Týdenní přehled pro pár EUR/USD: Oči všech se upírají na Fed

Pár EUR/USD se po výrazném růstu o 500 pipů usadil v období stagnace a čeká na další zprávy. Kupci se minulý týden pokoušeli o konsolidaci páru v pásmu 1,0900, ale nakonec neuspěli. Prodejci převzali vedení a stlačili cenu na minimum 1,0806. Ačkoli kupci dosáhli v závěru týdne určitých zisků, růstový trend zjevně ztrácí na dynamice.

Rád bych připomněl, že měnový pár vzrostl o více než 500 pipů kvůli rostoucím obavám, že americká ekonomika by mohla sklouznout do recese. Konkrétně hlavní ekonom banky JPMorgan Bruce Kasman uvedl, že pravděpodobnost, že k tomuto scénáři dojde letos, je přibližně 40 procent, přičemž původní odhad ze začátku roku činil 30 procent. Riziko recese se podle Kasmana zvýší na "50 nebo i více procent", pokud vzájemná cla, kterými Trump od dubna hrozí, skutečně vstoupí v platnost.

Americký Federální rezervní systém shrne 19. března výsledky příštího zasedání, což může ještě zesílt obavy z této situace. Všichni obchodníci s párem EUR/USD se proto budou soustředit na březnové zasedání americké centrální banky, i když formální výsledky jsou už z velké části dány. Přesto, ekonomický kalendář pro nadcházející týden je plný dalších významných událostí.

Pondělí

Během pondělní asijské seance bude v Číně zveřejněn blok důležitých makroekonomických údajů. Konkrétně se dozvíme dynamiku růstu průmyslové produkce, která podle prognóz vzroste v únoru o pouhá 5,3 %, což představuje pokles oproti 6,2% růstu z předchozího měsíce. Maloobchodní tržby by však měly vzrůst o 3,8 %, což by byla nejvyšší hodnota od října loňského roku. Pokud budou čínské zprávy příznivé, může se dolar dostat pod tlak kvůli zvýšenému zájmu o rizikovější aktiva.

Během pondělní americké seance budou ve Spojených státech zveřejněny údaje o maloobchodních tržbách. Výsledky za leden přinesly poměrně velké zklamání, když se nečekaně propadly do záporných hodnot, což naznačuje pokles spotřebitelské aktivity. Podle předběžných odhadů se maloobchodní tržby v únoru zvýší o 0,7 % (bez prodejů automobilů se očekává nárůst o 0,4 %).

V pondělí bude navíc zveřejněn newyorský Empire State index výrobní aktivity. Po únorovém růstu o 5,7 bodů se očekává prudký březnový pokles na hodnotu -1,9.

Úterý

USA v úterý zveřejní několik klíčových makroekonomických zpráv.

Nejprve se dočkáme indexu dovozních cen, který slouží jako prvotní ukazatel změn inflačního vývoje. Tento měsíc se po dvou měsících růstu očekává prudký pokles na -0,1 %. V meziročním vyjádření se očekává zpomalení tempa růstu na 1,4 %. To znamená, že dovozní ceny pravděpodobně potvrdí trendy, které naznačují ostatní inflační ukazatele, jako jsou jádrový index PCE, CPI a PPI.

Pak budou zveřejněny také údaje o objemu vydaných stavebních povolení ve Spojených státech. Po minimálním růstu o 0,1 % v lednu se tento ukazatel může vrátit do záporného teritoria s prognózou -0,4 %.

Nakonec se dozvíme objem průmyslové výroby v USA za únor. Očekává se klesající trend. V prosinci byl zaznamenán růst o 1,0 %, v lednu o 0,5 % a v únoru se předpokládají pouhá 0,2 %.

Středa

Středa je pravděpodobně nejdůležitějším dnem tohoto týdne. Americký Fed oznámí v závěru svého dvoudenního zasedání rozhodnutí,ke kterým dospěl. Nutno dodat, že se všeobecně očekává, že výsledky březnového zasedání budou konzistentní s předchozím nastavením měnové politiky, protože podle nástroje CME FedWatch je 98% pravděpodobnost, že Fed zachová stávající parametry měnové politiky. V důsledku toho se veškerá pozornost upře na doprovodné prohlášení, komentář Jeroma Powella a aktualizované ekonomické prognózy. Účastníky trhu zajímá hlavně možnost nového snižování úrokových sazeb.

CME FedWatch ukazuje také 30% šanci na snížení sazeb na květnovém zasedání. Trh si je zároveň téměř jistý, že centrální banka uvolní měnovou politiku v červnu, přičemž pravděpodobnost snížení sazeb v tomto termínu se blíží 80 %.

Rétorika Fedu by mohla výrazně ovlivnit tržní sentiment. Pokud například Fed naznačí, že může sazby snížit v květnu, dolar by se mohl dostat pod silný tlak, protože trh s takovým scénářem aktuálně nepočítá.

Trh se bude soustředit také na aktualizované prognózy Fedu, které by mohly zvýšit obavy z možné recese ve Spojených státech v letošním roce. Bývalý předseda newyorského Fedu William Dudley naznačil, že prognózy růstu průmyslové produkce mohou být výrazně sníženy, zatímco prognózy inflace by mohly být zvýšeny. Je pravděpodobné, že mediánová prognóza bude v letošním roce stále obsahovat dvojí snížení sazeb po 25 bazických bodech. Někteří analytici se ale domnívají, že bodová prognóza může být upravena tak, aby odrážela výrazněji holubičí postoj a potenciálně naznačovala tři kola snížení sazeb po 25 bazických bodech.

Čtvrtek

V tento den se pár EUR/USD bude pravděpodobně dál obchodovat na základě impulsu z předchozího dne, kdy bude "zpracovávat" výsledky březnového zasedání Fedu. Ve čtvrtek bude zveřejněno ještě také několik sekundárních makroekonomických zpráv.

Jedna z klíčových zpráv bude obsahovat podrobné týdenní údaje o počátečních žádostech o podporu v nezaměstnanosti. Po mírném poklesu na 220 000 se očekává mírný nárůst, takže celkový počet dosáhne 222 000, což je podobný údaj jako v předminulém týdnu. Vliv na pár EUR/USD bude významný, jen pokud se skutečné výsledky budou výrazně lišit od prognóz.

Dalším důležitou čtvrteční zprávou bude index výrobní aktivity filadelfského Fedu, který v lednu činil 44,3 bodů, zatímco v únoru klesl na 18,1 bodů. V březnu se očekává další pokles, a to na 12,1 bodů.

Nakonec bude zveřejněn také objem prodejů bytů na sekundárním trhu v USA. I u tohoto ukazatele se očekává negativní dynamika; po lednovém poklesu o 4,9 % se v únoru předpokládá další pokles o 5,1 %.

Pátek

Páteční ekonomický kalendář je pro obchodníky s párem EUR/USD poměrně chudý. Zajímavý bude především projev Johna Williamse, šéfa Federální rezervní banky v New Yorku, který v proslovu ze začátku března uvedl, že "nic nenasvědčuje tomu, že by se inflační očekávání potýkala s obtížemi", a v pátek bude mít příležitost okomentovat nejnovější makroekonomické zprávy i výsledky březnového zasedání Fedu.

Technika

Z technického hlediska se pár EUR/USD aktuálně nachází u střední linie indikátoru Bollingerova pásma (1,0880). Tato úroveň se shoduje s liniemi Tenkan-sen a Kijun-sen a nachází se nad cloudem Kumo. Prodejci se už několikrát pokusili udržet se pod touto hladinou supportu, ale neuspěli.

V denním grafu se pár stále nachází mezi střední a horní linií indikátoru Bollingerova pásma a zároveň nad všemi liniemi indikátoru Ichimoku, včetně cloudu Kumo. Tato analýza naznačuje preferenci pro long pozice. Prvním cílem, který je třeba sledovat, je úroveň 1,0930 (horní linie Bollingerových pásem v grafu 4H), zatímco hlavním cílem je úroveň 1,0980 (horní linie Bollingerových pásem v denním grafu).