USD/JPY: Jenu se otevírají nové cenové horizonty

Pár dolar/jen je i nadále ovlivňován celkovým poklesem amerického dolaru a sílícím jestřábím sentimentem kolem potenciálních politických kroků Bank of Japan. V pondělí medvědi na páru USD/JPY otestovali hladinu supportu na úrovni 147,00, která se v denním časovém rámci (D1) shoduje se spodní linií Bollinger Bands. Minulý týden se obchodníci pokusili tuto cenovou bariéru prolomit, ale ustoupili a páteční obchodní seanci uzavřeli na úrovni 148,04. V pondělí došlo k dalšímu pokusu o prolomení úrovně 146. Vzhledem k současnému fundamentálnímu pozadí mají kupci USD/JPY jen malou šanci odolat dynamice prodávajících.

Pohyb cen na trhu ovlivňují především údaje z Číny. V současné době je po jenu jako po bezpečném aktivu vysoká poptávka v důsledku rostoucí averze k riziku. O víkendu byly zveřejněny neuspokojivé údaje o růstu inflace z Číny. Čísla nejenže spadla do "červeného pásma", ale poprvé od ledna loňského roku zaznamenala pokles do záporných hodnot. Podle těchto údajů se index spotřebitelských cen (CPI) v únoru snížil na -0,7 %, zatímco prognóza počítala s -0,4 %. Index cen výrobců (PPI) rovněž nesplnil očekávání, když dosáhl -2,2 %, zatímco většina odborníků předpokládala -2,0 %. Deflace v průmyslovém sektoru nyní přetrvává již 27 měsíců v řadě. Celkově údaje naznačují výrazné zpomalení spotřebitelské inflace za únor a pokračující pokles cen průmyslového zboží.

Dalším faktorem, který přispívá k prodejnímu tlaku na USD/JPY, jsou jestřábí signály z Bank of Japan. Konkrétně náměstek guvernéra banky Shinichi Uchida prohlásil, že pokud se potvrdí prognózy centrální banky ohledně ekonomické aktivity a cenové dynamiky, bude "v souladu s tím pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb a upravovat míru regulace měnové politiky". Uchida sice vyloučil zvýšení sazeb na březnovém zasedání, ale jasně naznačil, že k dalšímu kolu zpřísňování měnové politiky pravděpodobně dojde brzy. Vyjádřil také přesvědčení, že japonská ekonomika "bude i nadále růst tempem vyšším, než je její potenciální tempo růstu".

Konečné údaje o růstu HDP Japonska ve čtvrtém čtvrtletí budou zveřejněny 11. března. Podle prognóz se konečný odhad bude shodovat s tím původním. Japonský HDP vzrostl mezičtvrtletně o 0,7 % a meziročně o 2,8 %. Pro prodejce USD/JPY je důležité, aby zpráva splnila nebo překonala očekávání, protože by to zvýšilo pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb ze strany BOJ v květnu nebo červnu.

V každém případě se očekává, že BOJ vyčká na výsledky "jarní mzdové ofenzívy" (šunto), která se týká mzdových jednání mezi odbory a zaměstnavateli. Největší japonský odborový svaz Rengo požaduje poprvé po 32 letech zvýšení mezd o více než 6 %, a to v důsledku nedostatku pracovních sil a rostoucí inflace.

Příští zasedání BOJ je naplánováno na příští týden (18.–19. března), další pak na 1. května. Do květnového zasedání bude mít centrální banka k dispozici více údajů o vývoji CPI a výsledku mzdových jednání, které by mohly hrát rozhodující roli. Guvernér BOJ Kazuo Ueda po lednovém zasedání prohlásil, že je připraven pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, "pokud růst mezd podpoří spotřebu a schopnost firem zvyšovat ceny".

Zároveň sílí holubičí očekávání ohledně budoucích kroků Federálního rezervního systému. Přestože obchodníci jsou i nadále přesvědčeni, že Fed na březnovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny, pravděpodobnost snížení sazeb v květnu se nyní odhaduje na 50/50. Podle nástroje CME FedWatch Tool se pravděpodobnost snížení sazeb na červnovém zasedání zvýšila na 85 %.

Dolar se snaží najít podporu v prostředí sílícího holubičího sentimentu, celní politiky Donalda Trumpa a slabých amerických údajů (nonfarm payrolls, maloobchodní tržby, spotřebitelská důvěra a výrobní index ISM).

V důsledku toho fundamentální pozadí pro USD/JPY favorizuje další pokles ceny. Z technického hlediska se pár v denním grafu obchoduje mezi střední a spodní linií ukazatele Bollinger Bands a pod všemi liniemi ukazatele Ichimoku, což vytváří medvědí signál "Parade of Lines". Krátké pozice se doporučují, pokud medvědi na USD/JPY konsolidují pod supportem na úrovni 147,00 (spodní linie Bollinger Bands v D1). Dalším cílem pro pohyb směrem dolů je úroveň 146,50 (spodní linie Bollinger Bands ve W1). Hlavním cílem je 145,00 (linie Kijun-sen v časovém rámci MN).