Co Wall Street očekává od S&P 500 v příštím čtvrtletí? 🗽 Klíčové sektory, které sledovat

Index S&P 500 má za sebou několik slabších seancí a vzhledem k tomu, že nová výsledková sezóna začne přibližně za měsíc, je vhodná chvíle shrnout předchozí čtvrtletí a podívat se na očekávání analytiků pro to následující. Konsenzuální odhady pro Q3 2026 ukazují na meziroční růst tržeb společností z indexu S&P 500 o 28,7 %. Pokud se tento výhled naplní, půjde o třetí čtvrtletí v řadě, kdy růst tržeb překročí 25 %.

• Ještě 30. června trh očekával růst tržeb za Q3 o 26,6 % y/y. Od té doby byly odhady zvýšeny a čtyři sektory nyní vykazují vyšší očekávání než na konci června.
• Pokud jde o výhled, pozitivní aktualizace nadále převažují nad negativními: 72 společností z indexu S&P 500 zveřejnilo pozitivní výhled EPS pro Q3, zatímco 42 společností vydalo negativní výhled.
• Forward P/E indexu S&P 500 na příštích 12 měsíců aktuálně dosahuje 19,1. To je pod pětiletým průměrem 19,8, ale mírně nad desetiletým průměrem 19,0.
• Výsledková sezóna teprve začíná. Dosud zveřejnily výsledky za Q3 dvě společnosti z indexu S&P 500 a obě překonaly očekávání u EPS i tržeb.

Výsledková sezóna za Q3 vypadá lépe, než se původně očekávalo

Poslední týdny třetího čtvrtletí přinesly výrazné zlepšení očekávání ohledně firemních výsledků společností z indexu S&P 500. Analytici zvýšili své odhady tržeb pro Q3 2026 a rozsah revizí je nezvykle pozitivní. Od 30. června se odhady EPS zvýšily v průměru o 1,4 %, zatímco během předchozích 20 čtvrtletí obvykle klesaly přibližně o 2,5 %. Desetiletý průměr rovněž ukazuje na pokles odhadů během čtvrtletí o 2,2 %.

Dalším důležitým signálem je firemní výhled. Ze 111 společností z indexu S&P 500, které zveřejnily výhled EPS pro Q3, poskytlo 72 pozitivní a 42 negativní výhled. Počet pozitivních výhledů je vyšší než pětiletý průměr 43 i desetiletý průměr 41. Podíl společností s pozitivním výhledem dosahuje 63 %, oproti pětiletému průměru 57 % a desetiletému průměru 51 %.

Konsenzuální odhady tak nyní ukazují na růst tržeb společností z indexu S&P 500 v Q3 o 28,7 % y/y, oproti 26,6 % očekávaným 30. června. Pokud se tento výhled potvrdí, půjde o třetí čtvrtletí v řadě s růstem nad 25 % a osmé čtvrtletí v řadě s dvouciferným růstem EPS. U všech 11 sektorů se očekává meziroční růst tržeb, přičemž u pěti má být dvouciferný. Nejsilnější růst se očekává v sektorech energetiky, informačních technologií, komunikačních služeb a materiálů.

Analytici zvýšili také odhady výnosů. U společností z indexu S&P 500 se nyní očekává růst výnosů za Q3 o 11,9 % y/y, oproti 10,9 % očekávaným na konci června. Pokud se odhad naplní, půjde o třetí čtvrtletí v řadě s dvouciferným růstem výnosů. Meziroční růst se očekává ve všech 11 sektorech, v čele s informačními technologiemi, energetikou a komunikačními službami.

Očekávání zůstávají vysoká také pro další období. Analytici očekávají růst tržeb o 26,3 % v Q4 a o 31,6 % y/y za celý rok 2026. Forward P/E indexu S&P 500 zároveň dosahuje 19,1, což je pod pětiletým průměrem 19,8 a úrovní 20,4 zaznamenanou na konci Q2, ale mírně nad desetiletým průměrem 19,0. V příštím týdnu mají výsledky za Q3 zveřejnit dvě společnosti z indexu S&P 500.

Energetika: vyšší ceny ropy výrazně zvyšují očekávání

Energetický sektor zaznamenal od konce června největší nárůst očekávaných tržeb v dolarovém vyjádření ze všech 11 sektorů S&P 500. Odhady vzrostly o 14,8 %, ze 47,0 mld. USD na 54,0 mld. USD. Jedním z hlavních faktorů byl růst cen ropy od 30. června o 47 %, z 69,50 USD na 102,50 USD za barel.

• Očekávaný růst tržeb sektoru za Q3 se tak zvýšil ze 79,3 % na 105,7 % y/y. Samotný energetický sektor ve stejném období posílil o 22,6 %, což je nejlepší výsledek ze všech sektorů indexu.
• Průměrné odhady EPS byly zvýšeny u 8 z 21 společností, tedy u 38 % sektoru. Ve třech případech překročilo zvýšení 10 %: konsenzuální odhad pro Marathon Petroleum vzrostl z 10,43 USD na 21,16 USD, pro Valero Energy z 9,66 USD na 17,58 USD a pro Phillips 66 z 6,38 USD na 10,32 USD.
• Tyto společnosti spolu s Exxon Mobil, kde odhad EPS vzrostl z 3,36 USD na 3,65 USD, a Chevronem, kde se zvýšil ze 4,34 USD na 4,65 USD, tvořily největší část růstu očekávaných tržeb sektoru.

