EUR/USD. Pokud se opravdu potopí, bude to krásné: euro se v moři negativity snaží chytit stébla

Washington informoval o ruské invazi do sousední země tak často, že obchodníci přestali brát tyto signály vážně. Kromě toho se objevily naděje, že se podaří zabránit vznikajícímu konfliktu a řešení situace kolem Ukrajiny diplomatickou cestou se zdálo být možné.

Když však místo politiků začaly mluvit zbraně, investoři se vrhli do bezpečných přístavů, jako je americký dolar, a současně prodávali akcie.

Připomeňme, že ve čtvrtek 24. února ráno ruský prezident Vladimir Putin rozhodl o provedení zvláštní vojenské operace v souvislosti se situací v Donbasu.

Večer téhož dne Západ vyhlásil nové sankce proti Moskvě, které se dotkly velkých ruských bank a státních společností.

Na tomto pozadí dolar vyskočil na nejvyšší hodnoty od června 2020, měnový pár EUR/USD vykázal jeden z největších jednodenních poklesů za několik měsíců, když se propadl o téměř 200 bodů z hodnoty 1,1305, na které začínal, a klíčové indexy na Wall Street během seance vykázaly pokles dosahující 2,5–3 %.

Trhy se však poměrně rychle vzpamatovaly z šoku způsobeného zvýšeným geopolitickým napětím ve východní Evropě.

Obchodníci si s úlevou povzdechli, protože Západ upustil od sankcí vůči ruskému energetickému sektoru a rozhodnutí o odpojení země od zúčtovacího systému SWIFT nebylo přijato.

Zlepšení rizikového sentimentu vedlo k tomu, že ochranný dolar byl nucen ustoupit z několikaměsíčních maxim zaznamenaných dříve v oblasti 97,70 b. a čtvrteční obchodování zakončil poblíž 97,00 b.

Hlavní americké akciové indexy se zároveň obrátily k růstu, dokázaly se zbavit intradenních ztrát a zakončily seanci v kladném teritoriu. Konkrétně index S&P 500 si připsal 1,5 % a vzrostl na 4 288,7 b.

Páru EUR/USD se rovněž podařilo zotavit – nejdřívě se dotkl několikaměsíčního minima v oblasti 1,1105 a následně se uzavřel kolem 1,1200.

Obavy ze zpomalení globální ekonomiky se do konce týdne zmírnily a dolar pokračoval v ústupu z nejvyšších hodnot od června 2020. Dolarový index v pátek klesl o téměř 0,6 % na 96,53 b.

V návaznosti na snížení geopolitického napětí klíčové indexy na Wall Street zakončily obchodování růstem. Index S&P 500 tak vzrostl o 2,24 % na 4 384,65 b. V návaznosti na výsledky posledních pěti dnů index vzrostl o 0,8 %.

Rovněž pár EUR/USD zakončil seanci v kladném teritoriu, když se mu podařilo získat zpět většinu pozic ztracených ve čtvrtek. Vzrostl o více než 0,6 % a uzavřel se poblíž úrovně 1,1270.

Ještě v pátek se trhy chovaly, jako by na konfliktu na Ukrajině příliš nezáleželo, ale na začátku nového týdne byli investoři nuceni zoufale hledat bezpečné útočiště ze strachu, že se utopí v moři negativity.

Ochranný dolar v pondělí prudce vzrostl vůči většině svých hlavních konkurentů včetně eura, než poněkud korigoval.

O víkendu Západ oznámil nové sankce, kterými chce potrestat Moskvu za její invazi na Ukrajinu, a ruský prezident Vladimir Putin uvedl jaderné síly země do stavu nejvyšší pohotovosti, což ještě zvýšilo nervozitu na trzích.

"V nejbližší době může dolar vzrůst nad úroveň rezistence 97,47," předpovídají stratégové Commonwealth Bank of Australia.

Podle analytiků ING by měl dolar v této bezprecedentní době zůstat nejbezpečnějším přístavem.

Čekají, že se dolar vrátí na nedávné maximum kolem 97,70, a nevylučují, že americká měna může prorazit ještě výše.

Podle analytiků společnosti BNY Mellon je pravděpodobné, že bezpečná aktiva zůstanou v současných podmínkách žádaná.

"V minulém týdnu jen a švýcarský frank nevykázaly výrazný růst, takže se prozatím zaměříme pouze na dolar," uvedli.

Charles Schwab se domnívá, že se euro dostane pod tlak kvůli hrozbě růstu cen energií, poklesu podnikatelské aktivity a spotřebitelské důvěry v eurozóně.

Šéfka Evropské komise Ursula von der Leyenová uvedla, že obyvatelé evropských zemí budou kvůli restriktivním opatřením uvaleným na Rusko trpět.

"Evropané budou muset za tato opatření zaplatit," řekla.

Měnový pár EUR/USD aw otevřel s velkým medvědím gapem, ale poté se mu podařilo minimalizovat ztráty a odrazil se od lokálního minima na úrovni 1,1125 směrem k 1,1200.

Euro se zatím relativně úspěšně vyhýbá propadu, ale může se propadnout ještě více, domnívá se ING.

"Již se objevily zprávy, že Evropa zvažuje kvóty/limity na ruské energetické přepravce. Je zřejmé, že v takovém případě bude muset Evropa platit mnohem vyšší ceny energií a prognózy hospodářského růstu budou muset být sníženy," poznamenali analytici banky.

