Otázky a odpovědi šéfa Fedu Kevina Warshe během vystoupení v Kongresu: Stabilita inflace je klíčová

Klíčové závěry z otázek a odpovědí

• „Inflace je volba“: Warsh převzal plnou odpovědnost za boj s inflací a uvedl, že Fed nebude „přenášet odpovědnost“ na externí faktory. Výslovně kritizoval rámec průměrného inflačního cílování Fedu z roku 2020 jako „chybný“, čímž signalizoval konec tolerance vůči překračování inflačního cíle.
• Komunikace a změna režimu: Slíbil „novou kapitolu“ a změnu ve způsobu, jakým Fed komunikuje. Odmítl tradiční forward guidance, tedy odmítl signalizovat nadcházející rozhodnutí o sazbách, a oznámil, že budoucí politika bude výrazně formována veřejně diskutovanými pracovními skupinami.
• Přísná nezávislost a žádné záchrany kryptoměn: Warsh důrazně potvrdil nezávislost Fedu na fiskální politice. Také stanovil jasnou hranici v otázce finanční stability, když uvedl, že Fed se nechystá nikoho zachraňovat, a výslovně vyloučil záchranu kryptoměnového trhu.
• Zdraví ekonomiky: Americká ekonomika a finanční trhy jsou solidní, přičemž trh práce je „pozoruhodně odolný“, i když trh s bydlením zůstává nerovnoměrný. Zdůraznil, že duální mandát není ve vzájemném rozporu.

Komentář: Zazněly konkrétní informace a co očekávat?

Pokud jste hledali okamžité konkrétní náznaky ohledně dalšího pohybu úrokových sazeb, nedostali jste je. Warshovo vystoupení bylo silné v otázce strukturálního a filozofického obratu, ale chudé na krátkodobé konkrétní informace o měnové politice.

Co od Warshe očekávat v budoucnu:

1. Konec forward guidance: Očekávejte posun směrem ke skutečně datově závislému Fedu, který bude rozhodovat zasedání od zasedání. Warsh chce řídit očekávání, aniž by FOMC svazoval ruce, což znamená méně explicitních „náznaků“ ohledně nadcházejícího zvyšování nebo snižování sazeb.
2. Čekání na strukturální reformu: Skutečné detaily Warshovy „změny režimu“ nebudou známé, dokud jeho nově jmenované pracovní skupiny nezačnou FOMC předkládat své závěry. Očekávejte, že tyto veřejné debaty budou hlavním katalyzátorem změn rámce politiky později v tomto roce.
3. Jestřábější reakční funkce: Odmítnutím rámce z roku 2020 dal Warsh jasně najevo, že Fed už nebude tolerovat zvýšenou inflaci. Ačkoli neřekl, že současné sazby jsou příliš nízké, jeho postoj je jasně nakloněn agresivní obraně 2% cíle.

Reakce trhu:

Pár EURUSD zůstal stabilní a udržel si denní maxima po dřívějším zveřejnění červnového údaje CPI. Absence výslovně jestřábích vyjádření ohledně současných úrokových sazeb zabránila rally dolaru a ponechala trhům prostor vstřebat spíše Warshovu dlouhodobou institucionální přestavbu než jakoukoli bezprostřední hrozbu pro měnovou politiku.

 

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Osud eura je dnes v rukách ECB
  Po včerajšom výpredaji v dôsledku zníže...
• Osud eura spečatený
  Keď je ekonomický boom, všetko vyzerá úžasne. Ekonomický optimizmus a produkcia nových peňazí pomáha udržiavať pri živote aj neefektívne a nekonkurencieschopné podniky. Avšak, keď boom skončí a objaví sa realita, vzniká asymetrický šok. Ten sa prejavil v celej sile v eurozóne po kríze v roku 2009.
• Osud eurozóny možná rozhodnou dva Italové: Šašek ve vládě a technokrat v ECB
  „Jsem premiérem jen ve volném čase,“ svěřil se před časem v odposlouchávaném hov...
• Osud kvantitavního uvolňování v USA je nejistý
  Americká centrální banka (FED) dnes v 15:00 zveřejnila svůj zápis z jednání bankovní rady FOMC. Ze zápisu vyplynu...
• Osud Spojených států a Eurozóny leží v rukách jejich představitelů
  Pro Centrální banky Spojených států a Eurozóny jsou již karty rozdány. Tím mám na mysli, že osud obou...
• Osvobození spropitného od daní a odvodů může státní kasu připravit až o sedm miliard korun, pokud dojde k jeho zneužívání
  Navrhovaná reforma zdanění spropitného v české gastronomii otevírá cestu k legálnímu a jednoduššímu nakládání s penězi pro personál, ale zároveň v sobě skrývá rizika pro státní pokladnu i sociální systém.
• O taktických jaderných zbraních,...
  Akciový mág americké finanční televize CNBC Jim Cramer se nedávno nechal slyšet, že použití nukleárních zbraní ze strany Ruska je velmi nepravděpodobné. Bohužel Cramerova schopnost předpovídat je notoricky tak mizerná, že někteří doporučují zaujmout vždy přesně opačnou investiční pozici (hrát tzv. “inverzního” Cramera). Aneb říká-li Cramer, že Putin taktické jaderné zbraně na Ukrajině nepoužije, pak bychom možná měli být na pozoru, neboť opačný scénář může být ve skutečnosti pravděpodobnější.
• Otázky a odpovede: Čo prinieslo posledné zasadnutie FEDu?
  Posledné zasadnutie neprinieslo prakticky nič neočakávané. FED v podstate oznámil dve veci, s ktorými sa počítalo. Prvou z nich je rýchlejšie obmedzovanie nákupu aktív zo strany tejto centrálnej banky, tappering bude po novom teda na úrovni 30 miliárd USD, zatiaľ čo doteraz to bolo 15 miliárd mesačne. Zo súčasných 30 miliárd – z toho 20 miliárd predstavujú dlhopisy a 10 miliárd cenné papiere kryté hypotékami MBS. Od nového roka teda bude FED nakupovať mesačne cenné papiere už len za 60 miliárd USD, čo predstavuje zníženie o polovicu v porovnaní s pôvodnými hodnotami. Ak bude teda súčasné tempo zachované, tak by centrálna banka mala s nákupom aktív prestať už v priebehu marca budúceho roka.
• Otázky a odpovede: Investovanie do ESG a obnoviteľných zdrojov
  V poslednej dobe najmä banky propagujú investície do spoločensky zodpovedných firiem a firiem, ktoré sú zamerané na obnoviteľné zdroje. Na otázky k tejto téme odpovedal náš kolega Tomáš Vranka pre aktuality.sk
• Otázky a odpovede: Je ESG budúcnosť investovania?
  V rámci práce v XTB naši analytici často odpovedajú aj na otázky novinárov. Tentokrát sme odpovedali na otázky pre TREND ohľadom problematiky v oblasti ESG investovania.
• Otazník nad šokem pro Západ, budoucností rublu i reakcí Fedu
  Sentiment na globálních finančních trzích se neustále proměňuje, a to dnes směrem k horšímu. V hlavní roli předpokládáme nejistotu o dopadech sankcí na západní subjekty, ale také na inflaci a ekonomiku. Dodávky komodit z Ruska i Ukrajiny se komplikují i bez sankcí přímo namířených na tuto oblast. Jde o problémy s dopravou, vypořádáním obchodů, ale také omezením kapacit. To se projeví se zpožděním, poté co nyní Rusko přichází o zahraniční technologie a investice. Navíc se dál vynořují případy narušení dodavatelských řetězců.
• Otazníky kolem ECB
  Na svém pravidelném zasedání k měnové politice se dnes ve Frankfurtu sejde nejvyšší vedení Evropské centrální banky. Očekávání (nejenom)...
• Otazníky následujících týdnů
  Dvě největší centrální banky světa se rozhodly pro extra silný peněžní doping svým ekonomikám, o...
• OTC obchodování – příležitosti a rizika Over-The-Counter trhů
  Over-the-counter obchodování, také známé jako OTC obchodování, se týká transakcí, které nejsou prováděny na oficiální burze. Co přesně znamená OTC obchodování a jaké jsou jeho výhody a nevýhody? V následujícím článku se dozvíte vše, co potřebujete vědět o OTC obchodování.
• Otců nízké inflace je v Česku víc, úplně pravý ani jeden
  Lednová inflace v Česku byla nečekaně nízká. Žádný z tuzemských analytiků, ani sama Česká národní banka, nečekal, že bude činit meziročně jen 2,3 procenta. Většinově se expertní odhady pohybovaly kolem úrovně tří procent. Nízká lednová inflace představuje pozitivní signál pro celý letošní rok. Průměrná celoroční inflace, kterou ta lednová celkem výrazně spoluurčuje, by tak letos měla vykázat pouze úroveň 2,4 procenta, což je takřka pětkrát nižší hodnota než ta loňská, čítající 10,7 procenta.
• Oteplování Evropy žene poptávku po klimatizacích. Akcionáři ale benefitují z jiného trendu
  Vysoké teploty pomalu mění klimatizaci z luxusu na běžné vybavení evropských domácností a poptávka roste. Na výsledky výrobců to ale má jen drobný dopad. Skutečné peníze se vydělávají v datových centrech, tedy oblasti pevně spjaté s rozmachem umělé inteligence.
• Otevírání ekonomik drží trhy v dobré náladě. Těží z toho akcie, euro i koruna
  Ekonomiky se dál otevírají a centrální banky ujišťují o další pomoci v případě potřeby. To je asi hlavní zdroj dobré nálady na akciových trzích, který přetrval z úvodu týdne. Na své západní protějšky navázali klíčoví centrální bankéři z Asie, když guvernér PBoC přislíbil další stlačení úrokových sazeb úvěrů a šéf BoJ i po nedávno oznámených opatřeních na dodávky peněz firmám ujistil, že banka může dál navýšit úvěrové programy, snížit sazby či zvětšit nákupy ETF.
• Otevírání obchodů se blíží, Češi v nich v nákupním boomu utratí až 200 miliard. Dosud své nákupy musely odkládat, tržby proto citelně klesají hlavně kamenným prodejcům, částečně nevratně
  Únorový propad maloobchodních tržeb v ČR byl nižší, než se čekalo. Meziročně se tržby propadly o 5,8 procenta neočištěně, po očištění dokonce jenom o rovná tři procenta. Analytici oslovení agenturou Bloomberg přitom ve střední hodnotě svých odhadů počítali s osmiprocentním poklesem neočištěných tržeb.
• Otevřené pozice na eurodolaru: euro dále posílí
  Poměr otevřených ,,long" k ,,short" pozicím na EUR/USD dosáhl hodnoty -1,12 což znamená, že témě...
• Otevřené pozice na eurodolaru - měl by přijít další růst eura
  Poměr dlouhých ke krátkým pozicím je dnes na EURUSD na hodnotě -1,59, když téměř 61 % všech obc...