Kdo příští týden překvapí svými výsledky? (07.08.2026)

Výsledková sezóna za 2. čtvrtletí 2026 se již blíží ke konci, stále však zbývá řada zajímavých společností, které své výsledky zveřejní až nyní. Mnohé z nich patří mezi společnosti se střední tržní kapitalizací, u kterých zůstává výhled, ať už pozitivní, nebo negativní, nejistý. Pochopení jejich specifik může pomoci správně se připravit před zveřejněním výsledků a vyvodit z nich lepší závěry.

Lumentum

Společnost patří mezi hlavní beneficienty prudkého růstu poptávky po výpočetním výkonu. Lumentum je lídrem v jednom z nejzajímavějších odvětví, které teprve začíná naplno rozvíjet svůj potenciál a může se stát jedním ze základů další expanze technologického sektoru. Tímto odvětvím je fotonika.

• Společnost je trhem pravidelně podceňována. Za posledních 8 výsledkových reportů překonala tržní očekávání ve všech 8 případech a po 6 z nich následoval růst ceny akcií.
• Tempo růstu zrychluje a zisky rostou exponenciálně. To naznačuje, že trhy nepodceňují pouze výsledky společnosti, ale pokud bude současný trend pokračovat, rozdíl oproti očekáváním se může dále zvětšovat. Aktuální čtvrtletí ukazuje právě tímto směrem.
• Stejně důležité, ne-li důležitější, je, že zisk roste rychleji než tržby, což ukazuje na vysokou efektivitu a výraznou provozní páku.
• Americká vláda a ministerstvo obchodu údajně pracují na zákazu dovozu optických přepínačů z Číny, aby zabránily závislosti na čínských součástkách. Přestože je návrh stále v rané fázi příprav, dopad na výsledky, i když nebude výrazný, by již mohl být viditelný.
• Aby společnost skutečně překonala tržní očekávání, musí udržet tempo růstu marží i tržeb. Trh aktuálně očekává tržby kolem 1 miliardy USD, EPS přibližně 3 USD a hrubou marži alespoň 35 %. Skutečné překvapení by přišlo až při tržbách nad 1,02 až 1,05 miliardy USD, EPS kolem 3,1 až 3,2 USD a hrubé marži minimálně 36 %.

 

Cardinal Health

Zdravotnický sektor má za sebou silné období z hlediska ocenění, to však zároveň způsobilo, že růst, který nyní trh od těchto společností očekává, je méně realistický.

Společnost si určitým způsobem nastavila laťku vysoko sama, když zveřejnila výhled celoročního EPS ve výši 10,7 až 10,8 USD. Cardinal Health je však specifickým příkladem, kde ziskovost není všechno, protože důležité je také tempo růstu. V předchozím čtvrtletí akcie po zveřejnění výsledků klesly navzdory silnému EPS, protože společnost zklamala v oblasti tržeb. Důvodem byl velmi slabý výkon segmentu Global Medical, jehož zisk klesl o více než 30 %. Celkové výsledky společnosti závisí na výkonnosti segmentu specializovaných léčiv. Podmínky v tomto segmentu jsou v současnosti velmi příznivé, což potvrzují také analytické reporty, například o společnosti McKesson. Ani to však nemusí stačit k růstu akcií celé skupiny. Dobré výsledky jsou již započítány v ceně. Zmíněné EPS ve výši 10,8 USD představuje výchozí bod, nikoli cíl. Trh očekává růst tržeb, expanzi marží v růstových segmentech a udržení marží tam, kde se trh zmenšuje. Pro jednoznačně pozitivní přijetí výsledků bude navíc nezbytný optimistický výhled na příští rok.

Brinker International

Brinker je skupina, která vlastní řadu ikonických amerických značek, jako jsou Chipotle a Chili’s. Předchozí čtvrtletí byla z hlediska výsledků poměrně pozitivní, část tohoto růstu však vycházela z relativně nízké srovnávací základny. Dnes je již základna poměrně vysoká a očekávání jsou vyšší.

Očekávání trhu a analytiků nezohledňují asymetrii rizika, která je v současnosti jednoznačně v neprospěch kupujících. Výsledky maloobchodních společností a dalších cenově dostupnějších řetězců, jako je McDonald’s, stejně jako makroekonomická data ukázaly, že spotřebitelé s nižšími příjmy jsou pod tlakem, zatímco bohatší spotřebitelé se soustředí na podniky, které jsou lépe přizpůsobené jejich potřebám. Trh bude očekávat růst návštěvnosti restaurací, což nemusí být možné. Chipotle je obzvláště citlivé na ceny benzínu, hovězího masa a náklady na pracovní sílu, přičemž má méně nástrojů a možností, jak tyto náklady řídit. Konsenzus očekává EPS přibližně 10 až 11 USD a v současném prostředí bude velmi obtížné takového výsledku dosáhnout. Mezinárodní řetězce mohou řídit marže, pracovní sílu a logistiku na globální úrovni, což jim poskytuje značnou flexibilitu. Menší skupiny zaměřené na USA tuto možnost nemají.

