Akcie týdne - FedEx (21.06.2023)

• Společnost FedEx vykázala za 4. fiskální čtvrtletí 2023 smíšené výsledky
• Společnost zklamala předpovědi pro fiskální rok 2024, protože pandemický boom slábne
• FedEx vidí před sebou náročné prostředí pro poptávku
• Plánuje uzemnit více plánů než ve fiskálním roce 2023
• Konzervativní prognóza s cílem vyhnout se loňské chybě
• Akcie se stahují z rezistenční zóny 231-235 USD

Společnost FedEx (FDX.US) se dnes obchoduje na nižší úrovni poté, co včera večer zveřejnila neuspokojivou prognózu. To si zaslouží pozornost, protože FedEx, jakožto jedna z největších logistických společností ve Spojených státech, je často považován za jednoho z tahounů americké ekonomiky. Podívejme se na nedávné výsledky a prognózy společnosti.

Smíšené výsledky za 4. fiskální čtvrtletí 2023 

Společnost FedEx zveřejnila v úterý po skončení seance na Wall Street zprávu o výsledcích hospodaření za fiskální čtvrté čtvrtletí roku 2023 (čtvrtletí skončilo 31. května 2023). Výsledky dopadly smíšeně - tržby nedosáhly odhadů, zatímco zisk se ukázal být mírně vyšší, než se očekávalo. Nicméně jak tržby, tak zisk byly ve srovnání s předchozím rokem mnohem nižší. FedEx uvedl, že výsledky za dané čtvrtletí byly negativně ovlivněny pokračující slabou poptávkou a také inflací nákladů. 

Společnost uvedla, že nižší globální objemy přispěly ke slabším provozním výsledkům v její jednotce Express, zatímco segment Freight byl negativně ovlivněn poklesem zásilek i nižší hmotností na zásilku. Provozní výsledky v pozemní jednotce se zlepšily díky vyšším příjmům na zásilku a také díky přijatým opatřením na snížení nákladů.

Výsledky za 4Q

Overall

• Tržby: 21,9 miliard USD oproti očekávaným 22,65 miliardám USD (meziročně -10,2 %)
• Upravený provozní příjem: 1,77 miliardy USD oproti očekávaným 1,69 miliardy USD (meziročně -20,6 %)
• Upravená provozní marže: 8,1 % oproti 9,2 % ve 4. fiskálním čtvrtletí 2022
• Upravený čistý příjem: 1,25 miliardy USD oproti očekávaným 1,24 miliardy USD (meziročně -30,5 %)
• Upravený zisk na akcii: 4,94 USD oproti očekávaným 4,88 USD (-28,1 % meziročně)

Express divize - výsledky

• Tržby: 10,4 miliardy USD (-13 % meziročně)
• Průměrná cena za balík: -3 % meziročně
• Objem balíků: -7 % meziročně

Ground divize - výsledky

• Tržby: 8,3 miliardy USD (-2,3 % meziročně)
• Průměrná cena za balík: +4,9 % meziročně
• Objem balíků: -6 % meziročně

Výsledky za celý fiskální rok 2023

• Tržby: 90,2 miliardy dolarů (-3,5 % meziročně)
• Upravený provozní zisk: 5,37 miliardy USD (-21,8 % meziročně)
• Upravená provozní marže: 6,0 % oproti 7,3 % ve fiskálním roce 2022
• Upravený čistý zisk: 3,84 miliardy USD (-30,2 % meziročně)
• Upravený zisk na akcii: 14,96 USD (-27,4 % meziročně)
• Kapitálové výdaje: 6,2 miliardy USD
• Dividendy: 1,2 miliardy USD
• zpětné odkupy: 1,5 miliardy USD

Finanční přehled společnosti FedEx. Zdroj: Zdroj: Bloomberg, XTB

Zklamání z prognóz pro fiskální rok 2024

Výsledky společnosti FedEx za 4. fiskální čtvrtletí 2023 byly smíšené, ale výhled na celý fiskální rok 2024 (období červen 2023 až květen 2024) byl považován za zklamání. Společnost očekává, že upravený zisk na akcii klesne do rozmezí 16,50-18,50 USD. To sice ukazuje na růst zisku ve fiskálním roce 2024, ale střed rozpětí ve výši 17,50 USD je pod mediánem odhadu analytiků ve výši 18,31 USD. Kapitálové výdaje ve fiskálním roce 2024 budou podle očekávání o 0,5 miliardy USD nižší než ve fiskálním roce 2023 a dosáhnou 5,7 miliardy USD, přičemž společnost uvedla, že se zaměří na investice, které zvyšují efektivitu a automatizaci. Pozitivní zprávou je, že FedEx očekává, že se ve fiskálním roce 2024 vyhne poklesu tržeb, přičemž tržby by měly být buď stejné, nebo mírně vyšší.

