Pátek 29. březen 2024 15:23
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy new
reklama
Dukascopy new
reklama
Fintokei ProTrader

Aristotelův seznam: několik nepravděpodobných, ale možných výsledků pro rok 2022

26.01.2022 15:54  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Je čas zapomenout na hlavní scénáře a přemýšlet i o nepravděpodobných, ale možných výsledcích. Nálada na trhu je nyní (díky Fedu) smíšená, takže seznam překvapení, který dali dohromady analytici společnosti Invesco, obsahuje pro každého něco. Tyto hypotetické předpovědi jsou určitým pohledem na to, co by se mohlo stát, i když jejich odhady nemusí být nutně součástí hlavního scénáře.

Aristoteles řekl, že " to, co je pravděpodobné nemožnosti, jsou lepší než nepravděpodobné možnosti", což znamená, že je pro nás snazší věřit v zajímavé události, které pravděpodobně nenastanou (například B52 na Měsíci) než v nepravděpodobné události, co nastanou. „Cílem tohoto dokumentu je hledat tyto nepravděpodobné možnosti, myšlenky vymykající se konsensu pro rok 2022, o nichž se domníváme, že mají alespoň 30 % šanci, že nastanou. Tento koncept jsme si bez ostychu vypůjčili od někdejšího kolegy Byrona Wienna, který nedávno zveřejnil několik překvapení pro rok 2022,“ vysvětluje Paul Jackson, globální ředitel výzkumu alokace aktiv, Global Thought Leadership, Invesco.

„V Invescu věříme, že největší výnosy získáte (nebo se vyhnete největším ztrátám) zaujímáním pozic mimo konsensus. Před rokem panovala nadějná nálada díky optimismu z vakcín. Proto byly naše nepravděpodobné, ale možné předpovědi, vychýlené na negativní stranu. "S&P 500 skončí rok níže, než začal"; "Výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů se dostanou nad 2,0 %"; "Bitcoin klesne pod 10 000 USD"….. To byly příklady možností, které nevyšly, ale které jsme upravili i pro letošní seznam,“ shrnuje Eva Miklášová, team lead pro Českou republiku společnosti Invesco. Nálada je nyní smíšená (vzhledem k více jestřábímu postoji Fedu) a stejně tak i současný seznam.

1. S&P 500 uzavře rok níže, než na jeho začátku

V posledních třech letech dosáhl index S&P 500 celkových výnosů 26,4 %, 18,4 % a 28,3 %. Od roku 1915 se pouze devětkrát stalo, že reálné celkové výnosy přesáhly 15 % tři roky po sobě. Toto však bylo seskupeno do čtyř samostatných epizod a v některých případech tedy trh zažil i 4 nebo 5 let 15% výnosů za sebou. To může dávat naději pro rok 2022, ale při Shillerově PE nad 38 bude trh drahý a historie ukazuje, že výnosy indexu S&P 500 v nadcházejících 10 letech budou omezené (viz obrázek). Navíc se zdá, že Fed je víc jestřábí než dřív (letos jsou možná tři zvýšení sazeb spolu se zmenšením rozvahy), což může přinést krátkodobou volatilitu.



2.
Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů se dostanou nad 2,50 %

S desetiletým výnosem, který se v současnosti pohybuje kolem 1,76 % (k 7. lednu 2022), je snadné si představit, že dosáhne 2,00 %. Ambicióznějším odhadem jsou dokonce 2,5 % (prognóza společnosti Invesco na konec roku je 2,20 %). To se zdá být tak nepravděpodobné, že to podle analytiků z Invesca stojí za promyšlení, zejména vzhledem k možným dopadům. Co by mohlo vést k takovému výsledku? Mohla by to být kombinace silného hospodářského růstu (velké oživení), přetrvávající inflace, zvyšování sazeb a zmenšování rozvahy. Analytici z Invesca očekávají, že desetiletý výnos očištěný o inflaci se posune k nule (7. ledna činil -0,77 %). To by mohlo dočasně narušit finanční trhy.

3. Odvětví cestování a volného času se vzmuží až nastane velké otevření

Pokud bylo nějaké odvětví postiženo pandemií, pak je to cestovní ruch a volný čas. Tabulka ukazuje, že tento sektor za poslední tři roky zaostal za světovým indexem Datastream o 10,4 % ročně. Hůře si vedla pouze energetika (-14,0 %), zatímco nejvýkonnějším sektorem byly technologie (+17,1 %). Pokud je na omicronu něco pozitivního, pak je to zjevné oslabení viru, z hlediska příznaků. To společnost možná přiblížilo k tomu, abychom byli schopni s virem žít, a usnadnil se tak návrat k normálu. Cestování a volný čas by z toho měly obrovský prospěch.



4.
Senát USA zůstane demokratický

Zdá se téměř samozřejmé, že po volbách v polovině volebního období 8. listopadu 2022, bude Kongres USA republikánský. Prezident Biden je v této fázi prezidentství nejméně populárním prezidentem po 2. světové válce (s výjimkou Donalda Trumpa), což je obvykle dobrým barometrem odklonu Kongresu od strany úřadujícího prezidenta (viz například analýzy provedené společností FiveThirtyEight, které ukazují, že jeho čistý rating klesl z +17 při vstupu do Bílého domu na současných -8,4). Republikánská strana také mírně vede v průzkumech volebních preferencí. Volby do Senátu jsou však těžko předvídatelné, neboť ze 100 křesel je k dispozici pouze 34 (z toho 20 je v současnosti republikánských a 14 demokratických, přičemž pět republikánů odchází do důchodu oproti pouze jednomu demokratovi). Osm křesel, která nejsou považována za relativně bezpečná pro stávající stranu (například Arizona a Georgia), je v současné době rozděleno rovnoměrně mezi obě strany. Vzhledem k tomu, že republikánům stačí k převzetí kontroly jediné čisté vítězství, mohou být šance rozloženy v jejich prospěch. Vzhledem ke všem nejistotám je tu proto předpoklad, že překvapení je možné. Republikánská Sněmovna reprezentantů a demokratický Senát by prezidentu Bidenovi ztížily život, ale ne tolik, jako kdyby republikáni zaznamenali čisté vítezství (to by také mohlo být vzkazem pro Trumpovu prezidentskou kampaň).

5. Austrálie změní vládní a emisní politiku

Konzervativní vláda premiéra Scotta Morrisona nyní stanovila cíl nulových čistých emisí do roku 2050, ale analýza Invesca naznačuje, že podle současných trendů nebude nulových emisí CO2 dosaženo dříve než v roce 2080 (viz Economic Transition Monitor). Austrálie skutečně čelí velké kritice zbytku světa za to, že se odmítá plně zapojit do řešení problematiky změny klimatu. Jako velký producent uhlí má zájem na odkládání opatření ke zmírnění dopadů (podle BP Statistical Review of World Energy připadalo v roce 2020 na Austrálii 14 % světových zásob uhlí a 6 % jeho produkce). Průzkumy veřejného mínění však naznačují, že v příštích volbách (které se budou konat nejpozději 21. května 2022) dojde ke změně vlády na labouristickou. Labouristická strana Anthonyho Albanese se zavázala snížit emise do roku 2030 o 43 % (ve srovnání s úrovní z roku 2005) oproti 26-28% snížení, k němuž se upsala vláda Tonyho Abbotta v roce 2015, a 35% předpovědi (nikoli závazku) současné vlády. Změna přístupu a postoje v této otázce by mohla Austrálii vrátit do hlavního proudu vyspělého světa, i když bude zajímavé sledovat, jaký to bude mít dopad na vývoz uhlí do Číny (a vlastně na celkové vztahy s Čínou).

6. Bitcoin během roku 2022 klesne pod 30 000 dolarů

V loňském roce analytici Invesca hovořili o pádu bitcoinu pod 10 000 USD, místo toho však bitcoin dosáhl vrcholu kolem 68 000 USD. Masový marketing bitcoinu připomíná aktivitu burzovních makléřů v období před krachem v roce 1929 (jak je skvěle popsáno v knize Johna Kennetha Galbraitha Velký krach, 1929). Bitcoin již k 7. lednu 2022 klesl na přibližně 42 000 USD, čímž přesně kopíruje sestupnou dráhu „Invesco modelu“ mánie (viz obrázek). Tento model naznačuje, že během 12 měsíců po vrcholu finanční mánie dochází k 45% ztrátě. „Pokud bychom se tímto řídili, za předpokladu, že jsme již vrchol viděli, by cena bitcoinu  do konce října klesla na 34 000 až 37 000 USD, v závislosti na tom, zda pro definici vrcholu použijeme denní nebo měsíční údaje, přičemž na obrázku je použit druhý z nich,“ říká Paul Jackson. Z modelu rovněž vyplývá, že bubliny obvykle splaskávají po dobu dalších dvou let. „Proto si myslíme, že není příliš přitažené za vlasy, představit si, že bitcoin letos klesne pod 30 000 USD (s upozorněním, že jsme se v tom již dříve mýlili a že zřejmě prochází řadou bublin),“ uzavírá Eva Miklášová.



