Neděle 20. říjen 2019 16:28
reklama
Admiral Markets SE
reklama
XTB strategie
reklama
UFX

Ohlédnutí za rokem 2013

23.12.2013  Autor: Patrik Urban  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk

První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila americká Federální komise pro volný trh (FOMC) třetí, časově ani objemově neomezené kolo kvantitativního uvolňování ve Spojených státech z předcházejících 40 miliard USD měsíčně na 85 miliard USD. Nakupování dluhopisů americkou centrální bankou pokračuje dodnes, a jak se několikrát v průběhu roku potvrdilo, stále na finančních trzích hraje jednu z nejdůležitějších rolí.


Obrat trendu přišel v první polovině února, kdy se trhy začaly zaměřovat na politické problémy a volby ve Španělsku a v Itálii, a posléze také na relativně důležitější problémy finančního sektoru na Kypru. Prvotním impulzem pro výprodej eura ale byla tisková konference šéfa Evropské centrální banky (ECB) Maria Draghiho, kterou můžeme považovat za slovní intervenci proti společné měně euro. Šéf ECB kritizoval vysokou hodnotu eura, které se tehdy proti dolaru pohybovalo kolem hranice 1,3700.  

Za obrovským výprodejem evropské společné měny na konci února a v průběhu března však stála situace na Kypru. Třetí největší a také třetí nejlidnatější ostrov ve Středozemním moři je členem eurozóny od roku 2008. Ze systémového hlediska rozhodně není tato země nijak důležitá. Zprávy o možné platební neschopnosti, spolu s tehdy poměrně reálnou šancí, že by Kypr mohl eurozónu opustit, však znovu rozvířily debaty o schopnosti společné měny přežít v dlouhodobém horizontu.

Kypr nakonec získal 10miliardovou záchrannou půjčku, jejíž součástí byla skoro 7% daň na vklady do 100 tisíc eur a téměř 10% daň na vklady nad 100 tisíc eur. Tato daň a také opatření, která zabránila výběru i přesunu vkladů, byla v Evropě naprosto bezprecedentní, což srazilo hodnotu EUR/USD až k hodnotě 1,2750.

Vývoj měnového páru EUR/USD v průběhu roku 2013:

Americkému dolaru hrála do karet také zlepšující se ekonomická situace, která značila nejenom to, že Spojené státy povedou ozdravení globální ekonomiky, ale také to, že americká centrální banka (Fed) bude jednou z prvních centrálních bank, které učiní první kroky ke znormalizování monetární politiky. Bohužel, jak se ukázalo později, tento odhad vývoje byl příliš optimistický.

Dalším důležitým datem byl 4. duben. Ten den totiž zasedala centrální banka Japonska (BOJ – Bank of Japan) a také ECB. BOJ oznámila velmi agresivní uvolňování monetární politiky, které má za cíl zdvojnásobit objem dluhopisů a cenných papírů, které BOJ drží ve svém portfoliu ve snaze podpořit ekonomiku a zvýšit inflaci, která se pohybuje na velmi nízkých hodnotách již mnoho let. Japonský jen (JPY) ten den prudce oslabil proti všem měnám. Například pár EUR/JPY vzrostl o více než 500 pipů.

Významné oslabování JPY začalo už v listopadu 2012 a pokračovalo prakticky bez přerušení až do května 2013. Měnový pár USD/JPY za tu dobu vzrostl z hodnoty kolem 82,00 až k hodnotě necelých 104,00, což značí oslabení JPY o více než 25 %.

Vývoj měnového páru USD/JPY a japonského akciového indexu Nikkei 225. Všimněte si extrémně vysoké pozitivní korelace (to značí negativní korelaci mezi JPY a Nikkei):


Tentýž den ECB sice ponechala základní úrokovou sazbu beze změny, oznámila však, že je připravena podniknout další podpůrná opatření s cílem posílit ekonomickou situaci a udržet eurozónu pohromadě. Euro obrátilo downtrend a začalo proti USD růst. Až na několikadenní retracement na začátku května pokračoval tento růst až do poloviny června k hodnotě 1,3416.

O obrat a obrovské posílení amerického dolaru se postaral 19. června šéf amerického Fedu Ben Bernanke, který nečekaně oznámil, že pokud by se vyvíjela ekonomická situace stejným tempem, Fed by mohl začít omezovat nákupy dluhopisů z třetí vlny kvantitativního uvolňování (QE3) již v září s tím, že v polovině roku 2014 by mohlo dojít k úplnému ukončení QE3. Protože trh tak optimistický odhad vývoje nečekal, volatilita se prudce zvýšila a USD začal růst prakticky proti všem měnám. V průběhu dalších dvou týdnů měnový pár EUR/USD ztratil necelých 700 pipů.

O další zvrat se opět postaral Fed. Nikoliv však přímo, ale prostřednictvím zápisu ze zasedání FOMC, který byl publikován 10. července. V něm vyšlo najevo, že Fed není zdaleka jednotný v otázce omezování pokračujícího uvolňování a že mnozí členové považovali omezování za vhodné, pouze pokud dojde ke zlepšení situace na trhu práce. Osud USD zpečetil o pár hodin později ve svém proslovu sám Ben Bernanke, který řekl, že klesající míra nezaměstnanosti zlehčuje závažnost situace na pracovním trhu a že mandát Fedu spíše argumentuje pro pokračující uvolňování. Měnový pár EUR/USD v reakci během několika málo hodin posílil o 400 pipů, což je pohyb, který na tomto měnovém páru není příliš častý.

Zářijové zasedání Fedu, kdy většina účastníků trhu očekávala výše zmíněné omezení nákupů dluhopisů, sloužilo jako další impuls pro rozhýbání trhů. Protože jsme se žádného omezení uvolňování nedočkali a Fed navíc oznámil, že bude i nadále do systému pumpovat obrovské množství peněz, USD se dostal opět pod tlak a oslaboval až do konce září. Politikaření, které ve Spojených státech v říjnu způsobilo 16denní uzavření federálních úřadů a které bylo zároveň třetím nejdelším takovým uzavřením v americké historii, optimismu býkům na USD moc nedodalo.

Vývoj dolarového indexu USDX v průběhu roku 2013:


Dolarový index USDX je tvořen 57.6 % EUR. Proto nepřekvapí poměrně vysoká, negativní korelace s měnovým párem EUR/USD.

O další obrat a dramatický výprodej eura se postarala výrazně nižší inflace v eurozóně na konci října. Euro oslabilo prakticky proti všem měnám, protože trhy začaly očekávat možnost snížení základní úrokové sazby ECB. K tomuto kroku skutečně došlo, a to hned další týden. Sedmého listopadu ECB snížila základní sazbu o 25 bazických bodů na 0,25 % a euro znovu prudce oslabilo.

Tentokrát však ne proti všem měnám. Výjimkou byla česká koruna (CZK), která stejný den po intervenci České národní banky (ČNB) oslabila proti euru skoro o 6 % na hodnotu blízko 27,00. Po zbytek listopadu a v první polovině prosince euro posilovalo, a to překvapivě i po pozitivních zprávách ze Spojených států.

Posledním důležitým datem, které zmíním, byl 18. prosinec, kdy po měsících spekulací Fed oznámil snížení objemu QE3 o 10 miliard USD. Nově tedy bude Fed pumpovat do ekonomiky „pouze“ 75 miliard USD měsíčně. Na tuto zprávu reagoval USD pozitivně a po zbytek týdne rostl. Lze očekávat, že vývoj americké ekonomiky, která v porovnání s vývojem v eurozóně vykazuje solidnější výsledky, spolu s očekáváním dalšího postupného omezování až do úplného zastavení QE3 bude USD podporovat. Ve střednědobém horizontu by to mělo zabránit větším výprodejům USD.

Za zmínku také stojí pád některých komodit, zvláště pak drahých kovů a komoditních dolarů (australského dolaru AUD, novozélandského dolaru NZD a kanadského dolaru CAD). Zatímco NZD byl schopen vymazat skoro veškeré ztráty a pravděpodobně uzavře rok velmi blízko letošních otevíracích hodnot, AUD a CAD byly pod tlakem prakticky celý rok.

Zlato uzavře poprvé po třinácti letech rok se ztrátou. Otevírací hodnotou roku 2013 bylo 1675 za trojskou unci. V současné době se žlutý kov pohybuje těsně nad hranicí 1200, což značí ztrátu více než 25 %.

