📊 Graf dne: EUR/USD se odráží ode dna, růst však mohou brzdit Francie a Fed

Měnový pár EURUSD umazává část svých nedávných ztrát a posouvá se zpět nad úroveň 1,12 k hodnotám kolem 1,1220. Tento odraz však zatím nesignalizuje zásadní obrat v širším klesajícím trendu. Zhoršující se fiskální výhled Francie nadále vyvíjí tlak na jednotnou měnu, zatímco vyhlídka na další zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu v prosinci představuje další překážku.

Výhled pro tento pár zůstává vyrovnaný. Slabší dolar poskytl páru EURUSD prostor k zotavení, ale přetrvávající inflace v USA by mohla trhy přimět k započítání jestřábějšího postoje Fedu. Rostoucí náklady na financování francouzského dluhu zároveň prohlubují obavy o fiskální a finanční stabilitu eurozóny.

Klíčové faktory pro EURUSD

Fiskální výhled Francie zatěžuje euro

Veřejné finance Francie zůstávají pro jednotnou měnu hlavním zdrojem rizika poklesu. Výrazný rozpočtový deficit, vysoké potřeby půjček a přetrvávající politická nejistota podkopávají důvěru v to, že země dokáže stabilizovat svou fiskální pozici na udržitelnějších základech.

Výnosy francouzských desetiletých vládních dluhopisů se přiblížily k 5 %, čímž dosáhly úrovní nevídaných od počátku tisíciletí. Francie navíc plánuje v roce 2027 vydat dluhopisy v objemu 340 miliard EUR, což podtrhuje rozsah jejích finančních potřeb. Některé francouzské podnikové dluhopisy investičního stupně se mezitím obchodují s nižšími výnosy než srovnatelný francouzský státní dluh, což poukazuje na rostoucí obezřetnost investorů vůči úvěrovému riziku vlády.

V případě páru EURUSD panují hlavní obavy z dalšího růstu francouzských výpůjčních nákladů a rozšiřování spreadu mezi výnosy francouzských a německých vládních dluhopisů. Takový vývoj by mohl podnítit obavy o finanční stabilitu v celé eurozóně a dále zatížit jednotnou měnu. Ačkoli fiskální potíže Francie automaticky neznamenají další oslabení eura, zůstávají významnou překážkou pro jeho trvalejší zotavení.

Prosincové zvýšení sazeb Fedu zůstává reálným rizikem

Výhled měnové politiky Fedu představuje pro EURUSD další klíčový faktor. Dolar nepotřebuje okamžité zvýšení sazeb, aby si udržel podporu. Rostoucí přesvědčení, že by Fed mohl v prosinci opět zpřísnit měnovou politiku, může k udržení poptávky po americké měně stačit.

Na jedné straně signály ochlazování amerického trhu práce hovoří pro opatrnost. Na straně druhé zůstává inflace nad cílem Fedu a přetrvávající cenové tlaky by mohly představitele centrální banky donutit nechat dveře k dalšímu zpřísnění otevřené.

Nadcházející data o americké inflaci a komentáře představitelů Fedu proto budou klíčové. Pokud údaje poukážou na setrvačnou inflaci, výnosy amerických vládních dluhopisů by mohly vzrůst. To by dolaru poskytlo novou podporu před prosincovým zasedáním a omezilo zotavení EURUSD.

Divergence v politice Fedu a ECB by mohla převážit misky vah ve prospěch dolaru

Vedle samotného postoje Fedu zůstává důležitý také relativní výhled úrokových sazeb v USA a v eurozóně. Pokud trhy začnou ve větší míře počítat s dalším zvýšením sazeb ze strany Fedu a zároveň očekávat opatrnější přístup ze strany Evropské centrální banky, výsledný posun v očekáváních by mohl zvýhodnit dolar.

