Úterý 18. květen 2021 19:20
reklama
Capital.com
reklama
XTB forum 2021
reklama
BOSSA ebook analyza

Ranní okénko - Březnová data ucelí pohled na první kvartál

03.05.2021 08:59  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Aktuální hodnoty měny/komodity:

 

 

Aktuál

EUR/CZK


25,85

USD/CZK

21,48

EUR/USD

 

1,203

USD/PLN

3,786

Ropa Brent

USD/barel

66,28

Zlato

USD/unce

1779

Aktualizováno

8:56

Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sada dat HDP ze závěru minulého týdne přinesla příjemné překvapení. Ekonomika ČR se v prvním čtvrtletí propadla o 0,3 % k/k a předčila tak konsensus tržního odhadu (-0,8 % k/k). Povzbudivá by měla být i várka tuzemských ekonomických dat za březen (průmysl a maloobchod) v tomto týdnu. Za poslední dobu jsme si zvykli na záporná čísla, teď už ale lze počítat až s dvouciferným růstem. Půjde však o statistický efekt nízké srovnávací základny z minulého roku, a ne o zlepšení situace. Přeci jen byla ekonomika v březnu nadále zužována restrikcemi.

Kalendář dnes ráno odstartovaly německé maloobchodní tržby byly v březnu meziročně vyšší o 11 % a únorový pokles zmírnila revize. Nejednalo se ovšem pouze o statistický efekt srovnání s propadem s březnem 2020. Tehdy byly tržby meziročně ještě o 1,1 % r/r vyšší. Meziměsíčně došlo k růstu o 7,7 %.

Dalším údajem bude české PMI ve zpracovatelském sektoru pro měsíc duben. Již dostupný výsledek pro eurozónu ukázal na další mírné zlepšení, což vede k optimismu i pro tuzemskou edici indexu. Navíc PMI opět podpoří napjatá situace v dodavatelských řetězcích (například prodlužování dodávek materiálu), kterou metodika indexu vyhodnocuje jako přehřívání sektoru, i když se ve skutečnosti jedná o důsledky pandemických opatření.

V úterý se dočkáme pouze ekonomických dat z USA. Březnová statistika zahraničního obchodu by měla ukázat po slabším únorovém výsledku na růst exportů i importů. Průmyslové zakázky pravděpodobně vzrostly o 1,3 % po předchozím poklesu o 0,8 %.

Ve středu dorazí údaj o březnových cenách výrobců v eurozóně. Jak již ukázala tuzemská data, lze očekávat svižný růst, který reflektuje tlaky na ceny vstupů k nímž dochází za kombinace plnících se objednávkových knih a chybějícího výrobního materiálu. Medián trhu ukazuje na meziměsíční růst cen výrobců o 1,1 %, meziročně o 4,2 % po 1,5 % v únoru.

Důležitá data dorazí také z USA. Statistika zaměstnanosti v soukromém sektoru ADP by měla ukázat na tvorbu nových pracovních míst, především v sektoru služeb, kde se firmy s postupným rozvolňováním restrikcí připravují na silnou poptávku. Dále se dozvíme výsledek indikátoru ISM pro sektor služeb, který v dubnu pravděpodobně znovu mírně vzrostl.

Čtvrtku dominují česká data. Maloobchodní tržby podle nás v březnu vykážou +15,8 r/r včetně prodejů aut (statistika registrací nových vozů za březen je povzbudivá) a +9,3 % r/r vyjma aut. Data budou ovlivněna poklesem z minulého roku, ale spotřeba domácností (měřena týdenními objemy karetních transakcí) v poslední době ožívá.

Odpoledne je na řadě měnověpolitické zasedání ČNB. Úrokové sazby zůstanou beze změny a od minulého zasedání nečekáme ani posun k rétorice signalizující brzké navýšení sazeb. Na tiskové konferenci bude guvernér Rusnok pravděpodobně reflektovat nad lepším než očekávaným výkonem ekonomiky v 1Q21. Na druhé straně by ale mohlo zaznít, že rozsah a rychlost ekonomického zotavení je nejistá. Indikací postoje ČNB bude nová makroekonomická prognóza.

V pátek bude trh sledovat statistiku z amerického trhu práce. Dorazí ale také výsledek českého průmyslu a zahraničního obchodu za březen. Očekáváme, že oba sektory nadále limitovaly problémy na straně nabídky v podobě chybějících vstupů do výroby. A díky vzájemné propojenosti platí, že zádrhely v průmyslu jsou následně reflektovány i v exportu. Očekáváme tak, že průmyslová produkce zhruba stagnovala. Nicméně propad z minulého roku a letos v březnu jeden pracovní den navíc ji ale napomůžou pravděpodobně až k dvoucifernému růstu. 

Pohled zpět:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Česká ekonomika ukázala nad očekávání vysokou odolnost. Podle předběžného odhadu ČSU poklesla mezikvartálně jen o 0,3 % a pokořila tak konsensus 0,8 %. Co stálo za lepším výsledkem v tuto chvíli nelze s jistotou určit, jelikož ještě nejsou k dispozici jednotlivé složky HDP. V prvním čtvrtletí jsme počítali s poklesem spotřeby domácností a nižší investiční aktivitou. Je ale možné, že pokles byl nakonec mírnější. Naopak podporu HDP dodala vládní spotřeba a zahraniční obchod, i když v porovnání se závěrem minulého roku o něco méně. 

O trochu lépe než se čekalo si vedla i ekonomika eurozóny (-0,6 % k/k, tržní odhad -0,8 % k/k). Situace byla ale odlišná napříč státy. Například Německo, jež relativně brzy zavedlo přísnější protipandemická opatření, zaznamenalo pokles HDP o 1,7 % k/k. Oproti tomu například HDP Francie, která ke zpřísňování přistoupila později, vzrostlo o 0,4 % k/k.

Dnešní makroekonomické ukazatele:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Čas

Země

Údálost

 

 

 

 

 

RB/RBI

Trh

Předchozí

 

 

 

 

9:30

ČR

PMI v průmyslu (duben, v b.)

59,1

59,0

58,0

 

 

 

 

Co bude:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PO: ČR PMI ve výrobě, ČR údaje o státním rozpočtu za duben
ÚT: USA zahraniční obchod, USA průmyslové zakázky
ST: EUR index cen průmyslových výrobců (PPI), USA zaměstnanost v soukromém sektoru, USA indexy PMI a ISM v sektoru služeb
ČT: ČR maloobchod, ČR měnověpolitické jednání ČNB, SRN průmyslové objednávky, EUR maloobchod, USA týdenní počet o počtech žád. o podp. v nezam.
PÁ: ČR průmyslová výroba, ČR zahraniční obchod, SRN průmyslová výroba, SRN zahraniční obchod, USA počet pracovních míst a míra nezaměstnanosti 

Autor: David Vagenknecht, analytik

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Editor: Vít Hradil, analytik

