Úterý 19. březen 2024 12:25
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Dukascopy new
reklama
Instaforex Dakar

Lednová prognóza Federálního rezervního systému

09.01.2023 21:35  Autor: Admiral Markets  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Pozorovatelé Fedu, čeká nás náročný měsíc, protože 31. ledna až 1. února proběhne první z výročních zasedání centrální banky.

Makroekonomické vyhlídky jsou zkaleny obavami ohledně amerického výrobního sektoru, který podle indexu nákupních manažerů (PMI) ISM ve zpracovatelském průmyslu v prosinci poklesl již druhý měsíc po sobě. Jednalo se o nejnižší hodnotu od února 2016, nepočítaje v to implozi křivky vyvolanou pandemií v dubnu 2020.

Prosincový pokles kopíroval slabiny nových zakázek a výrobní produkce zaznamenané v listopadu s tím rozdílem, že se zvýšila zaměstnanost, která se posunula do kladných hodnot. Tento segment zaměstnává téměř 10 % veškeré pracovní síly v USA a průměrné odměny zaměstnanců jsou téměř o 9 % vyšší než ve zbytku soukromého sektoru, což znamená, že úspory a výdaje domácností ze strany zaměstnanců významně přispívají k tvorbě HDP.

Ekonomická zranitelnost

Co se stane, když se výrobní odvětví zmenší?

Stejně jako sektor bydlení, i výrobní sektor představuje významnou část ekonomické aktivity, což znamená, že zranitelnost může poškodit nebo dokonce ochromit růst. Zpracovatelský průmysl se na celkové aktivitě hrubého domácího produktu (HDP) v USA podílí téměř jednou čtvrtinou, včetně přímých a nepřímých hodnot.

Na začátku loňského roku Federální rezervní systém předpokládal pokles produkce zaznamenaný v roce 2022 a předpověděl, že růst reálného HDP v roce 2023 zesílí, i když podmínky na trhu práce zůstanou napjaté. Na konci roku 2022 Fed zopakoval, že "hospodářský růst by měl podle prognózy v roce 2023 stále výrazně zpomalit", jak uvádí zápis z jednání FOMC, prosinec 2022.

Prognóza Fedu se stala sebenaplňujícím se proroctvím. Zpomalení částečně pramenilo z restriktivní měnové politiky, která začala v prvním čtvrtletí roku 2022 a v průběhu roku se dále zpřísňovala.

Na začátku nového roku se neočekává, že by se jestřábí politika Fedu v krátkodobém horizontu změnila, což je dojem, který posiluje citace ze zápisu: "Nikdo z účastníků nepředpokládal, že by bylo vhodné začít snižovat cílovou sazbu federálních fondů v roce 2023".

Restriktivní měnová politika pravděpodobně přetrvá, dokud inflace nebude "trvale klesat ke dvěma procentům". To bude nějakou dobu trvat, i když se podle centrální banky předpokládá, že inflace v příštím roce výrazně poklesne.

Vrátíme-li se k výrobnímu sektoru, rostoucí náklady na podnikatelské úvěry a inflační tlaky představují významné překážky pro financování nových podniků a investice do tvorby pracovních míst. Na druhé straně se zmírnily problémy s dodávkami a náklady na suroviny a prosincové výsledky v sektoru pracovních míst byly podle zprávy ADP Employment Change lepší, než se očekávalo.

Co očekávat od příštího zasedání Fedu

Poslední zvýšení úrokových sazeb činilo 0,5 % a další zvýšení se očekává na stejné úrovni, takže celková prognóza dosáhne 5 %.

Před rozhodnutím, které má být zveřejněno 1. února, může nálada na trhu během ledna kolísat v závislosti na rétorice Fedu během projevů a rozhovorů. Předseda Jerome Powell má 10. ledna vystoupit ve Stockholmu s projevem, který by mohl obsahovat například komentáře mimo mísu pro média. USD by mohl zaznamenat podporu za předpokladu, že rétorika Fedu bude v souladu s očekáváním trhu ohledně zvýšení úrokových sazeb na příštím zasedání.

