Tržby Morgan Stanley za Q1 2026: rekordní tržby a rekordní příliv aktiv

Morgan Stanley vstoupila do roku 2026 velmi solidním a zřetelně kvalitním čtvrtletím, které výrazně překonalo tržní očekávání jak na úrovni tržeb, tak zisku. Důležité je, že nejde o výsledek tažený jedním dominantním faktorem nebo krátkodobým tržním efektem, ale o odraz široce rozložené síly napříč klíčovými segmenty. Zároveň je vidět zlepšení v cykličtějších oblastech, jako jsou trading a investiční bankovnictví, vedle pokračující stability ve Wealth Management, který zůstává základem celkové struktury tržeb firmy.

Jde tak o čtvrtletí, které nepřineslo jen pozitivní překvapení, ale zároveň posílilo obraz dobře vyváženého obchodního modelu schopného generovat silné výsledky v různých tržních podmínkách. Zároveň však report není bez nuancí, protože některé segmenty zůstávají nevyrovnanější, což i přes velmi silkový výkon omezuje plnou euforii.

Klíčové finanční výsledky

• Čisté tržby: 20,58 miliardy USD (nad očekáváním 19,71 miliardy USD)
• Zisk na akcii (EPS): 3,43 USD
• Institutional Securities: 10,7 miliardy USD
• Wealth Management: 8,52 miliardy USD (nad očekáváním)
• Trading v akciích: 5,15 miliardy USD (nad očekáváním)
• Trading ve FICC: 3,36 miliardy USD (nad očekáváním)
• Investiční bankovnictví: 2,12 miliardy USD (nad očekáváním)
• Čistý úrokový výnos: 2,7 miliardy USD (nad očekáváním)
• Vklady: 428 miliard USD
• Poměr CET1: 15,1 %
• ROE: 21 %
• ROTE: 27,1 %
• Provozní náklady: 13,47 miliardy USD

Reakce trhu

Po zveřejnění výsledků akcie v předobchodní fázi rostou, což ukazuje na pozitivní reakci trhu. Investoři se soustředí hlavně na silný výkon v tradingu a stabilitu segmentu Wealth Management, které společně vytvářejí kvalitní profil ziskovosti.

Trading jako hlavní motor růstu, s pozitivním překvapením ve FICC

Segment trhů byl nejsilnější částí reportu. Tržby z obchodování s akciemi dosáhly 5,15 miliardy USD, což odráží silnou aktivitu klientů a příznivé tržní podmínky.

Ještě důležitější je, že tržby ve FICC dosáhly 3,36 miliardy USD, tedy jasně nad očekáváním. Na pozadí smíšených výsledků konkurence v tomto segmentu jde o jedno z klíčových pozitivních překvapení čtvrtletí. Ukazuje to, že Morgan Stanley nejen těží z tržní volatility, ale zároveň ji dokáže efektivně monetizovat jak v akciových, tak dluhopisových produktech.

Institutional Securities a investiční bankovnictví znovu nabírají momentum

Segment Institutional Securities vygeneroval rekordní tržby 10,7 miliardy USD, což potvrzuje silné zapojení klientů a pokračující růst aktivity.

V rámci investičního bankovnictví bylo patrné jasné oživení poradenské činnosti, což ukazuje na návrat aktivity v oblasti M&A. Zároveň však underwriting zůstává nevyrovnanější, protože výnosy z emisí akcií a dluhu byly mírně pod nejoptimističtějšími odhady. To naznačuje, že primární trhy se zatím plně nevrátily k normálu.

Wealth Management jako klíčový pilíř kvality a stability

Segment Wealth Management znovu potvrdil svou centrální roli v obchodním modelu společnosti. Vygeneroval tržby ve výši 8,52 miliardy USD a velmi silnou předzdaněnou marži kolem 30 %.

Nejpůsobivějším prvkem zůstává příliv aktiv, který za jediné čtvrtletí dosáhl 118 miliard USD. Více než 53 miliard USD připadlo na poplatkově založené přílivy, což dále posiluje bázi opakovaných příjmů a zlepšuje celkovou stabilitu zisků.

V praxi tak Morgan Stanley stále více funguje podle modelu, v němž vysoce maržové poradenské a wealth management aktivity vyvažují volatilnější segmenty tažené tradingem.

Náklady pod kontrolou a zlepšující se efektivita

Provozní náklady dosáhly 13,47 miliardy USD a byly zhruba v souladu s očekáváním. Vyšší tržby ale zároveň umožnily zlepšení efektivity. Poměr nákladů k výnosům klesl přibližně na 65 %, což ukazuje na rostoucí provozní páku.

Nákladová disciplína zůstává zachována a velikost byznysu začíná přinášet viditelnější přínosy.

Bilance a riziko: stabilní pozice

Kapitálová pozice zůstává velmi silná. Poměr CET1 na úrovni 15,1 % poskytuje komfort jak regulátorům, tak investorům. Vklady vzrostly téměř na 428 miliard USD, což dále posiluje stabilitu financování.

Opravné položky na úvěrové ztráty dosáhly 98 milionů USD. Přestože byly mírně nad očekáváním, v absolutním vyjádření zůstávají nízké a nenaznačují žádné výrazné zhoršení kvality aktiv.

Slabší prvky jsou přítomné, ale druhotné

Navzdory silnému celkovému obrazu obsahoval report i několik slabších míst. Šlo například o nižší dynamiku v části underwritingu, odlivy v aktivech navázaných na akcie a mírně slabší segment Investment Management.

Tyto faktory ale nemění celkový obrázek, protože ve srovnání se silným výkonem hlavních byznysových linií zůstávají druhotné.

Klíčové závěry

První čtvrtletí 2026 lze u Morgan Stanley jednoznačně hodnotit jako velmi silné a kvalitní. Banka přinesla lepší než očekávané výsledky, podpořené silným tradingem, pozitivním překvapením ve FICC a stabilním, vysoce ziskovým segmentem Wealth Management.

Bylo to silné čtvrtletí, ale ne euforické. Plnou euforii brzdilo několik slabších prvků, které však celkový obrázek nemění. Celkově jde o velmi solidní výsledek, který potvrzuje vysokou kvalitu byznysu a schopnost banky generovat silný výkon v příznivém tržním prostředí.

Zdroj: xStation5

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Tržby firem v USA rekordně rostou. Podnikatelé hlásí zlepšení aktivit
  Agentura Reuters v pondělí informovala, že německá vláda uvažuje o navýšení dluhu o dalších 62,5 miliard eur, které využije na pokrytí nákladů spojených s podporou ekonomiky. Celkově by si tak Německo v letošním roce mělo půjčit okolo 218 miliard eur.
• Tržby Golden Gate loni klesly, přesto dosáhly 3,1 miliardy Kč
  Největší obchodník s drahými kovy na českém trhu společnost Golden Gate v loňském roce utržila 3,1 miliardy Kč, což znamená oproti předchozímu roku propad o 53 procent. Golden Gate loni dodala svým klientům 1,4 tuny zlata a 18,6 tuny stříbra. Od vzniku firmy v roce 2011 pak celkový prodej zlata přesáhl již 15,5 tuny zlata a 223 tun stříbra.
• Tržby Golden Gate vzrostly o 23 procent, dosáhly 6,5 miliardy Kč
  Největší obchodník na českém trhu s drahými kovy společnost Golden Gate navýšila meziročně tržby o 23 procent. V loňském roce její zákazníci nakoupili tři tuny zlata a 36,8 tuny stříbra. Od vzniku firmy v roce 2011 pak celkový prodej zlata přesáhl již 14 tun zlata a 202 tun stříbra.
• Tržby Hollywoodu se loni propadly na úroveň osmdesátých let
  Tržby amerického filmového průmyslu se loni kvůli koronaviru snížily o více než 80 procent, a dostaly se tak na úroveň osmdesátých let. Finančně úspěšnější než hollywoodské trháky byl poprvé film z Číny, která těžila z toho, že se v ní život už před měsíci vrátil téměř do normálu, a mohla tak hrát i kina. Na svém webu o tom píše německý týdeník Der Spiegel.
• Tržby Huawei v pololetí kvůli sankcím klesly o rekordních 29 procent
  Tržby čínského telekomunikačního gigantu Huawei se v první polovině letošního roku snížily o rekordních 29 procent na 320,4 miliardy jüanů (1,1 bilionu Kč). Sankce Spojených států mají negativní dopad na dominantní podnikání firmy v oblasti telefonů a nové podnikatelské aktivity firmy jsou zatím v počáteční fázi, a nejsou tak schopné tyto ztráty vykompenzovat. Vyplývá to z dnešního prohlášení společnosti.
• Tržby maloobchodníků kvůli uzavřeným obchodům klesají
  Maloobchodní tržby v ČR bez zahrnutí prodeje aut v lednu proti prosinci klesly o 6,6 %. Meziroční propad tržeb se tak prohloubil na -6,5 % z předchozích -0,8 %. Opětovné zavření obchodů si na tržbách jednoznačně vybírá svou daň. Bez očištění o rozdílný počet počtu pracovních dnů činí meziroční propad maloobchodních tržeb 9,0 %. Očekávání trhu ukazovala na menší pokles kolem 6,0 %, nicméně v rámci stávající nejistoty se jedná o malé negativní překvapení. Předchozí údaje byly ovšem revidovány směrem dolů, takže celkové vyznění dnes zveřejněných dat celkově ukazuje na slabší ekonomiku na přelomu roku.
• Tržby maloobchodníků zamrzly
  Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v březnu se oproti předchozímu měsíci snížily o 12,2 %. V meziročním vyjádření tržby klesly o 8,9 % bez aut. Prodej aut meziročně klesl o 31,7 % a celkové maloobchodní tržby se zahrnutím aut se tak meziročně propadly o 15,5 %.
• Tržby maloobchodu v Česku poprvé za více než půldruhého roku rostou, „blbá nálada“ českých spotřebitelů začíná odeznívat. Otázkou je, jak plynulé toto odeznívání bude – i vzhledem k dopadům konsolidačního balíčku
  Česko se ze spotřebitelské recese začalo vymaňovat nečekaně brzy, už loni v listopadu – jak plyne z dnešních dat ČSÚ. Poprvé od dubna 2022 totiž došlo k meziročnímu nárůstu maloobchodních tržeb, a to o 0,9 procenta. Přitom se obecně čekal jejich další propad – v konsensu expertů oslovených agenturou Bloomberg měl činit minus 1,6 procenta. Jde o další příznak toho, že mimořádně vysoká inflace v Česku je na ústupu a s ní i nechuť Čechů utrácet víc. Otázkou je, jak rychlý ústup spotřebitelské „blbé nálady“.
• Tržby maloobchodu vzrostly meziročně o 4,6 %
  Maloobchodní tržby (bez aut) v listopadu rostly meziročně o 4,6 % (odhad trhu 3,4 %, náš odhad 3,7 %), meziměsíčně o 0,8 %. Takovému tempu se nepřiblížil ani jeden z odhadů analytické obce. Přesto, že náš odhad byl nejvyšší v rámci odhadů, tržby rostly znatelně více. Růst tržeb podporuje solidní tempo růstu nominálních, a díky stabilizované inflaci také reálných mezd.
• Tržby Mety vzrostly o 23 procent na 34,15 miliardy USD a překonaly odhady