Vývoj ceny zlata a měnového páru AUD/USD:


Začátkem ledna připravím článek s kompletním výhledem pro rok 2014, kde si představíme možné scénáře forexových trhů v novém roce.

Přeji všem čtenářům krásné svátky a úspěšný rok 2014.

Patrik Urban
Tým FXstreet.cz

Sdílení článku: 
   

 

Související články

    eurusd rok 2013 v kostce-31122013.png
    Vývoj EUR/USD a GBP/USD v roce 2013
    Měnové páry EUR/USD a GBP/USD patří stále k nejvíce obchodovaným. Protože se konec roku kvapem blíží...
    vyhled 2013.png
    Forex: Výhled na rok 2013
    Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
    shrnuti 2012-2.png
    Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
    Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
    clanek 2012.png
    Co přinese rok 2012?
    Formulovat predikce na tak dlouhou dobu jakou je jeden rok, navíc v době krize a vysoké nervozity, v době kdy se sentiment mění podle posledního titulku ve zprávach a v době kdy se nemyslitelné stává během krátké chvíle možným, se může zdát tak trochu zbytečné. Minulý rok navíc ukázal, že vlivů, které mohou, alespoň krátkodobě, naprosto změnit dění je tolik, že je zhola nemožné vzít je všechny v potaz (vzpomeňme třeba na nepředpovídatelné japonské tsunami nebo sociální bouře, které se přehnaly severní Afrikou a Středním východem).
    euro.jpg
    Ohlédnutí za rokem 2011
    Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.
    dolar index.jpg
    Forex a komodity: Co přinese rok 2011?
    Předpovídat vývoj měnových kurzů je velmi náročné i v krátkém časovém horizontu. Dlouhodobější predikce jsou bohužel většinou nepřesné a odchylka v řádu několika stovek bodů je pro dlouhodobou předpověď běžná. V dlouhodobém horizontu se tedy naplno projeví rozdíl mezi tradingem a investováním - investování bez finanční páky totiž výrazně usnadní schopnost "ustát" několika set bodový drawdown.
    25b.jpg
    Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
    Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.

