📉Výsledky společnosti Microsoft za 1. čtvrtletí 2026: Silná čísla zakrývají obavy investorů ohledně výdajů na umělou inteligenci

Společnost Microsoft dosáhla za první čtvrtletí fiskálního roku 2026 (končícího 30. září 2025) solidních finančních výsledků, které překonaly očekávání analytiků v klíčových ukazatelích, zejména pak v oblasti cloudových služeb, kde zaznamenala robustní růst. Navzdory silným výsledkům akcie společnosti po uzavření trhu klesly až o 3 %, což odráží přetrvávající obavy investorů ohledně návratnosti investic (ROI) z masivních výdajů na infrastrukturu umělé inteligence.

Akcie společnosti Microsoft klesají v poobchodních hodinách. Zdroj: Bloomberg.

 

Hlavní finanční výsledky za čtvrtletí

Tržby a ziskovost:

• Tržby: 77,7 miliardy USD (+18 % meziročně, +17 % při konstantním kurzu) oproti konsensu 75,55 miliardy USD.
• Provozní zisk: 38,0 miliardy USD (+24 % meziročně) oproti konsensu 35,1 miliardy USD.
• EPS (GAAP): 3,72 USD (+13 % meziročně).
• EPS (non-GAAP): 4,13 USD (+23 % meziročně), bez zahrnutí dopadu investice do OpenAI.
• Čistý zisk (GAAP): 27,7 miliardy USD (+12 % meziročně).

Kapitálové výdaje (CapEx):

• CapEx: 19,39 miliardy dolarů – výrazně pod konsensem 23,04 miliardy dolarů. Tento rozdíl může být vnímán jako zklamání těmi, kteří usilují o agresivní výdaje, ale může také naznačovat, že další výdaje nemusí výrazně urychlit výhled příjmů.

 

Výsledky jednotlivých segmentů

Inteligentní cloud (hlavní motor růstu):

• Tržby: 30,9 miliardy USD (+28 % meziročně) oproti konsensu 30,18 miliardy USD.
• Azure a další cloudové služby: +39 % meziročně (bez vlivu měnových kurzů) oproti konsensuálnímu odhadu +37,1 %.

 

Produktivita a obchodní procesy:

• Tržby: 33,02 miliardy USD (+17 % meziročně) oproti konsensuálnímu odhadu 32,29 miliardy USD.
• Komerční cloud Microsoft 365: +17 % meziročně (+15 % v konstantní měně).
• Spotřebitelský cloud Microsoft 365: +26 % meziročně.
• LinkedIn: +10 % meziročně.
• Dynamics 365: +18 % meziročně.

 

Více osobních počítačů:

• Tržby: 13,76 miliardy dolarů (+4 % meziročně) oproti konsensuálnímu odhadu 12,88 miliardy dolarů.
• Windows OEM: +6 % meziročně.
• Vyhledávání a reklama (bez TAC): +16 % meziročně.

 

Proč akcie klesají?
Navzdory překonání očekávání v oblasti tržeb a zisků reagoval trh negativně z několika důvodů:

• Obavy ohledně ROI do umělé inteligence: Společnost Microsoft vynakládá desítky miliard dolarů na infrastrukturu umělé inteligence (přibližně 80 miliard dolarů v fiskálním roce 2025), ale investoři požadují přesvědčivější důkazy o proporcionální návratnosti těchto výdajů.
• Prognózy a budoucí kapitálové výdaje: Trh očekával jasné signály zrychlení monetizace AI. Nižší než očekávané kapitálové výdaje (19,39 miliardy dolarů oproti konsensu 23 miliard dolarů) mohou naznačovat, že Microsoft upravuje tempo investic, což vyvolává otázky ohledně dynamiky poptávky.
• Konkurence v oblasti infrastruktury AI: Zprávy o tom, že Oracle údajně převzal některé zakázky na infrastrukturu od OpenAI (klíčového partnera Microsoftu), mohou signalizovat ztrátu dynamiky v segmentu hyperscale.
• Tlak na marže: CFO Amy Hood již dříve varovala, že marže mohou být pod tlakem v souvislosti s expanzí datových center. Ačkoli provozní marže v tomto čtvrtletí činila 45 %, pokračující vysoké investice by ji mohly dále oslabit.
• Ocenění prémie: Akcie společnosti Microsoft se obchodují s forward P/E kolem 35, což představuje prémii oproti širšímu trhu. Investoři očekávají, že toto vysoké ocenění bude ospravedlněno spektakulárním růstem tržeb z AI, který se však dosud plně neprojevil.

