EUR/USD: Před námi je poslední zářijový týden. Signály z Fedu a ECB, indexy PMI, jádrový PCE index

Čeká nás poslední zářijový týden. Klíčové události měsíce týkající se měnového páru EUR/USD již proběhly: Evropská centrální banka a americký Federální rezervní systém vynesly své verdikty a nejkritičtější zprávy odrážely dynamiku hlavních ukazatelů americké ekonomiky a ekonomiky eurozóny. To však neznamená, že nadcházející týden bude "nevýrazný" nebo nudný. Naopak, pravděpodobně budeme svědky poměrně vysoké volatility, protože interpretace faktů je často mnohem komplexnější než fakta samotná. V nadcházejícím týdnu budou členové Fedu a ECB " dešifrovat" výsledky zářijových zasedání, které buď posílí, nebo oslabí holubičí očekávání trhu. Navíc ke konci pětidenního obchodního týdne bude v USA zveřejněn klíčový ukazatel inflace – jádrový index PCE. Ale vezměme to popořadě.

Pondělí

Indexy PMI budou zveřejněny v pondělí na začátku evropské obchodní seance. Dozvíme se předběžné odhady za září. Podle prognóz se očekává mírný pokles. Například index PMI ve zpracovatelském průmyslu v Německu by měl dosáhnout hodnoty 42,3. Na jedné straně se jedná o minimální posun směrem dolů (srpnová hodnota byla 42,4), na druhé straně by to však znamenalo formující se klesající trend, neboť index klesá již tři měsíce (v září by mělo jít o čtvrtý měsíc poklesu v řadě). Očekává se, že index PMI ve službách zůstane v pásmu expanze (ve Francii, Německu a eurozóně), ale také bude vykazovat klesající trend. Například u německého indexu se očekává pokles z 51,2 na 51,0.

Na druhou stranu se očekává, že výrobní PMI ve Spojených státech vykáže pozitivní dynamiku a vzroste ze 47,9 na 48,6. Výrazné podpory se však dolaru dostane pouze v případě, že ukazatel opustí pásmo kontrakce, což znamená, že překoná úroveň 50,0.

Hlavními řečníky v pondělí budou Raphael Bostic, prezident atlantského Fedu, Neel Kashkari, prezident minneapoliského Fedu, Austan Goolsbee, prezident chicagského Fedu, a Piero Cipollone, člen Výkonné rady ECB.

Úterý

V tento den budou v Německu zveřejněny indexy IFO. Připomeňme, že nedávno byly zveřejněny indexy ZEW, které odrážely negativní dynamiku. Všechny složky zprávy se nacházely v červeném pásmu, což naznačuje rostoucí pesimismus podnikatelů. Soudě podle předběžných prognóz se očekává, že indexy IFO tyto trendy potvrdí. Očekává se zejména pokles ukazatele podnikatelského klimatu na 86,1 b. (nejnižší hodnota od února letošního roku) a ukazatele ekonomických očekávání na 86,3 b. (rovněž sedmiměsíční minimum). Euro bude pod značným tlakem, pokud se tyto ukazatele při takto slabých prognózách dostanou do "červených" čísel.

Index spotřebitelské důvěry Conference Board bude zveřejněn během úterní americké seance. Tento ukazatel v posledních dvou měsících rostl a očekává se, že v září vzroste na 103,5 b. (nejvyšší úroveň od února 2024).

Hlavními řečníky v úterý budou Michelle Bowman, členka Rady guvernérů Fedu, a Joachim Nagel, člen Rady guvernérů ECB.

Středa

Středeční ekonomický kalendář není nabitý událostmi, které by mohly výrazně ovlivnit dynamiku měnového páru EUR/USD. Jediným zajímavým bodem by mohly být údaje o prodejích nových domů ve Spojených státech.

Kromě toho se ve středu očekává projev guvernérky bankovní rady Fedu Adriany Kugler.