Fiskální napětí ve Francii vnáší do výhledu eura další nejistotu. Vyšší výnosy státních dluhopisů by mohly zpřísnit finanční podmínky v celé eurozóně a zesílit obavy o hospodářskou odolnost regionu. Dluhové problémy Francie sice nemusí nutně znamenat okamžitou změnu politiky ECB, mohou však ovlivnit tržní očekávání ohledně dalších kroků centrální banky.

Vzhledem k fiskálním rizikům zatěžujícím euro a možnosti dalšího zpřísnění ze strany Fedu, které podporuje dolar, hovoří celkové rozložení rizik proti trvalejšímu oživení páru EURUSD.

EURUSD se odráží, širší klesající trend však zůstává neporušen

Z technického pohledu se EURUSD snaží stabilizovat po poklesu k úrovni 1,1160, což je jeho nejnižší hodnota od loňského roku. Návrat nad 1,12 naznačuje příchod kupců při poklesu, odraz však zatím trvalý obrat nepotvrdil.

Návrat k úrovni 1,1160 by opět obrátil pozornost k nedávným minimům a zvýšil riziko hlubšího výprodeje, zejména pokud dolar znovu získá momentum. Na straně růstu by udržení se nad 1,12 a překonání nejbližší rezistence mohlo korekční odraz prodloužit. Přesvědčivější obrat směrem vzhůru by však vyžadoval také podporu ze strany fundamentálních faktorů.

Jaký je další výhled pro EURUSD?

Nadcházející seance by měly ukázat, zda dokáže euro na své oživení navázat, nebo zda tento odraz nabídne prodejcům další příležitost k návratu na trh. Na straně USA budou klíčové údaje o inflaci a jejich dopad na očekávání ohledně prosincového rozhodnutí Fedu o sazbách. V Evropě se investoři nadále zaměří na fiskální výhled Francie, přípravu rozpočtu na rok 2027 a spread mezi výnosy francouzských a německých státních dluhopisů.

V krátkodobém horizontu by mohl EURUSD svůj odraz prodloužit, pokud dolar zůstane pod tlakem. V delším horizontu však fiskální rizika Francie a možnost dalšího zpřísnění ze strany Fedu pravděpodobně omezí růstový potenciál tohoto páru.

Hlavní závěry

• EURUSD je zpět nad úrovní 1,12, odraz však zatím nepotvrdil trvalejší obrat k růstu.

• Fiskální výhled Francie zůstává překážkou pro euro, přičemž rostoucí výpůjční náklady prohlubují obavy investorů.

• Prosincové zvýšení sazeb Fedu zůstává reálným scénářem, což by mohlo dolar před zasedáním podpořit.

• Setrvačná inflace v USA by mohla posunout výnosy vládních dluhopisů výše, což by poskytlo americké měně další podporu.

• Oblast 1,1160 zůstává klíčovou úrovní podpory, zatímco udržení se nad 1,12 by mohlo pomoci prodloužit korekční odraz.

Euro v současnosti potřebuje k udržení svého zotavení víc než jen slabší dolar. Vzhledem k tomu, že francouzská fiskální rizika zůstávají v centru pozornosti a prosincové zvýšení sazeb Fedu nelze vyloučit, může se nynější odraz páru EURUSD ukázat spíše jako pouhá korekce než jako začátek trvalejšího růstového trendu.

Zdroj: XTB Research

 