  Americká internetová společnost Meta Platforms zvýšila ve třetím čtvrtletí tržby o 23 procent na 34,15 miliardy dolarů (zhruba 798 miliard Kč) a překonala odhady analytiků. Mateřská firma sociální sítě Facebook a Instagram přilákala inzerenty, kteří chtějí využít rostoucí ochoty spotřebitelů utrácet. Společnost také snížila výhled celkových výdajů na rok 2023 na 87 až 89 miliard dolarů z dříve předpokládaného rozpětí 88 až 91 miliard USD. Firma to uvedla ve svém dnešním sdělení po skončení burzovního obchodování ve Spojených státech, její akcie v reakci přidaly 5,5 procenta.
• Tržby obchodníků dál klesají. Lidé začali ještě více šetřit na potravinách
  „Tempo poklesu tržeb za prodej potravin se zvýšilo. Mohou za to vysoké ceny, které spotřebitele nutí, aby nakupovali méně. Část tržeb se pak v České republice vůbec nerealizuje, protože lidé jezdí na nákupy do zahraničí, kde mohou potraviny koupit levněji,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků dramaticky klesají
  „Vysoké ceny odrazují od nakupování. Lidé se ještě více než v minulosti zaměřují na akční nabídky a nejlevnější sortiment. Hrozí, že někteří výrobci začnou šidit kvalitu svých produktů, aby nemuseli dál zdražovat,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků klesají, ale již nejde o strmý pád
  „Tržby obchodníků klesají již třináct měsíců v řadě. V květnu meziročně spadly o 6,1 %. Na datech, která dnes zveřejnil Český statistický úřad, však jednu pozitivní informaci najdeme – pokles tržeb zpomaluje. V květnu totiž propad přibrzdil z dubnových 8,4 % a březnových 9,5 %. I když v dalších měsících bude pokles tržeb obchodníků patrně pokračovat, očekáváme, že bude mít i nadále degresivní průběh,“ uvádí Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
• Tržby obchodníků klesají již půl druhého roku. Špatné výsledky hlásí obchody s oděvy a obuví
  „Mnohé značkové oděvy a obuv se v České republice prodávají dráž než v sousedních zemích. Obchodníci s oblečením by se proto neměli divit, že jim klesají tržby. Zvláště v době internetového nakupování lze snadno porovnávat ceny a zboží je možné nechat si dovézt z celého světa,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků klesají již třičtvrtě roku
  „Kvůli vysokým cenám lidé omezují nakupování, což způsobuje pokles tržeb drtivé většiny obchodníků. Do problémů se mohou dostávat menší obchody, kterým rostou výdaje na provoz, ale chybějí jim příjmy od zákazníků,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků klesají již 14 měsíců
  „Lze očekávat, že inflace bude dále klesat, což povede k zastavení propadu reálných mezd. V důsledku tohoto vývoje se postupně začne oživovat spotřeba domácností,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků klesají již 17 měsíců
  „Již v příštím roce by se inflace měla vrátit na svůj cíl, což umožní, aby vzrostly reálné mzdy. Díky tomu se začnou zvyšovat tržby obchodníků a česká ekonomika se bude oživovat. Inflační epizoda však napáchala obří škody v našem hospodářství a výrazně snížila životní úroveň většiny obyvatel,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků opět výrazně klesly
  „Lidé reagují na drahotu tím, že méně nakupují. U sociálně slabších skupin obyvatelstva je omezování spotřeby vynucené napjatými rodinnými rozpočty. Bohužel hrozí, že některé rodiny finanční tlak nevydrží a budou se zadlužovat či v krajním případě skončí v exekucích,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků: Po špatném roce 2023 přichází lepší rok 2024
  „Postupná stabilizace cen v obchodech v kombinaci s růstem mezd zaměstnanců povede k navyšování tržeb obchodníků. Pomyslný bod zlomu nastal v listopadu loňského roku, kdy po roce a půl začaly tržby konečně růst. Prosincová data tento vývoj potvrdila,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Tržby obchodníků rostou. Oděvní společnosti však hlásí existenční problémy
  „Koronavirus výrazně snížil poptávku po nákupu formálních oděvů, protože vedl k častějšímu využívání práce na home office. Oděvním společnostem rovněž škodí propad cestovního ruchu, protože turisté tvoří důležitou část poptávky. Mnohé oděvní společnosti proto hlásí obří propady zisků, které mohou vyústit v existenční problémy,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.