reklama

reklama

reklama

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.12.2021

20.12.2021 10:24 Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

SHRNUTÍ

SPX i SXXP předvedly během minulého týdne pokles
Fed: příklon k jestřábí politice, zrychluje tapering na $30 mld./m, reviduje nahoru dot plot (3 hiky ve 2022)
ECB: zůstává holubičí, po ukončení PEPP navyšuje APP, ve 2Q22 na €40 mld./m, ve 3Q22 na €30 mld./m
Čínské autority dobře zvládly default velkých developerů, známky širšího stresu nejsou patrné
V případě delších amerických sazeb rozdíl ve výhledu investičních bank (resp. Fedu) a tržním pricingem
Na dnešní valné hromadě Monety pravděpodobně projde sloučení s aktivy skupiny Airbank
ČNB ve středu podle našeho názoru zvedne sazby o 75 bps
Tento týden vyjde v US jádrové PCE za listopad, est. 4,5 % y-y

Výhled

Futures i asijské indexy v červeném r reakci na omicron obstrukce v Americkém Senátu ohledně schválení balíčku

Čína: developeři

Společnosti Evergrande a Kaisa de facto zdefaultovaly. Lze konstatovat, že čínské autority situaci poměrně dobře zvládly. Od konce srpna bylo v případě Evergrande jasné, že default přijde. Čínské vedení vyslalo jasný signál, že nejzadluženějšího developera sanovat nebude. Nejprve firma platila úroky na dolarových emisích. Tím dokázala odvrátit šok – zároveň však byli investoři připravováni na to, že restrukturalizace je nevyhnutelná. Když Fitch shodila rating Evergrande a Kaisa do pásma restricited default, trh prakticky nereagoval. Zároveň tamní autority ve stejné týden naplánovaly ohlášení monetárního stimulu, aby rozptýlily případný negativní dopad defaultů. V případě Kaisy nyní někteří mezinárodní věřitelé zvažují nakupovat NPL od čínských bank. Cílem je, aby se zahraniční investoři dostali ke stejným informacím jako investoři z pevninské Číny. Prozatím nejde vidět, že by situace kolem těchto developerů spustila akutní záchvat systémového stresu.

Sazby: tržní pricing versus Fed a výhled

Po zasedání Fedu došlo k poměrně zajímavému jevu. Trh zaceňuje nižší sazby v delším horizontu (tj. cca 3 roky), než před zasedáním. Tržní pricing je nižší než oficiální prognóza Fedu nebo prognózy investičních bank. Tento jev souvisí s očekáváním investorů, že si Fed nedovolí zvýšit sazby příliš, aby nevyvolal potenciální destabilizaci finančního systému. Zároveň podle některých pozorovatelů souvisí se skutečností, že řada mezinárodních investorů kupuje americké vládní bondy kvůli atraktivnějšímu výnosu – a kvůli tomu, klesá i úroveň delších sazeb, kterou zaceňuje trh. Troufám si tvrdit, že v průběhu příštího roku uvidíme určitý „repricing“ – trh přehodnotí tyto sázky na výši sazeb směrem k odhadům Fedu. Toto přehodnocování může být spojeno s turbulencemi na akciových trzích. V současnosti se akcie nachází na vysokých úrovních právě z důvodů, že investoři očekávají nízké úrovně terminálních sazeb a dlouhých dluhopisových výnosů. Růst delších výnosů může srazit dolů kurzy akcií mladých (a ztrátových) technologických firem.

Výhled ilustruje rozdíl mezi sazbami, které očekává Goldman Sachs (i Fed) a tím, co si aktuálně o delších sazbách myslí trh

Zdroj: Goldman Sachs

Moneta: valná hromada

Dnes se uskuteční valná hromada Monety. Bude se hlasovat o nové fúzi se skupinou Airbank. Existuje důvod předpokládat, že tentokrát sloučení projde. Proxy poradci ISS a Glass Lewis novou verzi transakce podpořili. Velcí institucionální investoři tak nyní nemají důvod hlasovat proti fúzi. Hlasovací aritmetika signalizuje, že PPF společně se subjekty, které na minulé VH hlasovaly stejně, má slušnou šanci získat 67 % většinu nutnou pro prosazení transakce. V rámci nového návrhu budou mít všichni akcionáři možnost upsat za každé dvě akcie, které drží, jednu novou za částku 82 korun. PPF se ji poté zavazuje odkoupit za 90. Pokud by na trhu byla vyšší cena, může investor prodat přes burzu. Moneta by jistě měla vyplatit dividendu ve výši 3 koruny na akcii (ze zisku z roku 2020). Ve hře je i další dividenda ve výši 7 korun na akcii – tu však nevnímám jako stoprocentní, protože ČNB může napadnout kapitálovou vybavenost nově vzniklého subjektu. K úpisu nových akcií by mělo dojít v květnu. K dokončení transakce v červenci. Osobně očekávám, že PPF získá kontrolu a bude muset během příští poloviny příštího roku podat povinnou nabídku na převzetí.

Makro

Tento týden vyjde v USA preferovaný inflační ukazatel Fedu, jádrové PCE za listopad. Ukazatel by měl vykázat meziroční tempo růstu 4,5 %, v říjnu dosáhl hodnoty 4,1 %.

Ohlédnutí

Fed

Americká centrální banka pokračuje v jestřábím obratu v politice. Tapering od ledna zrychlí na tempo $30 mld. / měsíc. Dluhopisové nákupy tak definitivně skončí během 1Q22. Po té je volná cesta k zahájení hikingového cyklu. Podle oficiální prognózy amerických centrálních bankéřů dojde v příštím roce ke trojnásobnému zvednutí úroků. Načasování prvního hiku připadá na březen (šance 55 %) nebo květen (87%). Zasedání mělo jednoznačně jestřábí vyznění. Powell například zmínil, že dosažení plné zaměstnanosti není nezbytnou podmínkou pro první hike. Šéf Fedu dokonce začal hovořit o snižování bilance – k zahájení tohoto procesu by podle některých investičních bank mohlo dojít již ve 4Q22. Navzdory jestřábímu tónu předvedly akcie v bezprostřední reakci na zasedání mohutný růst. Hlavním důvodem pro toto poněkud neintuitivní chování indexů je zejména rétorika Powella, který zmínil, že tapering musí probíhat s ohledem na finanční stabilitu a měnové podmínky. Akciím rovněž pomohl pokles tržního pricingu delších sazeb (např. 3 roky) po zasedání. Před setkáním trh zaceňoval, že na konci roku 2024 budou sazby na úrovni 1,5 %, po zasedání implikuje úroky ve výši 1,3 %. To je hluboko pod dot plotem – medián pro konec 2024 dosahuje 2,1%.

Dot plot (oficiální prognóza Fedu) revidován prudce nahoru – zejména v roce 2022

Zdroj: Bloomberg

ECB

Evropská centrální banka dle očekávání navýší objemy nákupů aktiv v rámci běžného dluhopisové programu (APP) v březnu 2022, tedy poté co dojde k ukončení protipandemického programu (PEPP). V rámci APP nyní nakupuje ECB €20 mld. měsíčně. Ve 2Q22 bude ECB v rámci APP nakupovat bondy v objemu €40 mld. /m, ve 3Q za €30 mld. /m a od 4Q €20 mld. /m. Ukončení APP není navázáno na konkrétní datum, ale spíše na plnění monetárních cílů. Pro srovnání v rámci PEPP aktuálně nakupuje ECB bondy za cca €70 mld. /m. Přestože nový plán nákupů představuje určité snížení, jde stále o velmi holubičí vyznění zasedání. ECB věří, že inflace v příštím roce dosáhne v průměru 3,2 %. V roce 2023 by měla zpomalit na 1,8 % a nacházet se pod cílem ECB. Proto frankfurtská instituce prozatím neplánuje zvyšovat sazby. ECB taktéž bude prostředky z PEPP (maturity nebo kupóny dluhopisů) reinvestovat do roku 2024. To umožní poskytnout částečnou podporu řeckým vládním bondům, které by ECB v rámci APP nakupovat nemohla (neinvestiční stupeň).

S&P 500: Pohyby dle sektorů

Stoxx Europe 600: Pohyby dle sektorů

Zdroj: Bloomberg

Indexy pohyb

Zdroj: CYRRUS, a.s.

Sdílení článku:

