Pátek 21. leden 2022 09:44
reklama
fpmarkets
reklama
Dukascopy krypto
reklama
fpmarkets
reklama
BidAskBit

Výhled 2022: Akciové indexy, komodity, kryptoměny a ostatní

10.01.2022  Autor: Tomáš Raputa  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk


Ve druhé části celoročního výhledu se podíváme na ostatní oblíbená aktiva mimo forex. Budou znovu velmi výnosnou investicí americké akcie? Které komodity mohou překvapit růstem? A jak se různých typů investic dotýká vysoká inflace a předpokládaný růst úrokových sazeb?


Akcie jdou do rizika

Index S&P 500 si v minulém roce užíval další rally, která přinesla investorům zhodnocení v desítkách procent. Americké akcie se tedy z historického pohledu pohybují v relativně přepáleném teritoriu na poměru PE 22. Vyšší PE dosahoval trh jen v bublinových letech 1999-2000 (viz graf), korekce akciového trhu ve světle vyšší požadované návratnosti a návrat PE pod 20 je tak docela pravděpodobným scénářem. Co je příležitostí pro americký dolar, to je hrozbou pro ceny akcií v USA. Vyšší úrokové i mzdové náklady plus silnější domácí měna budou brzdou pro růst zisků a tím pádem i potenciálu pro zhodnocení celého akciového trhu.

Vývoj akciového indexu S&P 500 (červeně) a jeho hypotetické hodnoty na různých úrovních PE (modře):


Co se týče technologického indexu Nasdaq, tak ten by měl být ještě náchylnější k případnému výraznému zvýšení očekávaného výnosu investory. Hodnota společností v indexu Nasdaq je totiž více vychýlená směrem k budoucím ziskům a jejich diskontování vyšší úrokovou sazbou znamená matematicky větší pokles hodnoty než je tomu u akcií, které již nyní vyplácejí tučné dividendy.

Vývoj akciového indexu Nasdaq (denní graf – D1):


Výhodu budou mít ty společnosti, které jsou na začátku celého dodavatelského řetězce (těžaři ropy, plynu) nebo se díky silné pozici na trhu mohou na inflační vlně svézt a zvyšovat své ceny rychleji, než je růst nákladů (Coca Cola, Apple).

Méně rizikovou variantou pro rok 2022 se zdají být evropské akcie. Ty se budou moci spolehnout na záporné úrokové sazby Evropské centrální banky (ECB). Navíc v případě oživení automobilového průmyslu a postupného poklesu cen elektřiny a plynu je zde šance na pozitivní překvapení, především pak u německého akciového indexu DAX, který za posledních 9 měsíců spíše stagnuje, než roste.

Vývoj německého akciového indexu DAX (denní graf – D1):



Komodity s růstovým potenciálem

Na inflační vlně by se mohly v roce 2022 svézt i zemědělské komodity. Nákladovost na výrobu 1 kg pšenice, kukuřice nebo cukru totiž s rostoucími mzdovými, přepravními i energetickými náklady závratně roste. Doposud se ceny některých zemědělských komodit držely nízko především díky nadprůměrné úrodě, to se ale může v následujících 12 měsících rychle změnit. Rally sice může mírně tlumit silnější dolar, jakékoliv výpadky v očekávané produkci však budou následovat skokovým zvýšením cen zemědělských komodit.

Zvlášť u kukuřice je reálná možnost zdražení vzhledem k faktu, že slouží jako primární materiál pro výrobu ethanolu (biopalivo), po kterém je v době vysokých cen pohonných hmot zvýšený zájem.

Vývoj ceny kukuřice v USD za bušel (denní graf – D1):


Předvídat cenu ropy je nezáviděníhodné vzhledem k velké politické nejistotě v Rusku a Kazachstánu i možným nepředvídatelným rozhodnutím o úpravě objemu těžby z kartelu OPEC+. Z fundamentálního hlediska by se ale barel ropy měl držet i nadále svých 80 USD, případně směřovat výše k 100 USD. Globální ekonomika totiž slušně oživuje a extrémní ceny plynu v Evropě a v Asii nutí některé producenty energií k substituci plynu za ropu. Produkce v USA už nebude schopná pokrýt přírůstek poptávky jako v minulých letech a i ostatní země se dostávají na okraj svých kapacit.

Vývoj ceny americké ropy WTI v USD za barel (denní graf – D1):


Rizikem pro ceny ropy i ostatní průmyslové komodity (měď, ocel, uhlí) by byl výrazný propad čínského developerského sektoru, který by významně zbrzdil celou druhou největší světovou ekonomiku, která je na stavebnictví závislá. Málo transparentních informací z Číny i vysoká angažovanost státního sektoru však dělá odhady dopadů obtížnější.

Na dluhopisy si počkejme

Dluhopisy je obecně nejvýhodnější kupovat na konci cyklu zvyšování úrokových sazeb, zvlášť pokud je chceme prodat před splatností. Vládní dluhopisy zemí eurozóny nyní nedávají pro českého investora téměř žádný smysl a americké mají stále příliš nízký výnos kombinovaný s vysokým kurzovým rizikem.

České dluhopisy začínají být pro konzervativní investory i pro diverzifikaci portfolia zajímavé. 10letý výnos svižně roste a v případě překročení hranice 4 % p.a. v druhé polovině roku a zároveň klesající inflace bude zajímavým doplňkem. Korporátní dluhopisy denominované v korunách pak mohou nabídnout ještě o cca 2 % p.a. vyšší výnos, byť s mírně vyšším rizikem.

Vývoj výnosu 10letého českého vládního dluhopisu:



Drahé kovy, kryptoměny, nemovitosti

Poslední skupina aktiv se díky své omezené nabídce těší nálepky „jistoty proti inflaci“, která poslední dobou investorskou veřejností čím dál více rezonuje. Je ale třeba brát v potaz, že zlato, investiční byt a zřejmě i bitcoin se svým kapitálovým výnosem blíží k inflaci na velmi dlouhodobém horizontu cca 10-15 let.

Zlato třeba v loňském roce ztratilo 7 % i přes stejně vysokou inflaci v USA. Stejně tak tomu může být i pro nemovitosti a kryptoměny v roce 2022. Vyšší inflace zkrátka neznamená jistotu, že tato aktiva porostou na ceně. V novém roce budou rozhodující spíše kurz amerického dolaru (zlato), úrokové sazby (nemovitosti) a nálada investorů (kryptoměny).

Zlato by mohlo být na aktuálních úrovních zajímavé zejména v případě poklesu ceny amerického dolaru, který ale v primárním scénáři nepředpokládáme. Podpůrným faktorem by mohla být snížená nabídka, protože těžařské společnosti se nyní více zajímají o komodity, které výrazně více narostly na ceně (měď, lithium, železná ruda).

Vývoj ceny zlata v USD za unci (denní graf – D1):


Takovou více riskantní alternativou zlata by mohlo být stříbro. Tento kov je totiž více tažený růstem průmyslové poptávky a navíc se drží na levném poměru vzhledem ke zlatu kolem 1:80, přičemž historický průměr je 1:65.

Kryptoměny se díky své vyšší volatilitě dají nakupovat při korekcích trhu. To je ale spíše téma na krátkodobější technickou analýzu než na fundamentální výhled na následujících několik čtvrtletí. Nikde není napsáno, že se bitcoin bude obchodovat v pásmu 30-67 tisíc USD jako v roce 2021. Růst jeho ceny může překonat 100 tisíc USD, ale klidně i klesnout na 5 tisíc USD. Bohužel ani cena elektřiny, ani růst cen, ani výše úrokových sazeb není dostatečně silným faktorem pro určení možného trendu na kryptoměnách.

Vývoj ceny bitcoinu v USD:


Vyšší inflace by paradoxně měla působit jako brzda pro růst cen nemovitostí, protože jej bude brzdit růst úrokových sazeb. Tento faktor bude velmi silný zvlášť v České republice, kde nabídkové ceny hypotéky vyrostly za 12 měsíců z cca 2,00 % na 4,50 % p.a.

Věřím, že tento výhled Vám pomohl se více zorientovat v příležitostech a rizicích v různých typech investic.

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: yardeni.com, MT4, tradingeconomics.com, hypoindex

Klíčová slova: Jistoty proti inflaci | Určení možného trendu | Dluhopisy zemí eurozóny | Vládní dluhopisy zemí eurozóny | Ocel | Biopalivo | Tučné dividendy | Ceny akcií v USA | Korekce akciového trhu | Předpokládaný růst | Výhled 2022 | Vývoj německého akciového indexu | Komodity s růstovým potenciálem | Investiční byt | TIM | Ceny plynu v Evropě | Ceny plynu | Uhlí | Společnosti | Příležitosti | Růst cen nemovitostí | Těžaři | Kov | Evropské centrální banky | Nálada investorů | Ceny americké ropy | Cena elektřiny | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Vývoj ceny zlata v USD | Ceny | Šance | Výrazný propad | Větší pokles | USD za barel | Výpadky | Růst | Tomáš Raputa | Průmyslové komodity | Těžaři ropy | Vývoj | Ceny kukuřice | Kukuřice | Vývoj ceny kukuřice | Zemědělské komodity | Ceny Bitcoinu | Vysoká inflace | Pokles | Vyšší inflace | Hodnota společnosti | Záporné úrokové sazby | Hypotéky | Nálada | Stavebnictví | České dluhopisy | Ceny americké ropy WTI | Vývoj ceny americké ropy WTI | Vývoj ceny americké ropy | Růst cen | TradingEconomics | Výše úrokových sazeb | Tým FXstreet.cz | Denní graf | Růst zisků | Růst úrokových sazeb | Vývoj ceny bitcoinu | Silnější dolar | Domácí měna | OPEC+ | Lithium | Hypoindex | Analytický tým FXstreet.cz | Výhled | S&P | Kryptoměny | Propad | Vládní dluhopisy | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Zvyšování úrokových sazeb | Vývoj akciového indexu | Fundamentální výhled | ROCE | P.A. | Měď | Železná ruda | WTI | Vývoj ceny zlata | Trh | Ropy | Pšenice | Portfolia | Nemovitosti | Kurz amerického dolaru | Korporátní dluhopisy | Investiční | Index S&P 500 | Graf | FXstreet.cz | Dolar | Ceny zlata | Cena | Barel ropy | Index | Ceny akcií | Analytický tým | Obchodovat | Drahé kovy | Vývoj ceny | Globální ekonomika | Indexy | Dluhopisy | USD | Banky | Úrokové sazby | Zlato | Výnos | S&P 500 | Rally | Nabídka | Měna | MT4 | Kurz | Korekce | Komodity | Ekonomika | ECB | DAX | Centrální banky | Zhodnocení | Americký dolar | Aktiva | Akcie | Sazby | Rizika | Dividendy | Americké akcie | Ceny ropy | Evropské akcie | Apple | OPEC | USA | Nasdaq | Inflace | Akciové indexy | Stříbro | Bitcoin | FXstreet | FOREX |
Sdílení článku: 
   

 

Související články

    C:\fakepath\fxstreet-03012022.png
    Forex: Výhled na rok 2022
    Zatímco v uplynulém roce se investoři nejvíce obávali dopadů pandemie na globální ekonomiku, v roce 2022 bude hlavním tématem inflace a boj s ní skrz růst úrokových sazeb. Předskokanem v krocení růstu cen je Česká národní banka (ČNB), která zvýšila sazby už na 3,75 %. Je tedy jasné, že vítězi budou ty měny, jejichž centrální banky budou prosazovat jestřábí přístup podpořený vyššími úrokovými sazbami.
    C:\fakepath\fxstreet-27122021-3.jpg
    Predikce a výhled na rok 2022 - Forex, komodity, indexy, akcie a kryptoměny
    Výhled forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu na rok 2022 od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se podíváme na predikci a možný vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Připravte se na obchodní příležitosti v roce 2022!
    C:\fakepath\fxstreet-01012022-3.png
    Infografika: Rekapitulace roku 2021
    Finanční trhy v roce 2021 - forex, komodity a kryptoměny - přehledná a jednoduchá rekapitulace roku.
    C:\fakepath\fxstreet-kalendar-27122021.jpg
    Hlavní ekonomické události v roce 2022
    V dnešním článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2022, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jde o důležité ekonomické události, které budou mít velký vliv na finanční trhy v nadcházejícím roce, a proto jim věnujte pozornost ve svém obchodním plánu. Vše je přehledně shrnuto do jednotlivých měsíců a dnů.
    C:\fakepath\patrik-urban-26122021.jpeg
    Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
    Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021!
    C:\fakepath\shrnuti-uvod-20122021-1.png
    Inflačně-pandemický rok 2021 - analytické shrnutí
    Rok 2021 sice nebyl tak dramatický jako ten předchozí, i tak ale na finančních trzích nebylo o překvapení a výkyvy nouze. Optimismus prvního čtvrtletí poháněný očkováním i americkým fiskálním stimulem následovalo vystřízlivění ve zbytku roku. Problémy v dodavatelských řetězcích, vysoká inflace i nižší než očekávaná účinnost vakcín ukázala, že s pandemickým dědictvím se budeme muset vypořádávat i v příštím roce.
    C:\fakepath\investovani-10122021.jpg
    Nejdůležitější ekonomické události roku 2021
    Rok 2021 se blíží ke svému konci, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivňovaly vývoj na světových finančních trzích v tomto roce.

Čtěte více

  • QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
    S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu.
  • Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
    Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
  • Rok 2019 byl v režii Fedu
    Před vánočními svátky se tradičně podíváme na vývoj trhů za uplynulých 12 měsíců. Před rokem touto dobou se propadaly akcie i ropa a zdálo se, že další krize je na spadnutí. Žádné globální recese jsme se ale ani přes řadu varovných signálů nedočkali, byť zavedení vysokých cel mezi dvěma největšími světovými ekonomikami nebo inverze americké výnosové křivky by k tomu vybízely.
  • Scénář vývoje EUR/USD po řeckých volbách
    O víkendu se konají volby v Řecku, které mohou rozhodnout o osudu Evropy a společné evropské měny (EUR). Výsledek nedělního hlasování totiž může vést k odchodu Řecka z eurozóny, což by dle některých analytiků mohlo zapříčinit rozpad Evropské měnové unie (EMU).
  • Šílený rok 2020: analytické shrnutí
    Rok 2020 byl jízdou na horské dráze. Panika a zmrazení ekonomiky, které nikdo z nás nezažil, vyvolaly nejprudší a zároveň nejkratší medvědí trh v historii. Následně přišla euforie podporovaná novými biliony dolarů. Poté strach z druhé vlny pandemie a zase nadšení z vysoké účinnosti vakcín. Ke konci roku už emočně vyčerpaní investoři ani nevěděli, jestli se radovat z vítězství Joe Bidena v amerických prezidentských volbách, nota bene když Donald Trump výsledek neuznal.
  • Trump a jeho tweety: Nová anomálie na trhu
    Donald Trump zbořil snad všechny zavedené pořádky už během své prezidentské kampaně a rozhodně v tomto trendu pokračuje i během vládnutí v Bílém domě. Jeho největší zbraní v tomto ohledu je Twitter a s ohledem na sílu slov, která nynější prezident Spojených států používá, můžeme mluvit o bombě pro finanční trhy pokaždé, když Trump zveřejní další ze svých tweetů.
  • Uplynulé desetiletí v ekonomice: krize, rozmach Číny, alternativy
    Turbulentní rok 2020 je již minulostí a společně s ním skončilo také další desetiletí, ve kterém jsme byli svědky mnoha důležitých událostí. V dnešním článku se proto ohlédneme za poslední dekádou. Přinášíme výběr pěti nejdůležitějších událostí a trendů ve světové ekonomice v uplynulém desetiletí.
  • Úrokové sazby a jak ovlivňují forex
    Mezi úrokovými sazbami a forexovým obchodováním existuje silná korelace. Forexový trh je ovládán mnoha proměnnými, ale úroková sazba měny je základním faktorem, který převažuje nad všemi ostatními.
  • Uvažuje Bank of Japan o další intervenci?
    Nedávno jsme psali, že Bank of Japan (Japonská centrální banka) uvažuje o intervenci, aby oslabila svůj japonský jen (Yen). A za dva dny k tomu došlo. Může se to zdát neuvěřitelné, ale dnes budeme psát znovu o stejné věci. Ale teď vážně, měnový pár USD/JPY se blíží k hladině 76,00, která pro Bank of Japan (BoJ) znamená něco jako „čáru v písku“ a je blízko úrovně, kdy byla intervence použita naposledy.
  • VIDEO: Aktuální trhy z pohledu FOREX obchodníka
    Aktuální vývoj na finančních trzích vyvolává nejen u začínajících traderů řadu otázek. Jelikož fundamentálních událostí za posledních pár týdnů bylo opravdu mnoho, rozhodli jsme se dnešní pravidelný video komentář zařadit přímo do sekce vzdělávacích článků, shrnout zásadní události poslední doby a ukázat obchodní nastavení Patrika Urbana.
  • Vysoké riziko intervence na EURCHF a USDJPY
    Jednostranná intervence bez podpory dalších centrálních bank nebo mezinárodního společenství nebývají většinou dlouhodobě úspěšné. Snahy Švýcarské národní banky (SNB) a centrální banky Japonska (Bank of Japan) oslabit své měny se míjí účinkem, protože jak švýcarský frank (CHF), tak i japonský jen (JPY) znovu posilují. JPY se oproti USD obchoduje velmi blízko historických maxim a EUR se proti CHF obchoduje jenom několik desítek bodů nad cenovým dnem 1.2000, který SNB uměle nastavila minulý rok.
  • 2016: Rok plný překvapení
    Vánoce už klepou na dveře. Je proto nejvyšší čas zhodnotit uplynulý rok z pohledu měnových a komoditních trhů. Rokem 2016 otřáslo několik nečekaných politických událostí. Ne všechny ale přinesly negativní reakci finančních trhů, aby mohly být nazvány černými labutěmi. Naopak, uplynulý rok je prozatím až překvapivě optimistický.
  • 2017 - rok silného eura a koruny
    Tradičně se před Vánocemi podíváme na uplynulý rok a také zhodnotíme úspěšnost lednové prognózy z dílny FXstreet.cz.
  • 2018 – rok návratu silného dolaru a krachu kryptoměn
    Blíží se konec roku a je tedy čas zhodnotit vývoj měnových trhů a také jej porovnat s naší celoroční prognózou, kterou jste si mohli přečíst přímo na Nový rok. Letošní rok se nesl v duchu silné americké ekonomiky, která chytnula druhý dech po snížení daní prosazené prezidentem Trumpem. Zbytek světa od Číny přes Japonsko až k eurozóně ztratil růstové momentum a na měnových trzích byla tato dominance Spojených států znát.

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy krypto