 

Pozitivní ukazatele

• Tržby Microsoft Cloud: 49,1 miliardy dolarů (+26 % meziročně).
• Zbývající výkonnostní závazky: Nárůst o 51 % na 392 miliard dolarů – silný signál budoucí poptávky.
• Volný peněžní tok: Společnost během čtvrtletí vygenerovala 45,1 miliardy dolarů z provozních činností.
• Návratnost kapitálu pro akcionáře: 10,7 miliardy dolarů vráceno prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.

 

Shrnutí

Společnost Microsoft dosáhla solidních výsledků a překonala konsensus v oblasti tržeb, provozního zisku a zisku na akcii. 39% růst Azure (nad prognózou 37 %) potvrzuje sílu cloudové platformy. Trh však zdá se penalizuje společnost za nedostatek jasných indikací, jak se její minulé investice promítnou do vyšších budoucích zisků. Navíc nově se objevující konkurence v segmentu cloudové infrastruktury vyvolává otazníky u jednoho z lídrů trhu. Je však třeba uznat, že vyhlídky společnosti na další růst a rozvoj zůstávají velmi silné.

Akcie společnosti ztratily v poobchodních hodinách 3–4 %. Zdroj: xStation5

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Výsledky společností, které sledovat tento týden (13.05.2024)
  Výsledková sezóna na Wall Street za 1. čtvrtletí 2024 se pomalu blíží ke konci, přičemž většina velkých amerických společností již oznámila své výsledky. Přesto stále existují některé dobře známé a pozoruhodné společnosti, které ještě nemají zprávu. Tento týden budou zveřejněny zisky od řady amerických maloobchodníků, což pomůže změřit sílu amerického spotřebitele. Patří mezi ně zprávy například z Home Depot (úterý) a Walmart (čtvrtek). Kromě maloobchodníků bude investorům nabídnuta také řada neamerických společností, které mají akcie kotované na amerických trzích. Mezi touto skupinou lze nalézt Alibaba Group (úterý), JD.com (čtvrtek) nebo Sony (středa). Seznam uvolnění klíče naleznete v tabulce níže.
• Výsledky společnosti Meta
  Ve výsledkové konferenci, která byla klíčová kvůli informacím o návratnosti investic do AI, plánovaným kapitálovým výdajům a regulačním krokům, společnost Meta Platforms (META) představila ohromující výsledky za 2. čtvrtletí, které s přehledem překonaly očekávání Wall Street a potvrdily její postavení jako dominantní síly v oblasti digitální reklamy a AI inovací.
• Výsledky společnosti Meta
  Zatímco generální ředitel společnosti Meta Mark Zuckerberg čelil intenzivním dotazům zákonodárců při slyšení v senátním výboru pro soudnictví, jeho společnost oslavila pozoruhodný rok. Tržby společnosti Meta za čtvrté čtvrtletí dosáhly 40,1 miliardy dolarů a překonaly tak očekávaných 39,2 miliardy dolarů. Navíc zisk na akcii překonal odhady a činil 5,33 USD oproti očekávaným 4,97 USD.
• Výsledky společnosti Meta
  „Meta překonala všechny ukazatele, a co je důležité, výhled na 3. čtvrtletí se blíží prognóze, přičemž gigant sociálních médií očekává dvouciferný meziroční růst.
• Výsledky společnosti Meta za 1. čtvrtletí 2024: konzervativní výhled vede k 12% poklesu
  Společnost Meta vykázala za 1. čtvrtletí 2024 poměrně dobré výsledky, které překonaly očekávání trhu, pokud jde o zisk na akcii a celkové tržby, ale představila slabší výsledky společnosti Reality Labs, slabší provozní zisk rodiny aplikací a poměrně konzervativní očekávání pro 2. čtvrtletí, která by se měla oproti 1. čtvrtletí příliš změnit. Zde jsou klíčové body z dnešní zprávy:
• Výsledky společnosti Meta zveřejní po uzavření trhu, potvrdí se očekávání pro rok 2024? 📌
  Společnost Meta Platforms (META.US) zveřejní svou zprávu za poslední čtvrtletí roku 2023 po dnešním uzavření amerického akciového trhu. Očekávání investorů jsou vysoká jak pro uplynulé čtvrtletí, tak pro prognózu na rok 2024. O rozsahu těchto očekávání svědčí výkonnost akcií společnosti v lednu letošního roku, která překonala výkonnost konkurentů, jako jsou Alphabet, Microsoft a Amazon.
• Výsledky společnosti Microsoft
