Pátek 26. září 2025 18:27
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
Fintokei Payouty
reklama
Swissquote Bank
reklama
InstaForex ebook

Kofola ČeskoSlovensko: odhady hospodaření za rok 2024

13.02.2025 14:00  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Kofola v pondělí 17. února po uzavření trhu (v 17h) oznámí předběžné hospodářské výsledky za rok 2024, resp. 4Q 2024.


Odhady hospodaření za rok 2024

mil. Kč

2024

Konsensus trhu

2023

y/y

Výnosy

10911

-

8690

 25,6 %

EBITDA

1767

-

1253

 41,0 %

Společnost v rámci předběžných výsledků oznámí základní provozní ukazatele v podobě tržeb a provozního zisku EBITDA. Tradičně by měl být také zveřejněn stav zadlužení ke konci roku 2024. Nejsledovanější informací však bude výhled na letošní rok a uvidíme, zda managment něco nenaznačí k letošní dividendě.

Akviziční a organický růst

Kofola by svými základními provozními čísly neměla výrazněji překvapit, resp. nečekáme žádné negativní překvapení. Již v listopadu, při zveřejnění výsledků za 3Q 2024, upřesnila celkový výhled EBITDA (tedy včetně nových akvizic) k úrovni 1800 mil. Kč (+43,7 % y/y), tzn. na horní hraně dříve uváděného rozpětí 1550 – 1800 mil. Kč. Zároveň Kofola tehdy potvrdila výhled 25% růstu celkových tržeb (tzn. organických i akvizičních). Predikci organické EBITDA pak loni v listopadu vylepšila z intervalu 1350 – 1450 mil. Kč na 1500 mil. Kč (+19,7 % y/y), prognózu organického 7% růstu tržeb ponechala.

Kofola tak směřuje k silným výsledkům. Rok 2024 byl pro společnost přelomový, realizovala nové akvizice v podobě Pivovarů CZ a provozovatele nápojových a jídelních automatů Mixa Vending.

Příznivý vliv Pivovarů CZ

Zejména příspěvek nového pivního segmentu do celkového loňského hospodaření skupiny by již měl být velmi solidní. Pivovary CZ se z našeho pohledu prakticky ihned dobře začlenily. Přestože jsou součástí skupiny Kofola až od začátku března, tak jejich příspěvek do výnosů a provozní ziskovosti byl za 1H 2024 poměrně silný, nad očekávání příznivý. Tento pozitivní vliv pokračoval i v průběhu loňského 3Q. Již letos v lednu management Kofoly indikoval cca 10% růst tržeb Pivovarů CZ za rok 2024, což by dle našich odhadů mělo značit jejich absolutní úroveň kolem 1620 mil. Kč. Loňský EBITDA zisk Pivovarů pak predikujeme v blízkosti 310 mil. Kč. Jejich samotný příspěvek do loňských provozních čísel Kofoly pak odhadujeme ve výši 1329 mil. Kč na úrovni tržeb a cca 250 mil. Kč na úrovni EBITDA. To jsou z našeho pohledu velmi slušná čísla. Pivovary loni těžily z růstu poptávky, příznivého spotřebitelského sentimentu. Vykazovaly růst objemů jak v tuzemsku, tak v zahraničí. Za celý rok 2024 by Pivovary CZ měly vykázat, i přes komplikace v podobě zářijových povodní, cca 7% růst objemů.

Kofole by se mělo loni dařit i organicky, její výše zmíněná organická prognóza dvojciferného růstu EBITDA a růstu tržeb v řádu vyšších jednotek procent to zřetelně indikuje. Spotřebitelský sentiment loni slušně oživil, Kofola v průběhu loňského roku zaznamenávala růsty objemů prodejů. Za celý rok 2024 očekáváme jejich zvýšení o cca 6,5 %. Vedle toho se velmi zklidnil vývoj na nákladové straně hospodaření, ceny obalů a sladidel klesaly. Mnoho faktorů se tak loni vyvíjelo příznivým směrem, což by mělo vyústit v silné výsledky hospodaření.

Dvojciferné růsty za rok 2024

Celkově tak očekáváme za rok 2024 růst tržeb o 25,6 % na 10911 mil. Kč a zvýšení EBITDA zisku 41 % na 1767 mil. Kč. V samotném 4Q 2024 to pak indikuje výnosy, resp. provozní ziskovost na úrovni 2279 mil. Kč (+10,1 % y/y), resp. 162 mil. Kč (+39,7 % y/y). Zadluženost podle našich odhadů bude ke konci loňského roku na rozumné úrovni 2,3x EBITDA.

Výhled hospodaření

V letošním roce očekáváme pokračování příznivého trendu hospodaření. Minimálně v tuzemsku (což je pro Kofolu největší trh) by spotřebitelská poptávka měla vykazovat další růst, ceny cukru (sladidel) pro letošní rok jsou nadále v sestupném trendu (předpokládáme cca -30 % y/y), náklady na energie stabilizované, nové akvizice Pivovary CZ a Mixa Vending budou přispívat celý rok. Tyto pozitivní předpoklady by podle našeho názoru měly kompenzovat rizikové Slovensko, kde očekáváme výraznější pokles poptávky kvůli zavedení daně z cukru. Předpokládáme, že management společnosti z kraje roku tradičně spíše stanoví širší rozpětí letošní EBITDA, dle našeho názoru 1800 – 1900 mil. Kč. Náš odhad ponecháváme v intervalu 1850 – 1900 mil. Kč, resp. konkrétně na úrovni 1883 mil. Kč (+6,6 %). Na úrovni tržeb může být situace kvůli Slovensku a také např. vlivem ukončení distribuce produktů Rauch umírněnější. Prognózu jejich tempa růstu zatím držíme na úrovni 2,6 %, tzn. očekáváme zvýšení k hranici 11200 mil. Kč.

Letošní dividenda

Budeme sledovat i případné indikace ohledně letošní dividendy. Již loni na podzim Kofola neočekávaně vyplatila zálohovou dividendu ve výši 7,5 Kč na akcii. Nadále odhadujeme, že letos by mohla doplatit zbylých 7,5 Kč. To znamená, že celkovou dividendu ze zisku roku 2024 očekáváme na úrovni 15 Kč, což by znamenalo zvýšení z loňských 13,5 Kč. Dividendový výnos vzhledem k pokračujícímu růstu ceny akcie (od začátku roku 2025 vzrostly o dalších 11 %) klesá k úrovni 3,4 %.

Akcie Kofoly (BABKOFOL) dnes na pražské burze posilují o 0,69 % na 436 Kč, na RM-SYSTÉMu rostou o 0,7 % na 434 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding AUTMN30-zari2025