Pátek 29. březen 2024 16:03
reklama
InstaForex Ebook
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Dukascopy new

Předpověď vývoje kurzu amerického dolaru

16.12.2022 11:40  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

„Z dlouhodobého pohledu očekáváme výrazný pokles kurzu americké měny k hodnotám okolo 21 korun za dolar. Tohoto cílového stavu by mělo být dosaženo v důsledku rozvolnění měnové politiky a zvyšování objemu likvidity v americké ekonomice, ke kterému dojde po porážce vysoké inflace,“ říká analytik BHS Barotov Timur.

Nedávné posilování dolaru vůči ostatním měnám bylo způsobeno především dosavadní odolností americké ekonomiky a jestřábím postojem Americké centrální banky (FED) v boji s inflací. Tento prudký nárůst byl tak výrazný, že nedávného lokálního maxima nebylo dosaženo v období od května 2002. Odolnost americké ekonomiky způsobuje, že investoři přenáší kapitál do Spojených států, což vede k odlivu finančních prostředků z místních měn méně atraktivních ekonomik.

Jestřábí FED agresivně zvyšuje úrokové sazby s očekáváním terminální sazby kolem 5,00 procenta. Po prosincovém zvýšení sazeb se tedy pravděpodobně dočkáme dalšího zvyšování sazeb v únoru a březnu příštího roku. Poté se očekává, že se FED zastaví a bude udržovat sazby stabilní po určitou dobu, dokud bankéři nezískají jistotu, že inflace je pod kontrolou a na cestě ke svému cíli ve výši 2,00 procenta. Někteří odborníci pochybují, že FED tohoto cíle dosáhne na horizontu měnové politiky, a místo toho se může inflace ustálit na vyšší úrovni.

Vyšší klíčové úrokové sazby činí americký dolar atraktivnějším ve vztahu k ostatním měnám. Odolávající ekonomika v kombinaci s vyšším výnosem amerického dolaru tak vede mnoho investorů k opuštění ostatních měn a převedení většiny svého majetku do amerického dolaru. V průběhu listopadu však dolar zaznamenal silný propad o zhruba 6,00 procenta, když se ukázalo, že inflační vrchol v Americe je pravděpodobně za námi a formuje se klesající trend. Dolar tímto vymazal zhruba polovinu svého nárůstu od počátku roku 2022.

Prognóza na rok 2023

Při pohledu do roku 2023 všechny faktory, které podněcovaly výrazný růst amerického dolaru začnou pravděpodobně ztrácet na intenzitě. Ačkoliv cesta ke slabšímu dolaru bude pravděpodobně kolísavá a nejistá, nakonec předvídáme celkově klesající trend, což bude odrážet zotavování zbytku světa po ekonomicky nepříznivém období.

Inflace

Předpokládáme, že americká inflace dosáhla svého vrcholu již v červnu 2022 a dále se bude pohybovat v klesajícím trendu, i když její trajektorie může být výrazně kolísavá. Poslední inflační zprávy v USA hovořily o nižších inflačních tlacích. Výrazné listopadové zpomalení inflace na 7,1 procenta, je toho jasným důkazem. Zpomalení je zamýšleným důsledkem rekordního tempa zvyšování úrokových sazeb v kombinaci s redukcí bilance FEDu. Tyto faktory odčerpávají likviditu z ekonomiky výrazným tempem. Současně se očekává, že FED bude pokračovat ve zvyšování sazeb i v prvním čtvrtletí 2023 a bude pravděpodobně zrychlovat tempo odčerpávání rozvahy na více než 90 miliard dolarů měsíčně. To efektivně stlačí inflaci dolů, otázkou pouze je, zda bude klesat dostatečně rychle, než se do ekonomiky dostaví hlubší krize.  

