Graf dne: EURUSD po zasedání Fedu. Trh snižuje očekávání ohledně zvyšování sazeb

Páteční obchodování na měnovém páru EUR/USD se soustředí na pokračující vyhodnocování středečního zasedání Federálního rezervního systému a nejnovějších makroekonomických údajů z USA. Trh stále více předpokládá, že Fed nebude spěchat s dalším zvyšováním sazeb, přestože nedávná data nadále ukazují, že americká ekonomika zůstává relativně odolná.

Středeční rozhodnutí Fedu nepřineslo žádnou změnu úrokových sazeb, důležitější než samotné rozhodnutí však byla komunikace centrální banky. Kevin Warsh zdůraznil, že Fed musí zůstat opatrný a nemůže příliš rychle vyhlásit vítězství nad inflací. Absence jasného signálu, který by naznačoval potřebu dalšího zpřísňování měnové politiky, byla zároveň trhem interpretována jako potvrzení, že současný cyklus zvyšování sazeb se může blížit ke konci.

Před zasedáním tržní ocenění naznačovalo možnost dalších dvou zvýšení sazeb v letošním roce. Tento scénář je nyní výrazně méně pravděpodobný, což odstraňuje jeden z hlavních zdrojů podpory pro americký dolar.

Dalším faktorem ovlivňujícím americkou měnu byla včerejší makroekonomická data. Růst amerického HDP zpomaluje, inflace měřená indexem PCE postupně klesá, přestože zůstává zvýšená, zatímco trh práce nadále vykazuje vysokou odolnost. Dnešní zveřejnění inflace CPI v eurozóně bude dalším důležitým signálem pro budoucí rozhodování Evropské centrální banky.

EURUSD se nyní nachází mezi dvěma protichůdnými scénáři. Na jedné straně dolar oslabují nižší očekávání dalšího zvyšování sazeb Fedu. Na druhé straně si americká ekonomika nadále vede relativně dobře, což Fedu umožňuje zachovat restriktivní postoj. U eura trh čeká na potvrzení, že inflace v Evropě bude dále klesat a že ECB získá prostor k zahájení uvolňování měnové politiky.

Zdroj: xStation5

Faktory, které aktuálně ovlivňují EURUSD

Fed se přibližuje ke konci cyklu zvyšování sazeb

• Nejdůležitější událostí pro měnový trh v posledních dnech bylo zasedání Federálního rezervního systému. Rozhodnutí ponechat úrokové sazby beze změny se z velké části očekávalo, a proto se hlavní pozornost soustředila na komunikaci centrální banky.
• Kevin Warsh neposílil očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb. Fed nadále zdůrazňuje potřebu opatrnosti v boji proti inflaci, zároveň však nenaznačuje, že by další zvyšování nákladů na financování bylo v současnosti základním scénářem.
• Ve srovnání se situací před zasedáním jde o významný posun. Trh dříve počítal s možností dalšího zvyšování sazeb, protože inflace zůstávala zvýšená a americká ekonomika nadále vykazovala značnou odolnost. Tato očekávání se nyní výrazně snížila.
• Pro dolar to znamená ztrátu části podpory, kterou mu poskytovala vyhlídka dalšího zvyšování sazeb. Neznamená to však automaticky začátek dlouhodobého downtrendu americké měny. Fed bude nadále reagovat na nově příchozí data a přetrvávající inflace ponechává možnost udržovat sazby na vyšších úrovních po delší dobu.

Americká data ukazují zpomalení, ekonomika však zůstává odolná

• Nejnovější makroekonomické údaje vytvářejí stále složitější obraz americké ekonomiky.
• Růst HDP postupně zpomaluje, což odráží dopad předchozího zvyšování sazeb a přísnějších finančních podmínek. Slabší ekonomická dynamika omezuje prostor pro další zpřísňování měnové politiky.
• Inflace měřená indexem PCE, který patří mezi nejdůležitější ukazatele pro Fed, zároveň zůstává nad úrovněmi odpovídajícími cíli centrální banky. Vývoj je však pozitivní, protože cenové tlaky postupně polevují.
• Nejsilnějším argumentem pro pokračující opatrnost Fedu zůstává trh práce. Navzdory vysokým úrokovým sazbám jsou podmínky zaměstnanosti relativně silné a spotřebitelské výdaje v USA zůstávají odolné.
• Pro dolar to vytváří smíšený obraz. Pomalejší růst a klesající inflace nepodporují scénář dalšího cyklu zvyšování sazeb, odolnost ekonomiky však Fedu umožňuje udržovat úrokové sazby na zvýšených úrovních po delší dobu.

