Fed ponechal úrokové sazby beze změny. Rusnok naopak vidí dvojí zvýšení již tento rok

Měnový výbor americké centrální banky na svém středečním dle očekávání ponechal základní úrokovou sazbu v rozpětí 0-0,25 %. Nákupy aktiv (kvantitativní uvolňování) také zůstanou nezměněny. Banka jako při předchozích zasedáních zopakovala, že je odhodlaná využít všech dostupných nástrojů k dosažení svých monetárních cílů.

Banka tedy očekává, že sazby zůstanou na stejných či nižších úrovních po delší dobu, tedy dokud Fed nebude přesvědčen, že ekonomika dokáže eliminovat následky způsobené pandemií.

Fed si také posteskl, že ekonomické oživení kvůli slabému výkonu některých zasažených sektorů zpomaluje a že situace by se měla zlepšit po zrušení restrikcí spojených s omezením šíření coronaviru.

Senát schválil návrh na jmenování bývalé šéfky Fedu Janet Yellenové do funkce ministryně financí. Yellenová se tak stane první ženou v historii, která bude řídit tento resort. Očekává se, že nová ministryně fianancí podpoří Bidenův stimulační balík ve výši necelých dvou bilionu dolarů, proti kterému se vyhrazují republikánští představitelé.

Guvernér ČNB Jiří Rusnok konstatoval, že by centrální banka mohla v letošním roce přistoupit ke dvojímu zvýšení úrokových sazeb. „Tempo normalizace sazeb by mohlo být zhruba v souladu s naší prognózou, ale celý proces bude mírně opožděn“, dodal Rusnok.

Spotřebitelská důvěra v Německu již klesá čtyři měsíce v řadě, když v index spotřebitelské důvěry pro únor sestavený institutem GfK sestoupil z -7,3 bodu na -15,6 bodu. Podle GfK je hlavní příčinou obava ze ztráty zaměstnání a zhoršující se epidemiologická situace.

Inflace v Německu v lednu podle předběžných dat vzrostla o 1 % v porovnání s prosincovým poklesem o 0,3 %. Analytici přitom predikovali růst spotřebitelských cen pouze o 0,7 %.

Naopak míra nezaměstnanosti v největší evropské ekonomice v lednu překvapivě zůstala na úrovni 6 %, když se očekávalo, že mírně vzroste na 6,1 %. Počet nezaměstnaných dokonce klesl o 41 tisíc na 2,7 milionu lidí bez práce.

 

Chcete mít přehled o dění na světových burzách?

Vše co potřebujete vědět do dalšího týdne se dozvíte v LYNX Týdenním přehledu. Obdržíte jej každou neděli v 10:30.

Makroekonomický kalendář pro následující týden

• Pondělí
• Úterý
• Středa
• Čtvrtek
• Pátek

Pondělí

01.02.2021

Čas	Země	Událost	Důležitost
01:30		Výrobní PMI - leden	Střední
09:55		Výrobní PMI - leden	Střední
16:00		Index ISM pro výrobní sektor - leden	Střední

Úterý

02.02.2021

Čas	Země	Událost	Důležitost
04:30		Rozhodnutí o úrokových sazbách - únor	Vysoká
11:00		HDP s.a. - Q4	Vysoká

Středa

27.01.2021

Čas	Země	Událost	Důležitost
01:30		Index důvěry v podnikání - prosinec	Střední
01:30		Index spotřebitelských cen - Q4	Střední
20:30		Tisková konference FOMC - leden	Střední

Čtvrtek

28.01.2021

Čas	Země	Událost	Důležitost
00:50		Maloobchodní prodej - prosinec	Střední
14:00		Index spotřebitelských cen - leden	Střední
14:30		HDP - Q4	Vysoká
14:30		Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti - týden	Vysoká

Pátek

29.01.2021

Čas	Země	Událost	Důležitost
00:30		Míra nezaměstnanosti - prosinec	Vysoká
01:30		Index cen výrobců - Q4	Vysoká
08:00		HDP - Q4	Vysoká
09:55		Míra nezaměstnanosti - leden	Vysoká
15:45		Chicago Index PMI - leden	Střední

