Pokuty EU pro technologické giganty — jejich role v konkurenci mezi EU a USA

V pravidelných intervalech se v médiích objevují zprávy o řízeních a pokutách, které Evropská komise či příslušné orgány ukládají americkým technologickým gigantům. Uváděné částky rychle přesahují hranici představitelnosti.

V roce 2024 obdržela EU na pokutách od největších amerických technologických společností více prostředků, než kolik evropské technologické firmy zaplatily na daních. Jen Apple zaplatil přes 1,8 miliardy eur, zatímco Meta a LinkedIn dohromady musí uhradit až 1,1 miliardy. A to jsou pouze pokuty za rok 2024. V roce 2025 má Meta zaplatit dalších 200 milionů, Platforma X 120 milionů a Apple bude dlužit dalších 500 milionů. Google obdržel rekordní pokutu téměř 3 miliardy eur. Jaký je důvod a jaké mohou být důsledky?

Začněme tím, že je třeba vyvrátit mýtus, že pokuty EU jsou neškodné. Pokuty udělené Evropskou komisí jsou vypočítávány na základě globálních tržeb mateřské společnosti, nikoliv na základě zisku nebo výsledků konkrétních segmentů. Možnosti účetní optimalizace výše pokuty jsou minimální.

Pokud jsou tyto sankce skutečně tak závažné, proč jejich dopad není viditelný na valuacích firem? Hlavním důvodem je to, že řízení Evropské komise trvají obvykle měsíce až roky. Diskontování rizika a výše pokuty probíhá postupně, v delším časovém horizontu. Ztráta několika procent ročních příjmů je sice bolestivá, ale nestačí k zásadní devalvaci nebo změně dlouhodobého trendu u největších firem.

Otázkou tedy zůstává, jaké jsou příčiny a možné důsledky těchto pokut. Proč jsou tak časté a odrážejí vztahy mezi Evropou a USA?

Důvod pravidelnosti je poměrně jednoduchý. Obchodní model amerických technologických gigantů je postaven na několika klíčových předpokladech, které jsou nezbytné pro udržení růstové trajektorie a ziskovosti:

• Sběr a agregace obrovského množství citlivých údajů o uživatelích bez jejich výslovného souhlasu
• Konsolidace trhu do podoby blížící se monopolu

Tyto společnosti usilují o naprostou dominanci nad zákazníky a zaměstnanci, přičemž chybí dohled i konkurence. Tento model je v přímém rozporu s regulačním rámcem Evropské unie, který staví na ochraně hospodářské soutěže a základní ochraně spotřebitelů. Americké firmy nejsou schopny se adaptovat na systém, který požaduje rovné podmínky a transparentnost.

Do situace se aktivně zapojila i vláda USA, protože v sázce nejsou pouze ideologické principy, ale i ekonomické zájmy. Z analýzy americké obchodní bilance vyplývá, že USA mají s Evropou výrazný obchodní deficit, což odporuje běžnému narativu o USA jako ekonomické velmoci a Evropě jako stagnující entitě. IT služby jsou jedním z mála odvětví, které USA umožňují část tohoto deficitu vyrovnávat.

Proto americká administrativa tak tvrdě brání flagrantní porušování zákonů americkými korporacemi.

Nicméně účinnost amerických tlakových nástrojů je omezená. Vojenská závislost Evropy na USA se ukázala být iluzí. Ukrajina se brání už více než rok bez podpory USA a Rheinmetall dnes vyrábí několikanásobně více munice než celá Amerika. Americký zbrojní průmysl ztrácí klíčové zákazníky na Blízkém východě ve prospěch Evropy, jejíž technika je stejně kvalitní a není vázaná na izraelské zájmy.

Cla a narativy, které Donald Trump používá v boji proti evropským produktům, nefungují. Deficit sice mírně klesl, ale zdaleka nebyl eliminován. I tento pokles je přitom způsoben prudkým nárůstem dovozu na začátku roku, kdy se firmy předzásobily před zavedením cel. Pro přesnější závěry chybí aktuálnější data, která nebyla kvůli vládnímu shutdownu zveřejněna.