Coherent

Coherent je rovněž společností zaměřenou na fotoniku a bude těžit z mnoha stejných podpůrných faktorů jako Lumentum, existují však určité rozdíly. Coherent zatím nemá tak silnou pozici. Fundamenty jsou dobré, ale očekávání zatím nejsou relativně tak vysoká jako u Lumentum.

Největší příspěvek k růstu ziskovosti přináší produktový mix. Nejde pouze o širší přesun směrem k segmentu datových center, ale také o zaměření na konkrétní produkty, u kterých společnost dosahuje nejvyšších marží. To je důležité, protože zatímco růst v segmentu datových center dosahuje přibližně 40 %, růst v průmyslovém segmentu se pohybuje pouze v nízkých jednotkách procent. Klíčem pro reakci trhu bude udržení meziroční dynamiky růstu tržeb nad 20 % při zachování hrubé marže nad 40 %. Zároveň bude důležité překonat EPS ve výši 1,5 USD a představit optimistický výhled managementu. Bez toho může být reakce na výsledky utlumená. Největším rizikem je příliš agresivní rozšiřování výrobních kapacit. Příliš rychlá nebo nákladná expanze by mohla investory odradit kvůli CapEx, který by vytvářel tlak na volný peněžní tok.

 

• Společnost si určitým způsobem nastavila laťku vysoko sama, když zveřejnila výhled celoročního EPS ve výši 10,7 až 10,8 USD. Cardinal Health je však specifickým příkladem, kde ziskovost není všechno, protože důležité je také tempo růstu. V předchozím čtvrtletí akcie po zveřejnění výsledků klesly navzdory silnému EPS, protože společnost zklamala v oblasti tržeb. Důvodem byl velmi slabý výkon segmentu Global Medical, jehož zisk klesl o více než 30 %.
• Celkové výsledky společnosti závisí na výkonnosti segmentu specializovaných léčiv. Podmínky v tomto segmentu jsou v současnosti velmi příznivé, což potvrzují také analytické reporty, například o společnosti McKesson. Ani to však nemusí stačit k růstu akcií celé skupiny.
• Dobré výsledky jsou již započítány v ceně. Zmíněné EPS ve výši 10,8 USD představuje výchozí bod, nikoli cíl. Trh očekává růst tržeb, expanzi marží v růstových segmentech a udržení marží tam, kde se trh zmenšuje. Pro jednoznačně pozitivní přijetí výsledků bude navíc nezbytný optimistický výhled na příští rok.