  ‚‚Microsoft vzhledem k vysokým očekáváním, se kterými vstupoval do tohoto výsledku hospodaření, nutně potřeboval přinést výsledky - a to se mu podařilo. Technologický gigant vykázal hvězdné výsledky, přičemž tržby, zisk i cloud překonaly odhady, což mu pomohlo ospravedlnit jeho nadstandardní ocenění.
• Výsledky společnosti Microsoft
  ‚‚Společnost Microsoft dosáhla zisku, jako obvykle, a vykázala další hvězdné čtvrtletí, kdy všechny segmenty tržeb překonaly očekávání. Příjmy za druhé fiskální čtvrtletí vzrostly o 18 % na 62 miliard USD, zatímco zisk vzrostl o 33 %, což představuje jedno z nejlepších čtvrtletí v historii.
• Výsledky společnosti Microsoft
  Microsoft měl silné čtvrtletí, kdy jeho tržby dosáhly 69,6 miliardy dolarů, což je meziročně nárůst o 12 %, a provozní zisk vzrostl o 17 % na 31,7 miliardy dolarů. Přesto akcie Microsoftu klesly, protože investoři reagovali na mírné nesplnění očekávání v oblasti příjmů z cloudových služeb a na širší obavy týkající se změn v oblasti umělé inteligence (AI).
• Výsledky společnosti Microsoft - technologický gigant se připravuje na recesi
  Společnost Microsoft (MSFT.US) včera oznámila neuspokojivou prognózu tržeb na 1. čtvrtletí 2023, což vyvolalo výprodej před úvodním zvoněním a zastínilo lepší než očekávané výsledky za 4. čtvrtletí 2022.
• Výsledky společnosti Netflix
  Ve čtvrtém čtvrtletí přibylo 13,12 milionu nových předplatitelů, což je největší přírůstek od pandemie.
• Výsledky společnosti Nike
  Zatímco zisk poprvé po třech letech zaostal za očekáváním, společnosti Nike se podařilo překonat očekávané tržby již sedmé čtvrtletí v řadě.
• Výsledky společnosti Nike
  Pro největší světovou značku sportovního oblečení to byl další náročný kvartál, ale výsledky ukázaly známky zlepšení. Klíčové je, že investoři dostali dlouho očekávané signály, že obratová strategie Elliotta Hilla, dvojnásobného CEO Nike, začíná přinášet výsledky.
• Výsledky společnosti Nvidia
  ‚‚Nvidia ve 3. čtvrtletí zaznamenala další skvělý výsledek, který překonal všechna očekávání, neboť nejhodnotnější výrobce čipů na světě splnil vysoké nároky.
• Výsledky společnosti Nvidia
  Nvidia opět zveřejnila ohromující výsledky, ale toto čtvrtletí bylo připomínkou, že i srdce trhu může na chvilku vynechat. Tržby ve výši 46,7 miliardy USD a zisk na akcii (EPS) 1,05 USD překonaly očekávání, přesto však výhled nedosáhl na extrémně vysoké naděje některých investorů, což po uzavření trhu poslalo akcie dolů. I když se pozornost trhů upře na slabiny, pro zkušené investory představuje krátkodobý šum příležitost s dlouhodobým potenciálem.
• Výsledky společnosti Nvidia
  Josh Gilbert, analytik trhu společnosti eToro, uvedl: Nvidia opět splnila svůj úkol. Jensen Huang a jeho tým naplno těží z boomu umělé inteligence, hlásí tržby a zisk výrazně nad odhady a zároveň zvyšuje výhled na druhé čtvrtletí. Tržby z datových center vyskočily ve čtvrtletí o více než 400 % na obrovskou sumu 22,5 miliardy USD.
• Výsledky společnosti Nvidia
  „Společnost Nvidia znovu obhájila své postavení mezi velkolepou sedmičkou, a to díky dalšímu vydařenému čtvrtletí, které ukázalo, že případy využití umělé inteligence explodují a že boom umělé inteligence nevykazuje žádné známky zpomalení.
• Výsledky společnosti NVIDIA a eBay
  „Společnost Nvidia překonala očekávání ohledně zisku a nabídla lepší než očekávaný výhled pro aktuální čtvrtletí, což pomohlo k růstu akcií v průběhu after-hours obchodování.
• Výsledky společnosti Nvidia překonaly odhady Wall Street 📈 Akcie po uzavření trhu rostou o 5 %
  Výsledky společnosti Nvidia (NVDA.US) byly pro Wall Street nejdůležitější zprávou za několik týdnů. Výsledky za 4. čtvrtletí překonaly očekávání trhu jak na úrovni tržeb, tak na úrovni zisku na akcii. Akcie Nvidie si po uzavření amerického trhu připsaly téměř 5 %.
• Výsledky společnosti Salesforce
  „Zaměření společnosti Salesforce na ziskovost se vyplácí, zisk vyskočil o 72 % a ve druhém čtvrtletí se očekává rekordní profitabilita. Tento důraz na ziskovost má však za následek pomalejší růst tržeb, přičemž předpokládané tempo růstu za celý rok činí 10 %, což je historicky nejpomalejší růst.