 4,5 miliardy dolarů v souvislosti s Čínou společnost vykázala meziroční nárůst tržeb o 69 % a představila odvážnou vizi pro budoucnost umělé inteligence.

Generální ředitel Jensen Huang nastínil koncepci toho, co nazývá další fází revoluce v umělé inteligenci. Pro investory to může být signál, že AI vstupuje do hlubší, strukturálnější fáze, která rozšíří investiční příležitosti.

Zatímco Nvidia zůstává hlavní hnací silou poptávky po infrastruktuře AI, její vynikající čtvrtletní výsledky také zvyšují očekávání od firem, které jsou sekundárními beneficienty – tedy firem, které dodávají, podporují nebo rozšiřují implementaci AI.

AI 2.0 podle Nvidia:

Huang identifikoval několik klíčových faktorů, které budou v příštím desetiletí ovlivňovat poptávku po AI:

1. Reasoning AI

AI se vyvíjí od generování výstupů k provádění vícestupňové logiky a rozhodování. Architektura Blackwell společnosti Nvidia je navržena s vyšší pamětí a rychlejším výpočetním výkonem přizpůsobeným pro komplexní použití.

2. Autonomní AI

Dle Huanga se jedná o revoluční změnu. Autonomní AI mohou samostatně plánovat a jednat– přesahují tak rámec asistence a přecházejí k iniciativě. To představuje významný pokrok v oblasti výpočetní intenzity.

3. Implementace AI do klíčových operací firem

Podniky integrují AI do svých klíčových operací – od logistiky a financí po zdravotnictví – a transformují tak AI v dlouhodobý cyklus kapitálových investic.

4. Robotika, průmyslová AI a automatizace výroby

AI řízená inteligence se nyní začleňuje do výroby – od prediktivní údržby po robotické pracovní postupy – a pohání poptávku po edge computingu a analýze v reálném čase.

5. Rozvoj suverénní AI

Poptávka po AI se již neomezuje pouze na hyperscalery. Vlády, telekomunikační společnosti a regionální poskytovatelé cloudových služeb budují suverénní infrastrukturu, čímž diverzifikují poptávku. 

Investiční příležitosti nad rámec společnosti Nvidia

Zatímco Nvidia zůstává epicentrem, boom umělé inteligence se rozšiřuje – a s ním i investiční příležitosti:

Polovodiče a čipová infrastruktura

S rostoucí komplexností a rozšířením modelů umělé inteligence roste poptávka nejen po výpočetním výkonu, ale i po okolním čipovém ekosystému.

Advanced Micro Devices (AMD) a Broadcom jsou hlavními alternativami k Nvidia, kteří dodávají čipy pro umělou inteligenci.

Marvell Technology podporuje datový tok AI vysokorychlostním propojením a výrobou materiálu pro čipy.

Zároveň čínští technologičtí giganti Alibaba, Tencent a Baidu údajně testují alternativy k hardwaru Nvidia, včetně vlastních řešení a polovodičů pro AI od Huawei Technologies. To podtrhuje rostoucí trend směrem k soběstačnosti Číny v oblasti AI, který dozajista ovlivní globální poptávku po čipech.

Datová centra a energetická infrastruktura

Rozvoj a učení umělé inteligence vyžaduje obrovské množství energie a hardwarové infrastruktury. To vytváří příznivé podmínky pro společnosti, které umožňují fyzickou expanzi datových center.

Super Micro Computer (SMCI) vyrábí servery optimalizované pro umělou inteligenci s využitím grafických procesorů Nvidia a může tak těžit ze škálování a expanze společnosti.

Vertiv Holdings poskytuje chladicí a energetickou infrastrukturu pro datová centra umělé inteligence, jedná se o nezbytný článek s ohledem na rostoucí výpočetní výkon. 

Software a automatizace podnikových procesů

Rozmach autonomní AI a jejího zavádění do podniků zvyšuje poptávku po softwaru, který koordinuje, zabezpečuje a spravuje inteligentní pracovní postupy.

• Palantir (PLTR) podporuje datovou inteligenci a nasazování modelů u vládních a podnikových klientů.
• ServiceNow (NOW) rozšiřuje své působení v oblasti AI prostřednictvím automatizace pracovních postupů pro velké podniky.

Kybernetická bezpečnost

S rostoucím využíváním AI rostou i rizika zneužití, což činí kybernetickou bezpečnost klíčovým faktorem pro další fázi růstu. Od zabezpečení AI modelů po ochranu suverénních datových úložišť se tento sektor stává stále důležitějším.

• CrowdStrike (CRWD) a Palo Alto Networks (PANW) nabízejí bezpečnostní platformy nové generace přizpůsobené pro cloudová a AI prostředí.
• Zscaler (ZS) poskytuje bezpečný přístup pro rozptýlené AI úlohy a síťovou implementaci.

 
Suverénní infrastruktura umělé inteligence

Vzhledem k tomu, že vlády jednotlivých zemí stále více usilují o datovou nezávislost a prvenství ve vybudování silné pozice v oblasti umělé inteligence, stává se suverénní infrastruktura AI významným tématem investic. Vlády a regionální poskytovatelé cloudových služeb budují lokalizované systémy na podporu národní bezpečnosti, výzkumu a cílů hospodářské politiky.

Bank of America odhaduje, že suverénní umělá inteligence by v blízké budoucnosti mohla představovat 15 % celosvětových ročních výdajů na AI infrastrukturu, což odpovídá příležitosti v hodnotě 50 miliard dolarů ročně.

Dell Technologies (DELL) získala významnou zakázku na výstavbu NERSC-10, superpočítače nové generace amerického Ministerstva energetiky, který bude poháněn platformou Vera Rubin od společnosti Nvidia. Rozšiřuje také kapacitu suverénní AI v regionu MENA.

Oracle (ORCL) stále více boduje se svou Oracle Cloud Infrastructure (OCI) jako bezpečnou a kompatibilní platformu AI pro regulované a suverénní použití, která si získává oblibu u vlád a velkých podniků usilujících o lokalizaci dat.

Cisco Systems (CSCO) uzavřelo partnerství s vládami zemí Středního východu s cílem poskytovat bezpečnou cloudovou infrastrukturu pro AI, čímž se stává významným hráčem v oblasti suverénní AI.

Rizika, která je třeba sledovat

Geopolitická nejistota: Kontroly vývozu, zejména do Číny, mohou i nadále narušovat dodavatelské řetězce a přístup na klíčové trhy.

Tlak na ocenění: Jakékoli známky stagnace poptávky nebo zpoždění v zavádění AI mohou vyvolat volatilitu.

Rostoucí konkurence: AMD a další se již pomalu dotahují na lídra oboru – Nvidia.

Charu Chanana, hlavní investiční stratéžka Saxo Bank