Akcie týdne - Nikola Corporation (10.08.2023)

• Společnost Nikola zastavila více než 500% rally po zisku
• Akcie vymazávají celoroční zisky
• Mírně lepší výsledky za 2. čtvrtletí, než se očekávalo
• Ambiciózní prognóza dodávek pro celý rok 2023
• Dodávky nového nákladního vozu začnou v září 2023
• Akcionáři schválili návrh na zdvojnásobení počtu akcií
• Akcie klesají pod hranici 2,00 USD

Akcie společnosti Nikola (NKLA.US) se od začátku roku obchodují bez větších změn. Výrobce elektromobilů minulý týden zahájil korekci, od té doby se propadl o více než 40 % a vymazal veškeré zisky dosažené během nedávné dvouměsíční rally, která akcie poslala o více než 500 % výše. Společnost zveřejnila hospodářské výsledky, které se neukázaly být tak špatné, ale schválení masivní emise akcií a odchod generálního ředitele akcie zatěžují.

Rally o více než 500 % se zastavuje

Zatímco kdysi byla Nikola uprostřed investorského šílenství po elektromobilech, nyní akcie upadly v nemilost vynálezců a společnost několikrát uvedla, že si není jistá, zda bude schopna v příštích 12 měsících pokračovat v činnosti. Akcie se v současné době obchodují pod 2,00 dolary za akcii - více než 97 % pod svým historickým maximem z června 2020! Akcie se však obchodovaly ještě níže, přičemž historického minima bylo dosaženo jen mírně nad hranicí 0,50 USD na začátku června 2023. Ocenění pod úrovní dolaru je velmi znepokojivé, neboť setrvání ceny akcie pod hranicí 1 USD po delší dobu je důvodem pro vyřazení akcie z burzy Nasdaq.

Nicméně k ničemu takovému nedošlo, protože akcie začaly růst. Důvody této rally zůstávají nejisté. Někteří tvrdí, že za rallye stojí výzvy Miltona Trevora - zakladatele společnosti Nikola, bývalého generálního ředitele a současného hlavního akcionáře - k obměně managementu, jiní tvrdí, že za ní stojí drobní investoři, kteří se opět obrátili k "meme-stocks". V každém případě akcie začaly růst a během následujících 1,5-2 měsíců vyskočily o více než 500 %. Tato rally se však minulý týden po zveřejnění výsledků společnosti zastavila.

Společnost Nikola (NKLA.US) vyrostla o více než 500 % poté, co v červnu 2023 prorazila dlouhodobou klesající trendovou linii. Tento masivní zisk je však na grafu D1 sotva patrný vzhledem k tomu, jak strmý byl předchozí pokles. Zdroj: xStation5 

Čísla za 2. čtvrtletí mírně lepší, než se očekávalo

Společnost Nikola oznámila výsledky za 2. čtvrtletí 2023 v pátek 4. srpna. Ačkoli zpráva ukázala další neziskové čtvrtletí společnosti, výsledky nebyly tak špatné, alespoň ne ve srovnání s očekáváním trhu. Tržby meziročně klesly o 15,3 % na 15,4 miliardy USD, ale byly o něco lepší, než očekávali analytici. Provozní ztráta se ukázala být o něco hlubší, než se očekávalo, zatímco ztráta EBITDA a čistá ztráta se ukázaly být menší, než se očekávalo.

Společnost však také uvedla, že během čtvrtletí vyrobila 33 nákladních vozů, což je méně než 50 vozů ve stejném období roku 2022. Dodávky se snížily na 45 ze 48 ve 2. čtvrtletí 2022. Společnost Nikola také oznámila, že její generální ředitel Michael Lohscheller odstoupí a funkci převezme Steve Girsky, předseda představenstva společnosti Nikola. Lohscheller prý odstoupil kvůli rodinným zdravotním záležitostem. Ačkoli se společnosti Nikola nepodařilo během téměř roku a půl pod vedením Lohschellera dosáhnout obratu, jedná se o čtvrtou změnu generálního ředitele společnosti Nikola za poslední čtyři roky a tak vysoká míra fluktuace vedoucích pracovníků je málokdy pozitivní.

Nejdůležitější výsledky společnosti Nikola za 2. čtvrtletí

• Tržby: 15,4 milionu USD oproti očekávaným 14,9 milionu USD (-15,3 % meziročně)
• Provozní zisk/ztráta: -168,6 mil. dolarů vs. očekávání -159,8 mil. dolarů (172,2 mil. dolarů ve 2. čtvrtletí 2022).
• EBITDA: -125,1 milionu USD oproti očekávaným -137,2 milionu USD 
• Upravený zisk na akcii: -0,20 USD oproti očekávaným -0,25 USD (-0,41 USD ve 2. čtvrtletí 2022)
• Čistá ztráta: 217,8 milionu USD oproti 173 milionům USD ve 2. čtvrtletí 2023
• Vyrobené nákladní automobily: 33 vs. 50 ve 2. čtvrtletí 2022
• Dodané nákladní vozy: 45 vs. 48 ve 2. čtvrtletí 2022

Nikola zůstává optimistická...

