EUR/USD. Červencové zasedání Fedu, inflace v eurozóně, index ISM ve zpracovatelském průmyslu, non-farm payrolls.

Dámy a pánové, prosím, sedněte si a připoutejte se: dostáváme se do zóny silných turbulencí. Nadcházející týden je plný důležitých fundamentálních událostí: zasedání Federálního rezervního systému, zveřejnění klíčových údajů o americkém trhu práce, reportu o inflaci v eurozóně, údajů o HDP za druhé čtvrtletí v eurozóně, indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu a indikátoru spotřebitelské důvěry v USA.

Všechny tyto fundamentální faktory jistě vyvolají vysokou volatilitu na páru EUR/USD. Pár EUR/USD udělá do konce týdne rozhodný krok: buď klesne do oblasti 1,07, nebo se vrátí do pásma 1,0950–1,1000 s vyhlídkou na test oblasti 1,10.

Dolar

Nejdůležitější událostí pro obchodníky páru EUR/USD bude v tomto týdnu zasedání Fedu, jehož výsledky budou oznámeny 31. července. Na jedné straně jsou formální výsledky červencového zasedání předem dány: trh si je stoprocentně jistý, že centrální banka ponechá všechny parametry měnové politiky beze změny. Na druhou stranu nepůjde o rutinní zasedání, protože se na něm v podstatě rozhodne o osudu případného zářijového snížení sazeb. Podle nástroje FedWatch společnosti CME trhy v současné době počítají s 88% šancí na zářijové snížení sazeb alespoň o 25 bazických bodů. Jakékoli pochybnosti o tomto scénáři poskytnou greenbacku vzhledem k silnému holubičímu sentimentu na trhu značnou podporu. Nicméně i když Fed odsouhlasí zářijové snížení sazeb, může dolar podpořit zpochybněním dalšího snížení sazeb v listopadu nebo prosinci. I zde mají obchodníci poměrně vysoká očekávání, přičemž šance na druhé snížení sazeb v roce 2024 je 50/50.

Nejasnosti kolem výsledků červencového zasedání přetrvávají, protože během "klidného období" byly zveřejněny důležité ekonomické zprávy, které odrážejí růst americké ekonomiky za druhé čtvrtletí (2,8 % oproti prognózovaným 2,0 %) a zpomalení poklesu jádrového indexu PCE (v červnu zůstal na úrovni 2,6 % oproti prognózovanému poklesu na 2,5 %). Jak na tyto reporty zareagují členové Fedu, je stále nejasné.

Trh ale v nadcházejícím týdnu nebude ovlivňovat jen Fed. Dolar bude reagovat také na nonfarm payrolls, index ISM ve zpracovatelském průmyslu a index spotřebitelské důvěry. Euro bude mezitím reagovat na zprávu o inflaci v eurozóně a údaje o HDP.

Před nonfarm payrolls budou zveřejněny dva reporty, které by mohly ovlivnit očekávání obchodníků. V úterý 30. července se dozvíme počet volných pracovních míst ke konci června (JOLTs Job Openings) a další den, 31. července, vyjde zpráva ADP. Údaje o JOLTs by podle prognóz měly ukázat 8,05 milionů volných pracovních míst (o něco méně než v květnu, ale více než v dubnu) a zpráva ADP by měla odrážet mírný nárůst zaměstnanosti v soukromém sektoru o 160 000 osob.¨

Nonfarm payrolls budou zveřejněny tradičně v pátek 2. srpna. Míra nezaměstnanosti zůstane v červenci podle většiny expertů na červnové úrovni 4,1 %. Počet pracovních míst mimo zemědělský sektor by se měl zvýšit o 177 000 (poměrně slabý výsledek) a tempo růstu průměrného hodinového výdělku by mělo zpomalit na 3,8 %. Pokud údaje splní prognózu (natož pokud klesnou do "červených čísel"), šance na zářijové snížení sazeb Fedu znovu vzroste, stejně jako možnost dalšího snížení v listopadu nebo prosinci.

Greenback bude reagovat také na dynamiku indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu, jehož červencová hodnota bude zveřejněna ve čtvrtek 1. srpna. Před měsícem tento klíčový indikátor nečekaně spadl do pásma kontrakce (pokles na 49,5 z předpokládaného růstu na 51,7). Podle prognóz zůstane v červenci v pásmu kontrakce, ale vzroste na 49,0 bodů. Výrazné podpory se americkému dolaru dostane jen v případě, že indikátor opět překoná cílovou úroveň 50,0.

Euro

Klíčová zpráva pro euro bude zveřejněna ve středu 31. července. V tento den se dozvíme předběžné údaje o inflaci v eurozóně za červenec. Podle prognóz by tento report neměl jednotnou měnu podpořit. Očekává se, že jak celkový index spotřebitelských cen (očekává se pokles z předchozích 2,5 % na 2,4 %), tak jádrový index (očekává se pokles z předchozích 2,9 % na 2,8 %) vykážou pokles.

Den před touto zprávou, v úterý 30. července, budou zveřejněny údaje o HDP eurozóny za druhé čtvrtletí. Očekává se růst čtvrtletního údaje o 0,2 % (po růstu o 0,3 % v prvním čtvrtletí) a ročního údaje o 0,6 % (po růstu o 0,4 %).

Pokud se obě zprávy (inflace i HDP) dostanou do "červených čísel", výrazně stoupne pravděpodobnost, že Evropská centrální banka sníží v září úrokové sazby, zvlášť kvůli neuspokojivým indexům PMI zveřejněným minulý týden. Naopak zprávy "v zelených číslech" udrží napětí ohledně možných výsledků zářijového zasedání, zvlášť proto, že prezidentka ECB Christine Lagardeová se zdráhala oznámit, že zkraje podzimu dojde ke snížení sazeb, a navázala rozhodnutí centrální banky na dynamiku klíčových makroekonomických indikátorů.

Závěry

Dolar by mohl získat podporu, jestliže Fed nebude pro trh dostatečně holubičí. Stalo by se tak, kdyby centrální banka nezaručila zářijové snížení sazeb a/nebo by zpochybnila druhé snížení sazeb v rámci letošního roku. Makroekonomické zprávy by mohly dolar dál podpořit, pokud index ISM ve zpracovatelském průmyslu a nonfarm payrolls překonají předpokládané hodnoty.

Přesto se domnívám, že euro bude v páru EUR/USD dál hrát roli "následovníka". I kdyby inflace v eurozóně oproti prognózám zrychlila a evropská ekonomika rostla silněji, než se očekávalo, jednotná měna získá jen dočasnou podporu; vůdčí silou v páru bude dolar.

Z technického hlediska je pár EUR/USD v denním grafu na střední linii indikátoru Bollingerova pásma a téměř nad všemi liniemi indikátoru Ichimoku. Pokud kupci překonají hladinu rezistence 1,0890 (linie Tenkan-sen v D1), Ichimoku vytvoří býčí signál "parade of lines". Nejbližším cílem růstu je hladina 1,0950 (horní linie Bollingerových pásem ve stejném časovém rámci), přičemž hlavním cílem je hladina 1,1000. Aby se rozvinul medvědí scénář, musí se prodejci páru EUR/USD usadit pod supportem 1,0830 (spodní linie Bollingerových pásem v grafu 4H). Cílem poklesu je hladina 1,0740, která odpovídá spodní linii Bollingerových pásem v D1.