Akcie týdne - First Citizens BancShares (11.05.2023)

• Akcie First Citizens BancShares dosáhly nových rekordních hodnot
• Banka ve středu oznámila výsledky za 1. čtvrtletí 2023
• Zisk 9,8 miliardy USD z akvizice SVB
• Ukazatel kmenového kapitálu Tier 1 je jedním z nejvyšších mezi srovnatelnými bankami
• Převis vkladů nad úvěry na nejnižší úrovni od 3. čtvrtletí 2000
• Akvizice SVB umožnila diverzifikaci úvěrového portfolia
• First Citizens očekává, že úvěry a vklady budou později v průběhu roku klesat

Zatímco většina amerických bankovních akcií si stále líže rány po nedávných otřesech v bankovním sektoru, zejména regionálních bank, jedna americká banka právě dosáhla čerstvého historického maxima - First Citizens BancShares (FCNCA.US). Tato banka se těší optimistické náladě od druhé poloviny března, kdy získala úvěry a vklady zkrachovalé Silicon Valley Bank. Akcie First Citizens tento týden opět vyskočily výše poté, co banka zveřejnila zprávu o výsledcích za 1. čtvrtletí, která obsahovala podrobnosti o akvizici SVB.

Společnost First Citizens hlásí za 1. čtvrtletí 2023 masivní nárůst vkladů a úvěrů

Společnost First Citizens BancShares ve středu před otevřením amerických trhů oznámila hospodářské výsledky za 1. čtvrtletí 2023. Zpráva dopadla mnohem lépe, než očekávali analytici. Banka vykázala masivní 57% mezičtvrtletní nárůst vkladů a 95% mezičtvrtletní skok v úvěrech. Takto masivní nárůst vkladů a úvěrů byl však způsoben jednorázovou událostí, která nastala v samém závěru čtvrtletí - akvizicí úvěrů a vkladů od zkrachovalé SVB 27. března 2023. Společnost vykázala zisk z akvizice SVB ve výši 9,82 mld. Po započtení zvýšených rezerv na úvěrové ztráty dosáhl celkový čistý zisk společnosti 9,51 miliardy USD, čímž se First Citizens BancShares stala druhou nejziskovější americkou bankou v tomto čtvrtletí (zaostává pouze za gigantem JPMorgan, který vydělal 12,6 miliardy USD).

Za zmínku stojí, že vykázaný ukazatel kmenového kapitálu Tier 1 za 1. čtvrtletí 2023 ve výši 12,5 % je jedním z nejvyšších mezi srovnatelnými bankami, což podtrhuje kvalitu aktiv kombinovaného subjektu.

Q1 2023

• Vklady: 140,05 miliardy USD oproti očekávaným 118,98 miliardy USD (+57 % oproti předchozímu čtvrtletí)
• Úvěry a leasing: 138,29 mld. dolarů oproti očekávaným 85,45 mld. dolarů (+95 % oproti předchozímu čtvrtletí)
• Čisté úrokové výnosy: 850 milionů USD oproti očekávaným 838,2 milionu USD (+6 % oproti předchozímu čtvrtletí)
• Čistá úroková marže: 3,41 % oproti očekávaným 3,36 %.
• Ukazatel kmenového kapitálu Tier 1: 12,5 % oproti očekávaným 9,9 %.
• Zisk na akcii: 653,64 USD oproti 16,70 USD v 1. čtvrtletí 2022
• Rezervy na úvěrové ztráty: 783 milionů USD
• Čistý zisk: 9,51 miliardy USD
• Zisk z akvizice SVB: 9,82 miliardy USD
• Upravený zisk na akcii: 20,09 USD
• Upravené rezervy na úvěrové ztráty: 63 milionů USD oproti očekávaným 63 milionům USD
• Upravený čistý zisk: 292 milionů USD oproti očekávaným 292,8 milionu USD (306 milionů USD v 1. čtvrtletí 2022)

First Citizens BancShares zaznamenala v 1. čtvrtletí 2023 díky akvizici SVB obrovský skok v objemu vkladů a úvěrů. Velký skok v obou ukazatelích v roce 2022 byl způsoben akvizicí CIT. Je však třeba poznamenat, že rozdíl mezi vklady a úvěry klesl na pouhých 1,67 miliardy USD, což je nejnižší úroveň od 3. čtvrtletí 2000, kdy First Citizens měla pouze 8,7 miliardy USD celkových vkladů (oproti 140 miliardám USD nyní). Zdroj: Bloomberg, XTB

