Dow Transports pokles, Evropa růst: trh na rozcestí

Rally indexu S&P 500 signalizuje výstrahu v dopravním sektoru

Zatímco širší americký akciový trh vykazuje známky oživení, kontrolka pro investory stále bliká – index Dow Jones Transportation Average signalizuje čím dál větší obavy o zdraví ekonomiky.

Úleva po propadu

Index S&P 500 minulý týden posílil a ukončil tak čtyřtýdenní pokles. Investoři tak měli důvod k opatrnému optimismu, protože tento benchmark začal umazávat ztráty po předchozím růstu do korekční fáze, kdy oproti únorovému rekordu ztratil více než 10 %.

Dopravní sektor stagnuje

Obraz v dopravním sektoru je naprosto odlišný: index Dow Jones Transportation Average dál klesal a prohloubil downtrend, který začal na listopadovém vrcholu. Ztráty z historického maxima už překročily 17 %. Tento index, který zahrnuje letecké společnosti, dopravce, železnice a logistické giganty, se dostal pod mimořádně silný tlak.

Alarm na makroekonomické úrovni

Pokles v dopravním sektoru poukazuje na větší ekonomické obavy. K příčinám patří rostoucí nejistota ohledně americké celní politiky. Investoři si nejsou jisti, jak obchodní rozhodnutí Trumpovy administrativy ovlivní budoucí růst.

Federální rezervní systém navíc přispěl k negativní náladě snížením své prognózy růstu HDP pro letošní rok z 2,1 na 1,7 %. Předseda Jerome Powell označil aktuální míru nejistoty za nezvykle vysokou.

Klíčoví hráči dostali ránu

Index Dow Jones Transportation Average ztratil od začátku roku 2025 přibližně 8 %, což je více než dvojnásobek poklesu S&P 500 za stejné období. A pokles je plošný: akcie FedExu už ztratily 18 % akcie UPS téměř 9 %. FedEx utržil zvlášť silnou ránu v pátek, kdy snížil svůj celoroční finanční výhled.

Zákulisí oživení: Křehkost na vzestupu

Zatímco širší trh vykazuje známky stabilizace, slabý dopravní sektor připomíná, že oživení nemusí být tak silné, jak bychom si přáli. A zatímco nákladní vozy, vlaky a letadla stagnují, investoři pozorně sledují makroekonomické ukazatele, aby zjistili, kam americká ekonomika opravdu směřuje.

Pokles: Přepravci a aerolinky ve volném pádu

Dopravní sektor pokračuje v poklesu. Akcie pozemních přepravců Landstar a JB Hunt Transport Services klesly o více než 12 %. Ještě výraznější ztráty ale zaznamenaly aerolinky, zejména po nedávných revizích finančních výhledů. Akcie Delta Air Lines a United Airlines odepsaly od začátku roku už více než 20 %, zatímco akcie American Airlines klesly prakticky o třetinu, konkrétně o 35 %.

Barometr spotřebitelské aktivity

Pokles dopravního sektoru nenastiňuje pouze problémy firem, ale je také důležitým ukazatelem ekonomického sentimentu. Jak upozorňuje Matt Maley, hlavní tržní stratég v Miller Tabak, index Dow Jones Transportation Average odráží aktivitu v domácím doručovacím sektoru, a tedy přímo souvisí s úrovní spotřebitelských výdajů.

"Pokles indexu potvrzuje slabost, kterou pozorujeme na makroekonomických údajích, a podporuje pesimističtější očekávání Wall Street," uvedl Maley.

Dowova teorie: Znepokojivé duo indexů

Někteří investoři nenahlíží dopravní index izolovaně, ale ve spojení s indexem Dow Jones Industrial Average. Tento přístup je základem klasické Dowovy teorie, která říká, že trh je opravdu silný jen tehdy, když oba indexy rostou současně. Skutečnost je ale jiná.

Index Dow Industrials klesl od začátku roku 2025 o 1 % a od prosincových maxim přibližně o 7 %, což spolu s prudkým poklesem dopravního indexu nastiňuje znepokojivý obraz – potvrzení, že ekonomciké oživení stagnuje.

Russell 2000 je také v červených číslech: Obavy malých podniků

Slabost nevykazuje pouze Dow Transports. Propadá se i Russell 2000, který sleduje menší americké společnosti nejcitlivější na stav domácí ekonomiky a který klesl z ročního maxima, dosaženého v listopadu, už o více než 15 %.

Tento signál je obzvlášť důležitý: malé podniky patří mezi první, kdo vnímají dopad hospodářského zpomalení. Když trpí ony, je to jistý znak, že výkon ekonomického motoru se snižuje.

