Úterý 20. května 2025 21:19
reklama
RebelsFunding
reklama
Swissquote Bank
reklama
RebelsFunding
reklama
RebelsFunding

Dow Jones vs. S&P 500: Co volatilita akcií společnosti UnitedHealth znamená pro investory

20.05.2025 12:32  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Klíčové body:

·         Volatilita akcií společnosti UnitedHealth poukazuje na klíčový rozdíl mezi indexy: Prudký pokles a následné oživení společnosti UnitedHealth mělo mimořádný dopad na index Dow, zatímco index S&P 500 zůstal relativně nedotčen.

·         Index Dow je vážený podle ceny, index S&P 500 je vážený podle tržní kapitalizace. V indexu Dow mohou akcie s vysokou cenou, jako je UNH, nepřiměřeně ovlivnit výkonnost, i když většina ostatních složek je stabilní nebo roste. Naproti tomu index S&P 500 rozkládá vliv na širší základnu, čímž tlumí dopad výkyvů jednotlivých akcií.

·         Pro dlouhodobé investory nabízí index S&P 500 diverzifikovanou expozici orientovanou na růst, zatímco index Dow nabízí defenzivní zaměření. Struktura indexu Dow ho činí citlivějším na pohyby několika málo titulů, ale také mu dává sklon k hodnotovým a defenzivním sektorům, což ho činí užitečným jako taktický doplněk ve volatilnějších nebo pozdějších fázích cyklu.

 

Minulý týden se společnost UnitedHealth Group (UNH) stala centrem pozornosti amerických akciových trhů – nikoli kvůli svým ziskům, ale kvůli prudkému výprodeji, který poslal akcie téměř o 23 % dolů. Tento pohyb těžce dopadl na index Dow Jones Industrial Average, na který má UNH významný vliv.

Tato událost je včasným připomenutím strukturálních odlišností mezi indexy Dow Jones a S&P 500 a toho, proč je pochopení těchto odlišností pro investory při rozhodování o rozložení portfolia tak důležité.

Proč padaly akcie United Health?

Propad zapříčinil souběh negativních událostí:

  • Objevily se zprávy, že americké ministerstvo spravedlnosti zahájilo vyšetřování fakturačních praktik společnosti UnitedHealth v rámci programu Medicare Advantage.
  • Společnost stáhla své finanční prognózy na rok 2025 s odkazem na rostoucí náklady na zdravotní péči, zejména u nových pacientů programu Medicare Advantage.
  • Náhlá rezignace generálního ředitele Andrewa Wittyho ještě více zvýšila obavy investorů a vedla k rozsáhlému výprodeji akcií.

Akcie zakončily týden poklesem o 23 %, přičemž největší ztráty zaznamenaly 13. května, kdy klesly o 18 % za jediný den.

Více o velkém propadu UnitedHealth se dočtete v tomto článku: Jak zdravotnický gigant ztratil 54 % za několik týdnů.

Proč je skladba indexu důležitá

UnitedHealth je součástí indexů Dow Jones Industrial Average i S&P 500, ale způsob, jakým jsou tyto indexy sestavovány, vede k tomu, že dopad pohybů UNH je vnímán zcela odlišně.

Index Dow je vážený cenou, což znamená, že vliv akcie je založen na její ceně. UNH je jednou z nejdražších akcií v indexu, takže velké pohyby její ceny mohou výrazně ovlivnit index Dow.

Dne 13. května, navzdory tomu, že polovina složek indexu Dow uzavřela vyšší, index stále klesl o přibližně 270 bodů – podle našich odhadů se UNH podílela na poklesu více než 400 body. Naproti tomu index S&P 500 je vážený tržní kapitalizací, což znamená širší rozložení expozice napříč sektory

I přes výrazný pokles UNH se index S&P 500 dokázal udržet v plusu a uzavřel den s nárůstem o 0,7 % díky ziskům velkých technologických společností. Je však třeba poznamenat, že více než polovina složek indexu uzavřela den v červených číslech, což podtrhuje, jak vážení podle tržní kapitalizace může tlumit dopad poklesu jednotlivých akcií.