Kromě toho je rozdíl v kvalitě mezi evropskými a americkými produkty propastný – nikoli příkop, ale oceán. Když si miliardář jde koupit nové auto, nekoupí si Ford pick-up, ale Lamborghini. Intel a Nvidia nepoužívají americké stroje Vecco, ale nizozemské stroje ASML. Američané používají dánský Ozempic (nebo jeho kopie) na obezitu, a během pandemie COVID-19 dostávali vakcíny německé a britské výroby.

Podobných příkladů je možné uvést celou řadu. Monumentální ekonomická převaha USA nad Evropou existuje především v představách komentátorů a politiků, kteří promítají své názory na trh a ekonomiku.

Evropské regulace a struktury, které jsou pravidelně kritizovány ekonomickými elitami, představují strukturální překážku pro americké firmy. Politika a cíle současné americké administrativy potřebují Evropu, která je oslabená a rozdělená. Evropská unie je příliš silným protivníkem pro otevřenou obchodní válku, zejména tváří v tvář rozhodné Číně a zhoršujícím se ekonomickým podmínkám v USA.

V příštím roce lze očekávat zesílený diplomatický tlak a proti-evropskou agitaci na amerických sociálních sítích, které jsou pod kontrolou USA. Současně lze pozorovat zvýšené investice do evropských alternativ v oblasti zpracování dat a umělé inteligence.

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

 