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ranní okénko - Americký podpůrný balíček schválen
    Kongres Spojených států včera podle očekávání schválil podpůrný ekonomický balíček v hodnotě 900 mld. dolarů, který zahrnuje mimo jiné přímou platbu 600 dolarů jednotlivým Američanům, navýšení podpory v nezaměstnanosti či dodatečné výdaje ve prospěch zdravotního systému. Ačkoliv se jedná o druhou největší jednorázovou vládní ekonomickou injekci v americké historii (první příčka patří programu v hodnotě 2,3 bilionu dolarů z letošního jara), již nyní se množí volání po další podpoře, která zřejmě bude mezi prvními významnějšími kroky nastupující Bidenovi administrativy.
  • Ranní okénko - Americký prezident znervózňuje trh
    Dnes český statistický úřad zveřejní, jak si v srpnu vedla průmyslová výroba a zahraniční obchod. Očekáváme, že zotavování českého průmyslu z karanténního propadu v srpnu zpomalilo. Konkrétně počítáme s meziročním poklesem o 6,2 % oproti předchozím červencovým meziročním ztrátám ve výši 5,0 %. Na druhé straně předpokládáme, že si bilance zahraničního obchodu v srpnu oproti červenci polepšila o necelé čtyři miliardy na celkových 17,3 miliard korun.
  • Ranní okénko - Americký průmysl během pandemie patrně mírně snížil tempo
    Dnešní ekonomický kalendář nabídne údaje z ekonomiky USA. Z tuzemska ani z eurozóny žádná důležitá data nedorazí. Koronavirová situace se opět ubírá nepříznivým směrem, Česko tak od pátku přejde do 4. stupně protiepidemického systému spojeného se zpřísněním restriktivních opatření.
  • Ranní okénko - Americký průmysl stále zaostává za maloobchodem, odchylka by se však měla snižovat
    Ekonomických dat z tuzemska a eurozóny bude v příštích dnech poskrovnu. Jedinou událostí na českém kalendáři je dnešní zveřejnění indexu cen průmyslových výrobců za říjen. Pozornost pak bude upoutána na domácí epidemický vývoj a geopolitiku. V eurozóně bude trh sledovat pokračování jednání o brexitu, která minulý týden nebyla uzavřena s nikterak velkým pokrokem. V Asii včera byla podepsána dohoda o volném obchodu mezi 15 zeměmi. Z USA kromě ekonomických dat očekáváme „více“ oficiální výsledek prezidentských voleb.
  • Ranní okénko - Americký výrobní sektor si drží dobrou kondici
    Americká Sněmovna reprezentantů včera vyhověla prezidentu Trumpovi, když schválila změnu v záchranném ekonomickém balíčku, podle které by přímá finanční pomoc jednotlivým Američanům měla narůst z původně navrhovaných 600 na 2000 dolarů. Úprava nyní poputuje do Senátu, kde se čeká odpor významné části Trumpových republikánských spolustraníků. Pokud by přesto byla schválena, znamenala by dodatečné výdaje ve výši přes 450 mld. dolarů.
  • Ranní okénko - Američtí zpracovatelé dál hlásí silnou expanzi
    Dnes na programu mnoho významnějších makroekonomických událostí není a jedinou výjimkou bude sada informací o vývoji v eurozóně. Její bilance zahraničního obchodu by v březnu podle odhadů měla prakticky zopakovat únorový výsledek a dosáhnout přebytku 18,7 mld. EUR. Dočkáme se i zpřesněného odhadu vývoje hrubého domácího produktu. Ten podle první informace vykázal v prvním čtvrtletí letošního roku mezikvartální pokles o 0,6 % a za loňskem tak zaostal o 1,8 %.
  • Ranní okénko - Američtí zpracovatelé dál šlapou na plyn
    Prvním dnešním makroekonomickým indikátorem bude v dopoledních hodinách průzkum ekonomické důvěry v eurozóně za měsíc březen. Souhrnný index by podle odhadu trhu měl přinést mírné zlepšení z únorových 93,4 na 96 bodů, přičemž kromě průmyslu, který téměř bez přestávky roste již od loňské jarní vlny pandemie, by se měly pomalu přidávat i služby. I pokud by se tržní očekávání naplnila, celkový index by i nadále zůstal poměrně hluboko pod předkrizovou úrovní poblíž 104 bodů i pod pětiletým průměrem, který činí 103,3. Zkušenosti z minulého týdne, kdy příjemně překvapily výsledky německého indexu nákupních manažerů i IFO indexu, ovšem dávají naději na překonání odhadů i tentokrát. Mezi evropskými podnikateli se totiž navzdory zádrhelům v procesu očkování populace evidentně šíří opatrný optimismus.