Kromě období před rozhodnutím Fedu o sazbách budou v lednu v USA sledovány údaje o žádostech o hypotéky MBA za týden končící 6. ledna. Naposledy zaznamenaný prudký pokles počtu žádostí o hypotéky na úrovni minus 10,3 % odráží dopady rostoucích úrokových sazeb, které by se následně mohly odrazit na příjmech bankovního sektoru, pokud bude tento trend pokračovat i v prvním čtvrtletí.

Blíží se 12. leden, kdy bude v USA zveřejněna základní míra inflace za prosinec. Jádrová inflace, kterou Fed vidí na úrovni 5,9 % oproti 6 % v listopadu, je hlavním měřítkem pro hodnocení cenové stability. Celková inflace je viděna na úrovni 6,9 % oproti předchozímu výsledku 7,1 % v listopadu. Pokud by inflace nesplnila očekávání trhu a v prosinci místo poklesu vzrostla, mohlo by to zvýšit šance na jestřábí politiku úrokových sazeb. Prudší než očekávaný pokles inflace by mohl znamenat, že Fed bude v krátkodobém horizontu zachovávat umírněnější postoj.

A konečně, 13. ledna bude zveřejněna předběžná zpráva o spotřebitelském sentimentu v Michiganu za leden. Očekává se na úrovni 60,5 oproti předchozím 59,7. Tento důležitý ekonomický ukazatel zahrnuje spotřebitelskou náladu, která tvoří přibližně dvě třetiny HDP v USA. Pokud ukazatel vzroste v souladu s očekáváním, mohlo by to podpořit další slibnější světlé body, jako je sektor zaměstnanosti. Existuje možnost, že by referenční index mohl zklamat očekávání, což by snížilo výhled růstu.

Volatilita

Bude leden ve srovnání s prosincem volatilnější nebo méně volatilní, pokud jde o očekávání dalšího kroku Fedu? Akciové trhy zakončily loňský rok v medvědí náladě, kterou ještě zhoršily obavy z globální recese a výprodeje v klíčových sektorech od technologií po energetiku. Vzhledem k tomu, že se inflační protivětry z roku 2022 přehouply do roku 2023, měli by se investoři a obchodníci připravit na úpravy úrokového prostředí a sledovat dopady nejistoty na sentiment.

Zajímá vás obchodování na základě makroekonomických zpráv? Zjistěte, jak tento přístup funguje, díky našim bezplatným webinářům. Seznamte se a komunikujte s odbornými obchodníky. Sledujte a učte se z živých obchodních seancí.

 

Tradingové webináře zdarma

Nalaďte se na živé webové semináře pořádané našimi tradingovými experty.

ZAREGISTROVAT SE ZDARMA

Tento materiál neobsahuje a neměl by být vykládán jako materiál obsahující investiční poradenství, investiční doporučení, nabídku nebo výzvu k jakýmkoli transakcím s finančními nástroji. Vezměte prosím na vědomí, že tato obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem jakékoli současné nebo budoucí výkonnosti, protože okolnosti se mohou v průběhu času měnit. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce, abyste se ujistili, že rozumíte rizikům.