FED

Futures trhy v současné době očekávají, že FED bude pokračovat ve zvyšování sazeb až do března 2023, při konečné sazbě 5,00 procenta. Očekáváme, že sazby zůstanou stabilní počínaje druhým kvartálem 2023. V závislosti na tom, jak se bude vyvíjet ekonomika a inflace, se FED může rozhodnout buď tuto úroveň úrokových sazeb udržet až do konce roku 2023, nebo se naopak může rozhodnout zahájit cyklus snižování úrokových sazeb ještě před koncem roku 2023. Neočekáváme však výrazně vyšší koncovou sazbu než 5,00 procent.

Fakt, že americký FED byl mezi prvními, kdo začal zvedat úrokové sazby znamená také to, že bude pravděpodobně mezi prvními, kdo je začne snižovat. Americký dolar posiloval mimo jiné právě proto, že úrokové sazby ve Spojených státech byly o tolik vyšší než v ostatních ekonomikách. To se postupem času může změnit, když ve Spojených státech začnou sazby stagnovat (či dokonce klesat) a v ostatních ekonomikách se budeme teprve přibližovat k terminálním hodnotám. Tímto atraktivita dolaru poklesne. Postupem času až se podaří zkrotit inflaci, předpokládáme, že úrokové sazby znovu začnou klesat, což zvýší množství likvidity v oběhu a tím se oslabí americká měna. V dlouhodobém časovém horizontu tak úrokové sazby budou pravděpodobně tlačit americký dolar na nižší úrovně.

Ekonomika

Vzhledem k tomu, že FED zvyšoval sazby velmi svižným tempem, ekonomika to s největší pravděpodobností silně pocítí. Po dekádě uvolněných peněz, povede takto rychlé a vysoké zvýšení sazeb pravděpodobně k vážnému zpomalení ekonomiky, potenciálně až k recesi. Očekává se, že poptávka výrazně zpomalí, jelikož se ztenčuje bohatství lidí. Také se zrychlí nárůst míry nezaměstnanosti, neboť firmy budou reagovat na pokles poptávky propuštěním zaměstnanců ve snaze ochránit ziskové marže. Příznaky zvyšování úrokových sazeb se budou časem zhoršovat a čím déle se budou udržovat na vysoké úrovni, tím větší škody ekonomice způsobí. Proto se zásadní zlepšení ekonomické situace neočekává, dokud sazby nezačnou zase klesat. Reálné ekonomické podmínky se proto mohou zhoršovat po celý rok 2023 s tím, že známky zlepšení by se mohly objevit v první polovině roku 2024. To pouze pokud se FED rozhodne snížit úrokové sazby ještě v roce 2023.

Ukrajina

Válku na Ukrajině evropské ekonomiky silně pocítily a zvýšilo to obavy investorů, což vede k odlivu kapitálu z eura do amerického dolaru. Evropa čelila zhoršeným ekonomickým podmínkám v důsledku extrémních cen energií. Je těžké předvídat, jak se bude situace vyvíjet a zda konflikt ještě bude eskalovat. Nicméně ekonomické dopady války jsou na obou stranách velmi intenzivní, a to by mohlo motivovat obě strany k brzkému rozřešení situace diplomatickou cestou. Válka na Ukrajině je faktorem, který děsí investory, kteří tak spatřují větší bezpečí v americkém dolaru než v euru. Dolar by tedy mohl výrazně oslabit ku prospěchu eura v momentě, kdy by se válka završila.

Souhrn

Americký dolar se bude vyvíjet v závislosti na zmíněných faktorech a pravděpodobně nabere v příštím roce klesající trend. Dlouhodobě očekáváme výrazný pokles kurzu americké měny k hodnotám okolo 21 korun za dolar v důsledku rozvolnění monetární politiky a zvyšování objemu likvidity v ekonomice. Kurzové riziko je důležitým faktorem rozhodování mnohých investorů a má výrazný vztah k akciovým trhům, obzvlášť v této době. Proto by investoři měli vzít v úvahu, jak se kurz dolaru vyvíjí. 

BH Securities a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani