Micron výsledky: Nestačí už ani dokonalost?

Výrobce paměťových čipů zveřejnil dlouho očekávané výsledky a navzdory velmi vysokým očekáváním je dokázal výrazně překonat. Akcie v poobchodní fázi posilují o více než 10 %.

Finanční výsledky

• Tempo i rozsah růstu doslova vyrazily analytikům i investorům dech.
• Společnost zvýšila čtvrtletní tržby z 25 mld. USD na více než 41 mld. USD, což představuje růst o 170 % – mezikvartálně, nikoliv meziročně.
• Zisk na akcii (EPS) vzrostl z 12 USD na více než 25 USD, což představuje nárůst o 200 %.
• Hrubá marže zůstává ve většině segmentů nad 80 %, pouze automobilový segment vykazuje marži 79 %.
• Růst napříč všemi segmenty podnikání se pohybuje okolo 100 %, přičemž nejrychleji roste segment datových center, následovaný segmentem pamětí.
• Po investicích ve výši 7,1 mld. USD činí volný peněžní tok (free cash flow) 18,3 mld. USD.

Výhled

• Společnost oznámila ještě lepší výhled pro 3. čtvrtletí, který překonal očekávání trhu.
• Očekávané tržby v příštím čtvrtletí mají vzrůst na 50 mld. USD.
• Marže by se měly pohybovat kolem 86 %.
• Zisk na akcii (EPS) má dosáhnout 31 USD.

Reakce trhu

Na rozdíl od očekávání mnoha investorů se silné výsledky Micronu staly pro technologický sektor spíše přítěží než podporou.

 

Zdroj: Bloomberg Finance

• Obrovské zisky Micronu a optimistický výhled potvrzují, že kapitálové výdaje (CAPEX) zůstávají stabilní, zároveň ale naznačují stále větší zátěž pro rozpočty společností, které již nyní musejí financovat rekordní objemy dluhu.

MU.US (D1)

Růstový trend společnosti je velmi prudký, přičemž Fibonacciho úrovně pomáhají identifikovat potenciální oblasti podpory a rezistence. Pokud by z jakéhokoli důvodu převzali iniciativu prodejci, nejvýznamnější rezistencí by s největší pravděpodobností byla (i psychologická) úroveň 1 000 USD. Pro kupce představuje další cíl široká rezistenční zóna kolem 1 300 USD.

Není všechno zlato, co se třpytí

Přestože je tempo i rozsah růstu společnosti bezprecedentní a mimořádný, žádná firma není bez rizik a slabých míst – a to platí i pro Micron (i další výrobce pamětí).

V současnosti společnost těží z bezprecedentních investic technologického sektoru do datových center. Růst tržeb je enormní, ale je poháněn náhlým a koncentrovaným nárůstem poptávky, nikoliv inovacemi samotných výrobců.

Společnosti působící ve specializovaném, dříve poměrně úzce zaměřeném segmentu výroby pamětí DRAM a NAND jsou cyklické – a není tomu bez důvodu. V obdobích silného ekonomického růstu a větších či menších spekulativních bublin v technologickém sektoru poptávka po pamětech prudce roste. Současný vývoj znamená, že buď sledujeme další vlnu mimořádně nákladných a rozsáhlých investic, které se nemusí vyplatit – tentokrát ve větším měřítku než kdykoliv předtím – nebo dochází ke změně paradigmatu a poptávka poháněná AI se stává novým „základem“ tržeb společnosti. Oba scénáře jsou obtížně ocenitelné a nesou vysokou míru rizika.

Ocenění dále komplikuje skutečnost, že výrobci pamětí se od sebe svou nabídkou příliš neliší. Vzniká tak nebezpečná kombinace koncentrované poptávky a poměrně silné konkurence, přestože samotný výrobní proces je vysoce specializovaný.

V minulosti to opakovaně vedlo ke vzniku kartelů a cenových dohod mezi výrobci pamětí RAM. Americké ministerstvo spravedlnosti prokázalo protisoutěžní jednání a cenové kartely výrobců RAM během dot-com bubliny (1998–2002); jedním z nich byl i Micron.

Takové chování by dnes bylo mimořádně rizikové, nikoliv kvůli právním či regulatorním důsledkům, ale proto, že rozpočty na CAPEX potřebné pouze na nákup pamětí jsou již dnes téměř nepředstavitelné. Podle odhadů společností SemiAnalysis a CLSA připadá v současnosti přibližně 30–40 % z celkových stovek miliard dolarů kapitálových výdajů technologických firem právě na paměťové čipy – a tento podíl by měl dále růst.

Společnosti jako Micron jsou na těchto investicích plně závislé. Pokud by samy začaly stát v cestě „AI revoluci“, mohly by ji zpomalit – a stejně rychle ztratit svou pozici, jako ji získaly.

Výhled do budoucna

„Divokou kartou“ pro celý sektor v nadcházejících čtvrtletích zůstává Čína. Čínští výrobci pamětí díky hluboké integraci se státem řízenou ekonomikou a přímému přístupu k finanční podpoře mohou velmi rychle zaplavit trh dostatečným množstvím pamětí, aby stlačili marže celého odvětví – a to i v případě, že tržby budou nadále růst.

Bez ohledu na to, zda jsou ocenění a zisky výrobců pamětí včetně Micronu „racionální“, faktem zůstává, že gigantické investiční rozpočty hyperscale společností v dohledné době nezmizí. A to jednoduše znamená, že tyto firmy by měly i nadále překvapovat trh velmi silnými výsledky.

Existuje šance, že se tyto společnosti vymaní z cyklické povahy svého podnikání? Částečně ano. I kdyby AI sektor investory nakonec zklamal a část investic se ukázala jako ztrátová, nelze očekávat, že stovky obřích datových center ze dne na den zmizí. Budou vyžadovat údržbu i modernizaci.

 

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Micron sází miliardy na AI. Co stojí za novým supercyklem v polovodičovém sektoru! 📈
  Micron Technology nedávno oznámil výstavbu rozsáhlého výrobního závodu ve státě New York, který je označován za největší polovodičovou investici v historii Spojených států. Tato investice reaguje na rostoucí globální poptávku po pamětech a vysílá jasný signál, že firma nepovažuje aktuální boom v oblasti čipů za krátkodobý. Tento strategický krok tvoří základ pro budoucí růst Micronu a potvrzuje, že se firma připravuje na víceletý supercyklus tažený umělou inteligencí.
• Micron: Silné výsledky a ještě silnější výhledy. Směřuje k vítězství v oblasti AI?
  Micron opět ukázal, proč patří mezi nejsledovanější jména v odvětví polovodičů. Společnost přišla s výsledky, které potvrdily silnou poptávku po paměťových čipech v éře umělé inteligence, ale reakce trhu zároveň naznačila, že investoři se již nezabývají pouze růstem, ale také cenou, kterou si tento růst vyžádá. Právě v tom spočívá hlavní otázka této chvíle. Je Micron jedním z největších vítězů boomu umělé inteligence, nebo se před ním otevírá mnohem náročnější fáze?
• Micron slábne a konkurence sílí 💾⚠️
  Akcie společnosti Micron Technology mají za sebou volatilní období. Po velmi silném vstupu do roku, kdy titul v lednu přidal téměř 50 %, přišlo výrazné ochlazení. Od maxima zhruba před třemi týdny akcie odepsaly více než 20 % a březen se pro Micron stal nejslabším měsícem za téměř čtyři roky. Na sentiment doléhají obavy o vývoj trhu s paměťovými čipy i širší nejistota na trzích spojená s konfliktem kolem Íránu.
• Micron Technology posiluje svou pozici díky investicím a technologickým inovacím
  Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) je přední americká polovodičová společnost specializující se na paměťová a úložná řešení, včetně DRAM, NAND a NOR flash pamětí.
• Micron Technology po skončení obchodování vzrostla o 14 %, protože prognóza pro Q12025 překonala odhady💡
  Společnost Micron Technology si nyní ukradla světla reflektorů šílenství kolem umělé inteligence.. Po zveřejnění finančních výsledků za 4. čtvrtletí 2024 akcie společnosti prudce vzrostly o 14 %. Tržby vzrostly mezičtvrtletně o 13,8 % a meziročně o 93,3 %. Skutečně důležité však je, jak se Micron konečně vzpamatovává z chmurného roku 2023. Akcie společnosti Micron si za celý rok 2024 připsaly 12,2 %, zatímco čistý zisk se konečně odráží od loňských ztrát.
• Micron technology roste díky lepšímu výhledu
  Společnost Micron Technology Inc. (MU.US), přední americký výrobce paměťových čipů zaznamenala růst o 15 % - nejvíce za téměř 13 let - poté, co vydala lepší výhled tržeb a zisku. Ty pohání rostoucí poptávka po hardwaru pro umělou inteligenci (AI). Očekávané tržby za první čtvrtletí fiskálního roku činí přibližně 8,7 miliardy dolarů, což překonává odhady analytiků, kteří počítali s 8,32 miliardy dolarů. Micron také předpokládá zisk 1,74 dolaru na akcii, což převyšuje projekce 1,52 dolaru.
• Micron Technology se v předburzovním prodeji obchoduje se slevou
  Akcie Micron Technology (MU.US) v předburzovním prodeji klesly o více než 4 %, protože slabé odhady tržeb zastínily lepší než očekávané zisky.
• Micron Technology vyvíjí tlak na technologické akcie
  Dnešní seance se nese v duchu poklesů indexu NASDAQ (US100), který vyčkává na zítřejší zprávy o inflaci. Na Micron Technology (MU.US), který je největším americkým výrobcem disků, paměťových karet aj. hardware zařízení, klade tlak navýšení výnosů na 10letém dluhopisu a slabé odhady výsledků, jež by měly dosáhnout nižších úrovní předpokládaných rozmezí. Společnost očekává výrazné zhoršení prostředí, ve kterém podniká, v době 4Q22 a 1Q23. Očekává se, že se kapitálové náklady v příštím roce, v porovnání s tím letošním, sníží.
• Micron těží z rozmachu trhu s HBM!
  Micron Technology a jeho konkurent SK Hynix jsou v současnosti v centru pozornosti investorů díky silnému růstovému trendu na trhu s paměťovými čipy, zejména v segmentu High Bandwidth Memory (HBM). SK Hynix uvádí, že veškeré prodeje paměťových čipů pro rok 2026 jsou již vyprodány, a výhledy naznačují tzv. supercyklus – tedy prodloužené období mimořádně vysoké poptávky, které je poháněno rychlým rozvojem infrastruktury pro umělou inteligenci a datová centra.
• Micron vykázal více než čtyřnásobný růst tržeb za 3Q, výhled na 4Q výrazně překonal odhady
  Výrobce paměťových čipů Micron Technology zveřejnil výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 28. května 2026. Tržby meziročně vzrostly na více než čtyřnásobek a spolu s očištěným ziskem na akcii výrazně překonaly odhady analytiků. Výhled na čtvrté čtvrtletí byl rovněž výrazně silnější, než trh očekával.
• Micron zveřejnil výsledky za 1Q, investory zklamal výhled na další kvartál
  Americká technologická společnost Micron zveřejnila výsledky hospodaření za druhý kvartál fiskálního roku 2025. Trhy nepotěšil především výhled na 2Q, který nepřekonal odhady analytiků. Dle společnosti stojí za slabým výhledem ochlazení poptávky spotřebitelů po osobních počítačích a smartphonech.
• Microsoft a Alphabet s lepšími výsledky, ale se smíšeným obchodováním po uzavření trhu
  Společnost Microsoft vykázala za první čtvrtletí fiskálního roku 2024 dobré finanční výsledky, které překonaly očekávání analytiků v oblasti příjmů i zisku. Zisk na akcii (EPS) činil 2,99 USD, zatímco konsenzuální odhad byl 2,24 USD. Tržby dosáhly 56,5 miliardy dolarů, což je nad konsenzuálním odhadem 54,54 miliardy dolarů.
• Microsoft a Alphabet: Soutěž o cloud a umělou inteligenci
  „Microsoft i Alphabet dosáhly solidních zisků, které předčily odhady Wall Street, a tím uklidnily obavy investorů v nejistém makroprostředí. Jedná se o skvělý začátek masivního týdne pro velké technologické a akciové trhy.
• Microsoft a Alphabet zlepšují sentiment v sektoru big-techu📈
  Zveřejněné výsledky společností Microsoft (MSFT.US) a Alphabet (GOOGL.US) včera po uzavření seance na Wall Street dopadly opravdu dobře a podpořily náladu investorů v sektoru technologických společností. Zvláště dobře byly přijaty výsledky společnosti MSFT, které se podařilo překonat horní hranici očekávání analytiků ohledně reportovaných čtvrtletních výsledků. Zlepšené výsledky měly společného jmenovatele, cloudová divize Microsoftu i Alphabetu vykázala výrazný nárůst zisku a GOOGL vykázal svůj vůbec první kladný výsledek. Podívejme se na podrobnosti výsledků, které společnosti představily.Microsoft:
• Microsoft a Amazon čelí tlaku EU kvůli cloudovým službám ⚠️
  Cloudové služby společností Microsoft a Amazon se dostávají pod zvýšený dohled Evropské unie. Evropská komise má podle dostupných informací už příští týden zveřejnit předběžné závěry šetření, podle kterých služby Microsoft Azure a Amazon Web Services pravděpodobně splňují podmínky pro regulaci podle zákona Digital Markets Act, známého jako DMA.
• Microsoft a AMD vyvíjejí vlastní čipy pro novou generaci Xboxu
  Společnosti Microsoft (MSFT) a AMD (AMD) v úterý oznámily strategické partnerství při vývoji vlastních čipů pro další generaci herních konzolí Xbox, včetně domácích zařízení i přenosných handheldů.
• Microsoft a další fáze AI: Trh se zaměřuje na adopci a ziskovost
  Microsoft znovu přitahuje pozornost investorů díky novým aktualizacím v oblasti AI a ukazuje, že si udržuje tempo v závodu o dominanci v generativní umělé inteligenci. Nejnovějším krokem je spuštění nástroje Critique, výzkumného řešení, které kombinuje více AI modelů, včetně GPT a Claude, s cílem poskytovat spolehlivější a ověřenější odpovědi. Tento přístup snižuje riziko takzvaných „AI halucinací“, kdy umělá inteligence vytváří odpovědi, které znějí věrohodně, ale jsou ve skutečnosti nesprávné nebo zcela smyšlené. Tento jev je obzvlášť důležitý v kontextu byznysové analýzy, kde mohou nepřesné informace vést k chybným strategickým rozhodnutím.
• Microsoft a Google se utkají na poli umělé inteligence. Jeden z nich má výrazný náskok
  Umělá inteligence čítá mnoho různých odvětví. Do odvětví samořídící umělé inteligence se v uplynulém roce investovalo mnohem méně, protože vývoj technologie zpomaluje a vidina autonomního řízení páté úrovně, tedy bez zásahu člověka, je daleko. Jiná odvětví AI, jako jsou velké jazykové modely včetně nedávno spuštěného ChatGPT, však zaznamenávají masivní investice. Injekce společnosti Microsoft ve výši 10 miliard dolarů to jen podtrhuje. Společnost Alphabet to však nenechává bez odezvy.
• Microsoft a Chevron uzavřely 20letou dohodu o dodávkách energie ⚡
  Společnost Chevron uzavřela s Microsoftem 20letou dohodu o dodávkách elektřiny z plynové elektrárny pro plánované datové centrum v západním Texasu. Projekt s názvem Kilby má dodat první elektřinu v roce 2028 a postupně navýšit výkon až na 2,67 GW, což by z něj mohlo udělat jeden z největších projektů svého druhu v USA.
• 🤝 Microsoft a OpenAI přepisují partnerství, exkluzivní přístup k modelům končí
  Microsoft (MSFT) v pondělí oznámil upravenou dlouhodobou dohodu s OpenAI, která ukončuje exkluzivní přístup Microsoftu k duševnímu vlastnictví a modelům AI startupu a zároveň mění podmínky sdílení tržeb mezi oběma firmami. Akcie Microsoftu po oznámení oslabily přibližně o 1 %, a to pouhé dva dny před středeční čtvrtletní výsledkovou zprávou. Úprava přichází zhruba šest měsíců poté, co OpenAI formalizovalo svou přeměnu na ziskovou společnost, ve které Microsoft drží 27% podíl.