  • Ranní okénko - Brexitové drama pokračuje
    Týden zahájí pondělní informace o prosincové spotřebitelské důvěře v eurozóně. Ta se po jarním drtivém propadu stačila během léta zotavit jen částečně a s příchodem druhé vlny pandemie pochopitelně začala opět ztrácet. Poslední údaj z listopadu činil -17,6 bodu a pro prosinec trh očekává přibližnou stagnaci. Naši vídeňští kolegové jsou pak ještě mírně pesimističtější, když vyhlížejí pokles indexu na -18,2 bodů. Vzhledem ke zpoždění mezi sběrem dat a jejich zveřejněním je pak vysoce pravděpodobné, že skutečná nálada evropských spotřebitelů je ještě o něco chmurnější, jelikož průzkum nebude reflektovat nejčerstvější vlnu ekonomických omezení, které před Vánoci přibývají napříč evropskými zeměmi.
  • Ranní okénko - Britská dolní komora Johnsonovi kývla
    Dnes se dozvíme výsledek zářijového ZEW indexu z Německa a eurozóny. V Německu trh vyhlíží obrat v předchozím stoupajícím trendu, když si od složky očekávání slibuje pokles ze srpnových 71,5 na 69,5 bodu. Naopak hodnocení současné situace by se mělo citelně zlepšit přibližně o 9 bodů, což by ovšem znamenalo nadále bídných -72,0 bodu.
  • Ranní okénko - Britský parlament dnes zřejmě schválí brexit
    Poté co členské státy Evropské unie jednomyslně odsouhlasily podobu dohody o brexitu se zdá, že tato dostane zelenou i v britském parlamentu. Tamnímu premiérovi Borisi Johnsonovi se podařilo získat na svou stranu i radikálnější křídlo v rámci konzervativní strany a dnešní hlasování by tak mělo rozvodový taneček formálně završit.
  • Ranní okénko - Celková a jádrová inflace na rozcestí
    Následující dny nás čeká hned několik důležitých tuzemských dat včetně únorové míry inflace. Nudit nebude ani ekonomický kalendář eurozóny. K jednacímu stolu zasedne ECB a dorazí také údaje z průmyslu. Finanční trh bude nadále bedlivě sledovat růst dluhopisových státních výnosů, který se nevyhnul ani těm domácím.
  • Ranní okénko - Celní spor EU-USA pokračuje
    Letošní makroekonomický kalendář zakončíme pohledem na stav amerického trhu práce. V týdnu končícím 26. prosince by se na něm podle tržních odhadů mělo objevit 835 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, tedy o přibližně 30 tisíc více než v týdnu předchozím. Pokračujících žádostí by pak mělo být evidováno 5,39 milionu, což by také představovalo mezitýdenní nárůst. Na americké poměry astronomické počty nezaměstnaných jsou pochopitelně způsobeny pandemií a jejich předchozí optimistický klesající trend se v poslední době pozastavil úměrně opětovnému zhoršování epidemické situace. Pro srovnání, koncem roku 2019 přibývalo nových žadatelů v jednom týdnu zhruba 220 tisíc, a pokračujících žádostí bylo 1,7 milionu.
  • Ranní okénko - Cenové tlaky ve výrobním sektoru sílí
    Týden zahájíme německým Ifo indexem pro měsíc únor. Trh ani RBI nepočítá s výraznějším pohybem jak v subindexu hodnocení aktuální situace, tak ani ve vpředhledící složce. Důvodem je, že index slučuje data ze sektoru služeb i průmyslu, jejichž protichůdný vývoj by měl konečný výsledek vybalancovat.
  • Ranní okénko - Ceny průmyslových výrobců v eurozóně zůstávají utlumené
    Dnešek nenabízí z české ekonomiky žádné události, dochází ovšem k posunu tabulky PES na třetí stupeň, což mimo jiné znamená otevření obchodů a služeb. Naši pozornost tak obrátíme k dění v eurozóně a USA.
  • Ranní okénko - Ceny ve výrobě v USA dokreslí pohled na inflační tlaky
    Dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání ECB a ceny průmyslových výrobců v USA, které doplní včera zveřejněnou statistiku cen spotřebitelských. Očekávané vzedmutí inflace dorazilo v plné síle a nárůstem o 0,8 % m/m překonalo tržní odhad (0,2 % m/m). Akciové trhy reagovaly korekcí dolů, výnosy amerických dluhopisů vzrostly a dolar posílil vůči euru i koruně. Průmyslová výroba v eurozóně zaostala za očekáváními.
  • Ranní okénko - Ceny výrobců nabírají tempo
    Jedinou významnější makroekonomickou událostí dnešního dne bude zveřejnění březnového údaje o vývoji cen průmyslových výrobců v tuzemsku. Ty budou podle nás taženy hlavně cenami produktů navázaných na zdražující ropu a svou roli sehrají i zádrhely v dodavatelských řetězcích. Po ještě relativně umírněné cenové dynamice z února (1,4 % meziročně), tak očekáváme svižné zrychlení až na 2,8 %, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo 0,9 %. Se svým odhadem se tak nacházíme mírně nad konsenzem trhu, ovšem dnes ráno zveřejněný údaj z Německa, který právě tržní odhady citelně předčil, naznačuje, že bychom se překvapivě svižné cenové dynamiky mohli dočkat i u nás.
  • Ranní okénko - Ceny výrobců si patrně udrží svižné tempo i v nejbližších měsících
    Podrobněji jsme se březnové statistice cen českých výrobců věnovali v komentáři. Ceny výrobců v průmyslu meziměsíčně přidaly 1,4 %, oproti předchozím 0,7 %, čímž se meziročně dostaly na 3,3 %, po minulých 1,4 %. Za celé první čtvrtletí si v průměru připsaly +1,6 % r/r. Kromě vyšších cen energií (+5,6 % r/r), přispělo k celkovému březnovému růstu průmyslových cen také zdražení meziproduktů (+5,4 % r/r). Vývoj tak reflektuje růst cen komodit zejména ropy či například kovů, jež vede k vyšším nákladům. K růstu cen došlo i v ostatních kategoriích – ve stavebních pracích o 1,9 % r/r (v únoru o 1,8 %) a v zemědělství o 0,4 % r/r (v únoru ještě pokles o 1,6 %). Ke zvolnění meziroční dynamiky cen došlo pouze ve službách v podnikatelské sféře, z 1,4 % na 0,7 %.
  • Ranní okénko - Čeká nás den nabitý informacemi
    Dnes se dozvíme údaj o českém indexu nákupních manažerů ze zpracovatelského sektoru. Na rozdíl od mnoha jiných evropských zemí se v tuzemsku po jarní vlně pandemie dosud nepodařilo překročit padesátibodovou hranici oddělujícího útlum od expanze. Trh věří, že k jejímu prolomení dojde právě dnes, když vyhlíží nárůst ze srpnových 49,1 na 51 bodů.
  • Ranní okénko - Česká vláda představila kompenzační programy
    Evropský datový kalendář je dnes prázdný a sledovat tak budeme spíše dění za oceánem. Ze Spojených států dorazí dvě sady předstihových indikátorů, přičemž od Empire State indexu zpracovatelů se čeká zhoršení hodnocení současných podmínek z předchozích 17 na 14 bodů, zatímco Philadelphia Fed index by měl stagnovat poblíž 15 bodů. V obou případech se již jedná o hodnoty, které byly běžné v dobách před příchodem koronaviru. Naopak americký trh práce se z pandemie ještě zdaleka nevzpamatoval, když se na něm každý týden objevuje přes 800 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti. Nejinak by tomu podle trhu mělo být i tentokrát, čeká se jen mírné snížení z předchozích 840 na 825 tisíc.
  • Ranní okénko - Český maloobchod pod tíhou protiepidemických opatření
    Nastávající týden přinese z tuzemské ekonomiky údaj o vývoji spotřebitelských cen a tržbách v maloobchodu. Tato várka dat dorazí také z USA, kde bude navíc zveřejněn výsledek průmyslu. Koncem týdne si pozornost trhu si získá zvolený prezident J. Biden, který upřesní plán na podporu ekonomiky. Díky demokratické většině (i když těsné) v Senátu trhy vyhlížejí možnost výraznější fiskální podpory. Datový kalendář eurozóny je prázdnější a nabídne především informaci o průmyslové výrobě a také záznam z prosincového jednání ECB.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple Trading VIP zona