Čtěte více

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.07.2021
Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Na červencovém setkání centrální bankéřů se žádná zásadní změna neočekává. Většina trhu se přiklání k názoru, že k případnému oznámení redukce tempa nákupů v rámci PEPP dojde až v září, kdy budou k dispozici aktualizované prognózy. Samotná změna inflačního cíle na symetrický by neměla mít bezprostřední vliv na monetárně politická rozhodnutí. Strategická revize se projeví spíše uvolněnější politikou v delším období. I tak investoři vyčkávají na komentáře centrálních bankéřů – budou sledovat jednotnost bankovní rady v pohledu na měnovou politiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.09.2022
Během minulého týdne burzy silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 4,8 %, což představuje nejhorší týdenní výkonnost od půlky června. Nicméně z velké části jde o korekci růstu z týdne předešlého, pro který se velmi obtížně hledá fundamentální ospravedlnění. Aktuálně se obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 25 bodů. Hlavním kurzotvorným faktorem budou zasedání centrálních bank, které v uplynulých týdnech naladily jestřábí tón.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.10.2020
V Evropě naplno propuká druhá vlna covid-19. Řada států reportovala rekordní přírůstky nových infekcí a jejich vlády přistupují k opatřením společenského distancování. Přestože aktuálně většina vlád stále odmítá plošné lockdowny, epidemiologická situace naznačuje, že se jim zřejmě nevyhnou. Ekonomové přistupují k dalším redukcím odhadů očekávaného hospodářského výkonu eurozóny. Po předpokládaném růstu ve 3Q, které se neslo ve znamení oživení, může následovat opětovný kvartál padajícího HDP. Hrozí, že se ekonomika eurozóny navrátí nad svou před-covidovou úroveň později než na konci roku 2022.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.12.2022
Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 odepsal 2,1 %. Nyní se SPX obchoduje cca 20 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita opět vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Aktuální výprodeje souvisí se zasedáním Fedu a ECB. Ty pohřbily naděje na brzké uvolňování měnové politiky. Aktuálně jsou akcie stále na vysokých hodnotách a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Dalším faktorem, který rozhodne o směřování trhů bude výsledková sezóna za 4Q.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.4.2021
Velké americké banky zaznamenaly excelentní kvartál. Reportované zisky překonaly prognózy o desítky procent. Za optimistickými čísly stálo především rozvolňování rezerv a silná aktivita v segmentu investičního bankovnictví. Jediným problematickém bodem se pro peněžní ústavy ukázal pomalejší růst poptávky po úvěrech. Za slabší růstem se skrývá určitá přetrvávající nejistota, které vede k neochotě se více zadlužovat. Roli hrají i fiskální stimuly americké vlády, které do jisté vytlačují například spotřebitelské úvěry. Tento týden budou investoři bedlivě vyhlížet výsledky Netflixu. Zajímavé bude, zda firma dokáže udržet pandemické trendy ve vývoji předplatitelů. Očekává se, že poskytovatel streamovacích služeb přidal v tomto kvartálu více než 6 milionů nových předplatitelů. Firmy, které v rámci S&P 500 reportovaly své výsledky (zatím pouze 8 % firem), překonaly konsensus trhu v průměru o 55 %. Meziročně se tak jejich profity zvedly o téměř 100 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.8.2019
Deeskalaci obchodních tenzí opět vystřídaly mírné komplikace. Někteří představitelé Trumpovy administrativy by obchodní dohodu rádi podmínili uklidněním situace v Hong Kongu. Čína považuje dění na ostrově za vnitřní záležitost a je na podobné komentáře extrémně háklivá. Další olej do ohně přilévají slova Donalda Trumpa ohledně společnosti Huawei. Podle amerického prezidenta by neměla být prodloužena výjimka pro americké firmy, které čínské telekomunikační společnosti dodávají software a komponenty.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.03.2023
Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 poklesl o 1,4 %. Volatilita během minulého týdne vzrostla nad hranici 27 bodů. Evropské akcie odepsaly 3,8 %. Na starém kontinentě se v závěru týdne šířila nervozita s ohledem na situaci kolem Credit Suisse. Americké akcie držel nad vodou pokles dluhopisových výnosů a s ním spojený měně agresivní výhled Fedu. Domníváme se, že trh nakonec výhled úroků opět přecení. Korekci na amerických akciích tak vnímáme jako silně pravděpodobnou.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.06.2022
Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,8 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od března 2020. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 31). Klíčovým faktorem je globální utahování měnové politiky – kromě Fedu zvyšovala sazby i BoE a překvapivě i Švýcarská centrální banka. Přestože Powell investory uklidňoval, hrozí, že reálně bude muset Fed udělat více. Tento týden bude bohatý na vyjádření amerických centrálních bankéřů (viz. tabulka).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.09.2021