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Pokud zemní plyn nepřekročí úroveň 4,305, bude mít potenciál pokračovat celý den v oslabování
  Se všemi technickými podmínkami podporujícími oslabení #NG, počínaje formací Death Cross, kterou tvoří EMA(50) a EMA(200), a s RSI(14) umístěným v neutrální-medvědí zóně, se dnešní klesající trend zemního plynu zdá být dominantní.
• Pokud změníte názor, není na tom nic špatného – je čas shortovat americký dolar
  Německo si ve čtvrtém kvartálu letošního roku zalaškuje s recesí. Ekonomika Spojených států je v horší kondici, než si...
• Pokus o odraz u zemního plynu 📈 Počasí na východním pobřeží USA v centru pozornosti
  Futures na zemní plyn (Henry Hub, NATGAS) ve Spojených státech se po rolování kontraktů a korekci z minulého týdne postupně vracejí k růstu. Stalo se tak po pondělním prudkém růstu a následném poklesu z tříletých maxim. Předchozí růst byl způsoben zimní bouří Fern a rozsáhlými výpadky produkce v klíčových oblastech těžby.
• Pokusy světových centrálních bank omezit inflaci jsou odsouzeny k neúspěchu.
  Klíčové indexy amerického akciového trhu – Dow Jones, NASDAQ a S&P 500 – skončily ve středu mírným poklesem. V tuto chvíli vidíme korekci proti korekci. Připomeňme, že začátkem letošního roku začal na americkém akciovém trhu "medvědí trend", který je z našeho pohledu vcelku logický a očekávaný. A podle našich odhadů vydrží minimálně rok. Jinými slovy, americký akciový trh roste velmi dlouho a nyní je prostě nutná korekce, abychom mohli později počítat s novým růstem. Jak jsme řekli dříve, žádný nástroj se nemůže neustále pohybovat jedním směrem. To platí pro dlouhodobé i krátkodobé trendy. V tuto chvíli je mnoho centrálních bank světa zaneprázdněno zpřísňováním měnové politiky. A zpřísňování měnové politiky téměř vždy vede k propadu rizikových aktiv, mezi které patří akcie nebo kryptoměny. Proto nyní vidíme očekávaný vývoj událostí. Sazby po dvou letech pandemie rostou, centrální banky ukončují své programy kvantitativních stimulů a některé dokonce zahajují programy kvantitativního zpřísňování. To znamená, že sazby rostou a peněžní zásoba se začíná zmenšovat. I nadále proto očekáváme další pokles indexů.
• Pokuta téměř půl miliardy eur: Automobilky včetně Volkswagenu a Stellantisu potrestány za kartel
  Evropská komise uložila pokutu ve výši 458 milionů eur (495 milionů dolarů) skupině patnácti automobilek a jejich asociaci ACEA za účast v kartelu týkajícím se recyklace vozidel s ukončenou životností. Podle zjištění antimonopolního úřadu EU se dohoda odehrávala mezi květnem 2002 a zářím 2017 a jejím cílem bylo omezit konkurenci v oblasti propagace recyklovatelnosti a používání recyklovaných materiálů v nových vozech.
• Pokuta za předčasné splacení hypotéky je nemravná a trestá svědomité jednání, může činit i stovky tisíc korun. Banky ať si případné riziko ošetří samy, bez asistence státu, vždyť je to jejich byznys
  Kdo od příštího roku splatí hypotéku v době fixace dříve, než mu určuje řádně sjednaný splátkový kalendář, dočká se pokuty. Pokuta bude činit až dvě procenta z předčasně splacené části celkové výše úvěru. Pokuta tak může činit třeba i stovky tisíc korun, místo nynějšího administrativního poplatku maximálně jen několika stovek korun.
• Pokuta za předčasné splacení hypotéky je nemravná, může činit i stovky tisíc korun. Vláda se rozhodla trestat zodpovědné jednání v podobě včasného splácení dluhu
  Kdo od příštího roku splatí hypotéku v době fixace dříve, než mu určuje řádně sjednaný splátkový kalendář, dočká se pokuty. Pokuta bude činit až dvě procenta z předčasně splacené části celkové výše úvěru. Pokuta tak může činit třeba i stovky tisíc korun, místo nynějšího administrativního poplatku maximálně jen několika stovek korun.
• Pokuta za předčasné splacení hypotéky je nemravná. Ne všechny banky s touto závadnou praxí skoncovaly
  Banky vždy vystupovaly proti zrušení pokuty za předčasné splacení hypotéky. Kvůli zrušení pokuty totiž přišly o snadný zdroj příjmů. Pokuta za předčasné splacení hypotéky je přitom nemravná, protože klienti jsou vlastně penalizováni za to, že se chovají hospodárně, že včas platí své dluhy. V dnešní době, kdy neustále slyšíme, jak je Česká republika dušena dluhy, exekucemi atp., bychom přece měli spíš odměňovat ty lidi, kteří své dluhy platí včas, a ne je ještě penalizovat.
• Pokuta za předčasné splacení hypotéky trestá zodpovědnost a svědomitost. Banky si umí riziko ošetřit samy, stát k tomu nepotřebují
  Zisk tuzemských bank a spořitelen byl loni rekordní, poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 miliard korun. Nyní se ale do části politické reprezentace najednou dozvídáme, že banky na tom ve skutečnosti byly hůře, než být mohly, neboť nemohly a nemohou pokutovat své klienty za předčasné splacení hypotéky. Je třeba se tak prý vrátit ke starým pořádkům, kdy banky takto své klienty trestat mohly.
