Na trhu s mědí se rýsuje squeeze: Zásoby na LME klesly o více než 40 %, USA hromadí měď a Čína zvyšuje dovozy 🔥

Trh s mědí se rychle utahuje a kombinace silných dovozů do Spojených států, rostoucí poptávky v Číně a prudkého poklesu zásob na Londýnské burze kovů vytváří prostředí, které může cenu vytlačit k novým historickým maximům. Futures v Londýně se tento týden znovu dostaly nad 14 000 USD za tunu a část obchodníků očekává průraz nad dosavadní rekord v oblasti 14 500 USD.

Tentokrát růst není tažen jen spekulativní poptávkou, ale především narušením globálních toků kovu. USA přitahují stále více mědi kvůli očekávání rozhodnutí o případných clech, zatímco Čína současně zvyšuje dovozy kvůli nedostatku domácí nabídky. Výsledkem je tlak na zásoby mimo americký trh a rostoucí napětí v Londýně i Asii.

Zásoby LME se propadly o více než 40 %

Zdroj: Bloomberg

Nejvýraznější varovný signál přichází z Londýnské burzy kovů (LME). Zásoby mědi v jejích skladech klesly od května o více než 40 %. V posledních dvou týdnech se téměř každý den vybíraly dávky o velikosti 4 000 až 6 000 tun.

Z grafu je patrné, že zatímco zásoby na Comexu v USA dál výrazně rostou, zásoby na LME i SHFE se pohybují opačným směrem. Americký trh tak absorbuje stále větší množství kovu, zatímco dostupnost zásob pro zbytek světa se zmenšuje.

Mnoho tun mědi opouštějících sklady LME v Taiwanu a Jižní Koreji směřuje podle obchodníků do Číny. Odlevy jsou zároveň patrné i z amerických skladů LME, protože vyšší ceny na Comexu motivují obchodníky k přesunu kovu právě tam.

USA vytvářejí silný cenový magnet

Hlavním důvodem amerických dovozů je nejistota kolem možné celní politiky. Obchodníci čekají, zda prezident Donald Trump rozšíří cla ze zpracovaných měděných produktů také na rafinovanou měď.

Tato nejistota už nyní vytváří silnou arbitrážní příležitost mezi Londýnem a New Yorkem. Ceny na Comexu se dostaly na rekordní úrovně a obchodníci se snaží dostat kov do USA ještě před případným zavedením nových cel.

Pokud by cla nakonec zavedena nebyla, tlak na dovoz do USA by mohl rychle polevit a část kovu by se mohla vrátit směrem do Asie. Pokud však nejistota přetrvá, nebo pokud budou cla skutečně oznámena, tlak na další růst cen může být ještě silnější.

Čínská nabídka slábne

Čína je největším producentem i spotřebitelem mědi na světě, ale její hutě v posledních měsících čelí stále větším problémům. Produkce rafinované mědi v červenci klesla více, než se očekávalo, protože zpracovatelé se potýkají s dražší vstupní rudou a zhoršující se kvalitou vytěženého materiálu.

Dalším problémem je nedostatek měděného šrotu, který tvoří přibližně čtvrtinu čínské produkce rafinované mědi. Recyklační sektor byl narušen přísnější kontrolou fakturace a menší sběrné firmy mají stále větší problémy s administrativou a uzavíráním obchodů.

To omezuje tradiční mechanismus, který obvykle pomáhá při nedostatku primární suroviny. Vyšší ceny běžně motivují k většímu sběru a recyklaci šrotu, nyní však tato pružnost trhu nefunguje tak dobře jako v minulosti.

Backwardation potvrzuje nedostatek kovu

Zdroj: Bloomberg

Napětí na trhu potvrzuje také vývoj cenové struktury na LME. Spread mezi hotovostní cenou mědi a tříměsíčním kontraktem se dostal do backwardation, což znamená, že okamžitě dostupná měď je dražší než kontrakty s dodáním za několik měsíců.

Premium blízkého kontraktu nad tříměsíčním futures dosáhlo až 153,75 USD za tunu, což překonalo úrovně z konce ledna. Taková struktura je typickým signálem krátkodobého nedostatku a silné poptávky po fyzickém kovu.

Současně se tříměsíční cena mědi dostala zpět nad 14 000 USD za tunu. Kombinace rostoucí ceny a prudkého růstu backwardation ukazuje, že problém není jen spekulativní, ale začíná se stále více projevovat i ve fyzické dostupnosti kovu.

Cena může zamířit k 15 000 USD

Analytikové Citigroup upozorňují, že pokud budou odlivy ze skladů LME pokračovat, může se měď v dalších měsících přiblížit až k 15 000 USD za tunu. Klíčovým faktorem bude další krok americké administrativy. Zavedení cel by pravděpodobně vyvolalo ještě větší předzásobení v USA a další přesun kovu z Londýna a Asie. To by mohlo vytvořit skutečný supply squeeze.

Rizikem pro růstový scénář je především chování čínských odběratelů. Ti mají tendenci při příliš vysokých cenách nákupy odkládat, což může krátkodobě omezit další růst. Pokud však problémy čínských hutí a nedostatek šrotu přetrvají, strukturální napětí na trhu může zůstat silné i při slabší poptávce.

Graf mědi (COPPER, D1)

Zdroj: xStation5
 

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Na trhu GBP/USD se vytvořil dlouhý klesající pin bar
  GBP/USD se po odrazu od pětiměsíčního dna na úrovni 1,2298 zotavoval, přičemž cena dočasně překonala 200denní jednoduchý klouzavý průměr (SMA). Poté, co se páru nepodařilo zdolat 50denní SMA, se však vrátil zpět pod klesající trendovou čáru, která se zde nachází od března. Pokud medvědí tlaky přetrvají, cena může ustoupit směrem k dubnovému supportu 1,2405.
• Na trhu je draho. Ale existují i výjimky
  Historii píší vítězové. Dokud odvolací soud neprohlásil cla Bílého domu za nelegální, sledovaly trhy každé Trumpovo slovo. Špatná makro data z USA nebo nejistota z obchodních válek byly často ignorovány ve prospěch optimistických komentářů prezidenta a členů jeho administrativy. Výsledkem je, že fundamentální ocenění firem z indexu S&P 500 vyrostla na takové úrovně, že riziko korekce u širšího akciového indexu nabírá na síle.
• Na trhu kryptoměn se schyluje k utahování šroubů
  Kryptoměny pomalu, ale jistě vstupují do další etapy svého vývoje – do etapy nejistoty vyvolané začínající regulací ze strany jednotlivých vlád i Evropské unie. Místopředseda Evropské komise Valdis Dombrovskis tento týden potvrdil, že EK už připravuje regulační kroky. „Komise brzo rozhodne, zda je regulace na úrovni EU potřeba na základě vyhodnocení rizik a příležitostí a také vhodnosti stávajících pravidel pro tyto instrumenty,“ řekl Dombrovskis na setkání s ECB a dalšími zainteresovanými stranami.
• Na trhu mikropůjček panují obrovské rozdíly. Jak zaplatit i desetkrát méně?
  Home Credit přichází s novým průzkumem, který ukazuje přetrvávající nerovnováhu na českém trhu mikropůjček. Pokud člověk využije mikropůjčku Kamali v hodnotě 10 000 Kč se splatností 30 dnů, zaplatí za tento produkt od Home Creditu 330 Kč. Na trhu však stále působí i společnosti, u kterých lidé v porovnání s Kamali zaplatí i více než desetinásobek.
• Na trhu niečo smrdí
  Zatiaľ čo sledujeme neuveriteľný intradenn&yacu...
• Na trhu práce k ochlazení zatím nedochází
  Podíl nezaměstnaných osob poklesl v květnu z dubnových 3,3 % na 3,2 %. Klesal počet uchazečů o zaměstnání, ale i volných pracovních míst. Úřad práce tak eviduje nejméně uchazečů od roku 2020, zároveň ale i nejméně otevřených pozic za poslední rok. Výrazněji se v datech zatím neprojevila zhoršující se situace v průmyslu, kdy některé ukazatele varovaly před opatrnějším přístupem v nabírání nových pracovních sil.
• Na trhu prý bublina není
  Ať přichází jakékoli varovné signály, investoři vždy najdou důvod, proč věřit, že dobré časy budou trvat věčně. Pravidla hry na americkém akciovém trhu jsou ale dnes jasná: S&P 500 láme rekordy, k čemuž od začátku roku 2025 přispěla rally v objemu 16 bilionů dolarů nové tržní kapitalizace. Ceny ropy jsou na čtyřletých minimech, riziko je všudypřítomné – od akcií až po kryptoměny. Očekávaná volatilita je na ročním minimu. Investoři dál nakupují vrcholy a téměř nelze odhadnout, které maximum je skutečně poslední.
• Na trhu převládají obavy
  Index S&P 500 skončil včerejší obchodní den pouze necelých 20 bodů od svého letošní minima z června. Technologický Nasdaq včera přidával již dokonce více než procento, ovšem velmi brzy pozitivní nálada vyprchala a první den posledního zářijového týdne zakončil s 0,6% ztrátou. Výrazně se propadly utility (-2,4 %), eneregetika (-2,5 %) a finance (-1,7 %). Pozitivní zpráva přišla pouze pro provozovatele kasin. Macau plánuje otevřít pro čínské turistické skupiny po téměř třech letech. Wynn Resorts na konto přidala 12 %, Las Vegas Sands 11,8 % a Melco Resorts & Entertainment dokonce 25,5 %.
• Na trhu se objevily zvěsti, že Fed dnes možná zvýší sazby
  Globální trhy zakončily minulý týden nejsilnějším jednorázovým poklesem akciových indexů, především ve Spojených státech, které se již propadly uprostřed dříve prezentovaných údajů o inflaci a stáhly trhy dolů.
• Na trhu s ethereem nadále dominují medvědi
  Ethereum zažilo v posledních týdnech výrazný výprodej, když se propadlo z úrovně 2 425 USD až k více než dvouletému minimu poblíž 1 530 USD. Přestože se trh aktuálně snaží o technické oživení směrem k 1 700 USD, širší technický obraz zůstává výrazně negativní. Současný růst je zatím vnímán spíše jako korekce předchozího prudkého poklesu než jako začátek nového růstového trendu.
• Na trhu s meďou vypadlo 8% globálnej produkcie. Keď sa obnoví, tak by mala prísť korekcia
  Na medi sa deje zaujímavá vec. Jej cena sa v tomto týždni vyšplhala na najvyššiu úroveň od júna 2015. Nahor ju poslala minulý piatok správa, že najväčšia baňa na svete v čilskej Escondide, nie je po štrajku schopná dodávať meť svojim odberateľom. Štrajk v tejto bani, ktorá je zodpovedná za 5% svetovej produkcie, ešte stále trvá.
• Na trhu s povinným ručením vládl v červnu klid. Hodnota POVIndexu poskočila jen o necelých 40 korun
  Současné ceny povinného ručení se v porovnání s loňským rokem drží nadále poměrně nízko. Jak ukázaly výsledky červnového POVIndexu, jeho hodnota oproti květnu poskočila o 39 korun na 6 431 korun. V porovnání s průměrnou hodnotou POVIndexu je to o bezmála 400 korun méně, oproti stejnému období loňského roku je pak letošní červnová částka nižší o 149 korun.
• Na trhu START se bude obchodvat denně
  Burza se rozhodla na základě poptávky od investorů zvýšit frekvenci obchodování na trhu START z původně měsíční frekvence na denní. Od 12. 3. 2020 bude nově probíhat obchodování každý všední den v rámci pravidelných dopoledních aukcí. Úprava frekvence obchodování však není jedinou změnou, kterou trh START přináší.
• Na trhu USD/JPY, dolar tlačí cenu směrem dolů
  USD/JPY se snaží zaznamenat směnu směru, protože se obchoduje pod silnou oblastí podpory. Býkům se podařilo zareagovat na výraznou korekci z maxima z listopadu 2023 na úrovni 151,90 tím, že ubránili 200denní jednoduchý klouzavý průměr (SMA) a poté předvedli malou rally směrem k vzhůru.
• Na trhu USD/JPY se cena zastavila na trendové čáře
  USD/JPY hledá nové nákupy, protože stále usiluje o uzavření nad 20denním jednoduchým klouzavým průměrem (SMA) a nad hodnotou 146,00. Dalším hybatelem trhu by mohl být průzkum ISM PMI ve výrobě, který bude zveřejněn v dnes ve 16:00, ačkoli páteční zpráva o mzdách mimo zemědělství by mohla na trzích vyvolat silnější vlny. Předseda Fedu Jerome Powell během svého projevu v Jackson Hole vyjádřil podporu snížení sazeb v září v reakci na obavy z recese vyplývající z červencové zprávy o zaměstnanosti a obavy, že centrální banka udržuje vysoké úrokové sazby po delší dobu.
• Na trhu vládne nervozita.
  Vývoj světových akciových trhů nebyl příliš konzistentní. Klíčové akciové indexy v USA vykázaly multi-dimenzionální dy...
• Na trhu září nové hvězdy
  S&P 500 dosáhl v roce 2025 již 23. historického maxima, poháněný ohromujícími výsledky Oraclu a nečekaným srpnovým poklesem amerických výrobních cen. Šance na agresivnější uvolnění měnové politiky ze strany Fedu vzrostly, což pomáhá americkým akciím držet hvězdné tempo.
• Na trhy prichádza nový Covid variant ❗
  Rizikové aktíva dnes klesajú, keďže investori sa obávajú nového variantu koronavírusu v Južnej Afrike. Nový variant je údajne prenosnejší a odolnejší voči protilátkam.
• Na trhy se vrací nervozita, DAX pod pondělním close a na důležitém supportu. Kanadský dolar čeká na verdikt centrální banky
  Středeční seance zatím potvrzuje, že jakékoli zklidnění situace na trhu je potřeba brát především s velkým nadhledem. ...
• Na trhy se vrací nervozita z protekcionistických opatření USA
  Americké akcie včera pokračovaly v růstu. Index S&P 500 si včera polepšil o čtvrt procenta. Kromě utilit a farmaceutických titulů se dařilo všem sektorům. Nejúspěšnějším byli těžaři a zpracovatelé komodit, kteří si přišli na více jak jednoprocentní zisky.