Očekávané Earnings

Země

Datum

Čas

Společnost

Ticker

Konsensus EPS

Ex-dividends date pro následující týden

Název společnosti	Den výplaty	Očekávaná dividenda (v USD)	Verwachte dividendgroei	Dividendový výnos
Proximus SADP	30-5-2019	0,75	3,17	5,91
Warehouses De Pauw CVA	31-5-2019	4.8	5,12	3,43
UCB SA	3-6-2019	1,24	2,68	1,75
Umicore SA	5-6-2019	375	6,27	2,75
Groupe Bruxelles Lambert SA	6-6-2019	3.10	1,39	3,64
Barco NV	7-6-2019	2.45	4,50	1,38
KBC Group NV	12-6-2019	3.5	0,00	5,79
Sofina SA	13-6-2019	2.95	4,73	1,58
INTL BUSINESS MACHINES CORP	14-6-2019	1,64	4,86	4,65
PFIZER INC	14-6-2019	0,36	5,49	3,44
ARCELORMITTAL	19-6-2019	0,2	58,74	0,94
APPLE INC	26-6-2019	0,79	9,18	1,66
EXXON MOBIL CORP	3-7-2019	0,86	5,39	4,26
KONINKLIJKE DSM NV	3-7-2019	1,53	4,08	2,33
Cofinimmo SA	3-7-2019	5.5	2,81	2,43
CHEVRON CORP	8-7-2019	1,19	4,95	3,91
3M CO	8-7-2019	1,44	6,03	2,82
UNITED TECHNOLOGIES CORP	9-7-2019	0,735	4,55	2,35
VISA INC-CLASS A SHARES	18-7-2019	0,25	19,25	0,74
WALGREENS BOOTS ALLIANCE INC	19-7-2019	0,48	8,55	2,97
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS	26-7-2019	0,418261	2,84	5,98
Solvay SA	29-7-2019	3.75	3,85	4,37
ESSILORLUXOTTICA	1-8-2019	2,15	15,05	2,10
JOHNSON & JOHNSON	5-8-2019	0,96	6,92	2,75
Ageas	6-8-2019	2,3	4,35	5,09
Colruyt SA	7-8-2019	1,27	3,94	1,86
GOLDMAN SACHS GROUP INC	8-8-2019	0,85	7,72	1,77
NIKE INC -CL B	8-8-2019	0,22	8,74	1,09
Ontex Group NV	8-8-2019	0.41	0,00	3,98
Ackermans & van Haaren NV	9-8-2019	1.624	6,67	1,59
MCDONALD'S CORP	9-8-2019	1,16	6,48	2,51
HOME DEPOT INC	12-8-2019	1,36	12,64	2,87
LINDE PLC	14-8-2019	0,875	32,78	2,02
TRAVELERS COS INC/THE	14-8-2019	0,82	6,11	2,39
TELEFONICA SA	14-8-2019	0,2	0,00	5,36
COCA-COLA CO/THE	15-8-2019	0,4	2,49	3,44
MERCK & CO. INC.	15-8-2019	0,55	3,74	2,67
UNITEDHEALTH GROUP INC	15-8-2019	1,12	15,87	1,81
WIRECARD AG	15-8-2019	0,2	10,06	0,18
AMADEUS IT GROUP SA	16-8-2019	0,665	4,78	1,67
AMERICAN EXPRESS CO	16-8-2019	0,39	9,25	1,50