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Kdo může za to, že Česko má pátou nejvyšší inflaci v OECD? O proč ji má „bezeurové“ Švýcarsko šestkrát vyšší než „eurové“ Slovensko, které svojí inflací překonává i Českou republiku…
  Česko mělo v červnu pátou nejvyšší míru inflace ze zemí OECD, vyplývá ze studie společnosti Utility Bidder, kterou dnes zveřejnila ČTK. Meziroční inflace činila v Česku podle studie 9,7 procenta. Vyšší už v rámci OECD byla pouze v Turecku, Maďarsku, Polsku a na Slovensku. Nejnižší míru inflace naopak v červnu vykazovaly Švýcarsko, Řecko a Španělsko.
• Kdo nakupuje AI čipy společnosti Nvidia?
  Nvidia teď představuje na akciovém trhu největší jednorázové krátkodobé riziko. Své výsledky za 2. čtvrtletí oznámila ve středu po uzavření amerického trhu a analytici očekávali meziroční nárůst tržeb o 65 %. Právě tyto výsledky rozhodnou o dalším osudu akcií spojených s AI. Investiční výdaje největších amerických a čínských technologických firem však očekávaným výnosům za AI čipy neodpovídají, což lze vysvětlit buď výraznou změnou struktury dosavadních investičních výdajů, nebo tím, že Číňané nakupují čipy přes spřízněné třetí strany. Navíc poptávce po AI čipech určitě pomohly i vyšší ceny bitcoinu. Očekávání ohledně Nvidie jsou extrémně vysoká, a tak raději upozorňujeme na čtyři rizikové faktory, o kterých je třeba vědět.
• Kdo odjede z Kataru s trofejí v ruce? Prognózy Saxo Strats pro MS ve fotbale 2022
  Ve světě dnes řádí pádivá inflace a podobná inflace zachvátila i fotbalový svět. Univerzity, sázkové kanceláře, fanoušci i banky se předhánějí v prognózách, který tým vyhraje letošní mistrovství světa. Při pohledu na ně však člověka zarazí jejich až přílišná podobnost. Vzhledem k tomu, že všechny vycházejí z koeficientů Elo, se není čemu divit. Náš tým jde ale rád proti proudu. Byť jsme se také pustili do kvantitativní hry s pomocí koeficientů Elo a metody Monte Carlo, upravujeme tyto koeficienty na základě pěti faktorů, což vede k překvapivě nekonsensuálním predikcím. Nejvyšší pravděpodobnost vítězství tak má podle nás Nizozemí.
• Kdo opravdu vydělává na prop tradingu? Možná to nejsou ti, koho čekáte
  Prop trading, neboli obchodování s virtuálním kapitálem firmy výměnou za podíl na zisku, se stal fenoménem posledních let. Reklamy na sociálních sítích lákají na možnost obchodovat miliony z pohodlí obýváku bez velkého rizika. Ale kdo z klientů těchto platforem na tom opravdu vydělává?
• Kdo ovládne obecnou umělou inteligenci? V souboji o AGI rozhodnou watty, ne algoritmy
  Obecná umělá inteligence (AGI) by mohla být dosažena už během letošního roku, tvrdí šéf OpenAI Sam Altman. V sázce je ale víc než jen vývoj samotných algoritmů. V globálním závodě o budoucnost AI začíná rozhodovat hlavně dostupnost energie, v níž má Čína aktuálně výrazný náskok před Západem. Podle predikce české AI firmy Everbot tak nakonec rozhodující nemusí být technologická vyspělost, ale schopnost zajistit dostatek výkonu pro náročný trénink nových modelů.
• Kdo patří mezi klíčové hráče na trhu s AI?🔌
  Od začátku roku posílil index Nasdaq (US100) o více než 30 %, a to navzdory utažení měnové politiky ze strany Fedu a rekordně vysokým nákladům na financování. Trend umělé inteligence zahájil ChatGPT - pohání ho obrovské množství dat a získává na popularitě rekordním tempem. Právě v oblasti technologií umělé inteligence začaly finanční trhy rozpoznávat potenciál pro další technologický boom.
• Kdo peče velikonočního beránka doma, může ušetřit stokoruny. Navíc má jistotu, že je v něm poctivé máslo a čerstvá vejce, a ne levné rostlinné tuky a aromata
  Domácí pečení velikonočního beránka představuje v současné ekonomické situaci jednu z nejefektivnějších cest k úspoře nákladů na sváteční pohoštění. Kdo se rozhodne pro vlastní přípravu místo nákupu v běžné obchodní síti, může ušetřit přibližně třicet až šedesát procent nákladů. Zatímco průmyslově vyráběný beránek o hmotnosti kolem čtyř set gramů vyjde v supermarketech průměrně na sto korun, suroviny pro standardní domácí třené nebo piškotové těsto se pohybují v rozmezí čtyřiceti až šedesáti korun. Do této kalkulace je třeba započítat i náklady na energie, které u moderních trub při hodinovém pečení činí zhruba pět až osm korun. Domácí varianta tak vítězí nejen cenou, ale především možností nahradit rostlinné tuky a aromata poctivým máslem a čerstvými vejci.
• Kdo posunul bitcoin na 17 000 dolarů?
  Pokles bitcoinu na víceleté minimum je znepokojivým znamením, které by mohlo odtlačit zbývající investory z trhu. Stále je však důležité pochopit a rozebrat, co přesně způsobilo tak velký pokles tržní hodnoty a zda za to mohou medvědi.