O několik dní později se tato dynamika obrátila, když se 19. května UNH výrazně zotavila a během jediného dne vzrostla o 8,2 %. Dow, který je silně exponován vůči UNH na základě ceny, získal 0,3 %. S&P 500 však vzrostl pouze o 0,09 %, což opět ilustruje, jak struktura indexu ovlivňuje výkonnost.

Struktura indexu v kostce

Dow Jones Industrial Average

·         Skládá se z 30 amerických společností s tržní kapitalizací přes 10 miliard USD

·         Vážený podle ceny: dražší akcie mají větší váhu v indexu.

·         Převažují společnosti z odvětví zdravotnictví, průmyslu a financí.

·         Vysoce citlivý na pohyby jednotlivých akcií, jak dokazuje pokles UNH.

S&P 500

  • Skládá se z 500 amerických společností s tržní kapitalizací přes 10 miliard USD
  • Vážený podle tržní kapitalizace: větší společnosti mají větší vliv.
  • Silně zastoupeny jsou technologické a růstové sektory.
  • Lepší reprezentace širokého tržního sentimentu a nižší riziko koncentrace.
  •  

Strategické důsledky pro investory

Dopad jednotlivých akcií:

  • Vzhledem k cenově vážené struktuře indexu DJIA mohou akcie s vysokou cenou, jako je UNH, nepřiměřeně ovlivnit výkonnost indexu.
  • Tržní kapitalizace indexu S&P 500 snižuje dopad jednotlivých akcií a nabízí tak diverzifikovanější expozici.

Úvahy o obměně sektorů:

  • Pokud dojde k rotaci trhu z technologického sektoru do sektorů jako zdravotnictví, může DJIA díky svému sektorovému složení více profitovat.
  • Investoři, kteří takové rotace očekávají, by mohli zvážit zvýšení expozice vůči DJIA nebo sektorovým ETF.
  • V případě růstu taženého technologickým sektorem však pravděpodobně povede S&P 500.

Diverzifikace a stabilita:

  • Širší základna indexu S&P 500 poskytuje větší stabilitu a je méně náchylná k volatilitě způsobené pohyby jednotlivých akcií.
  • Pro dlouhodobé investory, kteří hledají diverzifikovanou expozici, zůstává index S&P 500 první volbou.
  • Držení obou indexů nebo použití ETF, které vyvažují expozici mezi růstovými a hodnotovými sektory, může pomoci se efektivněji vypořádat s volatilitou a obměnou sektorů.

Faktory ovlivňující rozložení portfolia

Krátkodobé taktické kroky:

Investoři, kteří chtějí těžit z potenciálního oživení v konkrétních sektorech, jako je zdravotnictví, mohou zvážit cílené investice do DJIA nebo sektorových ETF.

Dlouhodobá stabilita:

Udržení základní alokace v indexu S&P 500 zajišťuje širokou expozici na trhu a snižuje rizika spojená s volatilitou jednotlivých akcií.

