Úterý 02. září 2025 18:49
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
Fintokei Payouty
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
Purple trading band forex umíme

Kofola ČeskoSlovensko: odhady hospodaření za 2Q 2025

02.09.2025 11:51  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Kofola dnes po uzavření trhu (po 17h) zveřejní výsledky hospodaření za 2Q 2025, resp. 1H 2025. Konferenční hovor s managementem bude následovat ve středu 3. září od 10h.



Odhady hospodaření za 2Q 2025

mil. Kč

2Q 2025

Konsensus trhu*

2Q 2024

y/y

Výnosy

2964

2988

3129

 -5,3 %

EBITDA

501

504

603

 -16,9 %

EBIT

321

320

437

 -26,5 %

Čistý zisk

179

200

272

 -34,2 %

Zisk na akcii (Kč)

8,0

-

12,2

 -34,2 %

*průměr podle průzkumu společnosti Kofola

pozn.: z důvodu změny v metodě konsolidace společnosti Mixa Vending zřejmě doznají čísla za 2Q 2024 mírné úpravy

Kofola zřejmě v letošním druhém čtvrtletí vykáže meziroční pokles hospodaření. Zatímco v 1Q 2025 ještě tržby, zejména díky akvizičního vlivu, zaznamenaly mírný růst, tak ve 2Q 2025 předpokládáme snížení jak na úrovni tržeb, tak ziskovosti. Loňský druhý kvartál byl prakticky po všech stránkách vydařený. Kombinace velmi dobrého spotřebitelského sentimentu podporující objemy prodejů, efektivního začlenění nového pivního segmentu, absence regulatorních zásahů a rovněž i vliv slušného počasí vedla ve 2Q 2024 k silným výsledkům hospodaření.

Mix výše uvedených faktorů se v letošním 2Q opakovat nebude. Byť z makroekonomického pohledu např. tuzemské maloobchodní tržby (spotřeba domácností) nadále vykazují rostoucí trend, poptávka v nápojovém odvětví je zatím oproti loňsku slabší. Neprospívají tomu chladnější jarní měsíce a slovenská daň z cukru tlumící poptávku (byť již očekáváme kvůli absenci negativního vlivu předzásobení výrazné zmírnění tempa poklesu tržeb z 26 % vykázaných v 1Q 2025 na 7,5 % ve 2Q 2025). Jinými slovy, zatímco loni se v jeden moment sešlo několik pozitivních faktorů, tak v letošním 2Q tomu tak není, což pravděpodobně vyústí v pokles hospodaření.

Kofola již v červnu indikovala za měsíce duben a květen v souhrnu cca 7% meziroční poklesy objemů a tržeb. Námi předpokládané mírné zotavení sentimentu v červnu nevykompenzuje slabší jaro, a tak za 2Q 2025 celkově odhadujeme 5,3% pokles tržeb na 2964 mil. Kč. Pokles výnosů by se měl negativně projevit i do provozního zisku EBITDA. Ten bude navíc nadále zřejmě tlumen vyššími marketingovými náklady, když Kofola zintenzivnila kampaně na limonády i pivní značky. Pozitivně se vyvíjející náklady na cukr (sladidla) a námi očekávaná pokračující příznivá dynamika v segmentu Fresh&Herbs (celkově odhadujeme hlavně díky příznivému vývoji v UGO barech více než 4% y/y růst tržeb a udržení provozní ziskovosti na loňské silné úrovni) výše zmíněné negativní vlivy nevykompenzují, a tak za 2Q 2025 predikujeme pokles EBITDA z loňských 603 mil. Kč na 501 mil. Kč. Negativní vývoj na úrovni provozního zisku by se pak měl projevit i do čistého zisku, u kterého předpokládáme meziroční pokles z úrovně 272 mil. Kč na 179 mil. Kč.

V rámci samotných výsledků hospodaření budeme sledovat rovněž indikace managementu ohledně celoročního vývoje. Letošní predikce EBITDA doposud ze strany Kofoly posazená do intervalu 1900 – 2000 mil. Kč se v kontextu očekávaného nevýrazného prvního pololetí jeví podle našeho názoru již poměrně ambiciózně. Aby Kofola atakovala výše uvedený interval, musela by předvést nadstandardní výkonnost ve zbytku roku. Cílem managementu sice bude vygradovat hospodaření během stěžejního 3Q a realizovat úspěšnou vánoční sezónu, nicméně i přes případnou snahu o realizaci úspor očekáváme korekci výhledu. Náš nový odhad posazujeme do úrovně 1750 – 1850 mil. Kč, snižujeme tak výhled z původních 1883 mil. Kč. 

Je třeba zmínit, že rok 2024 byl celkově velmi vydařený, rekordní. Kofola realizovanou EBITDA ve výši 1851 mil. Kč překonala jak své očekávání, tak odhady trhu. Usazení EBITDA zisku do intervalu 1750 – 1850 by optikou výsledků dosažených v nedávné minulosti znamenalo stále slušnou úroveň (pro srovnání, první po-akviziční predikce pro rok 2024 obsahující nový pivní segment byla posazena do rozmezí 1550 – 1800 mil. Kč). Po nadstandardním loňském roce by to značilo určitou normalizaci (stabilizaci) výkonnosti s tím, že ambice dosáhnout intervalu 1900 – 2000 mil. Kč by zůstávala pro další období. Ostatně v našich dosavadních predikcích jsme s touto hladinou počítali pro roky 2026 – 2027.

Akcie Kofoly (BABKOFOL) na pražské burze posilují o 0,38 % na 527 Kč, na RM-SYSTÉMu rostou o 0,57 % na 528 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading patterns