
Po dosažení historických maxim na konci první poloviny srpna se americký akciový index S&P 500 dostal pod mírný tlak. Po sérii převážně ztrátových dnů a při velice slabé šíři trhu (podílu zdražujících akcií) se pokles v uplynulém týdnu zastavil v úterý při testu podpory v pásmu 7 600 až 7 620 bodů. Tahle úroveň zatím odolala, její prolomení by přitom otevíralo prostor pro výrazně negativnější scénář.
Na opačné straně je nejbližší rezistence na mírně klesající trendové linii, která sestupuje od maxim z 13. a 14. srpna okolo 7 800. Jasné proražení nad 7 800 a uzavření nad touhle hladinou by bylo naopak silně pozitivním signálem.

Pokud index prorazí kteroukoli z uvedených úrovní, může to být začátek třetího výrazného pohybu v letošním roce. Zatímco na jaře trh zamířil přesvědčivě níž, letní proražení výš ho naopak posunulo na nový rekord. O případné spouštěče výrazného pohybu přitom během září dost možná nebude nouze (zasedání FOMC, větší odkupy vládních bondů USA ze strany ministerstva financí, vysoké ceny ropy, data o inflaci a další).
Poměr put a call opcí na akcie začal růst a vyslal prodejní signál. V týdnu se pak zlepšoval poměr rostoucích a klesajících titulů v rámci S&P 500, v pátek už ale znovu převažovaly poklesy. Pozitivem nicméně zůstává vývoj indexu volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu), který za týden stoupl jenom o 0,69 % a zůstává prakticky na letošním minimu. Nákupní signál pro akcie navíc dál platí, protože VIX zatím neuzavřel nad svým 200denním klouzavým průměrem.

Závěr
Technický obrázek indexu S&P 500 zůstává spíš pozitivní. Podpora kolem 7 600 bodů úspěšně odolala a VIX dál potvrzuje býčí scénář. Slabší struktura růstu je varováním, protože index táhne nahoru spíš menší počet titulů a takzvaná průměrná akcie v rámci S&P 500 (equal weight varianta indexu) odepsala v týdnu 0,81 % a testuje spodní hranu růstového pásma.

Spojené státy čeká důležitý týden. Vyjdou údaje o spotřebitelské i výrobní inflaci, o spotřebitelské důvěře nebo prodejích starších domů. Vývoj cen ropy bude dál záviset na tom, nakolik konflikt mezi USA a Íránem naruší přepravu v Hormuzském průlivu. S cenami ropy výrazně korelují výnosy vládních bondů USA, jejichž větší odkupy plánuje ministerstvo financí zahájit právě v příštím týdnu.
A všechno bude směřovat k zasedání Fedu o týden později. Prezident Donald Trump tlačí na to, aby centrální banka snížila sazby, trh naopak spíš sází na zvýšení úroků, případně na jejich ponechání beze změny. Historicky slabé akciové září začíná, překvapením by ale bylo spíš to, kdyby trh nepřekvapil a vyvíjel se v souladu se sezónními vzorečky.
Andrej Rády
InvestičníWeb.cz