Inflace v eurozóně jako důležitý test pro ECB

• Na straně eura zůstává klíčovou událostí dnešní zveřejnění inflace CPI v eurozóně.
• Trh se zaměří nejen na samotnou úroveň inflace, ale také na tempo zpomalování cenového růstu. Pro ECB je klíčovou otázkou, zda inflace klesá dostatečně rychle, aby mohla centrální banka v budoucnu začít uvolňovat měnovou politiku.
• Pokud data ukážou, že inflace zůstává vytrvalá, zejména v sektoru služeb, mohlo by to snížit očekávání rychlého snižování sazeb v Evropě. Takový scénář by podpořil euro.
• Výraznější pokles inflace by naopak zvýšil očekávání, že ECB má větší prostor ke snížení úrokových sazeb. V takovém případě by se výhoda úrokového diferenciálu mohla znovu přesunout ve prospěch dolaru.

Výnosy dluhopisů zůstávají pro dolar klíčové

• Navzdory změně očekávání ohledně Fedu zůstávají výnosy amerických dluhopisů velmi důležitým faktorem pro měnový trh.
• Samotný pokles inflace nemusí nutně znamenat trvalé oslabení dolaru. Pokud Fed ponechá úrokové sazby na zvýšených úrovních po delší dobu, aktiva denominovaná v dolarech mohou zůstat atraktivní.
• Trh se proto nyní nesoustředí pouze na samotná ekonomická data, ale také na to, jak na ně budou reagovat centrální banky. Klíčové bude, jak rychle se budou měnit očekávání ohledně budoucí měnové politiky Fedu a ECB.
  
  

EUR/USD čeká na další impulz

• Současná situace na měnovém páru EURUSD odráží střet dvou odlišných scénářů.
• Fed naznačil, že prostor pro další zvyšování sazeb se zmenšuje, což je pro dolar negativní. Americká ekonomika však zároveň zůstává relativně odolná a trh práce zatím neposkytuje silný argument pro rychlé snižování sazeb.
• Pro euro budou nadále klíčová inflační data a budoucí rozhodnutí ECB. Pokud bude inflace v Evropě klesat pomaleji, než trh očekává, euro by mohlo získat podporu. Pokud se proces dezinflace zrychlí, tlak na společnou měnu by mohl vzrůst.
• EURUSD proto zůstává především odrazem rozdílů v očekávání měnové politiky. Pro trh již není klíčová pouze současná úroveň inflace, ale také to, která centrální banka bude mít větší prostor udržovat restriktivní měnovou politiku po delší dobu.

 

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami

 