Akvizice SVB

Společnost First Citizens BancShares převzala 27. března 2023 úvěry a vklady banky Silicon Valley Bank. Jak jsme již uvedli dříve, společnost přiznala, že masivní nárůst vkladů a úvěrů byl způsoben akvizicí SVB. Přesněji řečeno, First Citizens získala od SVB úvěrové portfolio ve výši 66 miliard USD a rovněž převzala vklady SVB ve výši 49,26 miliardy USD. Zisk z akvizice byl vykázán ve výši 9,82 miliardy USD, a to díky tomu, že úvěrové portfolio bylo koupeno s přibližně 20% diskontem. Společnost First Citizens rovněž uzavřela dohodu o sdílení ztrát s Federální společností pro pojištění vkladů (FDIC), podle níž FDIC uhradí 50 % ztrát přesahujících 5 miliard USD z krytých aktiv. Dohoda se údajně vztahuje na komerční úvěry v odhadované výši 60 miliard USD.

V důsledku akvizice se aktiva First Citizens vyšplhala nad 200 miliard USD, čímž se stala jednou z 15 největších amerických bank. Spojením First Citizens a SVB vznikl také bankovní subjekt s mnohem diverzifikovanějším úvěrovým portfoliem, než měla obě banky před akvizicí. Nicméně zatímco přírůstky vkladů a úvěrů z akvizice SVB byly obrovské, First Citizens může mít problém udržet si klienty SVB, protože je bude muset přesvědčit, že je dostatečně zdatná a má dostatek odborných znalostí, aby mohla řádně obsluhovat klienty z technologického a přírodovědného průmyslu, na které se SVB zaměřovala. Totéž lze říci o zaměstnancích SVB, již bylo oznámeno, že HSBC najala více než 40 bývalých bankéřů SVB, kteří pracovali ve First Citizens.

Zdroj: First Citizens BancShares

Společnost First Citizens očekává odliv vkladů ještě v průběhu roku

Zatímco First Citizens BancShares, očištěná o dopady akvizice SVB, měla v prvním čtvrtletí roku slušné výsledky - mezičtvrtletní nárůst úvěrů o 1,3 miliardy USD a mezičtvrtletní nárůst vkladů o 1,26 miliardy USD - společnost očekává, že později se situace zhorší. Vklady prý do dubna poklesly o 4 % a společnost očekává, že vklady na konci 2. čtvrtletí 2023 i na konci roku 2023 se budou pohybovat v rozmezí 132-137 miliard USD - což je pokles oproti 140 miliardám USD vykázaným na konci 1. čtvrtletí 2023. Úvěry by měly během zbytku roku 2023 rovněž klesat a na konci roku dosáhnout 132-135 miliard USD (138,3 miliardy USD na konci 1. čtvrtletí).

Pokud jde o přesnější opatření, First Citizens plánuje omezit poskytování nových úvěrů na všeobecné kancelářské účely, protože sektor komerčních nemovitostí se potýká s problémy. Úvěry na komerční nemovitosti tvořily téměř 12 % úvěrového portfolia společnosti First Citizens ve výši 138 miliard USD, přičemž 2,1 % všech úvěrů tvořily úvěry na všeobecné kancelářské potřeby.

Výhled na Q2 2023

• Vklady: 132-137 miliard dolarů
• Úvěry a leasing: 133-136 miliard dolarů
• Čistý úrokový výnos: 1,8-1,9 miliardy USD

Výhled na celý letošní rok

• Vklady: 132-137 miliard USD (oček. 119 miliard USD)
• Úvěry a leasing: 132-135 mld. dolarů
• Čistý úrokový výnos: 6,2-6,5 miliardy USD (oček. 4,02 miliardy USD)

First Citizens BancShares překonává široký bankovní sektor

Akcie First Citizens BancShares si vedly víceméně stejně jako širší bankovní sektor před bankovními otřesy v USA v březnu letošního roku i během nich. Situace se však změnila poté, co bylo oznámeno, že First Citizens převezme SVB. Oznámení vyvolalo masivní rally na akciích společnosti a umožnilo jí více než zotavit se z předchozího výprodeje. Společnost First Citizens poté pokračovala v růstu, přičemž zveřejnění hospodářských výsledků v tomto týdnu vyvolalo další nárůst ceny akcií. V důsledku toho akcie dosáhly nových historických maxim a obchodují se 40 % nad úrovní z konce roku 2021, zatímco hlavní indexy bankovního sektoru v USA se obchodují 30-40 % pod úrovní z konce roku 2021.

Akcie First Citizens BancShares začaly po akvizici SVB růst, zatímco indexy širokého bankovního sektoru se nadále potýkaly s problémy. Zdroj: Bloomberg, XTB

First Citizens BancShares (FCNCA.US), W1 interval. Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.