Čtvrtek

Pro obchodníky na měnovém páru EUR/USD se jedná pravděpodobně o nejdůležitější den týdne. Federální rezervní banka v New Yorku pořádá ekonomickou konferenci a v tento den vystoupí řada představitelů Fedu, včetně předsedy Fedu Jeroma Powella, Johna Williamse, Michaela Barra, Lisy Cook, Michelle Bowman, Susan Collins a Neela Kashkariho.

Zásadní je, že po zářijovém zasedání Fed nejen snížil úrokovou sazbu o 50 bazických bodů, ale také naznačil další snížení o 50 bazických bodů do konce roku (podle aktualizované prognózy dot plot). Na tiskové konferenci po zasedání však Powell holubičí náladu oslabil prohlášením, že zářijové rozhodnutí nebylo "standardní", což znamená, že neurčuje tempo uvolňování měnové politiky. Zdůraznil, že vše bude záviset na příchozích údajích. Přesto většina členů výboru předpověděla další snížení sazeb o půl procentního bodu v letošním roce. Vzhledem k tomuto nastavení by rétorika představitelů Fedu mohla mít potenciálně výrazný dopad na dolar, a tedy i na měnový pár EUR/USD.

Na konferenci byli pozváni také zástupci ECB. Své postoje vyjádří zejména prezidentka ECB Christine Lagarde, viceprezident ECB Luis de Guindos a členka Výkonné rady Isabel Schnabel. Jejich rétorika by mohla ovlivnit i vývoj měnového páru EUR/USD. V poslední době představitelé ECB vysílají "mírně jestřábí signály" a polemizují tak, zda je vhodné v říjnu nebo později v tomto roce přistoupit k dalšímu snižování sazeb. Postoj vedení ECB je proto v této souvislosti nesmírně důležitý.

Kromě toho bude ve čtvrtek zveřejněn konečný odhad údajů o růstu americké ekonomiky za druhé čtvrtletí. Výsledek byl po druhém odhadu revidován směrem nahoru (z 2,8 % na 3,0 %). Podle předběžných prognóz se konečný odhad bude shodovat s druhým odhadem. Pokud však výsledek nečekaně přesáhne 3,0 %, dolar získá výraznou podporu.

Dalším důležitým čtvrtečním zveřejněním je objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Po výrazném červencovém nárůstu (celkový objem vzrostl o 9,9 %) se očekává výrazný pokles o 2,7 %.

Pátek

V pátek bude ve Spojených státech zveřejněn jádrový index PCE, klíčový ukazatel inflace, který členové Fedu bedlivě sledují. Ten se v květnu meziročně snížil na 2,6 %, což představuje nejpomalejší tempo růstu od března 2021. V červnu a v červenci se na této úrovni udržel. Podle předběžných projekcí se očekává, že v srpnu bude opět na úrovni 2,6 %. Pokud se index posune směrem dolů, mohly by se znovu objevit diskuse o možnosti snížení sazeb Fedu o 50 bazických bodů v listopadu. Hodnocení tohoto ukazatele však bude do značné míry záviset na postoji, který představitelé Fedu vyjádří na výše zmíněné konferenci.

Závěr

Pokud plánované makroekonomické zprávy naplní prognózy, americký dolar pravděpodobně zvítězí, zatímco euro se dostane pod tlak. Má to však háček: obchodování nebudou primárně ovlivňovat makroekonomické údaje, ale komentáře představitelů Fedu a ECB. Pár EUR/USD se bude pohybovat nahoru nebo dolů v závislosti na jejich jestřábím nebo holubičím tónu. Všechny ostatní fundamentální faktory budou hrát druhořadou roli.

Z technického hlediska se pár EUR/USD v denním a týdenním grafu nachází mezi střední a horní linií Bollinger Bands a nad všemi liniemi indikátoru Ichimoku, který v časovém rámci W1 vytvořil býčí signál Parade of Lines. Nejbližším cílem pro pohyb vzhůru je kurz 1,1210, který odpovídá horní linii Bollinger Bands v denním grafu. Hladina suppotu se nachází na úrovni 1,1100, která se shoduje se střední linií Bollinger Bands a linií Tenkan-sen v denním časovém rámci.