Informační technologie: odhady rostou napříč většinou sektoru

Informační technologie jsou na druhém místě z hlediska zlepšení očekávaných tržeb od začátku čtvrtletí. Celkové odhady vzrostly o 3,9 %, z 246,5 mld. USD na 256,0 mld. USD, zatímco očekávaný růst za Q3 se zvýšil z 56,9 % na 63,0 % y/y. Od konce června sektor posílil přibližně o 2 %.

• Revize byly široce rozložené: odhady EPS vzrostly u 58 ze 73 společností, tedy u 79 % sektoru, přičemž u 25 společností přesáhlo zvýšení 10 %. Mezi největší revize patřily Super Micro Computer z 0,86 USD na 1,04 USD, Dell Technologies z 4,21 USD na 6,56 USD, Intel z 0,28 USD na 0,39 USD, Teradyne z 1,50 USD na 2,08 USD a Nvidia z 2,35 USD na 2,47 USD.
• Dell, Cisco Systems, kde se odhad EPS zvýšil z 1,16 USD na 1,32 USD, a Intel nejvíce přispěly k růstu očekávaných tržeb sektoru v dolarovém vyjádření.

Finance: JPMorgan a Goldman Sachs podporují vyšší očekávání

Finanční sektor zaznamenal třetí největší nárůst očekávaných tržeb mezi sektory S&P 500. Od 30. června vzrostly celkové odhady o 2,2 %, ze 121,3 mld. USD na 124,0 mld. USD, zatímco očekávaný růst za Q3 se zvýšil z 1,3 % na 3,5 % y/y. Sektor zároveň od konce června posílil o 5,7 %, což je druhý nejlepší výsledek z 11 sektorů.

• Odhady EPS byly zvýšeny u 42 ze 76 společností, tedy přibližně u 55 % sektoru. Ve třech případech revize překročila 10 %: konsenzuální odhad Goldman Sachs vzrostl ze 14,09 USD na 16,42 USD, Robinhood Markets z 0,46 USD na 0,52 USD a Allstate z 5,84 USD na 6,54 USD.
• JPMorgan Chase, kde odhad EPS vzrostl z 5,49 USD na 5,62 USD, a Goldman Sachs nejvíce přispěly k růstu očekávaných tržeb sektoru v dolarovém vyjádření.

Materiály: Dow a Newmont nejvíce zatěžují výhled

Sektor materiálů zaznamenal největší pokles očekávaných tržeb ze všech 11 sektorů S&P 500. Od konce června klesly celkové konsenzuální odhady o 8,1 %, z 18,1 mld. USD na 16,6 mld. USD, zatímco očekávaný růst za Q3 se snížil ze 42,4 % na 30,9 % y/y. Samotný sektor od 30. června oslabil přibližně o 1,3 %.

Odhady EPS byly sníženy u 19 z 25 společností, tedy u 76 % sektoru. V pěti případech přesáhl pokles 10 %: Mosaic z 0,56 USD na 0,10 USD, Dow z 0,72 USD na 0,20 USD, International Paper z 0,53 USD na 0,32 USD, Coreva z -0,28 USD na -0,39 USD a Newmont z 2,50 USD na 2,18 USD. Dow a Newmont měly největší negativní dopad na očekávané tržby sektoru.

Základní spotřební zboží: Walmart zatěžuje očekávání

Očekávané tržby sektoru základního spotřebního zboží od konce června klesly o 3,5 %, z 38,6 mld. USD na 37,2 mld. USD. Očekávaný růst za Q3 se tak snížil ze 6,2 % na 2,5 % y/y. Ve stejném období sektor posílil přibližně o 0,6 %.

• Odhady EPS byly sníženy u 25 z 34 společností, tedy u 74 % sektoru. V devíti případech pokles přesáhl 10 %, včetně Dollar Tree z 1,37 USD na 0,93 USD, Tyson Foods z 0,83 USD na 0,68 USD, Mondelez International z 0,72 USD na 0,68 USD a Walmart z 0,64 USD na 0,57 USD.
• Walmart nejvíce přispěl k poklesu očekávaných tržeb sektoru.

Zdravotnictví: nižší odhady u velké části sektoru

Sektor zdravotnictví zaznamenal třetí největší pokles očekávaných tržeb v rámci S&P 500. Celkové konsenzuální odhady klesly o 2,5 %, z 80,5 mld. USD na 78,4 mld. USD, zatímco očekávaný růst za Q3 se snížil z 8,7 % na 6,0 % y/y. Navzdory tomu samotný sektor od konce června posílil přibližně o 4,5 %, což je třetí nejlepší výsledek v indexu.

• Odhady EPS byly sníženy u 59 z 69 společností, tedy u 86 % sektoru. Ve 38 případech pokles přesáhl 10 %. Mezi největší revize patřily Humana z 0,94 USD na 0,20 USD, Incyte z 3,95 USD na 2,83 USD, Biogen z 1,51 USD na 2,03 USD, Pfizer z 0,85 USD na 0,76 USD, Cencora z 9,91 USD na 8,25 USD a Johnson & Johnson z 3,02 USD na 2,90 USD.
• Pfizer a Biogen měly největší negativní dopad na očekávané tržby sektoru.

Graf US500 (interval D1)

Zdroj: xStation5

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500