7.
Cena emisních povolenek v EU překročí 100 eur za tunu

V seznamu pro rok 2020 analytici naznačovali, že cena emisních povolenek v EU nakonec překročí hranici 30 EUR (stalo se tak i v roce recese), a loni dokonce tipovali, že překročí hranici 50 EUR (nyní se pohybuje kolem 85 EUR). Změna klimatu je externalitou a zpracování problému prostřednictvím cenových mechanismů hraje velkou roli při omezování takové externality. Jedním z takových řešení je systém povolenek na emise oxidu uhličitého v EU, přičemž emisní povolenky lze kupovat a prodávat, a nechat tak na trhu, aby našel nejefektivnější způsob snižování emisí (počet povolenek se časem snižuje). Stern Review (2006) vypočítal sociální náklady CO2 na 85 USD za tunu (přibližně 96 EUR za tunu při dnešním směnném kurzu). Předpoklad je, že se tyto náklady od té doby zvýšily. Vzhledem k tomu, že svět se nyní zaměřuje na zmírnění změn klimatu a světová ekonomika možná později v letošním roce zrychlí, pokud dojde k velkému otevření ekonomik, existuje velká šance, že v určité fázi roku 2022 může cena CO2 v EU překročit 100 EUR/t.

8. Argentina vyhraje mistrovství světa ve fotbale 2022

Letošní mistrovství světa se hraje v prosinci (aby se zabránilo nejhoršímu parnu katarského léta). Sázkové kanceláře favorizují pětinásobné šampiony Brazílii a úřadující mistry Francii (viz oddschecker.com). Nejsou však známy skupiny (protože o zbývajících účastnících rozhodne březnové play-off), takže není možné zmapovat cestu do finále. Nicméně vyzbrojeni neúplným souborem informací analytici v Invescu tuší, že Argentina a Anglie mají stejně dobré šance jako ostatní, a aby se vyhnuli obvinění ze zaujatosti, volí první jmenovanou.

Pokud není uvedeno jinak, všechny údaje jsou k 31. prosinci 2021.

Varování před riziky


Hodnota investic a výnosy z nich podléhají výkyvům.

To může být částečně způsobeno změnami směnných kurzů. Investoři nemusí získat zpět celou investovanou částku. Minulá výkonnost není vodítkem pro budoucí výnosy.