"Tento týden je pro euro velkým makro týdnem v souvislosti se středečním zveřejněním únorové zprávy o indexu spotřebitelských cen v eurozóně. Vzhledem k událostem ve východní Evropě však pochybujeme, že silnější index spotřebitelských cen eurozóny bude stačit k tomu, aby zvrátil medvědí náladu na EUR/USD. Pokud nedojde k neočekávanému průlomu v jednáních mezi Ukrajinou a Ruskem, pár tento týden prorazí hranici 1,1000," dodali.

Podle prognóz dosáhnou spotřebitelské ceny v eurozóně v únoru nové rekordní úrovně 5,3 %.

Tyto údaje přidělají Evropské centrální bance před březnovým zasedáním starosti.

Již dříve centrální banka uvedla, že na nadcházejícím zasedání provede komplexní hodnocení ekonomických vyhlídek po zahájení ruské vojenské operace na Ukrajině.

Hlavní ekonom ECB Philip Lane minulý týden uvedl, že rusko-ukrajinský konflikt by mohl v letošním roce vést ke snížení hospodářského růstu v eurozóně o 0,3–0,4 %.

Takový "průměrný scénář" představil Lane minulý čtvrtek na neformálním zasedání Rady guvernérů ECB, které se konalo několik hodin po ruské invazi do sousedního státu.

Lane představil také tvrdý scénář, podle kterého HDP měnového bloku klesne o téměř 1 %, a měkký scénář, podle kterého události na Ukrajině evropskou ekonomiku neovlivní, což je v současnosti považováno za nepravděpodobné.

Zatím je těžké říci, zda budou strany chtít konflikt ukončit a hledat diplomatické řešení.

Pokud se tak stane, může dojít k výraznému odrazu měnového páru EUR/USD. Na druhou stranu nedostatek pokroku a další eskalace krize může vést k tomu, že jednotná měna bude čelit dalšímu prodejnímu tlaku.

"Eskalace ukrajinské krize může v eurozóně vyvolat stagflaci a oddálit ukončení akomodační politiky ECB. Relativní slabost eura a přetrvávající geopolitická a ekonomická rizika mohou v dohledné době odradit zahraniční investory od návratu na evropské kapitálové trhy, zatímco další zhoršování vnější nerovnováhy měnového bloku může snížit čistou poptávku podniků po euru. Domníváme se, že měnový pár EUR/USD může v nejbližší době zůstat v blízkosti nedávných minim," uvedli ekonomové Credit Agricole.

Pokud jde o dolar, rozsah jeho růstu bude podle analytiků Commonwealth Bank of Australia záviset na dalším skokovém zvýšení volatility, objemu výprodeje světových zásob a hodnocení programů zpřísňování předních centrálních bank.

Americké akciové indexy začínají týden poklesem. Index S&P 500 tak v pondělí ztrácí přibližně 0,5 %.

I po růstu v závěru týdne je široký tržní index stále 8,6 % pod rekordním maximem dosaženým v lednu.

Může být ještě hůře? Není to vyloučeno. Federální rezervní systém nemusí s hladkým a účinným zkrocením inflace uspět. Kromě toho reálně hrozí použití jaderných zbraní.

Existují však i způsoby, jak situaci zlepšit. Pokud válka rychle skončí nebo pokud se Fed vrátí k měkké politice, může trh reagovat silným oživením.

Ve středu a ve čtvrtek bude předseda Fedu podávat zprávu americkému Kongresu, kde vyjasní svůj postoj před březnovým zasedáním FOMC.

Stačí, aby předseda Fedu Jerome Powell pronesl podobná slova, která dříve řekla prezidentka ECB Christine Lagardeová, a pro akciový trh to bude nový impuls k růstu.

Prezidentka ECB v pátek uvedla, že centrální banka je připravena přijmout jakákoli opatření nezbytná k zajištění cenové a finanční stability v eurozóně.

"Nejistota pravděpodobně zpomalí spotřebu a růst. Dostupnost možností a flexibilita jsou stále potřeba. Dne 10. března budeme analyzovat, co dělat dál," uvedla Lagardeová.

Někteří obchodníci jsou přesvědčeni, že kroky Fedu nyní nesou velká rizika, protože centrální banka může na základě současné situace zvýšit úrokové sazby více a rychleji, než se očekávalo. Jejich odpůrci se naopak domnívají, že geopolitická situace bude centrální banku tlačit k obezřetnějším rozhodnutím.

Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost zvýšení sazby federálních fondů o 25 bazických bodů na březnovém zasedání FOMC na 95 %. Invaze ruských vojsk na Ukrajině zároveň ukončila spekulace, že Fed zvýší sazby o 50 bazických bodů.

Vzhledem k eskalaci sankcí proti Rusku a přetrvávající zvýšené volatilitě na trhu bude muset Powell tento týden investory přinejmenším ujistit, že centrální banka podnikne kroky v boji proti rostoucí inflaci, protože ekonomický výhled je stále nejistější.

Vzhledem k tomu, že pondělní ekonomický kalendář neobsahuje žádné významné zprávy, jsou geopolitické novinové titulky nadále hlavním motorem měnového páru EUR/USD.

Nejbližší rezistence se nachází na úrovni 1,1200 a dále na 1,1260 a 1,1300.

Na druhé straně se na úrovni 1,1150 vytvořil krátkodobý support. Pokud se pár uzavře pod touto úrovní, hrozí mu pokračování poklesu k 1,1120 a 1,1070.