CISCO SYSTEMS INC	19-8-2019	0,35	16,55	2,59
JPMORGAN CHASE & CO	22-8-2019	0,8	26,15	3,46
WALT DISNEY CO/THE	22-8-2019	0,88	4,45	1,62
IBERDROLA SA	23-8-2019	0,2	5,44	4,64
VERIZON COMMUNICATIONS INC	26-8-2019	0,6025	2,05	4,12
PROCTER & GAMBLE CO/THE	26-8-2019	0,746	3,71	2,84
CATERPILLAR INC	29-8-2019	1,03	7,64	2,72
KONINKLIJKE KPN NV	2-9-2019	0,04	5,98	4,29
BANCO SANTANDER SA	5-9-2019	0,07	4,55	5,52
INTEL CORP	20-9-2019	0,315	5,33	2,37
UNILEVER NV-CVA	23-9-2019	0,41	7,47	2,94
BOEING CO/THE	27-9-2019	2,055	13,66	2,22
RELX PLC	28-9-2019	13	2,81	2,60
ING GROEP NV	7-10-2019	0,24	4,29	6,26
MICROSOFT CORP	25-10-2019	0,46	7,72	1,63
ABN AMRO GROUP NV-CVA	5-11-2019	0,65	0,00	7,20
HEINEKEN NV	12-11-2019	0,65	7,19	1,76
APERAM SA	13-11-2019	1.75	5,51	7,62
NN GROUP NV	3-12-2019	0,76	8,81	5,37
AEGON NV	4-12-2019	0,15	6,69	6,88
WOLTERS KLUWER	4-12-2019	0,37	6,62	1,66
DOWDUPONT INC	9-12-2019	0,14	-28,31	1,05
ASR NEDERLAND NV	16-1-2020	0,65	-7,41	4,64
CRH PLC	20-1-2020	0,21	5,69	2,67
KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N	20-1-2020	0,4	9,63	2,97
ENI SPA	30-1-2020	0,43	2,77	5,33
TOTAL SA	3-2-2020	0,66	3,06	5,24
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA	28-2-2020	0,11	28,46	5,18
AKZO NOBEL N.V.	5-3-2020	0,4	-48,81	2,29
VINCI SA	25-3-2020	0,8	8,77	3,13
ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV	2-4-2020	0,8	-13,69	2,42
LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI	3-4-2020	2,25	12,80	1,88
ORANGE	14-4-2020	0,3	4,55	4,82
ENEL SPA	14-4-2020	0,16	10,80	5,32
KERING	15-4-2020	4	21,91	2,12
SIEMENS AG-REG	17-4-2020	3,9	4,21	3,99
THYSSENKRUPP AG	22-4-2020	0,2	25,99	1,55
INFINEON TECHNOLOGIES AG	24-4-2020	0,28	5,83	1,51
WALMART INC	24-4-2020	0,54	1,88	2,18
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD	24-4-2020	5,4	0,61	7,31
RANDSTAD NV	24-4-2020	2,11	-6,75	4,79
HENKEL AG & CO KGAA VORZUG	24-4-2020	2,12	7,92	2,04
AIRBUS SE	25-4-2020	2	16,96	1,40
COVESTRO AG	25-4-2020	2,4	3,65	4,73
VIVENDI	26-4-2020	0,55	10,06	1,93
BEIERSDORF AG	27-4-2020	0,8	4,55	0,74
VOPAK	27-4-2020	1,15	5,98	2,55
ASML HOLDING NV	27-4-2020	2,4	25,99	1,23
L'OREAL	27-4-2020	4,15	7,01	1,61
RWE AG	27-4-2020	0,8	-15,66	2,95
AALBERTS INDUSTRIES NV	30-4-2020	0,82	10,63	2,38
ASML HOLDING NV	30-4-2020	2,4	25,99	1,23
BAYER AG-REG	4-5-2020	2,9	4,01	4,82
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL	4-5-2020	0,36	13,27	2,52
BAYER AG-REG	5-5-2020	2,9	4,01	4,82
MERCK KGAA	5-5-2020	1,3	3,85	1,25
MUENCHENER RUECKVER AG-REG	6-5-2020	9,6	5,51	4,37
BASF SE	7-5-2020	3,3	3,13	4,80
CONTINENTAL AG	7-5-2020	5	10,06	3,41
DANONE	7-5-2020	2	2,57	2,84
SANOFI	7-5-2020	3,13	1,73	3,88
SCHNEIDER ELECTRIC SE	8-5-2020	2,45	7,84	3,08
ADIDAS AG	8-5-2020	3,7	22,25	1,53
ALLIANZ SE-REG	8-5-2020	9,5	7,72	4,50
VOLKSWAGEN AG-PREF	11-5-2020	5,56	15,24	3,37
HEIDELBERGCEMENT AG	11-5-2020	2,5	13,80	3,19
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG	11-5-2020	3,5	0,00	5,01
AXA SA	11-5-2020	1,42	5,98	5,92
IMCD NV	13-5-2020	0,9	16,09	1,16
FRESENIUS SE & CO KGAA	14-5-2020	0,82	5,07	1,57
KONINKLIJKE PHILIPS NV	14-5-2020	0,85	4,00	2,32
FRESENIUS SE & CO KGAA	14-5-2020	0,82	5,07	1,57
DEUTSCHE LUFTHANSA-REG	14-5-2020	0,8	4,00	4,13
VONOVIA SE	15-5-2020	1,62	9,22	3,12
DEUTSCHE BOERSE AG	15-5-2020	2,95	10,44	2,35
DEUTSCHE POST AG-REG	15-5-2020	1,2	4,17	3,93
E.ON SE	18-5-2020	0,46	18,56	4,38
DEUTSCHE TELEKOM AG-REG	19-5-2020	0,75	4,55
SAP SE	21-5-2020	1,6	6,69	1,45
FRESENIUS MEDICAL CARE AG &	21-5-2020	1,26	9,72	1,61
INTESA SANPAOLO	22-5-2020	0,22	5,74	9,02
ENGIE	25-5-2020	0,8	7,72	2,86
DAIMLER AG-REGISTERED SHARES	26-5-2020	3,05	-4,29	6,02
DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED	26-5-2020	0,12	10,89	1,49
AIR LIQUIDE SA	27-5-2020	2,92	5,93	2,32
BNP PARIBAS	27-5-2020	3,02	3,00	7,04
SAFRAN SA	28-5-2020	2,25	16,04	1,48
SOCIETE GENERALE SA	5-6-2020	2,2	2,94	8,44
NOKIA OYJ	5-9-2020	0,06	13,80	3,92

Investice do zlata: 4 nejlepší akcie těžařů zlata v roce 2021!

07. ledna 2021 | Akcie

✅ Zlatá horečka je tady! Jaký je aktuální vývoj ceny zlata? Jak investovat do zlata v roce 2021? 4 tipy na nejlepší zlaté akcie jen pro vás! ✅

Číst dále

IPO Airbnb již 10. prosince: Vše, co musíte znát před nákupem akcií!

04. prosince 2020 | Akcie

Aktuální vývoj, cena za akcii, hodnota společnosti i důvody a datum pro vstup na burzu. Při ceně $ 60 za akcii Airbnb získá až $ 3,1 miliardy!

Číst dále

Dividendové strategie – Jak na pravidelný příjem díky dividendám

30. října 2020 | Akcie

Pasivní dodatečný příjem z úroků je cílem mnoha investorů. Díky dividendovým akciím je toho možné úspěšně dosáhnout. Které akcie jsou nejlepší?

Číst dále

Čtěte více

• Fed pomaly začne predávať dlhopisy, trend však zostáva na akciách rastový
  V stredu podľa očakávaní navýšil Americký Federálny systém úrokové sadzby federal funds o 0.25% do pásma 1.00 – 1.25%. Tento krok bol ale v trhu už dávno započítaný. Jeden guvernér, Neel Kashkari, bol proti tomuto kroku a hlasoval za ponechanie sadzieb na 1.00%. FOMC okrem toho navýšilo odhady rastu ekonomiky, avšak znížilo odhady inflácie. To bolo pre trh mierne negatívne.
• Fed pomohl euru jen krátce, přechodné bylo i posílení koruny
  Americký Fed včera sazby neměnil a oznámil opatření na udržování podpory ekonomiky. Reinvestice ...
• Fed pomohl indexu S&P 500 k novému rekordu
  Americký index S&P 500 během včerejška opět vylepšil svoje historické maximum. Stalo se tak poté, co americká centrální banka snížila úrokové sazby o dalších 25 bb. Zároveň ale signalizovala pauzu v dalším uvolňování měnové politiky. Dařilo se i dluhopisovým trhům. Klesající výnosy tak byly vodou na mlýn především americkým utilitám, jejichž akcie vzrostly v porovnání s ostatními sektory nejvíce, a to o 0,9 %. Přitom akcie z počátku seance měly tendenci klesat s tím, jak Chile zrušilo schůzku Asijsko-pacifického hospodářského společenství (APEC) naplánovanou na příští měsíc, kde USA a Čína měly podepsat částečnou obchodní dohodu.
• Fed pomohl Nasdaqu k nejvyššímu růstu od února
  Americké akciové trhy včera zaznamenaly silný růst, když index Nasdaq 100 rostl nejrychlejším tempem za posledních pět měsíců. Vysoký více než 1,5% růst si připsal i S&P 500, zatímco Dow Jones přidal mírných 0,3 %. Kromě Fedu byly v centru pozornosti i korporátní výsledky firem. Zatímco úterní výsledky Microsoftu investory dostatečně nenadchly, společnost AMD svými čísly potvrdila, že polovodičový cyklus je v růstové fázi. Akcie AMD posílily o více než 4 % a výsledky této firmy pomohly v růstu i dalším titulům z tohoto sektoru, jako je Nvidia, Micron nebo Broadcom. Euforii v tomto sektoru nedokázaly zastavit ani zprávy o dalším zpřísňování pravidel pro přístup Číny k AI paměťovým čipům.
• FED ponechal sazby beze změny
  FED ponechal základní úrokovou sazbu dle očekávání v pásmu mezi 4,25 % a 4,50 %. Zároveň snížil svůj odhad letošního růstu HDP na 1,4 % a zvýšil odhad roční inflace na 3%.
• Fed ponechal sazby beze změny, trhy reagovaly smíšeně
  První letošní zasedání americké centrální banky (Fed) máme za sebou. Přestože nedošlo k úpravě úrokových sazeb, investoři získali další vodítka ohledně budoucího vývoje měnové politiky.
• Fed ponechal sazby beze změny. US trhy posilují.
  Nejdůležitější událostí minulého týdne bylo nepochybně středeční zasedání měnového výboru americké centrální banky, na které jsme upozorňovali v předchozím článku. Podle očekávání většiny investorů se Fed na svém zářijové shromáždění rozhodl ponechal úrokové sazby beze změny. Janet Yellenová na následné tiskové konferenci prohlásila, že ačkoliv se hospodářské podmínky zlepšily a jejich další zlepšování se očekává i nadále, „s utažením měnové politiky jsme se rozhodli počkat na další důkazy o pokračování ožívání ekonomiky USA“.
• Fed ponechal sazby beze změny, zatímco inflační výhled vzrostl 📉
  Federální rezervní systém 18. března ponechal cílové pásmo sazby federal funds beze změny na 3,50 % až 3,75 %. Aktualizované projekce dál ukazují přibližně na jedno snížení o 25 bazických bodů do konce roku 2026, ale Fed zároveň zvýšil inflační odhady a zachoval opatrný tón vůči výhledu.
• Fed ponechal svoji měnovou politiku beze změny, dolar posílil
  Euro včera vymazalo část ztrát, které utrpělo během úterního obchodování. Zasedání Fedu však večer posílilo americký dolar...
• Fed ponechal úrokové míry v USA nezměněné
