Vítám vás u článku věnovaného novinkám, které hýbou cenami vybraných akciových titulů. Dnes se podíváme na společnost GameStop, která 8. září zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026 a znovu ukázala, že její současný vývoj už nelze hodnotit pouze podle prodeje videoher. Přestože celkové tržby meziročně výrazně klesly, společnost dokázala zvýšit hrubý i provozní zisk, posunout výše celoroční výhled a dál pokračovat v rychlém rozvoji segmentu sběratelských předmětů. Ten se navíc během jediného roku stal největší částí jejích tržeb a postupně tak mění strukturu podnikání, které bylo dlouhá léta spojeno hlavně s prodejem her, konzolí a dalšího herního vybavení.
GameStop se postupně vzdaluje tradičnímu prodeji videoher
Tržby GameStopu ve druhém čtvrtletí dosáhly 790,2 milionu dolarů oproti 972,2 milionu dolarů ve stejném období minulého roku, což představuje meziroční pokles o 18,7 %. Samotné číslo ale tentokrát nevypovídá o výsledcích společnosti úplně přesně, protože do meziročního srovnání se promítlo loňské uvedení konzole Nintendo Switch 2, plánované uzavírání prodejen i ukončení aktivit ve Francii.
Mnohem zajímavější je proto pohled na strukturu tržeb, která se během posledního roku výrazně změnila. Prodej sběratelských předmětů totiž vzrostl o 57 % na 356,3 milionu dolarů a tvořil tak už 45,1 % celkových tržeb, zatímco o rok dříve šlo jen o 23,4 %. Naproti tomu tržby z videoher klesly z 494,6 milionu na 263,2 milionu dolarů a jejich podíl se tím snížil z 50,9 % na 33,3 %. GameStop se tak postupně posouvá od tradičního modelu založeného na prodeji videoher směrem ke sběratelským kartám a dalším produktům, u kterých se mu nyní daří dosahovat podstatně rychlejšího růstu.
Ještě důležitější posun ovšem nastal u ziskovosti, protože i při nižších tržbách dokázal GameStop zvýšit hrubý zisk z 283,1 milionu na 345 milionů dolarů, zatímco hrubá marže vzrostla z 29,1 % na 43,7 %. Provozní zisk potom dosáhl 160,2 milionu dolarů oproti 66,4 milionu dolarů před rokem a podle společnosti šlo o nejvyšší provozní zisk dosažený ve druhém čtvrtletí v její historii. Výrazně vzrostl i čistý zisk, který činil 298,7 milionu dolarů, v tomto případě je však potřeba výsledky číst opatrněji.
GameStop totiž během čtvrtletí vykázal zisk 166,3 milionu dolarů z derivátové pozice a dalších 72,1 milionu dolarů představoval nerealizovaný zisk z investice do akcií eBay, zatímco digitální aktiva přinesla ztrátu 75 milionů dolarů. Po očištění o tyto a další položky tak dosáhl upravený čistý zisk 161,1 milionu dolarů oproti 138,3 milionu dolarů před rokem. Z toho tak jasně vyplývá, že zlepšení nebylo založeno pouze na vývoji investičního portfolia, ale projevilo se i v samotném provozním hospodaření společnosti.
Další vývoj GameStopu proto bude záviset hlavně na tom, zda dokáže současnou proměnu udržet a dál nahrazovat klesající část tradičního herního byznysu rychle rostoucím segmentem sběratelských předmětů. Pozitivním signálem je rovněž i zvýšení výhledu pro celý fiskální rok 2026, kdy společnost nově očekává upravenou EBITDA vyšší než 650 milionů dolarů oproti předchozí prognóze přesahující 600 milionů dolarů.
Neméně důležitá bude také práce s kapitálem, protože GameStop měl na konci čtvrtletí hotovost, obchodovatelné cenné papíry, digitální aktiva a související pohledávky v hodnotě 5,4 miliardy dolarů a k tomu vlastnil 43,4 milionu akcií eBay s hodnotou 4,9 miliardy dolarů. GameStop tak dnes představuje podstatně jinou společnost než před několika lety a další čtvrtletí ukážou, zda dokáže vyšší marže, rostoucí sběratelský segment a rozsáhlý kapitál postupně přetavit také do dlouhodobě udržitelného růstu hodnoty svého podnikání.
Akcie GameStop
S akciemi GameStop to ovšem nevypadá příliš dobře. Od roku 2025 se sice akcie obchodovaly v postranním trendu, což dávalo investorům jistou naději na cenový růst, ale v posledních měsících je jasné, že pravděpodobnost růstu značně klesá. Cenový graf totiž vykazuje tvorbu nižších maxim, což velmi často předchází výraznému cenovému pohybu ve směru trendu, který je v tomto případě klesající.
Další problém spočívá v tom, že ve starší cenové struktuře již nejsou žádné zásadní supportní úrovně, ke kterým by bylo možné směřovat pozornost. Cenový pokles ze současných hodnot by tak mohl skončit i pádem akcií na cenová minima, která se nacházejí dokonce v oblasti centů. Tento pád by znamenal návrat jejich valuace na hodnoty z období před rokem 2021, kdy se rozpoutala jízda díky podpoře populárních investorů na Redditu. Vzhledem k tomu, že pro tyto akcie neexistuje cenová predikce analytiků z Wall Street, nejedná se pravděpodobně o lukrativní instrument.
Závěr
GameStop tak zůstává společností, která se snaží měnit strukturu svého podnikání a zlepšovat ziskovost, samotný cenový vývoj akcií však zatím příliš přesvědčivě nepůsobí. Klesající trend, tvorba nižších maxim a absence výraznějších supportních úrovní ve starší cenové struktuře zvyšují riziko dalšího poklesu, a proto bude důležité sledovat, zda se zlepšení hospodaření dokáže v dalších čtvrtletích promítnout také do stabilnějšího vývoje ceny akcií.
Martin Klass pro portál FXstreet.cz