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Graf dne- EURTRY (22.12.2022)
  Turecká centrální banka dnes ve 13:00 oznámí své konečné rozhodnutí o úrokových sazbách pro rok 2022. Očekává se, že CBRT na dnešním zasedání ponechá hlavní jednotýdenní repo sazbu beze změny na úrovni 9,00 %. Stane se tak po čtyřech sníženích sazeb v řadě, přičemž posledním bylo listopadové snížení o 150 bb. Banka je pod značným politickým tlakem, aby snížila sazby, a nadále hledí do minulosti na více než 80 % míru inflace. Ponechání sazeb na stejné úrovni by dnes mohlo investory uklidnit a TRY by mohl posílit. Další snížení by však mohlo prohloubit potíže TRY a vidět EUR/TRY vyskočit nad horní hranici obchodního rozpětí.
• Graf dne: EURUSD bojuje o udržení klíčového supportu před zápisem z jednání ECB 💶 🇪🇺 (05.03.2026)
  Kurz EUR/USD znovu klesl pod 1,1600 v reakci na obnovení růstu cen ropy a ochlazení dočasné rizikové nálady na Wall Street. Slabost společné měny však byla omezená kvůli údajným komentářům z Íránu ohledně Hormuzského průlivu a také kvůli novému započítávání růstu úrokových sazeb v eurozóně.
• Graf dne: EURUSD čeká na americkou inflaci CPI. Data mohou rozhodnout o dalším kroku Fedu
  Středeční obchodování na EUR/USD se soustředí především na očekávání nejdůležitějšího dnešního údaje – americké inflace CPI. Dnešní výsledek může výrazně ovlivnit, jak trh nacení další zasedání Fedu.
• Graf dne: EURUSD čeká na německý CPI a reaguje na možnou změnu politiky ECB (29.05.2026)
  Dnes trhy obdrží předběžná inflační data z klíčových německých spolkových zemí. Později během dne bude následovat celoněmecký údaj o inflaci (14:00 CET). Na pozadí rostoucích očekávání dalšího zvýšení sazeb Evropské centrální banky se pozornost investorů přirozeně obrací k EURUSD. Pokud se ECB nakonec rozhodne sazby zvýšit, euro by mohlo v krátkodobém horizontu těžit. Centrální banka by však riskovala další oslabení ekonomické aktivity výměnou za dodatečný pokrok v boji s inflací. Naopak rozhodnutí ponechat sazby beze změny, navzdory tomu, že trhy jsou o zvýšení téměř plně přesvědčeny, by mohlo euro oslabit a zatlačit na EURUSD, který se aktuálně obchoduje v zajímavé technické formaci.
• Graf dne: EURUSD míří k 1,1600! Končí období silného dolaru?
  Měnový pár EURUSD po víkendu obnovuje dynamický růst (+0,3 %) a poprvé za dva měsíce se přibližuje k psychologické hranici 1,1600. Trh stále výrazněji snižuje očekávání ohledně jestřábí politiky Fedu a geopolitická prémie dolaru se po sérii neuspokojivých amerických dat vytrácí.
• 💶 Graf dne: EURUSD nejníže od května 2025 kvůli francouzské fiskální krizi
  Euro zažívá nejhorší den za několik týdnů. Měnový pár EUR/USD po čtvrtém týdnu poklesu v řadě klesl na 1,1161, nejnižší úroveň od května 2025. Důvodem tentokrát není politika Fedu, ale prohlubující se krize důvěry ve francouzské veřejné finance. Ta investorům stále více připomíná scénář evropské dluhové krize před více než deseti lety.
• Graf dne: EUR/USD po datech z Evropy a slabším americkém trhu práce
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,17953. Trh vykazuje mírnou volatilitu v reakci na nejnovější makroekonomická data z Evropy i aktualizace z amerického trhu práce. Pár se stáhl z nedávných lokálních maxim, protože impulzy plynoucí z průmyslových dat a signálů ECB byly příliš slabé na to, aby udržely předchozí růstovou dynamiku. Investoři zůstávají opatrní a sledují jak risk-off sentiment, tak očekávání ohledně rozhodování nového šéfa Fedu.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem dolaru. Bessent, PCE a Jackson Hole určí další směr
  Úterní seance na EUR/USD přináší mírné posílení dolaru, situace na devizovém trhu je však výrazně složitější než ještě před několika dny. Měnový pár euro-dolar ustoupil z oblasti kolem 1,17, v pozadí se ale objevuje řada faktorů, které mohou mít v následujících týdnech na americkou měnu mnohem větší dopad.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem kvůli Fedu, Perskému zálivu a inflaci
  Měnový pár EUR/USD zůstává pod tlakem a obchoduje se kolem 1,157–1,1580 USD za euro. Dnešní pohyby jsou ovlivněny kombinací měnové politiky, geopolitického napětí a makroekonomických dat.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem po datech PMI! 📉
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,17337. Trhy vykazovaly mírnou volatilitu v reakci na zveřejnění PMI z eurozóny, a rovněž v očekávání těchto dat, která dříve sloužila jako důležitý referenční bod pro investory. Pár se stáhl z lokálních maxim, protože impulzy z PMI nebyly dostatečně silné, aby udržely růstové momentum.
• Graf dne: EURUSD – Proč euro ztrácí vůči dolaru?
  Měnový pár EUR/USD zůstává pod tlakem a obchoduje se kolem 1,1530 USD za euro. Dnešní cenové pohyby jsou ovlivňovány jak globální nejistotou, tak makroekonomickými faktory na obou stranách Atlantiku. Investoři pečlivě sledují geopolitický vývoj, komoditní trh a komentáře centrálních bank, protože hledají vodítka ohledně budoucího směřování měnové politiky.