Klíčová slova: Webináře zdarma | Tradingové webináře zdarma | Výprodeje | Tradingové webináře | Pokles produkce | Jestřábí politika | Pokles inflace | | TIM | Podmínky na trhu | Odvětví | Cenové stability | Investoři a obchodníci | Prognóza Fedu | Výrobní sektor | Šance | JDE | Pracovní síly | Úspory | Celková inflace | Údaje | Práce | Poradce | Růst | Domácnosti | Prudký pokles | Ekonomické aktivity | Medvědi | Výdaje | Pokles | Trhy | Poradenství | Bydlení | Předseda | Hypotéky | Měnové politiky | Míra | Nálada | Nejistoty | Prognózy | Problémy | Rostoucí náklady | ADP | Průmysl | Vyhlídky | HDP v USA | Očekávání trhu | Globální recese | Obavy z globální recese | Politika Fedu | Obchodní analýza | Jerome Powell | Očekávání | Jednání FOMC | Výhled | Nálada na trhu | Zvýšení úrokových sazeb | Inflační tlaky | Zasedání centrální banky | Federální rezervní systém | Zaměstnanost | ROCE | Zprávy | Zpráva | Zpracovatelský průmysl | Webináře | Prognóza | Míra inflace | Jádrová inflace | ISM | Investiční poradenství | Investiční doporučení | Investiční | Volatilní | Index | Semináře | Obchodníci | Financování | Výsledky | Zasedání Fedu | Investoři | Hospodářský růst | Obchodování | USD | Doporučení | Banky | Volatilita | Ukazatel | Trend | Sentiment | Investice | Fed | FOMC | Centrální banky | Analýza | Akciové trhy | Politika | Recese | Měnová politika | HDP | USA | Inflace |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Leden udává tón trhům v roce 2023
    INFLACE: Leden udá tón trhům v prvním čtvrtletí a v roce 2023 a první kvartál by mohl mít tři klíčové pozitivní faktory: 1) klesající inflace v USA/EU a úrokový šok 2) úspěšné znovuotevření Číny 3) méně protivětrů v technologickém sektoru.
  • Leden – úvěrová aktivita stále překvapivě čilá
    Celková suma aktiv v lednu vzrostla o 8,0 % na konečných 8 661 mld. Kč. Jedná se o očekávaný pohyb, který více než vyvážil pokles v závěru roku. Naprostá většina meziměsíčního růstu byla realizována v položce „Vklady a úvěry u centrálních bank“ (+22,6 % meziměsíčně), navýšení však zaznamenaly i „Vklady a úvěry u ostatních úvěrových institucí“ (+25,4 % meziměsíčně), stejně jako „Dluhové cenné papíry v držení bank“ (+3,0 % meziměsíčně). V meziročním srovnání se bilanční suma bankovního sektoru zvýšila o 6,4 %.
  • Leden – úvěrům se nebývale dařilo
    Celková suma aktiv se po již standardním zhoupnutí přes závěr roku vrátila v lednu na původní úroveň díky meziměsíčnímu nárůstu o 6,8 %. Naprostou většinu nárůstu (více než 90 %) obstaraly vklady a úvěry u centrálních bank a u jiných úvěrových institucí (+470 mld. Kč). Díky tomu se i meziroční tempo růstu bilanční sumy skokově zvýšilo na 4,7 %.
  • Lednová inflace hlásí výrazný pokles, čeká nás výraznější pokles sazeb
    Lednová inflace v Česku vzrostla meziměsíčně pouze o 1,3 % a v důsledku toho meziroční dynamika zvolnila na 2,3 % a skončila viditelně pod naším odhadem (2,8 %), odhadem trhu (2,9 %) i odhadem ČNB (3,0 %). Oproti našemu odhadu rostly pomaleji ceny potravin a o něco méně také v lednu zdražily energie. Hlavním překvapením však byl prudký pokles cen v segmentu imputované nájemné (-1,0 %).
  • Lednová inflace může překvapit odchylkou oběma směry