Charu Chanana, hlavní investiční stratéžka Saxo Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Dow Jones Industrial Average vítězem
    Úterní obchodní seance na zámořských trzích byla ve znamení přerušení pondělního růstu a návratu k pořádkům z minulého týdne, kdy technologický Nasdaq Composite odepsal 3,73 %, což se téměř rovnalo včerejšímu výkonu technologického indexu. Ze sektorů nejvíce odevzdaly telekomunikace, když se propadly až o 4 procenta (Meta Platforms -7,62 %, Alphabet -5,14 %).
  • Dow Jones Industrial Average vítězem
    Z indexů se včera nejlépe vedlo Dow Jones Industrial Average, který posiloval už druhou seanci v novém roce. Technologické indexy i širší index SPX 500 odepisovaly primárně díky poklesu velkých hráčů, jako jsou Tesla a Nvidia, TSLA -4,18 %, NVDA -2,76 %. Nejsilnějším sektorem byl včera ten energetický následovaný bankovním, BAC +3,92 %, CVX +1,82 %. Hvězdou dne byla automobilka Ford a její akcie, které přidaly více jak 10 procent (+11,69 %). Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average posílil o 0,6 % (36.79 b.), S&P 500 oslabil o 0,1 % (4.793 b.) a technologický Nasdaq Composite oslabil o 1,3 % (15.622 b.).
  • Dow Jones nad 14.000
    Dow Jones nad 14.000V piatok obchodníkov potešili lepšie makrodáta v US, čo poslalo index Dow Jones nad ...
  • Dow Jones na historickém maximu, americké desetileté výnosy jsou nejvýše od začátku roku
    Tím vůbec nejzajímavějším úkazem na celém volebním týdnu není ani reakce akcií, dolaru nebo drahých kovů, ale reakce na trhu s dluhopisy. Zatímco akciové trhy si pomalu sedají a situace na většině indexů se uklidňuje, ceny dluhopisů pokračují v pádu a jejich výnosy rostou na úrovně, které jsme na trzích neviděli od začátku letošního roku. Připomínáme například, že ještě začátkem minulého měsíce dosahovaly výnosy z německých 10yr dluhopisů záporný výnos -0,15 %. Dnes jsme na +0,30 %. Výnos z 10yr amerických státních dluhopisů dosahoval stejnou dobou 1,55 %. Dnes jsme na 2,10 %. Růst výnosů se přitom nepolevuje ani dnes a dluhopisový trh dostává jeden z nejsilnějších impulsů za poslední dva roky.
  • Dow Jones poprvé v historii nad 22 000. Apple po výsledcích připsal 6 %
    Americké akciové indexy tento týden spíše konsolidovaly blízko svých rekordních maxim. Výjimkou byl Blue chip index Dow Jones, který tažený kvartálními výsledky předních amerických firem, neúnavně rostl a přepisoval své rekordní ceny. Ve středu se poprvé v historii dostal nad psychologicky silnou hladinu 22 000 bodů, den na to opět posílil a uzavřel na ceně 22 026 a absolutní maximum posunul na 22 044 bodů. Širší index S&P uzavřel čtvrteční seanci na 2 472 a technologický index Nasdaq Composite skončil na 6 340 bodů.
  • Dow Jones poprvé v historii v průběhu dne nad hranicí 40 000 bodů
    Zámořské indexy včera při otevření ukázaly nová historická maxima. Index Dow Jones Industrial Average dokonce poprvé překonal psychologickou hranici 40 000 bodů. Výrazně pozitivní nálada ale v průběhu obchodování nezavládla a tak jsme zakončili obchodní den poblíž středečních závěrů. Zmiňovanou hranici se tak přes veškerou snahu udržet nepodařilo. Index Dow Jones výrazně těžil z včerejších výsledků retailového řetězce Walmart, jehož akcie přidaly solidních 7 %. Akcie společnosti Canada Goose Holdings rostly o 15,1 %. Společnost Meta klesla o 1,7 %. Berkshire Hathaway Warrena Buffetta odhalila svůj nákup podílu v hodnotě 6,72 miliard USD v pojišťovací společnosti Chubb, která na to konto narostla o 4,7 %.
  • Dow Jones posílil za jeden den o 400 bodů, přichází Santa rally
    Francouzský prezident Francois Hollande v pátek na summitu v Bruselu uvedl, že by si přál, aby euro vůči USD bylo ještě slabší, i když dodal, že kurz EUR/USD se již přibližuje k rovnovážné hodnotě. Evropští lídři na tomto setkání schválili i nový investiční fond, jenž počítá s objemem nových investic ve výši 300 mld. eur.
  • Dow Jones proháněl více než 22 tis. značek, neboť silné příjmy společnosti Apple zvyšují sentiment
    Od pátečního vysokého kurzu indexu Dow Jones, stále ještě pokračuje v dalším záznamu, a to dokonce i přes neuspokojivé výrobní údaje PMI.
  • Dow Jones prudce stoupá: 40 000 bodů, zatímco GameStop a AMC padají volným pádem