  Minulý týden bylo nejdůležitější makroekonomickou zprávou rozhodnutí o úrokových mírách v USA. FED se rozhodl ponechat...
• FED ponechal úrokové sazby. Donald Trump plánuje cla na dovoz automobilů
  Jednou z nejsledovanějších událostí tohoto týdne bylo středeční zveřejnění zápisu ze zasedání Americké centrální banky.
• Fed ponechá sazby beze změny
  Americká centrální banka ponechá ve středu nastavení úrokových sazeb beze změny. Nemá zatím k dispozici dostatek informací o tom, jak se celní války odrazí v dalším vývoji domácí ekonomiky ani v cenové hladině, a tak zvolí opatrnostní přístup. Se změnou v nastavení úrokových sazeb nyní nepočítá ani naše prognóza, ani tržní konsenzus. Trh nyní ve svých cenách zahrnuje zhruba 30% pravděpodobnost, že centrální banka k takovémuto kroku sáhne na červnovém zasedání. S červnovým „cutem“ zatím počítá naše prognóza, ačkoli míra nejistoty spojená s dalším vývojem americké ekonomiky je značná. Rétorika Fedu tak bude spíše opatrná.
• Fed ponechá sazby beze změny
  Americká centrální banka ponechá ve středu nastavení úrokových sazeb beze změny. Výrazných změn zřejmě nedozná ani její nová prognóza, která počítá v průběhu letošního roku s dvojím uvolněním měnových podmínek. Trh ve svých cenách nyní zahrnuje zhruba 60% pravděpodobnost, že centrální banka k takovémuto kroku sáhne na červnovém zasedání. S červnovým „cutem“ počítá i naše prognóze, ačkoli míra nejistoty spojená s dalším vývojem americké ekonomiky je značná. Rétorika Fedu bude tak spíše opatrná, přičemž její změnu neočekáváme dříve než na červnovém zasedání.
• Fed ponechá sazby beze změny
  Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Zmíní zřejmě, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale neposkytne. Data zveřejněná od jejího posledního zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), vyšší je stále i jádrová inflace. Zároveň se ale jádrový deflátor soukromé spotřeby v posledních dvou čtvrtletích již pohyboval na cíli Fedu. Trh nyní ve svých cenách zahrnuje 50% šanci, že Fed sníží sazby již v březnu. To je ale podle našeho názoru předčasné. Fed si bude chtít být jistý, že se i další inflační ukazatele blíží udržitelně k cíli a že trh práce ochlazuje. První snížení sazeb tak očekáváme až v květnu s tím, že na konci letošního roku by se klíčová úroková sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
• FED ponechá sazby beze změny
  Jedinou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta však ponechá úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Pozornost trhu se tak zaměří na případné změny v její rétorice, popřípadě na medián úrokových sazeb, který se zřejmě posune směrem dolů.
• Fed ponechá sazby beze změny, ECB je o 25 bb sníží
  Data přicházející ze Spojených států překvapovala ve směru nahoru. Fed si tak tento týden dá podle našeho názoru s uvolňováním měnových podmínek pauzu. Další snížení úrokových sazeb očekáváme až na březnovém zasedání. Naopak Evorpská centrální banka bude zřejmě vzhledem ke zmírnění inflačních tlaků a slabé výkonnosti evropské ekonomiky s uvolňováním měnové politiky pokračovat. Na jejím čtvrtečním zasedáním očekáváme „cut“ o dalších 25 bazických bodů. Kroky ve stejném rozsahu předpokládáme i na březnovém a dubnovém zasedání, čímž by se depozitní sazba měla dostat na úroveň 2,25 %, kterou považujeme za neutrální.
• Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
  Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
• Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v červnu
  Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Opět zřejmě zopakuje, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale nenabídne. Trh očekávání březnového snížení sazeb již zcela vymazal a nyní ve svých cenách zahrnuje 60% šanci na červnový „cut“.
• FED ponechá úrokové sazby beze změny
  Americká centrální banka ve středu, poprvé pod taktovkou Kevina Warshe, ponechá s největší pravděpodobností úrokové sazby beze změny. Jádrové inflační tlaky v tamní ekonomice totiž zůstávají silné, přičemž konflikt na Blízkém východě představuje nejistotu. Měnový výbor podle nás ale zaujme neutrálnější postoj, když ze svého prohlášení vypustí formulaci, která naznačovala sklon k dalšímu uvolňování měnové politiky. Medián výhledu sazeb Fedu navíc již zřejmě neukáže žádné snížení sazeb v tomto roce, avšak pro příští rok by jeden „cut“ mohl obsahovat i nadále.
• FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
  Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.