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentůod nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• 💶 Graf dne: EURUSD nejníže od května 2025 kvůli francouzské fiskální krizi
  Euro zažívá nejhorší den za několik týdnů. Měnový pár EUR/USD po čtvrtém týdnu poklesu v řadě klesl na 1,1161, nejnižší úroveň od května 2025. Důvodem tentokrát není politika Fedu, ale prohlubující se krize důvěry ve francouzské veřejné finance. Ta investorům stále více připomíná scénář evropské dluhové krize před více než deseti lety.
• Graf dne: EUR/USD po datech z Evropy a slabším americkém trhu práce
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,17953. Trh vykazuje mírnou volatilitu v reakci na nejnovější makroekonomická data z Evropy i aktualizace z amerického trhu práce. Pár se stáhl z nedávných lokálních maxim, protože impulzy plynoucí z průmyslových dat a signálů ECB byly příliš slabé na to, aby udržely předchozí růstovou dynamiku. Investoři zůstávají opatrní a sledují jak risk-off sentiment, tak očekávání ohledně rozhodování nového šéfa Fedu.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem dolaru. Bessent, PCE a Jackson Hole určí další směr
  Úterní seance na EUR/USD přináší mírné posílení dolaru, situace na devizovém trhu je však výrazně složitější než ještě před několika dny. Měnový pár euro-dolar ustoupil z oblasti kolem 1,17, v pozadí se ale objevuje řada faktorů, které mohou mít v následujících týdnech na americkou měnu mnohem větší dopad.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem kvůli Fedu, Perskému zálivu a inflaci
  Měnový pár EUR/USD zůstává pod tlakem a obchoduje se kolem 1,157–1,1580 USD za euro. Dnešní pohyby jsou ovlivněny kombinací měnové politiky, geopolitického napětí a makroekonomických dat.
• Graf dne: EURUSD pod tlakem po datech PMI! 📉
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,17337. Trhy vykazovaly mírnou volatilitu v reakci na zveřejnění PMI z eurozóny, a rovněž v očekávání těchto dat, která dříve sloužila jako důležitý referenční bod pro investory. Pár se stáhl z lokálních maxim, protože impulzy z PMI nebyly dostatečně silné, aby udržely růstové momentum.
• Graf dne: EURUSD po zasedání Fedu. Trh snižuje očekávání ohledně zvyšování sazeb
  Páteční obchodování na měnovém páru EUR/USD se soustředí na pokračující vyhodnocování středečního zasedání Federálního rezervního systému a nejnovějších makroekonomických údajů z USA. Trh stále více předpokládá, že Fed nebude spěchat s dalším zvyšováním sazeb, přestože nedávná data nadále ukazují, že americká ekonomika zůstává relativně odolná.
• Graf dne: EURUSD – Proč euro ztrácí vůči dolaru?
  Měnový pár EUR/USD zůstává pod tlakem a obchoduje se kolem 1,1530 USD za euro. Dnešní cenové pohyby jsou ovlivňovány jak globální nejistotou, tak makroekonomickými faktory na obou stranách Atlantiku. Investoři pečlivě sledují geopolitický vývoj, komoditní trh a komentáře centrálních bank, protože hledají vodítka ohledně budoucího směřování měnové politiky.
• Graf dne: EUR/USD před NFP. Fed mezi Warshem a Wallerem
  Páteční seanci na EUR/USD dominují očekávání před nejdůležitější událostí tohoto týdne – zveřejněním reportu NFP. V posledních několika dnech se výhled americké měnové politiky výrazně zkomplikoval. Kevin Warsh během sympozia v Jackson Hole zaujal výrazně jestřábí postoj, když uvedl, že inflace zůstává příliš vysoká a Fed má před sebou stále mnoho práce. Christopher Waller naopak včera zvolil mnohem holubičtější tón a naznačil, že pokud bude inflace nadále zpomalovat, mohly by úrokové sazby v září zůstat beze změny.
• Graf dne: EURUSD před rozhodnutím Fedu mírně ztrácí 🔍
  EUR/USD dnes mírně koriguje předchozí růst po prudkém posílení zhruba z 1,135 na 1,152. Dnešní den může být pro měnový pár klíčový, protože trh čeká na rozhodnutí Fedu a aktualizované projekce, které budou zveřejněny dnes v 19:00. Základní scénář pro březnové zasedání FOMC počítá s tím, že úrokové sazby zůstanou beze změny a Fed bude pokračovat v opatrném vyčkávacím přístupu v prostředí zvýšené geopolitické nejistoty spojené s konfliktem na Blízkém východě.
• Graf dne: EURUSD roste, ale stále jde o hru očekávání, ne o trend
  V dnešní seanci EUR/USD posiluje kolem úrovně 1,17, pohyb však není tažen jedním dominantním faktorem. Odráží spíše kombinaci několika souběžných impulzů, včetně ponechání sazeb beze změny ze strany Fedu i ECB, zlepšujícího se sentimentu spojeného s možnou deeskalací napětí kolem Íránu a silnějších než očekávaných německých průmyslových dat.
• Graf dne: EURUSD v kleštích Fedu, ECB a Blízkého východu
  Středeční obchodování na trhu EUR/USD probíhá ve znamení střetu tří klíčových faktorů: očekávání ohledně budoucí politiky Federálního rezervního systému, stále rozhodnějšího postoje Evropské centrální banky a návratné geopolitické rizikové prémie spojené se situací na Blízkém východě.
• Graf dne: EURUSD v konsolidaci před makrodaty z Evropy a USA
  Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje kolem úrovně 1,1793. Trh vykazuje mírnou volatilitu a reaguje na nejnovější makroekonomická data z Evropy a na nadcházející zveřejnění amerického PPI. Pár zůstává v konsolidaci, protože impulzy z inflačních dat a signály měnové politiky jsou zatím příliš omezené na to, aby vyvolaly rozhodný průraz. Investoři zůstávají opatrní a sledují jak sentiment risk-off, tak očekávání ohledně dalších rozhodnutí ze strany ECB a Fedu.
• Graf dne 🚩 EURUSD výrazně ztrácí. Co čeká měnový pár? (24.06.2026)
  Americký dolar je v posledních dnech velmi silný a jestřábí revize prognóz členů Federálního rezervního systému se ukázaly jako přímá příčina poklesů u hlavního světového měnového páru. K těmto poklesům došlo přesto, že Evropská centrální banka na posledním zasedání rozhodla o zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Zdá se, že pohyb na EURUSD dnes neurčují pouze očekávání ohledně budoucích měnových rozhodnutí. Důležitý je rozdíl mezi dynamikou americké ekonomiky, kde všechna klíčová data ISM, PMI či NFP naznačují poměrně solidní hospodářský růst, a eurozónou, kde panuje „stabilní stagnace". Na evropském kontinentě se rizika jeví jako orientovaná směrem dolů, což pramení z poruch na energetickém trhu a ze slabosti průmyslu, stále důležité složky evropského růstu.
• Graf dne: EURUSD (01.04.2022)
  Dnešním makrodatem dne je odpolední zveřejnění statistik NFP z amerického trhu práce (14:30). Trh očekává vzestup zaměstnanosti o 475 tisíc po přírůstku o 678 tisíc v únoru. Jednalo by se o relativně příznivá čísla vzhledem k okolnostem. Americká ekonomika zpomaluje a Fed může plánovat zvýšení sazeb o 50 bps už v květnu. Negativní dopad na dolar by tak po dnešních datech mohl být omezený. Růst mezd by měl akcelerovat z 5,1 % na 5,5 % YoY, což by ukázalo na další nárůst inflačních tlaků.
• Graf dne – EURUSD (03.04.2024)