    Milník pro Dow se shodoval s novými rekordy dalších klíčových indexů, přičemž S&P 500 (.SPX) a Nasdaq Composite (.IXIC) tento týden také dosáhly historických maxim. Zisky odrážejí rostoucí důvěru investorů v perspektivu americké ekonomiky a naznačují, že zemi by se mohlo podařit tzv. měkké přistání.
  • Dow Jones uzavře svůj nejlepší měsíc za více než tři desetiletí
    Dow Jones je nezastavitelný: včera překročil 30.000 bodů poprvé v historii po zavření s nárůstem 1,54%. Není to však jediný rekord, který by mohl index Wall Street porazit v roce 2020, poznamenán globální pandemií Covid-19. Dow Jones se blíží ke konci svého nejlepšího měsíce od roku 1987! K dnešnímu dni nashromáždil v listopadu přecenění 13,38%, což je nárůst, který nepřekročil od ledna před 33 lety.
  • Dow Jones zakončil kvartál nejúspěšněji od roku 1998
    Americkým akciovým indexům se podařilo ukončit první čtvrtletí letošního roku na historických maximech...
  • Dow Jones zaznamenává vzácnou divergenci od S&P 500 po propadu UnitedHealth
    Prudký výprodej UnitedHealth Group Inc. táhne Dow Jones Industrial Average prudce dolů a vytváří tak podmínky pro jednu z nejneobvyklejších divergencí trhu za poslední desetiletí.
  • Dow Jones ztratil nejvíce za poslední 3 měsíce. OPEC jedná o navýšení těžby
    Americké trhy v USA v tomto týdnu oslabily, největší ztráty zaznamenal blue-chip index Dow Jones, který ve čtvrtek atakoval hranici 24000. Naopak poměrně stabilně se drží technologický Nasdaq 100, který je stále u svých rekordních maxim s absolutním high na ceně 7359,75.
  • Dow Jones +10 % za pět týdnů a historická úroveň 20 tis. bodů je rázem na spadnutí
    To co se v posledních pár týdnech děje na akciovém trhu je skutečně pozoruhodné. Nejedná se už jen o nějaký růst akciových indexů, ale o skutečně dramatickou a velmi silnou rally, která se začíná blížit těm nejsilnějším růstovým obdobím od března 2009, kdy světové indexy po vleklé finanční krizi konečně dosedly na dno.
  • Dow Jones 30 mohl v krátkodobém horizontu zůstat na medvědí cestě
    V posledních dvou týdnech na Wall Street nejvíce trpěl americký index 30. Poté, co minulé pondělí index dvakrát překonal psychologickou hranici 40 000, ztratil před pátečními údaji o jádrové inflaci PCE přibližně 4,4 % a obchoduje se poblíž 38 050. Jakmile ustoupí i krátkodobější linie podpory na úrovni 37 847, mohla by se cena propadnout přímo do oblasti 37 100-37 275 tvořené 200denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA).
  • Dow prolomil hranici 43 000, Nvidia láme rekordy, Caterpillar utrpěl ztráty – co bude dál?
    Pondělní obchodní seance na Wall Street skončila sebevědomým růstem klíčových indexů, včetně indexů S&P 500 a Dow Jones, které dosáhly historických maxim. Hlavním motorem tohoto růstu byl zájem investorů o technologické giganty před blížícím se zveřejněním firemních výsledků a důležitých ekonomických údajů.
  • Dow stoupá: Jak Nike zachraňuje trh na pozadí poklesu FedExu a signálů Fedu?
    Americké akcie zavřely v pátek téměř beze změny. Investoři se rozhodli dát si pauzu po působivém růstu z předchozího obchodního dne, kdy byl prudký nárůst kotací způsoben dalším zvýšením úrokových sazeb amerického Fedu. Pozitivní vliv ale měla dynamika akcií společnosti Nike, která indexu Dow pomohla přiblížit se k novým maximům.
  • Dow Transports pokles, Evropa růst: trh na rozcestí
    Zatímco širší americký akciový trh vykazuje známky oživení, kontrolka pro investory stále bliká – index Dow Jones Transportation Average signalizuje čím dál větší obavy o zdraví ekonomiky.
  • DOW ZAVÍRÁ NA REKORDNÍCH MAXIMECH
    Americké akcie zaznamenaly v úterý progres, když Dow Jones zavíral na rekordním maximu, které následovalo po cyklickýc...
  • Do zahraničí vyrazí na dovolenou více Čechů než loni
    Podle průzkumu STEM/MARK pro společnost Home Credit plánují letní dovolenou více než dvě třetiny Čechů, přičemž 35 % dotázaných zvolí odpočinek v zahraničí, dalších 22 % plánuje dovolenou v Česku a desetina lidí ještě neví, kam pojede. Nejčastěji mají Češi v plánu za dovolenou utratit do 30 000 Kč a více než polovina dotázaných uvedla, že za dovolenou utratí zhruba stejně jako před rokem.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding