Oznámí Meta rekordní kapitálové výdaje? Co ukážou výsledky tohoto giganta sociálních médií?

Meta není jen sociální síť. Je to také reklamní gigant a technologická společnost silně investující do nových technologií, zahrnujících nejen AI, ale i rozšířenou realitu. Společnost již téměř tři roky pravidelně překonává očekávání s rostoucími kvartálními výsledky. Bude tento trend pokračovat?

Hlavní finanční a provozní očekávání

• Tržby: 44,8 miliardy USD (očekávaný růst 14,7 % meziročně) vs. firemní výhled 42,5–45,5 miliardy USD
• Zisk na akcii (EPS): 5,89 USD (očekávaný růst 14,1 %) vs. 5,16 USD před rokem
• Reklamní tržby: 44,1 miliardy USD, nárůst impresí o 6,9 % a růst cen o 7,6 %
• Reality Labs: 386 milionů USD tržeb, provozní ztráta –4,9 miliardy USD
• CapEx: možný nárůst nad stávající výhled 64–72 miliard USD; analytici očekávají 67,8 miliardy USD
• Provozní marže: 38,3 % z provozního zisku 17,2 miliardy USD
• Denně aktivní uživatelé: 3,42 miliardy uživatelů napříč Family of Apps
• Threads: více než 350 milionů registrovaných uživatelů
• Meta AI: snaha dosáhnout 1 miliardy měsíčně aktivních uživatelů
• Implikovaný cenový pohyb po výsledcích: +/- 7,4 % (historicky +/- 5 %)
  
  

CapEx – Dává další navyšování výdajů smysl?

Největší neznámou zůstává CapEx pro rok 2025. Meta již v Q1 navýšila výhled ze 60–65 miliard na 64–72 miliard USD. Jsou silné indicie, že společnost oznámí CapEx přesahující 72 miliard. Hlavním důvodem jsou údajně úzká místa v oblasti výpočetního výkonu, která ovlivňují reklamní algoritmy i AI.
Náklady dodavatelů rostou – především od Nvidia a AMD. Americká cla rovněž zvyšují tlak. Společnost pravděpodobně zmíní i rostoucí poptávku po GPU pro trénink modelů Llama.
Např. Alphabet ve výsledcích uvedl navýšení CapEx o 10 miliard USD.

Otázka investorů ale zní: Vedlo zvýšení CapEx ve Q1 k vyššímu výkonu, nebo jen k vyšším nákladům na stejnou technologii?
CFO Susan Li v Q1 přiznala: „I při kapacitě, kterou uvádíme do provozu v roce 2025, je obtížné uspokojit poptávku týmů po výpočetních zdrojích.“

Pozitivním signálem je, že Alphabet neuvedl cla jako klíčový faktor – dvě třetiny výdajů směřovaly na servery, třetina do datových center.

Reality Labs – Trvalý problém ziskovosti

Reality Labs je pro investory největší slabinou. Při tržbách pouze 386 milionů USD (0,9 % celku) tvoří provozní ztrátu –4,9 miliardy USD kvartálně, což znamená roční ztrátu kolem 20 miliard USD.

Pozitiva:

• Partnerství s Andruil → smlouva s Pentagonem na 100 milionů USD
• Otevření kamenného obchodu v Kalifornii
• Plán na širší monetizaci AR brýlí Ray-Ban

Negativa:

• Není jasná cesta k ziskovosti
• Rostoucí náklady na výzkum a vývoj, zatímco tržby stagnují (300–400 mil. USD)
• Konkurence v AR trhu (např. Apple Vision Pro)

Investoři mohou segment dál tolerovat, pokud jiné části firmy zůstanou ziskové, ale narůstá tlak na konkrétní plán ke snížení ztrát nebo výrazné navýšení tržeb.

Ocenění – stále atraktivní mezi „Mag7“

Meta zůstává relativně atraktivní v rámci skupiny Magnificent 7.
Její Forward EV/EBITDA a Forward P/E jsou druhé nejnižší v celé skupině.
V historickém srovnání je firma jen mírně dražší než její 2leté průměry ve všech klíčových ukazatelích.

Meta v historickém kontextu a ve srovnání s ostatními společnostmi ze skupiny Mag7. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Forward EV/EBITDA ukazatel zůstává zvýšený, ale je blízko 1 směrodatné odchylky od svého 2letého průměru. Je třeba zdůraznit, že se jedná o jeden z nejnižších poměrů mezi společnostmi skupiny Mag7 a dalšími menšími technologickými firmami. Meta nadále vykazuje velmi silný růst výsledků, takže mírně vyšší valuace nejsou problémem.

Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Klíčová rizika a příležitosti pro společnost

Hlavní rizika:

• Zrušení celní výjimky (de minimis) již nyní vede k poklesu reklamních výdajů asijských e-commerce exportérů v USA.
• Inflační tlak na CapEx – hrozí, že Meta bude muset platit více za stejný výpočetní výkon, což omezí skutečný růst infrastruktury.
• Významné ztráty Reality Labs – segment stále neprokazuje žádné zlepšení ziskovosti i přes vysoké výdaje.
• Rostoucí regulační tlak v Evropě i USA.

Klíčové příležitosti:

• Monetizace AI řešení (např. Llama) zvyšuje zapojení uživatelů a tím i reklamní potenciál.
• Zavedení reklamy na Threads (s více než 350 mil. uživateli ve 30+ zemích) a dynamický růst WhatsApp Business, kde reklama teprve začíná.
• Zlepšení efektivity reklamních algoritmů díky AI může dál posílit konkurenceschopnost i výsledky firmy.

Shrnutí – Opatrný optimismus ohledně budoucnosti společnosti Meta

Meta má téměř tříleté historické skóre překonávání tržních očekávání ohledně tržeb.
Společnost dále roste v reklamním segmentu, a to nejen díky AI technologiím, ale také v aplikacích, kde byla reklama dříve omezená.
Ocenění firmy je zvýšené, ale v porovnání s ostatními, i těmi největšími společnostmi, stále vypadá atraktivně.

Na co se zaměřit?

• Rozsah překonání tržeb
• Velikost CapEx a jeho odůvodnění
• Detaily týkající se Reality Labs

I v případě mírného zklamání z výsledků zůstává Meta lídr ve svém segmentu.

Společnost včera výrazně ztratila na hodnotě a od svých historických maxim dosažených přesně před měsícem, 30. června, přišla o přibližně 6 % své hodnoty. Od konce června se cenové trajektorie Metay a indexu US100 zcela rozešly.
Přesto od začátku roku akcie vzrostly přibližně o 20 % a za posledních 12 měsíců jde o zisk kolem 50 %.

Implikovaný pohyb po dnešní seanci na Wall Street kolem 7 % z úrovně okolo 700 USD za akcii nabízí možnost dosažení nových historických maxim, nebo naopak poklesu k úrovni 650 USD, tedy na nejnižší úroveň za poslední 2 měsíce.
Zdroj: xStation5

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• O výprodeji vládních dluhopisů
  Výprodej na trzích dluhopisů, který pozorujeme v posledních týdnech, je opravdu nebývalý. S tím, jak výrazně propadly ceny dluhopisů (a reverzně vzrostly výnosy), se ovšem nabízí otázka, zdali už nepřišel čas se zamyslet nad tím, zda nejsou současné úrovně atraktivní z podhledu dlouhodobějších investic. To první, co je třeba při takovém cvičení vzít v úvahu, je pochopitelně to, nakolik nejkratší konec výnosové křivky zohledňuje krátkodobý výhled politiky centrálních bank.
• O výsledném letošním deficitu státního rozpočtu rozhodnou investice
  Stát hospodařil za prvních devět měsíců letošního roku s deficitem 326,3 mld. Kč. Celkové příjmy vzrostly meziročně o 2,0 % a výdaje o 7,2 %. Meziměsíční prohloubení deficitu sice oproti předchozím měsícům vzrostlo na 28,2 mld. Kč, stále je ale pod průměrem letošních temp. I nadále hlavním důvodem lepšího hospodaření státu je výběr daní, ale i nižší výdaje oproti plánu.
• Oxford City Football Club přiímá za vstupenky na zápas platby v BTC
  V anglické fotbalové lize bude klub na tričkách nosit logo BTC a fanoušci si budou moci koupit vstupenky za bitcoiny přes Lightning Network.
• O zalezlých švábech, výpadcích amerických dat a nižším ratingu Francie
  Navzdory tomu, že máme víkend za sebou, tak posledních 72 hodin bylo výživných s přesahem do tohoto týdne. Pojďme si to projít. Předně, trhy se v pátek zjevně smířily s tím, že někde mezi americkými regionálními bankami mohou být další švábi (čti zranitelné kusy) a hodil vše za hlavu. Přesto bude dobré sledovat vývoj bankovních rezerv v systému, zdali napětí dále neroste (akciovému trhu navzdory).
• Ozempic pod drobnohledem: EMA potvrzuje vzácné riziko závažného očního onemocnění
  Evropská léková agentura (EMA) oznámila, že oblíbené léky společnosti Novo Nordisk – Ozempic, Wegovy a Rybelsus – mohou ve velmi vzácných případech způsobit závažné oční onemocnění zvané nearteritická přední ischemická neuropatie optického nervu (NAION), které může vést až ke ztrátě zraku. Podle EMA se může tato komplikace vyskytnout až u 1 z 10 000 pacientů, kteří užívají semaglutid, účinnou látku těchto léků.
• Ozios: Výběr TOP 3 akcií pro rok 2025
  V prostředí, kde trhy ovlivňuje umělá inteligence (AI), cla a geopolitické napětí, je důležité zvolit správnou investiční příležitost. V Ozios jsme pro vás vybrali 3 zajímavé akcie pro rok 2025, které odrážejí širší dění na trhu. Jde o technologického lídra Microsoft, který má kapitál i vizi k tomu, aby těžil z trendu AI, dále o společnosti Carvana a Rheinmetall, které mohou profitovat z politických rozhodnutí.
• Oznámení amerického Fedu
  Fed oficiálně pozastavil zvyšování sazeb, ale vypadá to na dočasnou pauzu. Představitelé Fedu očekávají, že sazby se nakonec budou zvyšovat až do konce roku, což by mohlo být překvapením pro investory, kteří doufali, že si budou moci vydechnout.
• Oznámení ČNB o ponechání základních úrokových sazeb beze změny
  Česká národní banka (ČNB) na svém dnešním zasedání přerušila nastolený trend ve snižování úrokových sazeb a ponechala základní sazbu na úrovni 3,75 procenta. Tomuto kroku ostatně napovídaly i nedávné výroky členů bankovní rady o tom, že se podle jejich vyjádření sazby již blíží takzvané neutrální sazbě. Pro trhy je to vlastně dobrá zpráva. Stabilní prostředí úrokových sazeb prospívá všem účastníkům. Věřitelé i dlužníci vědí, na co se mohou „spolehnout“ a s čím počítat.
• Oznámení ČNB o snížení základních úrokových sazeb
  Česká národní banka (ČNB) na svém včerejším zasedání snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta. Tato hodnota je mimochodem nejníže od konce ledna 2022. Banka tak pokračuje v nastoleném trendu snižování úrokových sazeb. To je ekonomikou i analytiky očekávaný krok. Inflace je podle dat České národní banky „pod“ kontrolou a není důvod sazby držet vysoko.
• Oznámení ČNB o zvýšení úrokových sazeb
  Pro rok 2022 jsme očekávali především postupnou stabilizaci ekonomické situace, a tedy i ustálení výše úrokových sazeb. I vzhledem ke geopolitickému vývoji a stále rostoucí míře inflace však můžeme říci, že vrchol úrokových sazeb pravděpodobně ještě není za námi, což dokazuje i dnešní zvýšení úrokových sazeb ze strany ČNB o 0,5 %.
• Ozvěny trhu - Akcie českých bank tíží návrh na novou daň
  Akcie amerických bank žene, na rozdíl od těch českých, vzhůru očekáváné snižování daní. Trump plánuje snížení firemních daní z 35 na 15 %. Podle agentury Bloomberg by navrhované snížení daní mohlo přinést šesti největším americkým bankám úspory až 12 mld. USD. Není tedy divu, že bankovní sektor patří k největším tahounům amerických akciových indexů, které od zvolení Donalda Trumpa americkým presidentem prolamují jedno historické maximum za druhým. Americký bankovní index S&P 500 Banks si od začátku listopadu připsal nevídaných 35 %. Premiér Bohuslav Sobotka tento týden představil návrh nové sektorové daně pro banky, jejíž výše by se měla odvíjet od velikosti aktiv.
• Ozvěny trhu - Akcie rozvíjejících se trhů míří na výsluní
  Stávající makroekonomické prostředí, které se odráží v pokračujícím hospodářském růstu a zvyšující se inflaci v rozvinutých ekonomikách, nahrává zvyšování expozice vůči rizikovým aktivům. Přestože nový vládní aparát v USA dostal při snaze shodit dosavadní zdravotnickou reformu ze stolu za uši, měla by být nová opatření směřující do vyšších výdajů na infrastrukturu, na podporu energetického sektoru nebo uvolněnější regulace finančního odvětví pozitivním stimulem pro nadcházející vývoj. Ustupující obavy z tvrdého přistání v Číně a naopak zlepšující se výhledy na její HDP v letošním roce zvýší poptávku po některých aktivech v rozvíjejících se zemích.
• Ozvěny trhu - Akcie vs. měnová politika ECB. Co dál?
  Bloomberg v minulém týdnu informoval o tom, že ECB bude postupně snižovat měsíční nákupy dluhopisů o 10 mil. EUR před tím, než program kvantitativního uvolňování zcela opustí. Jde tak o podobnou praxi jako v případě americké centrální banky. Přitom však Rada guvernérů ECB nevylučuje prodloužení tohoto opatření za horizont avizovaného konce v březnu příštího roku.
• Ozvěny trhu: Akciové příležitosti stále existují
  Americký akciový trh byl v dosavadním průběhu tohoto roku podpořen silnou výsledkovou sezónou. V současnosti již ale naráží na své mantinely, když rostoucí napětí ze zaváděných celních opatření, zvyšování úrokových sazeb a vyšší volatilita jsou hlavními zdroji rizik. Makroekonomické prostředí zůstává nadále pro akciové trhy příznivé. Budoucí zpřísňování měnové politiky s rostoucími očekáváními na zvyšování sazeb i v EMU budou obecně negativní zprávou pro evropské akciové investory. Trpět však budou především růstové akcie s vysokým dluhem a slabším ratingovým hodnocením, například v Itálii nebo Španělsku.
• Ozvěny trhu: Akciovým burzám by měla letos vévodit Evropa
  První dny nového roku se akciovým burzám příliš nevydařily, když například americký S&P 500 zažil nejhorší začátek od roku 2005...
• Ozvěny trhu - Akciovým trhům svítí zelená
  V horizontu následujícího roku předpokládáme rostoucí zájem o akcie, což by se mělo projevit na růstu jejich cen. Z počátku však můžeme očekávat zvýšenou volatilitu. Ač zvýšení úrokových sazeb americkou centrální bankou na nadcházejícím zasedání je v tržních cenách již plně zohledněno, pro příští rok trh prakticky s ničím nepočítá. ECB pravděpodobně přistoupí ke snižování objemu měsíčních nákupů a důležité bude, jak nový americký prezident Donald Trump začne naplňovat svůj volební program. V neposlední řadě nás čeká několik politických událostí, které nejistotu na trzích budou dále zvyšovat.
• Ozvěny trhu: Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu
  Při pohledu na současný vývoj akcií ČEZ jen kroutím hlavou. Oproti začátku roku se jejich cena nachází o pět procent níže. Započteme-li dividendu, jsme zhruba na nule. Evropský sektor utilit si jako celek polepšil o více jak 14 %. Přitom ČEZ má to nejhorší již za sebou.
• Ozvěny trhu: Americké volby mají výrazný dopad i na korunová aktiva
  Do dění na finančních trzích v posledních týdnech výrazně promlouvají nadcházejících prezidentské volby v USA, které se uskuteční již příští úterý. Podle sázkových burz jako PredictIt nebo Polymarket začaly koncem září výrazně stoupat šance na výhru D. Trumpa, zatímco průzkumy veřejného mínění přisuzují oběma kandidátům podobnou pravděpodobnost výhry. Míra citlivosti na tento vývoj se však u různých tříd aktiv liší.
• Ozvěny trhu - Americkým akciím již odzvonilo
  Středeční zápis z posledního zasedání Fedu upřesnil rozhodování centrálních bankéřů ohledně budoucího nastavení úrokových sazeb, nicméně trhy zas takovým způsobem nepřekvapil. Je z něho patrné, že Rada guvernérů nemá jednotný názor ohledně načasování zpřísňování měnové politiky. V průměru jsou očekávání nastavena na druhou polovinu letošního roku, existují však názory, že by se měnové kohouty měly přitáhnout již v červnu, stejně tak až v příštím roce. A nutno podotknout, že poslední zveřejněné údaje, kterých jsme se dočkali po zasedání Fedu, nahrávají spíše tomu pozdějšímu. O to více budou podstatné statistiky o vývoji trhu práce za měsíce duben a květen. Pokud by se opakovalo zklamání z března, odložení zvýšení sazeb z června dále do budoucna by bylo na spadnutí.
• Ozvěny trhu: Americký trh práce nejen ochlazuje, ale také ho trápí strukturální problémy
  Skutečnost, že americký pracovní trh ochlazuje podtrhla nedávná každoroční předběžná revize statistik z trhu práce, která srazila růst zaměstnanosti za období březen 2024 až březen 2025 na polovinu až na 0,5 %. To je dokonce nižší tempo oproti útle rostoucí ekonomice eurozóny, kde zaměstnanost v druhém letošním čtvrtletí meziročně narostla o 0,6 %. Přesto se míra nezaměstnanosti v USA k letošnímu srpnu zvýšila „pouze“ o 0,4 pb a dosáhla 4,3 %. Její samotná úroveň na poplach zatím nebije. Trh práce byl nicméně klíčovým argumentem pro americký Fed, který v minulém týdnu po devítiměsíční pauze obnovil cyklus snižování úrokových sazeb.