Přestože se Nikola stále potýká s problémy s dosahováním zisku, zůstává společnost ohledně budoucnosti poměrně optimistická. Společnost očekává spíše smíšené čtvrtletí, pokud jde o tržby, očekává, že tržby nedosáhnou pouličního odhadu 34,2 milionu USD a dosáhnou 18-28 milionů USD (mezi -25 % r/r a +15 % r/r). Očekává se však, že dodávky nákladních automobilů budou výrazně nad úrovní 2. čtvrtletí. Také celoroční prognózy lze považovat za optimistické vzhledem k tomu, že společnost očekává, že celoroční tržby se oproti úrovni roku 2022 minimálně zdvojnásobí a celoroční dodávky dosáhnou 300-400 nákladních vozů. Vzhledem k tomu, že v prvním pololetí společnost dodala 76 nákladních vozů, znamená to, že druhé pololetí bude velmi rušné.

Zlepšení může přinést uvedení elektrického nákladního vozu s vodíkovými palivovými články. Společnost Nikola uvedla, že sériová výroba těchto nákladních vozidel byla zahájena 31. července 2023 a první dodávky zákazníkům se očekávají letos v září.

Výhled společnosti Nikola na 3. čtvrtletí 2023

• Tržby: 18-28 milionů USD oproti očekávaným 34,2 milionu USD (24,2 milionu USD ve 3. čtvrtletí 2022).
• Dodané nákladní vozy: 60-90

Výhled společnosti Nikola na celý rok 2023

• Tržby: 100-130 milionů dolarů (50,8 milionu dolarů za celý rok 2022)
• Náklady na výzkum a vývoj: 210-220 mil.
• Dodané vozy: 300-400 vozů

...do určité míry

Vzhledem k tomu, že zisk za 2. čtvrtletí 2023 byl o něco lepší, než se očekávalo, a výhled na 3. čtvrtletí i celý rok 2023 je poměrně optimistický, lze se ptát, co způsobilo propad ceny akcií společnosti Nikola. Odpověď je jednoduchá - Nikola si stále není jistá, zda přežije. Společnost uvedla, že se obává, zda bude schopna pokračovat v příštích 12 měsících jako fungující podnik. Jedná se o třetí takové varování od února letošního roku a zdůrazňuje, že vyhlídky jsou mnohem nejistější, než společnost prezentovala ve svých finančních výhledech.

Společnost Nikola potřebuje další kapitál, aby mohla přežít a růst. Akcionáři společnosti schválili návrh na vydání dalších akcií s cílem posílit kapitálovou pozici. Zatímco společnost uvedla, že toto schválení jí umožňuje zdvojnásobit celkový počet akcií z 0,8 na 1,6 miliardy, nový generální ředitel Nikoly Girsky uvedl, že společnost potřebuje 600 milionů dolarů dodatečného kapitálu. Nicméně vzhledem k tomu, že masivní emise akcií již byla schválena, nelze vyloučit, že ji společnost plně využije. Společnost právě zahájila sériovou výrobu svého nového nákladního automobilu a plánuje zahájit dodávky v září. Pokud by se ukázalo, že je úspěšná, je pravděpodobné, že dojde k emisi akcií v plně schváleném rozsahu, protože společnost bude pokračovat ve svých plánech na zvýšení výroby.

Společnost Nikola v uplynulém roce výrazně zvýšila počet akcií v oběhu, a to ze 433 milionů ve 2. čtvrtletí 2022 na 779 milionů ve 2. čtvrtletí 2023. Po nedávném schválení emise akcií se počet akcií může dále zdvojnásobit. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Hodně bude záležet na výsledcích za 3. čtvrtletí

Když to shrneme, situace kolem společnosti Nikola je ošemetná. Vysoká fluktuace generálních ředitelů, stejně jako souhlas akcionářů se zdvojnásobením počtu akcií v oběhu nejsou zrovna tím, co investoři vyhledávají. Nemluvě o tom, že Nikola nadále generuje ztráty. Nicméně výhled do budoucna, zejména pokud jde o celoroční dodávky, vypadá slibně, ale také náročně. I když se společnosti podařilo zlepšit efektivitu, stále se potýká s výrazným obratem ve finančních ukazatelích. Hodně bude záležet na tom, jak se bude společnosti Nikola dařit v aktuálním čtvrtletí (3. čtvrtletí 2023). Pokud výroba a dodávky nového nákladního automobilu půjdou podle plánu, mohla by být společnost skutečně na cestě k zisku. Pokud se však nepodaří vykázat rozhodující zlepšení výsledků za 3. čtvrtletí, může to cenu akcií společnosti odsoudit k zániku.

Podíváme-li se na graf společnosti Nikola (NKLA.US) v intervalu 1. pololetí, vidíme, že nedávný propad byl velmi rychlý a velmi strmý. Akcie dosáhly čerstvých lokálních maxim nad 3,60 USD ve čtvrtek 3. srpna - pouhý den před zveřejněním výsledků a oznámením odchodu generálního ředitele. Akcie se propadly pod spodní hranici geometrie místního trhu na úrovni 2,87 USD, což naznačuje obrat v krátkodobém trendu. Další potvrzení přišlo později - prolomení pod zónu 2,75 USD a také pod vzestupnou trendovou linii a 200hodinový klouzavý průměr (fialová linie). Klesající momentum se však zpomalilo a akcie se dnes v předobchodní fázi dokonce obchodují o zhruba 2 % výše.

Nikola (NKLA.US) na intervalu H1. Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.