• Pokutování za volný byt, volební priorita ČSSD, nás přibližuje 50. létům
  Minulý týden představené priority volebního programu ČSSD zřetelně dokumentují, že vládní strana po volbách bude usilovat o to, aby prudce rostoucí veřejný dluh spláceli zejména ti nejmajetnější. V tomto smyslu program naplňuje klasickou definici levicovosti. V některých případech však zachází na samou hranu, či dokonce za ni, toho, co je ještě v rozvinuté demokratické a svobodné společnosti běžně přijatelné.
• Pokuty za překročení rychlosti jako nový rozpočtový pilíř. Obce a města v Česku objevily svůj malý zlatý důl
  Bez nutnosti zvyšovat daně, žádat o dotace či snižovat výdaje dokázaly některé české obce a města zlepšit své hospodaření. Stačí vhodně umístěný radar, důsledná administrativa a trochu trpělivosti. Pokuty za dopravní přestupky, zejména za překročení rychlosti, se totiž v některých městech staly stabilním a vítaným zdrojem příjmů – často výnosnějším než menší místní daně.
• „Polední meníčko“ bude brzy průměrně za 200 korun, za posledních deset let zdražila o 80 korun – v Praze méně než ve zbytku země. Pro řadu lidí se oběd v restauraci kvůli inflaci stává nedostupným a vaří si doma
  Lidé v Česku už se dnes v restauraci jen těžko nenaobědvají za cenu pod 150 korun. Oběd nyní stojí průměrně 163 korun, plyne z šetření společnosti Sodexo Benefity. V Praze to je dokonce 190 korun, na Karlovarsku jen 147 korun. Průměrná cena „meníčka“ od roku 2020 narostla o 28 korun.
• „Polední meníčko“ bude brzy průměrně za 200 korun, za posledních deset let zdražila o 80 korun – v Praze méně než ve zbytku země. Pro řadu lidí se oběd v restauraci kvůli inflaci stává nedostupným a vaří si doma
  Lidé v Česku už se dnes v restauraci jen těžko nenaobědvají za cenu pod 150 korun. Oběd nyní stojí průměrně 163 korun, plyne z šetření společnosti Sodexo Benefity. V Praze to je dokonce 190 korun, na Karlovarsku jen 147 korun. Průměrná cena „meníčka“ od roku 2020 narostla o 28 korun.
• POLEDNÍ SHRNUTÍ: Evropské indexy pod tlakem kvůli sporu o Grónsko, Japonsko vyhlašuje předčasné volby 🎙️
  Evropské indexy zaznamenávají poměrně prudký pokles v důsledku hrozeb zavedení cel ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Akciové indexy klesly o 1,00 % až 1,80 %.
• Polední shrnutí: Kapitál proudí do evropských technologických akcií 💸🔎
  Nálada na evropských akciových trzích zůstává ke konci týdne smíšená. Index Euro Stoxx 50 klesá o 0,40 %, německý DAX roste o 0,10 % a celkové pohyby se drží v rozmezí +/-0,40 %.
• Polední shrnutí: TSMC táhne technologické akcie; výsledky bank v pozadí💡
  Sentiment na evropských akciových trzích je na začátku druhé fáze dnešní seance relativně smíšený. Index Euro Stoxx 50 posiluje o 0,54 %, zatímco německý DAX oslabuje o 0,2 % a francouzský CAC40 klesá o 0,36 %. Britský FTSE100 si vede lépe, roste o 0,45 %.
• Po lednovém růstu byl výprodej zlata a stříbra nevyhnutelný!
  Takový scénář nebyl překvapením vzhledem k výraznému nadhodnocení obou drahých kovů. Rekordní jednodenní korekce zlata přišla jen pár dní po historickém jednodenním nárůstu: ve čtvrtek vrchol 5 602 USD za trojskou unci zakončil lednový růst na +29,5%.
• Po letech poklesu přichází restart: Prosus chce z Just Eat vytěžit miliardy 🍔
  Nizozemský technologický investor Prosus plánuje výrazně zrychlit růst evropského byznysu v oblasti rozvozu jídla. Společnost cílí na to, aby Just Eat Takeaway.com během jednoho roku dosáhl tržeb 3,6 miliardy USD, zatímco do konce finančního roku 2027, který připadá na březen, má firma vytvořit upravený zisk EBITDA ve výši 100 milionů USD. Pro Prosus jde o důležitý krok ve snaze posílit pozici v Evropě v době, kdy celý sektor prochází rychlou konsolidací a tlakem na vyšší efektivitu.
• Po letech slabých výsledků zažívají konfekční módní značky oživení a překonávají akcie luxusních značek
  Zbývá pouze několik dní do vypuknutí evropské sezóny módních přehlídek, kterou tradičně zahajuje Londýnský týden módy. Nová studie obchodní a investiční platformy eToro odhaluje, že konfekční módní značky se po několika letech v útlumu zdají být na cestě k návratu a překonávají své luxusní protějšky.
• Polevuje napětí i v českém průmyslu?
  V tomto týdnu dostaneme i v Čechách úplnou sadu podnikatelských nálad za listopad, která u našich sousedů v eurozóně (a zejména pak v Německu) nedopadla vůbec špatně. Základní zpráva je jasná - problémy v globálních dodavatelských řetězcích ustupují, dodací lhůty výrobků se zkracují, náklady na mezinárodní přepravu klesají a to vše lehce vylepšuje náladu v průmyslu.