Zdroj: Invesco

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Argentínsko-islandská rada Grécku: Default
    ECB zvažuje nové krokyAj napriek správam od ratingovej age...
  • Argentinu podle všeho čeká šoková terapie či přechod na americký dolar. Nový prezident země, libertarián Javier Milei, také slibuje přetnout obchodní vztah se „zabijáckou“ Čínou
    Pokud nový prezident Argentiny, Javier Milei, splní alespoň část svých předvolebních slibů, Argentina – a svět s ní – zažije ekonomický experiment, jaký nepamatuje. Milei hodlá staré pořádky rozřezat na kousíčky motorovou pilou, s níž tak rád vystupoval v ulicích argentinských měst během kampaně.
  • Argo Blockchain pod tlakem 📉 Těžba bitcoinů čelí problémům 📌
    Těžební společnost Argo Blockchain (ARB.UK) včera oznámila, že je v pokročilém stádiu jednání o prodeji některých aktiv a financování zařízení, aby posílila svou rozvahu a zlepšila likviditu. Společnost sdělila, že doufá, že se jí to podaří uskutečnit před podáním návrhu na bankrot podle kapitoly 11 v USA, ale "není to jisté". Akcie ztrácejí téměř 40 % poté, co londýnská burza pozastavila obchodování:
  • Argumenty za a proti navýšeniu QE v eurozóne
    Vo štvrtok je na programe zasadnutie ECB. Sledovať sa budú predovšetkým dve veci. Po prvé je to pripravenosť ECB navýš...
  • Archa eurozóny
    Fiškálna kríza v eurozóne sa prehlbuje, politici a c...
  • Archegos, výnosy i ropa tlačí americké trhy dolů
    Začátkem týdne se na trzích dál řeší kauza Archegos a rozkrývají nové poznatky. Krátce po otevření amerických trhů klesají akcie Viacomu nebo Discovery, právě kvůli spekulacím Archegosu. Výnosy státních dluhopisů rostly, opačným směrem se po vyproštění lodi Ever Given ze Suezského průplavu vydala ropa.
  • Archer Daniels Midland pod tlakem kvůli probíhajícímu vyšetřování 💡
    Akcie společnosti Archer Daniels Midland (ADM.US) zaznamenávají výrazný pokles, který přesahuje 20 %. Společnost je v současnosti největším propadákem v rámci indexu S&P 500. Prudké poklesy následovaly po zprávách o špatných účetních praktikách ve společnosti. Společnost ADM navíc oznámila administrativní odchod finančního ředitele Vikrama Luthara a odložila zveřejnění svých výročních a čtvrtletních zpráv. Vyšetřování se zaměřuje na "mezisegmentové transakce" v divizi výživy společnosti ADM, která vyrábí potravinové přísady pro lidi a zvířata. Společnost spolupracuje s externím právním poradcem a výborem pro audit na objasnění této záležitosti. Tato situace vyvolává obavy z možného dopadu na budoucí činnost a pověst společnosti ADM, zejména s ohledem na historii společnosti, která zahrnuje skandál s určováním cen z 90. let minulého století. Šetření bylo zahájeno v reakci na žádost Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) o poskytnutí dokumentů.
  • Archer Daniels posiluje o 5 %, protože obavy z účetnictví navzdory slabým výsledkům opadly 📈
    Akcie chicagského zemědělského a výživářského gigantu Archer Daniels Midland (ADM.US) dnes posilují o téměř 5 %, protože společnost oznámila, že dokončila interní vyšetřování účetnictví v odvětví výživy, kde v lednu zjistila účetní problémy. Po tomto odhalení akcie společnosti zlevnily o více než 22 % a zaznamenaly nejslabší seanci od krachu v roce 1929. Pozitivní komentáře týkající se účetních problémů spolu s lepším než předpokládaným výhledem do budoucna zvýšily optimismus na Wall Street a investoři nakupovali akcie silně přeprodané společnosti, což vedlo k téměř 5% růstu.
  • Arista Networks po výkazu za 3. čtvrtletí vzrostl o 11 % 📈 Silný AI a cloud sektor
    Akcie Arista Networks (ANET.US) se dnes obchodují na dvouciferných maximech v reakci na finanční výsledky a výhled společnosti za 3. čtvrtletí, které výrazně překonaly prognózy Wall Street. Primárně byl čistý zisk velmi silný a zisk na akcii prudce vzrostl. Společnost je pod lupou Wall Street kvůli jejímu rychlému růstu a obchodnímu modelu, který ji staví jako příjemce širšího trendu umělé inteligence – příjmy společnosti Arista jsou založeny na síťových službách a softwaru a infrastruktuře pro databáze, které zaznamenávají růst a transformaci v prostředí soutěže o výpočetní výkon potřebný k rozšíření schopností algoritmů strojového učení.
  • Arista Networks po výsledcích za 2Q 2023 vyskočila o 14 %