• Graf dne: EUR/USD před NFP. Fed mezi Warshem a Wallerem
  Páteční seanci na EUR/USD dominují očekávání před nejdůležitější událostí tohoto týdne – zveřejněním reportu NFP. V posledních několika dnech se výhled americké měnové politiky výrazně zkomplikoval. Kevin Warsh během sympozia v Jackson Hole zaujal výrazně jestřábí postoj, když uvedl, že inflace zůstává příliš vysoká a Fed má před sebou stále mnoho práce. Christopher Waller naopak včera zvolil mnohem holubičtější tón a naznačil, že pokud bude inflace nadále zpomalovat, mohly by úrokové sazby v září zůstat beze změny.
• Graf dne: EURUSD před rozhodnutím Fedu mírně ztrácí 🔍
  EUR/USD dnes mírně koriguje předchozí růst po prudkém posílení zhruba z 1,135 na 1,152. Dnešní den může být pro měnový pár klíčový, protože trh čeká na rozhodnutí Fedu a aktualizované projekce, které budou zveřejněny dnes v 19:00. Základní scénář pro březnové zasedání FOMC počítá s tím, že úrokové sazby zůstanou beze změny a Fed bude pokračovat v opatrném vyčkávacím přístupu v prostředí zvýšené geopolitické nejistoty spojené s konfliktem na Blízkém východě.
• Graf dne: EURUSD roste, ale stále jde o hru očekávání, ne o trend
  V dnešní seanci EUR/USD posiluje kolem úrovně 1,17, pohyb však není tažen jedním dominantním faktorem. Odráží spíše kombinaci několika souběžných impulzů, včetně ponechání sazeb beze změny ze strany Fedu i ECB, zlepšujícího se sentimentu spojeného s možnou deeskalací napětí kolem Íránu a silnějších než očekávaných německých průmyslových dat.
• 📊 Graf dne: EUR/USD se odráží ode dna, růst však mohou brzdit Francie a Fed
  Měnový pár EUR/USD umazává část svých nedávných ztrát a posouvá se zpět nad úroveň 1,12 k hodnotám kolem 1,1220. Tento odraz však zatím nesignalizuje zásadní obrat v širším klesajícím trendu. Zhoršující se fiskální výhled Francie nadále vyvíjí tlak na jednotnou měnu, zatímco vyhlídka na další zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu v prosinci představuje další překážku.
• Graf dne 📈 EURUSD se pokouší o odraz před zveřejněním amerických inflačních dat (14.10.2026)
  EUR/USD je dnes v centru pozornosti před zveřejněním americké inflace CPI ve 14:30. Trh očekává zrychlení inflace na 3,6 % meziročně z předchozích 3,4 % a na 0,6 % meziměsíčně z předchozích 0,4 %. Vyšší ceny benzínu mohou zvýšit zářijovou celkovou inflaci, zatímco inflační tlaky bez potravin a energií by měly vykázat známky zmírnění.
• Graf dne: EURUSD v kleštích Fedu, ECB a Blízkého východu
  Středeční obchodování na trhu EUR/USD probíhá ve znamení střetu tří klíčových faktorů: očekávání ohledně budoucí politiky Federálního rezervního systému, stále rozhodnějšího postoje Evropské centrální banky a návratné geopolitické rizikové prémie spojené se situací na Blízkém východě.
• Graf dne: EURUSD v konsolidaci před makrodaty z Evropy a USA
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,1793. Trh vykazuje mírnou volatilitu a reaguje na nejnovější makroekonomická data z Evropy a na nadcházející zveřejnění amerického PPI. Pár zůstává v konsolidaci, protože impulzy z inflačních dat a signály měnové politiky jsou zatím příliš omezené na to, aby vyvolaly rozhodný průraz. Investoři zůstávají opatrní a sledují jak sentiment risk-off, tak očekávání ohledně dalších rozhodnutí ze strany ECB a Fedu.
• Graf dne 🚩 EURUSD výrazně ztrácí. Co čeká měnový pár? (24.06.2026)
  Americký dolar je v posledních dnech velmi silný a jestřábí revize prognóz členů Federálního rezervního systému se ukázaly jako přímá příčina poklesů u hlavního světového měnového páru. K těmto poklesům došlo přesto, že Evropská centrální banka na posledním zasedání rozhodla o zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Zdá se, že pohyb na EURUSD dnes neurčují pouze očekávání ohledně budoucích měnových rozhodnutí. Důležitý je rozdíl mezi dynamikou americké ekonomiky, kde všechna klíčová data ISM, PMI či NFP naznačují poměrně solidní hospodářský růst, a eurozónou, kde panuje „stabilní stagnace". Na evropském kontinentě se rizika jeví jako orientovaná směrem dolů, což pramení z poruch na energetickém trhu a ze slabosti průmyslu, stále důležité složky evropského růstu.
• Graf dne: EURUSD (01.04.2022)
  Dnešním makrodatem dne je odpolední zveřejnění statistik NFP z amerického trhu práce (14:30). Trh očekává vzestup zaměstnanosti o 475 tisíc po přírůstku o 678 tisíc v únoru. Jednalo by se o relativně příznivá čísla vzhledem k okolnostem. Americká ekonomika zpomaluje a Fed může plánovat zvýšení sazeb o 50 bps už v květnu. Negativní dopad na dolar by tak po dnešních datech mohl být omezený. Růst mezd by měl akcelerovat z 5,1 % na 5,5 % YoY, což by ukázalo na další nárůst inflačních tlaků.