Za poslední oběť čínských regulátorů padly společnosti zabývající se estetickou chirurgií. Ty nezapadají do konceptu společné prosperity, kterou čínské vedení nyní vehementně prosazuje. Ztrácely taktéž akcie provozovatelů kasin, jelikož se autority zaměřují i na hazardní hry. Tvrdě postupují regulátoři i v případě Alipay. Již v minulosti požadovali rozdělení společnosti. Nyní navíc chtějí, aby Alipay poskytla dozorovým orgánům uživatelská data. Pozorovatelé mají na regulaci různé názory. První skupina tvrdí, že Čína pouze dohání západní trhy. Začala však pomalu a proto nyní musí jednat rázně. Druhá skupina vnímá tyto snahy jako jednoznačné ambice vlády dominovat i soukromému sektoru. Investice do čínských firem nyní vnímáme jako velmi rizikové.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.4.2020
Ropa WTI padá o téměř 19%. Důvodem jsou přetrvávající obavy z naplnění skladovací kapacity. Navzdory dohodě o snížení produkce stále převažuje efekt snížené poptávky pod vlivem koronavirové pandemie. Bezprostřední pokles souvisí s expirací dubnových futures kontraktů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.5.2019
V centru pozornosti zůstává politika kolem obchodních válek. Žádná jednání nejsou naplánována, ale hra je rozehrána a Trump označil tento týden jako „Světový obchodní týden“ (World Trade Week).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.7.2020
Nárůst nových infekcí stále neubírá na intenzitě. Například Kalifornie zpomaluje rozvolňování restriktivních opatření. I některé evropské státy, například Španělsko, opět zavádí preventivní opatření. Obecně však lze říci, cílem všech států je zabránit plošným karanténám a výjimečným stavům. Proto trhy nevnímají druhou vlnu covid-19 jako extrémní hrozbu. Zvýšený výskyt nových infekcí však může zbrzdit probíhající ekonomické zotavení a ohrozit sektory, které jsou navázány na cestování ruch.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.10.2019
Francouzský prezident kategoricky vyloučil, že by mohlo dojít k posunutí deadlinu pro Brexit. Následující jednání budou tedy zajímavá. Nelze vyloučit ani Brexit bez dohody, nicméně hlavním scénářem stále zůstává dohoda či posunutí termínu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.11.2022
Během minulého týdne burzy mírně korigovaly. S&P 500 odevzdal 0,7 %. Ve čtvrtek předvedly indexy nejlepší růst od jara 2020. Nyní se SPY obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se nachází pod hranici 25 bodů. Růst v předchozích týdnech vyvolal inflační čísla. Investoři zapojily část cashe, který drželi na svých portfoliích. Zůstává otázkou, jak nakonec bude Fed reagovat – prohlášení Bullarda naznačuje, že monetární autority nemusí tak rychle přejít k benevolentnější měnové politice.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 2.12.2019
Po tříměsíční pauze dnes americké ministerstvo obchodu vydá aktualizované stanovisko, jak reagovat na francouzskou digitální daň. Reálnou variantou zůstává další prodloužení statusu quo – tedy žádná cla. Teoreticky připadají v úvahu daně na francouzská vína. Situace kolem digitální daně může přispět k eskalaci obchodních tenzí mezi USA a EU. Zatím se domnívám, že není v zájmu Donalda Trumpa vést válku na dvou frontách.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.2.2022
V posledním týdnu určovala trhům rytmus právě geopolitika. Situace se během uplynulého týdne spíše zhoršovala, řada pozorovatelů vnímá narůstající šance invaze. Během včerejška mělo skončit ruské vojenské cvičení v Bělorusku, nicméně ruské jednotky zůstanou v zemi i nadále. Pozitivní zprávou je, že Putin i Biden souhlasí se summitem, který se snaží zaranžovat francouzský prezident Macron – v reakci na ni přidávají futures na S&P necelé procento.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.3.2022
Lze konstatovat, že se válka přesunula do poziční fáze. Ani jedné straně se nepovedl zásadnější průlom. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Jde vidět, že obě strany konfliktu prozatím nechtějí příliš ustupovat ze svých požadavků. Uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO se jeví jako čím dál méně pravděpodobné.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.04.2024
Burzy během minulého týdne korigovaly S&P 500 odepsal 3,0 %. Jde o nejvýraznější týdenní pokles od března 2023 (reakce na kolaps SVB). Poprvé za dva měsíce index propadl pod psychologickou hranici 5 000 bodů. Stoxx Europe 600 ztratil 1,5 %. Geopolitika zafungovala jako spouštěč korekce – nicméně vedla spíše ke změna sentimentu, samotná geopoliticky-sensitivní aktiva příliš neoslabovala (viz níže). Investory znervóznila inflace a více jestřábí Fed.

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.15 %		USD	4.50 %
	GBP	4.25 %		AUD	4.10 %
	CAD	3.00 %		NZD	3.50 %
	CHF	0.00 %		JPY	0.50 %

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: