Týdenní zpráva o koruně: Lepší data, další zisky

Tento týden je pro korunu opět úspěšný. Kurz české měny k euru se přiblížil 25,50. Trh ovlivňovaly zprávy z domácí ekonomiky, které sice nebyly ve všech případech dobré, ale pozitivní dojem převládl. Koruna svou výkonností překonává okolní měny, přestože zlotému na konci týdne pomohla centrální banka.

Negativní zprávy z domácí ekonomiky přinesly finální údaje o HDP, které ukázaly, že recese byla v prvním kvartále ještě hlubší, než ukazovala předběžná data. Už ta přitom zaostala za odhady. Na druhou stranu je to pohled o kvartál zpět a novější čísla už jsou nadějnější.

Pozitivně překvapil dubnový vývoj maloobchodních tržeb, průmyslové výroby i zahraničního obchodu. Technickou podporou byl sice v dubnu vyšší počet pracovních dní, takže data tolik neoslní, přesto ale dokázala překonat odhady a mohou tak vylepšit představy o vývoji domácí ekonomiky. Dobrou zprávou je především oživení vývozu a slušný nárůst průmyslových zakázek. Vedle toho index nákupních manažerů stoupl nepatrně nad zlomových padesát bodů, tedy do oblasti ukazující na stagnaci (nepatrný růst) aktivity v průmyslu za květen.

Na světových trzích už pár týdnů rostou očekávání o vývoji ekonomik. Zpočátku šlo hlavně o USA a Japonsko, ale opatrně se přidává i eurozóna. Spolu s tím přišly výprodeje dluhopisů, ale nedaří se ani akciím, když stoupla pravděpodobnost, že centrální banky přestanou tolik stimulovat ekonomiky. Koruna na lepší výhled zareagovala posílením. I v jejím případě vstupuje do hry měnová politika, když dál klesá pravděpodobnost devizové intervence. To potvrzují i nová data z domácí ekonomiky. Navíc to vypadá, že koruna profitovala z výprodejů polského zlotého.

Polská měna zůstala pod tlakem a své ztráty rozšířila po jednání centrální banky. Guvernér Belka řekl, že oslabení měny není znepokojivé, a naznačil, že sazby mohou ještě dál klesat. Po dvou dnech ale centrální banka vstoupila na trh a intervenovala ve prospěch zlotého. Slova a činy tak šly přímo proti sobě. Intervence nebyla velká a zlotý prakticky jen zbavila ztrát z posledních dní.

Příliš se během týdne nedařilo forintu, ačkoli data o maďarských maloobchodních tržbách a průmyslové výrobě byla slušná a očekávání překonala.

Eurodolar tento týden postupoval rychleji vzhůru. Hlavními událostmi byly jednání ECB a zveřejnění amerických čísel z trhu práce. Jednání Evropské centrální banky nepřineslo překvapivé informace. Banka je připravena dál ekonomiku podpořit a to včetně mimořádných nástrojů. Současná situace jí ale umožňuje vyčkat, takže po minulém snížení sazeb se další akce nekoná. Pokud se nové informace z ekonomiky budou zlepšovat, banka by ke svým nástrojům nesáhla ani nadále. Euru přinesla konference ECB posílení.

Stejný efekt měly spíše negativní informace, které během týdne chodily z americké ekonomiky a naznačovaly, že trh práce zřejmě nesplní předpoklady na další zlepšení. Obavy se však nakonec nepotvrdily. Data byla smíšená, lehce převažuje pozitivní dojem. Omezení QE tak zůstává ve hře a očekávání tohoto kroku po číslech z trhu práce dál neklesnou. Přesto report přinesl eurodolaru pouze omezenou korekci.

Příští týden jsou z domácí ekonomiky na programu údaje o inflaci a nezaměstnanosti. Pokud by spotřebitelské ceny navzdory předpokladu stability začaly klesat, mohla by koruna negativně reagovat kvůli obavám z deflačních tlaků, jinak by ale čísla vliv mít neměla.

Světový kalendář není tak nabitý jako tento týden. Sledovat se budou americké maloobchodní tržby a spotřebitelská důvěra. Lepší tvorba pracovních míst a růst celkového objemu mezd dávají prostor pro zvyšování spotřebitelské poptávky, což by měl doložit i maloobchod, kde se čeká zrychlení tržeb oproti dubnu.

Do hry v úvodu týdne vstoupí také víkendová data o čínské průmyslové výrobě. Bez zajímavosti nebude ani to, zda se americkému průmyslu, kde se situace stále moc nelepší, v květnu dařilo růst.