• Růst tržeb: stabilní až nízký jednociferný
• Trvalé snížení nákladů díky transformačnímu programu DRIVE: 1,8 mld. dolarů
• Upravený zisk na akcii: 16,50-18,50 USD oproti očekávaným 18,31 USD.
• Kapitálové výdaje: 5,7 miliardy USD

Společnost FedEx již dva roky zaznamenává zpomalující se růst tržeb, ale očekává, že ve fiskálním roce 2024 se situace změní. Zdroj: Bloomberg, XTB

FedEx ve fiskálním roce 2024 uzemní více letadel

Zhoršování obchodních výsledků společnosti je způsobeno doznívajícím boomem po pandemii. Zákazníci během pandemie Covid-19 zvýšili své online výdaje za zboží, protože výluky a další omezení jim bránily v nákupech v kamenných obchodech. Protože jsou však výluky minulostí, lze si všimnout, že výdaje za zábavu a služby rostou na úkor nákupů zboží online. To vytváří pro FedEx náročné poptávkové prostředí a přispívá k poměrně slabému výhledu. V důsledku náročných podmínek poptávky společnost FedEx uvedla, že ve fiskálním roce 2024 plánuje uzemnit dalších 29 letadel, a to k 18 letadlům, která již byla uzemněna ve fiskálním roce 2023.

FedEx je považován za jednoho z tahounů americké ekonomiky a mezi cenou jeho akcií (FDX.US) a futures na index S&P 500 (US500, modrý překryv) lze vysledovat významnou korelaci. Zdroj: xStation5

FedEx plánuje zvýšit rozdělení kapitálu ve fiskálním roce 2024

Ačkoli společnost FedEx neočekává tak rychlý růst svého podnikání jako v období postpandemického boomu, přesto plánuje pokračovat v poměrně rychlém zvyšování distribuce kapitálu. Společnost uvedla, že během fiskálního roku 2024 plánuje nakoupit akcie v hodnotě 2,0 miliardy USD, což představuje 25% nárůst oproti 1,5 miliardy USD vynaložených na zpětný odkup akcií ve fiskálním roce 2023. USD ve fiskálním roce 2023 vedlo k odkupu více než 9 milionů akcií, což snížilo počet akcií v oběhu o 4 % a vytvořilo tlak na růst zisku na akcii. Společnost také plánuje 10% zvýšení dividendy v tomto fiskálním roce.

Plány na FY2024

• Buybacks: $2.0 billion (+25% YoY)

• Dividenda: $5.04 na akcii (+10% YoY)

Společnost FedEx plánuje pokračovat v rychlém tempu zvyšování dividend i v tomto fiskálním roce. Údaje v grafu zahrnují nejen pravidelné dividendy, ale i dividendy mimořádné. Zdroj: XTB, Bloomberg

Pohled na graf

Akcie společnosti FedEx (FDX.US) zahájily dnešní obchodování poklesem poté, co byly včera večer zveřejněny neuspokojivé prognózy pro fiskální rok 2024. Při pohledu na graf v intervalu D1 vidíme, že cena pokračuje v ústupu poté, co se jí nepodařilo překonat zónu odporu vyznačenou 38,2% retracementem postpandemické rally (oblast 231-235 USD). Ačkoli nesplnění prognózy zisku na akcii lze považovat za znepokojující, společnost FedEx se pravděpodobně rozhodla pro konzervativní prognózu, aby neopakovala chyby z loňského roku, kdy musela v září snížit ambiciózní celoroční prognózu, což vyvolalo propad ceny akcií společnosti (oranžový kruh). Pokud by se probíhající pokles prohloubil, medvědi by se mohli zaměřit na zónu 215 USD jako první významnou podporu.

Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.