Propad polovodičů: Čipy pod tlakem

Nové varovné signály přicházejí i z technologického sektoru. Index polovodičů Philadelphia SE klesl z červencového maxima už o více než 22 %. A právě čipy tvoří základ celé řady moderních produktů od chytrých telefonů po automobily. Reakce výrobců čipů je proto často vnímána jako předstihový indikátor celkového stavu ekonomiky.

Čekání na nové údaje: Týden v centru pozornosti analytiků

Nadcházející dny slibují účastníkům trhu plno událostí. Několik důležitých zpráv by mělo objasnit aktuální stav americké ekonomiky. Patří k nim aktualizované indexy spotřebitelské důvěry a sentimentu, které ukážou, nakolik je americký optimismus na pozadí tržní nejistoty udržitelný.

Zvláštní pozornost bude věnována 28. březnu, kdy bude zveřejněn klíčový inflační ukazatel – index výdajů na osobní spotřebu (PCE), jehož zveřejnění může zásadním způsobem ovlivnit očekávání ohledně úrokových sazeb a trajektorii měnové politiky.

Napětí kolem cel: Začal odpočet

Investoři dál sledují obchodní agendu. Administrativa Donalda Trumpa oznámila nové kolo odvetných cel, která by mohla vstoupit v platnost už 2. dubna. Tato opatření jsou prezentována jako snaha o vyrovnání podmínek v globálním obchodě.

Trhy však do té doby mohou být volatilní. Mimořádně citlivé na podobné změny jsou akcie navázané na globální dodavatelské řetězce. Podle Ricka Mecklera, partnera společnosti Cherry Lane Investments, to bude právě dopravní sektor, který v tomto období nejistoty zůstane nejvolatilnější.

Evropa na vzestupu: Měď a stimulační opatření poskytují podporu

Zatímco se americké trhy potýkají se smíšenými signály, evropské akciové trhy vykazují opatrné zisky. Panevropský index STOXX 600 vzrostl v pondělí dopoledne GMT o 0,6 % díky růstu akcií těžebních společností – subindex SXPP posílil o 2,6 % díky cenovému růstu mědi.

Investoři sázejí na komodity

Zájem o těžební společnosti podpořily také analýzy: JPMorgan dvakrát zvýšila své hodnocení tohoto sektoru z "underweight" na "above average". Tento krok potvrdil, že investoři vnímají komoditní společnosti jako potenciální bezpečný přístav v době nestabilní globální ekonomiky.

Německo otevírá peněženku

Další impuls evropským indexům dal krok Berlína: německé úřady schválily rozsáhlé navýšení půjček s cílem podpořit růst největší evropské ekonomiky. Toto rozhodnutí posílilo důvěru trhů, že eurozóna je připravena aktivně bojovat proti zpomalení ekonomiky.

Napětí v oblasti obchodu: Investoři ve střehu

Finanční trhy tají dech v očekávání konkrétních kroků Bílého domu. Donald Trump slíbil, že 2. dubna představí nový balíček odvetných obchodních cel, a Wall Street teď s napětím sleduje vývoj situace. Investoři se snaží pochopit, jak tyto kroky ovlivní globální dodavatelské řetězce a nakolik mohou ovlivnit firemní zisky.

PMI pod drobnohledem: Evropa vykládá karty na stůl

Zatímco v centru pozornosti zůstávají obchodní otázky, na obzoru se rýsuje důležitý blok makroekonomických údajů. V pondělí budou zveřejněny předběžné indexy podnikatelské aktivity (PMI) ve Francii, Německu a celé eurozóně, které nabídnou představu o tom, jak odolné je evropské podnikatelské prostředí vůči rostoucím vnějším rizikům.

PMI jsou tradičně považovány za barometr ekonomického zdraví, zejména v průmyslovém sektoru, který je zvlášť citlivý na změny v globální poptávce.

Rána pro Bayer: Silný verdikt soudu

Jeden z největších evropských koncernů Bayer se mezitím ocitl v epicentru bouřlivé aféry. Jeho akcie prudce klesly o 6,6 % po rozhodnutí americké poroty, která mu nařídila uhradit astronomické 2,1 miliardy dolarů v případu souvisejícím s populárním herbicidem Roundup.

Žalobce tvrdí, že užívání přípravku zapříčinilo rozvoj rakoviny. Rozhodnutí představuje nejnovější vývoj v sérii náročných soudních sporů, kterým Bayer čelí od akvizice výrobce kontroverzního herbicidu Monsanto.