Fundamentální analýza
Před svým posledním Jackson Hole vystoupením je Jerome Powell v nelehké pozici. Stále totiž čelí silnému tlaku Bílého domu na razantní snížení sazeb, zatímco ekonomická data zůstávají nejednoznačná. Uvnitř Fedu navíc sílí hlasy, že vyšší cla působí spíše jako restrikce než dlouhodobé inflační riziko, a proto by sazby mohly být nastaveny níže.
Kromě toho na začátku srpna revize údajů o tvorbě pracovních míst mimo zemědělský sektor (NFP) ukázala, že americký trh práce není zdaleka tak silný, jak se původně zdálo. Stále více centrálních bankéřů se obává, že zpomalování by se mohlo přelít do širší vlny nezaměstnanosti. Proto finanční trhy už nyní počítají s více než 80% pravděpodobností, že Fed v září sazby sníží.
Situace ale není černobílá. Fed má vedle zaměstnanosti v mandátu i cenovou stabilitu a právě inflace situaci komplikuje. Červencová inflace CPI sice vzrostla jen mírně (meziměsíčně o 0,2 %, meziročně o 2,7 %), v jádrové složce však dosáhla 0,3 % meziměsíčně a 3,1 % v meziročním srovnání. Dopady cel zatím v inflaci plošně vidět nejsou, nelze však vyloučit jejich postupný nástup v dalších měsících. Vyšší zůstává i inflace ve službách.
Varováním je také nárůst průmyslové inflace. Ta vzrostla meziměsíčně o 0,9 % (předchozí měsíc to přitom bylo 0%). Meziroční růst průmyslové inflace je za červenec 3,3 % a jádrová složka dokonce rostla o 3,7 %. Z rozdílu mezi růstem PPI a CPI vyplývá, že se růst cen průmyslově zpracovávaných materiálů do spotřebitelských cen ještě plně nepropsal.
Může to ale také znamenat zpomalení spotřeby, což potvrdily retailové prodeje, které v červenci rostly jen o 0,5 %, zatímco v předchozím měsíci to bylo 0,9 %.
Powell tak stojí před nelehkým rozhodnutím: buď udrží opatrnou rétoriku a riskuje střet s prezidentem i trhy, nebo připustí obrat směrem k uvolnění politiky, čímž ale oslabí svou kredibilitu.
Páteční projev v Jackson Hole tak bude klíčovým okamžikem pro další směřování americké měnové politiky.
Technická analýza
Nervozita před Jackson Hole se projevila v úterý, kdy trhy začaly silně oslabovaly. Celkově je sentiment sice stále býčí, ale případný jestřábí projev ve smyslu dalšího odložení sazeb by mohl vyvolat další korekci. A naopak, náznaky, že Fed je otevřen snížení sazeb by mohly indexy podpořit v růstu.
Index Dow Jones po otestování rezistence na hodnotě 45 112 USD, kde bylo předchozí historické maximum, se dostal opět pod tuto hodnotu. Zatím tedy k jasnému breaku nedošlo. Z pohledu technické analýzy by index mohl vyplnit býčí Fair Value Gapy, jejichž spodní hrana je na 44 345 USD.
Graf č.1: Index DJ30 na denním časovém rámci
Za support by mohla sloužit i rostoucí trendová linie, kterou index v minulosti respektoval.
Úterní korekce je dobře vidět na H4 grafu na indexu NASDAQ. Došlo k proražení supportu, který byl na 23 726 USD a nastal prudký pohyb dolů. Další support je na 23 242 USD a následně 22 959 USD.
Graf č.2: Index NASDAQ na H4 časovém rámci
V případě, že Powell podrží svoji předchozí rétoriku a projev naznačí určité váhání ohledně snížení úrokových sazeb, cena by mohla spadnout až k 22 687 USD, kde se index pohyboval na začátku srpna.
Další analýzu máme pro eurodolar. Pár se dostal nad hodnotu supportu, který je na hladině 1.1560.
Graf č.3: Měnový pár EUR/USD na denním časovém rámci
Tato hladina byla proražena, ale později se cena dostala opět nad tento support, čímž vznikl falešný break, což by mohlo naznačovat býčí signál. Zároveň ale na hodnotě 1.14 je další support, který ukazuje na vznik nižšího low, což naopak značí, že by se trend mohl otočit směrem dolů. Je to tedy z pohledu technické analýzy rozporuplná situace.
Páteční řeč šéfa Fedu by mohla být katalyzátorem dalšího pohybu. V případě průrazu pod 1.1560 lze čekat další medvědí pohyb k hodnotě 1.14. Průraz rezistence nad 1.183 by naopak byl býčí signál.
Více do hloubky se trhům věnujeme každé úterý od 17:30
Sledujte webinář Tržní Fundamenty - jasně přehledně a v souvislostech
CFD (Rozdílové smlouvy) jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 65.0 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků. Obchodování s cizími měnami na marži s sebou nese vysokou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Vysoká míra pákového efektu může působit ve váš prospěch, ale i neprospěch. Než se rozhodnete obchodovat foreign exchange , měli byste pečlivě zvážit své investiční cíle, úroveň zkušeností a ochotu riskovat. Existuje možnost, že byste mohli přijít o část nebo celou svou počáteční investici, a proto byste neměli investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Měli byste si být vědomi všech rizik spojených s obchodováním foreign exchange a v případě pochybností byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce. Veškeré názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto dokumentu jsou poskytovány jako obecné informace k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Společnost L.F. Investment Limited nepřebírá odpovědnost za jakoukoli ztrátu nebo škodu, zejména včetně ušlého zisku, které mohou přímo nebo nepřímo vzniknout v důsledku toho, že použijete nebo se spolehnete na tyto informace. Purple Trading je kyperská národní ochranná známka (č. 85981), národní ochranná známka Spojeného království (č. UK00003696619) a ochranná známka Evropské unie (č. 018332329) vlastněná a používaná společností L.F. Investment Limited, 11, Louki Akrita, CY-4044 Lemesos, Kypr, licencovanou kyperskou investiční společností regulovanou institucí CySEC, s licencí č. 271/15.