  Eurodolar dnes zaznamenal zvýšenou volatilitu po zveřejnění dat z ekonomiky eurozóny. Euro oslabuje poté, co údaje naznačovaly, že předběžná inflace CPI v eurozóně za březen byla pod očekáváním na 2,4 % oproti prognózám 2,5 %. Také jádrový CPI se usadil pod odhadem 3 % a míra nezaměstnanosti vzrostla o 0,1 % na 6,5 %. Celkově data naznačují zpomalení ekonomiky v Evropě a holubičí komentáře od Holzmanna z ECB naznačují, že udržování depozitní sazby ECB nad 3 % se může vzhledem k současnému ekonomickému klimatu ukázat jako příliš restriktivní. Údaje z USA si vůči eurozóně nadále vedou velmi solidně a dnes se mezera pravděpodobně ještě prohloubí, když se dozvíme údaje o sektoru služeb ISM (15:00 GMT) a zprávu ADP ze soukromého trhu práce v USA (13:15 GMT ). V obou případech trh očekává výsledky o něco lepší než v únoru. Silná změna zaměstnanosti ADP a ISM nad 53 bodů by mohly posílit dolar a tlačit na pokles EURUSD. Kromě toho dnes vystoupí až 5 členů Federálního rezervního systému, včetně Jerome Powella (17:10 GMT)
• Graf dne: EURUSD (03.04.2025)
  Den po „Dni osvobození“ EUR/USD oficiálně vymazal celý Trump Trade, který hnal americký dolar výše až do lednové inaugurace amerického prezidenta. Opatrné oceňování trumpovského protekcionismu, stejně jako předpokládaný tržně vstřícný postoj Trumpa, se ukázaly být mimo mísu a otevřely investorům dveře k novým obavám z recese a inflace.
• Graf dne - EURUSD (03.08.2023)
  Po včerejších silných údajích z trhu práce a nejnovějších dovish komentářích prezidentky ECB Lagardeové dolar nadále posiluje. Včerejší zpráva ADP ukázala růst zaměstnanosti o 324 000 osob, zatímco očekávání byla výrazně nižší a činila 190 000 osob. Pokud dobré údaje ADP potvrdí páteční údaj NFP, může to Fed povzbudit k dalšímu zvyšování úrokových sazeb na zářijovém zasedání FOMC. Rozdíl mezi NFP a ADP byl minulý měsíc poměrně velký, ale růst nad 200 000 NFP by stále dával velmi vysokou šanci na zářijové zvýšení sazeb Fedu. Odhady analytiků předpokládají zveřejnění na úrovni 200 tis. V současné době trh oceňuje 82% šanci, že na příštím zářijovém zasedání Fedu nedojde ke zvýšení sazeb. Tyto odhady se však mohou ještě výrazně změnit, pokud budou následné údaje nadále ukazovat silný trh práce a oživení inflace.
• Graf dne – EURUSD (03.10.2023)
  EUR/USD je již přes dva měsíce pod prodejním tlakem, přičemž směnný kurz EURUSD aktuálně vstupuje na úrovně naposledy zaznamenané na konci roku 2022. Americký dolar v poslední době nabírá na hodnotě. Tato situace byla způsobena výprodejem dluhopisů, který vedl k výraznému nárůstu výnosů amerických státních dluhopisů. 10leté výnosy se blíží k úrovni 4,70 %, čímž překonaly nedávná lokální maxima. Po jestřábích komentářích členů Fedu dolar pokračoval v posilování a investoři začínají zvažovat možnost udržení vyšších úrokových sazeb po delší dobu.
• Graf dne: EURUSD (04.05.2025)
  Kurz EUR/USD se v pondělí obchoduje kolem 1,1719. Navzdory zdánlivě pozitivním průmyslovým datům však eurozóna vysílá varovné signály. Finální hodnota indexu PMI pro výrobní sektor v dubnu dosáhla 52,2 bodu, zatímco o měsíc dříve činila 51,6 bodu. Na první pohled jde o solidní zlepšení. Ve skutečnosti však růst výrobní aktivity není tažen reálnou poptávkou, ale zvýšeným předzásobením firem, které se snaží zajistit si zboží proti dalším výpadkům a růstu cen v důsledku eskalace napětí na Blízkém východě. Jde tak o zdánlivě pozitivní výsledek, který ve skutečnosti vypovídá více o obavách z narušení dodavatelských řetězců než o skutečné síle evropské ekonomiky.
• Graf dne - EURUSD (04.07.2024)
  Vzhledem k nejslabšímu údaji ISM ze sektoru služeb v USA za poslední 4 roky, který způsobil kaskádový výprodej dolaru a pokles výnosů amerických státních dluhopisů, a zápisu z jednání ECB, který je naplánován na dnešek (13:30), by bylo těžké nevěnovat dnes pozornost páru EUR/USD. Zdá se, že americká ekonomika pomalu vstupuje do fáze ochlazování, která by mohla nabrat na síle, vnést do ní více volatility a potenciálně "vykreslit" další trend na eurodolaru.