    Za několik minut ČSÚ zveřejnění lednovou inflaci. V souladu s konsensem trhu očekáváme mírné meziměsíční zdražení o 0,9 %. V meziročním srovnání by měla zakotvit mezi 1,7 – 1,8 % oproti 2,3 % v prosinci. Obvyklé přeceňování produktů a služeb, ke kterému řada firem v lednu přistupuje, bylo pravděpodobně narušeno pandemií, respektive vládními nařízeními k jejímu potlačení. Je navíc otázkou, do jaké míry působil ekonomický vývoj deflačně. Riziko překvapení oběma směry je tak vyšší. Odchylka od odhadu by pravděpodobně byla reflektována v tržních úrokových sazbách s potenciálem pro pohyb v kurzu koruny. ČNB navíc dnes zveřejnění zápis z posledního měnověpolitického zasedání, který by mohl objasnit pohled jednotlivých členů bankovní rady na trojí zvyšování úrokových sazeb v druhé polovině letošního roku, které má ČNB modelově v prognóze. Vyšší, než očekávaná inflace by mohla umocnit jestřábí signál od ČNB a koruně dodat na krátkodobém horizontu impuls k posílení.
  • Lednová inflace nakonec bez většího překvapení
    Spotřebitelské ceny vzrostly v lednu o 6 % oproti prosinci, ve kterém meziměsíčně stagnovaly. V meziročním srovnání dosáhl růst spotřebitelských cen v průměru 17,5 % po předchozích 15,8 %, což nakonec není daleko od mediánu trhu (17,1 %). Inflace se tak trefila zhruba doprostřed analytických odhadů, které se rozpínaly od 16,2 % po 18,8 %.
  • Lednová inflace v USA slabší, než se očekávalo
    Přírůstek nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA se začátkem února pravděpodobně dále mírně zmírnil. Trh očekává 758 tisíc nových žádostí, tedy o 21 tisíc méně než v předcházejícím týdnu. Počet pokračujících žádostí se očekává na úrovni 4,4 oproti předchozím 4,6 milionů. Data za poslední tři týdny poukazují na stabilnější situaci. Americký trh práce ovšem zůstává i nadále v obtížné situaci, na kterou znovu upozornil šéf Fedu Powell během svého včerejšího vystoupení v Ekonomickém klubu v New Yorku. Zmínil, že monetární politika sama o sobě nebude stačit na dosažení cíle maximální zaměstnanosti a podpora bude muset přijít také ze strany fiskální politiky. Upozornil přitom na nerovný vývoj na trhu práce. Ve vyšších příjmových kategoriích se zaměstnanost během covidového období snížila zhruba o 4 %, zatímco u nízkopříjmových skupin, pro které je složitější budovat úspory, se jedná o pokles okolo 17 %. Míra nezaměstnanosti v lednu sice klesla z 6,7 % na 6,4 %. Tento vývoj však nereflektuje skutečný vývoj na pracovním trhu, jelikož řada lidí vyčkává s aktivním hledáním zaměstnání na zklidnění epidemické situace.
  • Lednová meziměsíční inflace je nejvyšší v historii ČR, elektřina zdražila z měsíce na měsíc o 140 procent. ČNB však úroky zvedat nebude, sází na silnou korunu
    Tolik očekávaná lednová inflace má hodnotu 17,5 procenta v meziročním vyjádření. Je to mírně nad očekáváním trhu, ale žádná pohroma. Česká národní banka počítá v aktuální prognóze s lednovou inflací 17,6 procenta, nejvyšší odhad z trhu zněl podle agentury Bloomberg na 18,8 procenta.
  • Lednová nezaměstnanost podle očekávání vzrostla
    Tuzemská míra nezaměstnanosti se v prvním měsíci roku zvýšila na 4,3 % oproti prosincovým 4 %. Vrátila se tak na hodnotu naposledy viděnou na jaře roku 2017.
  • Lednová prognóza Federálního rezervního systému
    Pozorovatelé Fedu, čeká nás náročný měsíc, protože 31. ledna až 1. února proběhne první z výročních zasedání centrální...
  • Lednová průmyslová produkce zklamala
    Průmyslová produkce v lednu v meziročním srovnání bez sezónního očištění vzrostla o 1,3 %, když trh počítal s 3,2 %. Po sezónním očištění pak poklesla meziročně o 1,4 %, meziměsíčně byla nižší o 2,7 %. Meziroční pokles byl přitom zaznamenán poprvé od dubna 2022. K meziroční změně kladně přispěla nejvíce výroba automobilů (+2,34 pb), která se na rozdíl od loňského ledna již nepotýkala s nedostatkem výrobních dílů. Z dalších kladných přispěvatelů už stojí za zmínku pouze výroba elektrických zařízení (+0,35 pb) a výroba strojů a zařízení (+0,21 pb).