• Kdo poškodil plynovody Nord Stream: Rusko, nebo USA? Biden varoval, že v případě invaze na Ukrajinu žádný Nord Stream 2 nebude, Rusové zase mohli potrubí poškodit ve strachu z pokut
  Německé úřady podle agentury Bloomberg pojaly podezření, že za poškozením plynovodů Nord Stream 1 a Nord Stream 2 není technická závada, ale sabotáž. Věc je ale stále předmětem vyšetřování.
• Kdo před půl rokem nakoupil bitcoiny, může je dnes prodat za více než dvojnásobek
  Cena bitcoinu v korunách za poslední půlrok vzrostla na více jak dvojnásobnou hodnotu. Rozdíl mezi cenou ze začátku prosince 2018 a cenou ze začátku června 2019 činí 127 %. Kdo začátkem prosince nakoupil a nyní prodává, získá tak více než dvojnásobek vložených peněz. Zájem o investice do kryptoměn navíc mezi Čechy dle našich údajů stoupá. V České republice také funguje téměř 40 Bitcoinmatů společnosti WBTCB, které přeměňují vložené peníze na bitcoiny a obráceně.
• Kdo rozlouskne tajemství zlata?
  Otázkou není, proč zlato roste. Větší záhadou je, proč roste tak rychle. Drahý kov se během necelých čtyř týdnů vyšplhal z necelých 2 000 USD na nový rekord téměř 2 195 USD za unci. Býčí trend na XAU/USD dokázaly zastavit pouze dobré údaje o americké inflaci za únor. Rally v rozsahu 70–80 dolarů obvykle vyžaduje nějaké překvapení, náhlý katalyzátor. Tentokrát však žádný nepřišel. Nicméně faktem zůstává, že zlato překvapilo investory rychlostí svého růstu.
• Kdo řídí Váš Uber? Vysokoškolák, co hledá lepší uplatnění
  Americký mobilní zprostředkovatel osobní přepravy je rychle expandující společností, již si oblíbili zákazníci napříč kontinenty i příjmovými třídami. Uber se také stal terčem mnoha soudních sporů a taxikářské lobby po celém světě aplikaci odsuzují.
• Kdo se chystá prodat nebo vrátit nevhodný dárek, neměl by otálet. Právě dnešek je dnem s nejvyšší koncentrací „kupců s hotovostí v kapse“, v Česku startuje „největší bazar“ i slevové dostihy
  Zatímco kamenné obchody musí dnes podle zákona zůstat zavřené, česká digitální ekonomika právě zažívá jeden ze svých vrcholů. 25. prosinec 2025 začíná „velká vánoční rošáda“ – stovky tisíc Čechů se v mobilních aplikacích postupně zbavují nevhodných dárků, zatímco jiní už na e-shopech utrácejí darovanou hotovost v prvních vlnách povánočních výprodejů.
• Kdo se ujme vedení, americký dolar nebo čínský jüan?
  Věční rivalové, americká a čínská měna, se na začátku nového roku začali znovu prosazovat. Analytici se domnívají, že se tyto dvě měny znovu zapojily do závodu o ovládnutí globálního finančního trhu.
• Kdo si TikTok koupí v USA ? Trump má jasné favority
  Prezident Donald Trump vyjádřil podporu odkoupení TikToku Elonem Muskem nebo Larrym Ellisonem a nastínil svou vizi dohody, která by mohla zachránit provoz sociální sítě v USA.
• Kdo si v prvním čtvrtletí vyjedná nemovitost za dobrou cenu, bude vítězem
  Domácnosti se postupně dostávají z náročného období vysoké inflace. Řada lidí v uplynulých letech odložila nákup nemovitosti a tato poptávka se začíná na trh vracet. Úrokové sazby míří do hladiny, kterou lze považovat za dlouhodobý normál, na nějž jsme jen „zapomněli“ díky extrémně nízkým úrokům po roce 2011. Zájemci o koupi nemovitosti za dobrou cenu by tak neměli váhat.
• Kdo si v roce 2026 přivydělá více na dohodu?
  Dohoda o provedení práce je ideální pro menší přivýdělky. Při odměně do limitu je totiž zdanění velmi nízké. Někteří zaměstnanci dokonce neplatí žádné daně. Pro rok 2026 se přitom limit pro neplacení pojistného zvyšuje.
• Kdo s koho: „cukne“ stran dodávek ropy jako první Brusel, nebo Budapešť? Pokud Budapešť, bude vítězem hlavně Chorvatsko
  Ukrajina už přes měsíc prohibitivně sankcionuje ruskou ropu od soukromého Lukoilu, ale ne od Kremlem přímo ovládané Rosněfti.
• Kdo tleská naftě pod 30 Kč/l, tleská Trumpovi a jeho celnímu chaosu
  Úsměvné je, že často titíž lidé, kteří na Trumpovi nenechají nit suchou, jej v absolutním nepochopení, jak se věci skutečně mají, zároveň oslavují, když oslavují nízké cenovky u českých čerpacích stanic.
• Kdo to je aktivistický investor a jak se chová?
  V posledních měsících se téměř na denní bázi setkáváme s pojmem aktivistický investor. Jména jako Carl Icahn či Bill Ackman se pomalu stávají rockovými hvězdami na Wall Street. Retailoví investoři sledují jejich obchody a zejména jejich tisková prohlášení. Dříve studenti si studenti ekonomek vysnívali kariéry úspěšných bankéřů, dnes již chtějí být novými Icahny. Kdo to tedy přesně je aktivistický investor? Co je jeho cíle a jaké jsou jeho prostředky pro dosažení těchto cílů?