Čtěte více

  • Milníky dluhové krize v eurozóně
    Dluhová krize v eurozóně trvá již více než dva roky a za tu dobu se stalo velké množství událostí, které zásadně ovlivnily vývoj měnových trhů (nejvíce samozřejmě euro). Na toto téma dostáváme především od začínajících traderů, kteří začátek dluhové krize nezažili, velké množství dotazů. Proto jsem se rozhodl připravit shrnutí těch nejdůležitějších událostí od počátku EURO krize. I pro tradery, kteří tyto události sledují od počátku a mnohdy se v záplavě informací na toto téma ztrácí, bude následující shrnutí jistě praktickým vodítkem.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2012
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2012. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2013
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj na světových finančních trzích v roce 2013. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny zmínit v jednom článku, přinášíme pouze zkrácený výběr těch nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2014
    Blíží se konec roku, a tak je stejně jako každý rok načase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen měnových trhů v roce 2014. Byl to rok velmi bohatý na důležité události. Jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, přináším zde zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších tak, jak po sobě následovaly.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2015
    Blíží se konec roku, a tak se pojďme společně podívat na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2015. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších tak, jak po sobě následovaly.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2016
    Konec roku je za dveřmi, a tak je čas podívat se společně na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivňovaly vývoj na světových finančních trzích v roce 2016. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přináším zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2017
    Konec roku se nezadržitelně blíží, a proto je tu každoroční přehledné shrnutí všech důležitých ekonomických událostí v tomto roce. Událostí bylo velké množství, takže přinášíme pouze zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2018
    Rok 2018 se brzy stane minulostí, a tak je na čase se společně podívat na každoroční přehled všech důležitých a klíčových ekonomických událostí v tomto roce. Byl to rok velmi bohatý na důležité ekonomické události ve světové ekonomice a nuda na trzích rozhodně nebyla. Pojďme si tedy přehledně po jednotlivých měsících připomenout ty nejzajímavější okamžiky, které nám nabídly finanční trhy v roce 2018.
  • Obchodujte jako Warren Buffett
    Řada zkušených i méně zkušených traderů si je v dnešní době velmi dobře vědoma toho, že předpovídání cenových pohybů s pomocí technické analýzy je čím dál tím více složitější, čímž se samozřejmě snižuje i validita interpretací těchto analýz. Mnoho odborných studií, jež byly vypracovány akademickými odborníky, dokonce hovoří o tom, že v případě předpovídání cenových pohybů prostřednictvím technických analýz vždy sehrává důležitou roli náhoda a tudíž podle těchto studií nelze takto cenové pohyby nikdy jasně předpovídat. Ačkoliv se může zdát, že je možné v krátkodobém horizontu s pomocí metody Price Action cenové pohyby předpovídat, tak po relativně jednoduché analýze několikaměsíčního období grafu lze dojít k závěru, že nelze cenové pohyby ani tímto způsobem jasně předpovídat, jelikož se na trzích vyskytují síly (např.: zásahy centrálních bank, politické zásahy, nákupy a prodeje velkých hráčů atd.), které mohou značně ovlivňovat vývoj cenových pohybů.
  • Ohlédnutí za rokem 2011
    Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.
  • Ohlédnutí za rokem 2014
    V dnešním předvánočním článku si tradičně shrneme zásadní události, které ovlivňovaly vývoj na měnových trzích v uplynulém roce.
  • Ohlédnutí za rokem 2015
    Rok 2015 by se dal nazvat rokem silného dolaru. Americký dolar během prvního čtvrtletí pokračoval ve své spanilé jízdě z loňska a během zbytku letošního roku nabrané zisky udržel. Žádná velká korekce se nekonala a i díky slušnému ekonomickému růstu a podpory centrální banky zůstal USD silný.
  • O pomoc zažádalo již pět zemí eurozóny
    Ministři financí 17 zemí eurozóny se o víkendu dohodli na finanční pomoci Kypru, který se stal další zemí měnové unie žádající o záchranu před bankrotem. Tentokrát tak vynecháme cyklus vzdělávacích článků a podíváme se detailněji na tuto důležitou událost.
  • Otázky a odpovědi kolem ČNB a Fedu
    Intervence České národní banky (ČNB) vyvolaly v českých médiích bouřlivé diskuze. V zahraničí je zase alfou a omegou možný začátek konce kvantitativního uvolňování (QE) v USA. Analytik FXstreet.cz, Tomáš Raputa, odpovídal na otázky související s budoucím vývojem těchto nástrojů, které jsou největšími impulsy pro kurzy měnových párů EUR/CZK a EUR/USD.
  • Otázky a odpovědi kolem kvantitativního uvolňování
    Americká centrální banka (Fed) v minulém týdnu přistoupila k třetí vlně takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE3), jehož prostřednictvím hodlá podpořit ekonomiku a trh práce. Jedná se o jednu z nejdůležitějších událostí letošního roku, která se na finančním trhu udála. Na Forexu se QE3 projevilo/projeví silným poklesem amerického dolaru (USD). Nová opatření Fedu totiž dolaru škodí, protože snižují jeho hodnotu. Fed za účelem nákupu hypotečních cenných papírů musí vytvářet (tisknout) nové peníze, které nejsou ničím kryty. Proto jsme dnes připravili článek, který dává odpovědi na základní otázky kolem QE3 a dopadů tohoto opatření.
  • Otázky k aktuálnímu dění na finančních trzích
    Vzhledem k tomu, že nám čtenáři FXstreet.cz každý den zasílají nejrůznější dotazy na současné rozkolísané trhy, tak jsme se rozhodli na ty nejčastější odpovědět veřejně v tomto článku, který je veden jako rozhovor s Patrikem Urbanem.
  • Patnáct let historie EUR/USD v kostce
    Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?
  • QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
    S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu.
  • Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
    Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
  • Scénář vývoje EUR/USD po řeckých volbách
    O víkendu se konají volby v Řecku, které mohou rozhodnout o osudu Evropy a společné evropské měny (EUR). Výsledek nedělního hlasování totiž může vést k odchodu Řecka z eurozóny, což by dle některých analytiků mohlo zapříčinit rozpad Evropské měnové unie (EMU).

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Swiss Markets
BOSSA
FXCM
reklama