  • Lednová stavební produkce těžila z příznivého počasí
    Po prosincové stagnaci, resp. poklesu o necelých 0,1 % m/m, lednová stavební produkce meziměsíčně reálně vzrostla o silných 5,1 %. Značný pozitivní efekt mělo zřejmě i neobvykle teplé počasí během ledna. K výrazné meziměsíční dynamice významně přispěl růst o 9,4 % m/m v segmentu pozemního stavitelství poté, co v prosinci produkce v tomto segmentu klesla o 2,8 % m/m. To výrazně kompenzovalo 4,9% pokles v segmentu inženýrského stavitelství, který však následoval výrazný růst v předchozím měsíci (+6,8 % m/m)
  • Lednové aktuality poslaly akcie Alibaba Group na dvouměsíční maximum
    Akcie společnosti Alibaba Group si od začátku ledna vedou nadmíru dobře. Krátkodobá korekce nabízí prostor pro posílení pozice a obchodních šancí. V krátkosti shrňme vývoj posledních týdnů. Ještě v prosinci roku 2016 se čínské platformě Alipay podařilo značně posílit svou pozici na evropském trhu. Smlouvy se společnostmi SIX Payment Services, francouzskou BNP Paribas, anglickou bankou Barclays a italskou UniCredit rozšíří nabídku služeb platformy Alipay o další téměř 1 milión evropských prodejců. Alipay má přibližně 450 miliónů uživatelů, v průměru je denně prostředkem až 170 miliónů transakcí a kromě Číny je využívána v dalších 70 zemích světa.
  • Lednové prodeji na akciových trzích pokračují.
    V pondělí vykazovaly hlavní akciové indexy v Evropě negativní dynamiku. Důvodem byl výrazný pokles aktivity v bankovní...
  • Lednové přecenění bylo mírné
    Dlouhé diskuze ohledně výše lednové inflace jsou u konce. Dnes Český statistický úřad zveřejnil, že v meziročním srovnání vzrostla cenová hladina o 2,3 %, což je výrazně nižší číslo, než které očekávala naše i tržní prognóza. Obavy ze silného přeceňování ze strany obchodníků se tak nenaplnily.
  • Lednové zasedání Fedu: Dolar získal slabou podporu
    Výsledky lednového zasedání Federálního rezervního systému výmluvně ilustruje nástroj CME FedWatch, který, jak známo, ukazuje implikovanou pravděpodobnost změny sazeb na každém z nadcházejících zasedání. Ve středu ráno byla pravděpodobnost snížení sazeb na březnovém zasedání téměř 50%. Očekává se, že ve čtvrtek však tato pravděpodobnost bude 30%. Trh je tedy ze 70 % přesvědčen, že Federální rezervní systém si na příštím zasedání zachová status quo.
  • Lednový efekt. Ano nebo ne?
    Každý investor, který se věnuje kapitálovým trhům už nějaký čas, zná význam spojení lednový efekt. Princip jeho fungování je založen na tom, že pokud trhy během prvních pěti obchodních dní roku rostou, znamená to, že by měli zaznamenat silný výkon během celého roku. Je to však opravdu tak?
  • Lednový průmysl zklamal, stavebnictví naopak potěšilo
    Lednová průmyslová produkce zaostala za našimi i tržními očekáváními. Přestože výroba automobilů rostla v meziročním srovnání dvouciferným tempem, propady v ostatních kategoriích nebyla schopná vykompenzovat. Výrazně poklesla především oblast energetiky, která trpěla v důsledku mimořádně teplého lednového počasí.
  • Lednový růst komodit je v ohrožení
    Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank Vstup do roku 2014 se komoditám příliš nevydařil. Komoditní index DJ-UB...
  • Lednový schodek státního rozpočtu dosáhl 6,8 mld. CZK
    Za meziročním zhoršením salda o 10,7 mld. CZK stály především vyšší výdaje. Podepsala se na tom zejména pomoc domácnostem a firmám s vysokými cenami energií, výplata úrokových výnosů z protiinflačních státních dluhopisů, ale i loňské rozpočtové provizorium doprovázené nižším předfinancováním.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple pivot points