    Společnost Arista Networks (ANET.US) včera po zveřejnění zprávy o výsledcích za 2. čtvrtletí roku 2023 rostla v průběhu odpoledního obchodování dvouciferným tempem. Americká společnost zabývající se návrhem a prodejem vícevrstvých síťových přepínačů vykázala lepší než očekávané tržby a zisk a rovněž poskytla optimistický výhled pro aktuální čtvrtletí. Pojďme se na výsledky podívat.
  • Arkády Pankrác kupuje nemovitostní fond Trigea ze skupiny Partners
    Majitele obchodního centra Arkády Pankrác, společnost Atrium Pankrác, kupuje český nemovitostní fond Trigea ze skupiny Partners. Transakci posuzuje Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), který o tom informoval na svých internetových stránkách. Arkády Pankrác momentálně prostřednictvím firmy Atrium Pankrác vlastní izraelská společnost G City, firmu koupila v roce 2022. Agentura Bloomberg v polovině letošního roku informovala, že je obchodní centrum na prodej odhadem za 6,4 miliardy korun.
  • Ark Invest: Důvěra ve schvalování ETF na bitcoiny roste
    Společnost Ark Invest upozornila na pozitivní tržní trendy u fondu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), které naznačují rostoucí důvěru v jeho potenciální přechod na spotový bitcoinový fond obchodovaný na burze (ETF).
  • Ark Investment Management začíná aktivně nakupovat akcie Tesly
    Cathie Wood prohlásila, že bude nadále nakupovat akcie společnosti Tesla Inc., zatímco americké akciové indexy se snaží nají support uprostřed další korekce směrem dolů po stresujícím týdnu, který skončil minulý pátek. Společnost Ark Investment Management LLC ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila svůj podíl v Tesle, což ukazuje důvěru v miliardáře Elona Muska a elektrická vozidla, a to navzdory rostoucím pochybnostem o schopnosti generálního ředitele Elona Muska společnost řídit.
  • ARK Invest zvyšuje stávky na spoločnosť Palantir
    Akcie spoločnosti Palantir Technologies (PLTR.US) dnes prudko vzrástli o viac ako 13% po tom, čo vo štvrtok investorka Cathie Wood z ARK Investment získala 5,3 milióna akcií, pretože akcie klesli po uplynutí doby blokovania. Wood, ktorej investičné rozhodnutia sa minulý rok ukázali ako veľmi plodné, uviedla, že zvýšila svoje stávky na dátovú spoločnosť. Akcie boli zakúpené prostredníctvom ARK Innovation ETF a holding. Podľa StreetInsider začiatkom tohto týždňa ďalší Woodov fond - ARK Next Generation Internet ETF - kúpil 1,6 milióna akcií spoločnosti Palantir a teraz vlastní 4 milióny akcií.
  • Armageddon nečekejme, na investování je brzy
    Výkon světové ekonomiky v roce 2022 podle všeho poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 bilionů dolarů (odpovídá zhruba 2270 bilionům korun). V letošním roce jí ale hrozí recese.
  • Arm Holdings po výsledcích roste o téměř 60 %
    Společnost Arm Holdings (ARM.US), britský výrobce čipů a softwaru, je dnes jednou z nejvýkonnějších akcií na Wall Street. Cena akcií vzrostla o téměř 60 % poté, co společnost včera po skončení seance na Wall Street oznámila hospodářské výsledky za 3. fiskální čtvrtletí 2024.
  • Arthur Hayes říká, že BTC roste kvůli americkým vojenským výdajům, nikoliv kvůli humbukům kolem ETF
    Arthur Hayes, spoluzakladatel derivátové burzy BitMEX, zveřejnil esej, ve které připisuje rally na kryptotrhu nákladům spojeným s jestřábí zahraniční politikou USA, a nikoliv spotovému očekávání ETF na bitcoin.
  • Arthur Hayes se ve svém nedávném Crypto Trader Digestu zabývá dopadem koncentrace bohatství na kryptoměnové trhy
    Arthur Hayes, spoluzakladatel a bývalý CEO BitMEX, jedné z předních světových platforem pro obchodování s deriváty, 16. června vydal svůj nejnovější esej „Fungible“, neboli „Zaměnitelný“. Tento Crypto Trader Digest se zaměřoval na čtyři v poslední době nejčastěji rezonující témata v odvětví.
  • Arthur Hayes tvrdí, že cena bitcoinu by se mohla vyšplhat nad 750 000 dolarů
    Známý odborník na kryptoměny Arthur Hayes předpovídá potenciální prudký růst hodnoty bitcoinu, který by mohl do roku 2026 dosáhnout 750 000 až 1 milionu dolarů.
  • Arthur Hayes vysvětluje souvislost Bitcoinu s válkou
    Ve spletitém světě globální ekonomiky a politiky se Bitcoin jeví jako klíčový hráč, zejména v kontextu války a geopolitických otřesů.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple MT4 platforma nova