Nikkei a futures na americké akcie se v tichosti propadají: Kde hledat odolnost

Investoři čekají na zprávu o zaměstnanosti v USA

Světové akciové trhy v pátek dál projevovaly slabost, zatímco investoři se zatajeným dechem čekali na údaje o zaměstnanosti v USA, které mohou buď zintenzivnit výprodej na dluhopisovém trhu, nebo trochu zmírnit napětí. Dolar se mezitím stabilně drží poblíž dvouletého maxima.

Americké burzy v červených číslech

Futures na Nasdaq a S&P 500 klesly o 0,3 % a reflektovaly napětí mezi účastníky trhu. Wall Street zůstala včera zavřená kvůli pohřbu bývalého amerického prezidenta Jimmyho Cartera. Evropské STOXX 50 futures a britský FTSE byly mezitím stabilní a nevykazovaly žádné výrazné změny.

Klíčový okamžik dne: Údaje o zaměstnanosti

Oči všech se upírají na zprávu o počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor v USA, která bude zveřejněna v 8:30 SEČ (13:30 SEČ). Analytici očekávají nárůst počtu pracovních míst v prosinci o 160 000 a míru nezaměstnanosti stále na úrovni 4,2 %.

Trh však čeká nejen na čísla, ale také na jejich dopad na ekonomiku. Silnější výsledek by mohl vyhnat výnosy desetiletých státních dluhopisů na nejvyšší úroveň za posledních 13 měsíců, což by pak zase posílilo dolar.

Možné scénáře

Podle ING je potřeba výsledek pod úrovní 150 000 nových pracovních míst, má-li se zabránit dalšímu růstu výnosů státních dluhopisů. Jakákoli odchylka od prognóz by mohla trhy nasměrovat jinam a mohla by zesílit turbulence.

Investoři po celém světě zatajují dech, protože dnešní výsledek by mohl udat směr vývoje na příští týdny.

Zpráva o zaměstnanosti by mohla být bodem obratu

Hlavní událost pátku, totiž zveřejnění zprávy o zaměstnanosti v USA, vyvolává mezi investory a analytiky četné spekulace. Právě tento údaj by mohl ovlivnit budoucí trajektorii dluhopisových a měnových trhů, ale odborníci upozorňují, že dopad bude znát jen v případě výrazné odchylky od prognóz.

Odborníci varují: Potřebujeme překvapení

"Zpráva o zaměstnanosti hraje jako vždy rozhodující roli. Aby však měla znatelný dopad, musí se její výsledky výrazně lišit od očekávání," uvedl Padraic Garvey, šéf výzkumu pro Ameriku ve společnosti ING.

Současná situace naznačuje, že trhy už některé potenciální výsledky zohlednily. "Pokud se čísla přiblíží k tomu, co jsme očekávali, je možné, že bychom mohli zaznamenat určitou reakci na nižší výnosy, což by mohlo na trh vnést prvek zranitelnosti," dodal Garvey.

Fed nespěchá se změnou sazeb

Zatímco investoři zvažují dopad nových údajů, představitelé amerického Federálního rezervního systému projevují opatrnost. Prezident filadelfského Fedu Patrick Harker uvedl, že budoucí snížení sazeb je podle něj nevyhnutelné, ale zdůraznil, že k unáhleným krokům není důvod. Prezident kansaského Fedu Jeff Schmid zaujal naopak tvrdší postoj a vyslovil se proti jakékoli okamžité změně sazeb.

Tato prohlášení odrážejí polarizované názory uvnitř Fedu, ale trhy už svá očekávání upravily. Obchodníci aktuálně předpovídají na rok 2025 snížení sazeb o 43 bazických bodů. Nervozitu ale zesilují obavy, že případná politika prezidenta Donalda Trumpa, včetně inflačních programů, by mohla vyvolat růst dlouhodobých výnosů.

Výnosy dluhopisů rostou, dolar posiluje

Současná situace na trhu s dluhopisy ukazuje na trvalý růst výnosů. Benchmarkový výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl o 1,5 bazického bodu na 4,6957 %, což je sice mírně pod maximem 4,73 % zaznamenaným zkraje týdne, ale analytici pozorně sledují kritickou úroveň 4,739 %. Její případné překonání by mohlo poprvé od roku 2007 otevřít cestu k hranici 5 %.

Dolar zároveň posiluje. Dolarový index, který pokračuje v růstu už šestý týden v řadě, dosáhl úrovně 109,30. Důvodem je růst výnosů státních dluhopisů, který tento týden činil 9 bazických bodů.

Těsně před změnou?

Aktuální situace na trhu odráží napjaté očekávání. Investoři a analytici se připravují na to, že zpráva o zaměstnanosti bude novým impulzem, který buď posílí současné trendy, nebo donutí trhy zrevidovat očekávání. Tak či tak, páteční čísla budou důležitým vodítkem pro budoucí ekonomická a investiční rozhodnutí.

Tlak na libru, rostoucí ceny komodit

Libra v souvislosti s obavami o zdraví britské ekonomiky dál oslabuje a výnosy britských státních dluhopisů dosahují mnohaletých maxim. Komoditní trhy zároveň vykazují zisky a ceny ropy a zlata stoupají navzdory celkovému poklesu asijských akciových indexů.

Britská libra pod tlakem

Britská libra zůstává pod tlakem – v pátek klesla o 0,2 % na 1,2278 USD, což je nejnižší hodnota od listopadu 2023. Za celý týden ztratila 1,1 % své hodnoty. Výnosy britských státních dluhopisů, které dosáhly 16,5letého maxima, mezitím mírně ustoupily, ale dál představují důvod k obavám.

Trhy s ropou a zlatem v kladných číslech

Ceny ropy zakončily týden pozitivní dynamikou. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 0,5 % na 74,32 USD za barel a dosáhla tak týdenního zisku 0,5 %.

Neméně působivé byly ceny zlata: Kov v průběhu týdne vzrostl o 1,3 % na 2 674,44 USD za unci, tedy do blízkosti nejvyšších hodnot od prosince. Tyto pohyby ukazují na rostoucí zájem investorů o bezpečná aktiva v prostředí všeobecné nejistoty.

Asijské trhy klesají

Asijské akciové trhy zakončily týden mírným poklesem. Japonský index Nikkei v pátek ztratil 0,9 % a jeho týdenní pokles tak dosáhl 1,6 %. Široký asijsko-pacifický akciový index MSCI klesl o 0,5 % a jeho týdenní ztráta tak činila 1,2 %.

Slabost projevují i čínské akciové trhy, přičemž blue-chip index CSI300 klesl o 0,4 % a hongkongský Hang Seng o 0,5 %. Poklesy souvisejí s rostoucími výnosy čínských státních dluhopisů poté, co centrální banka země oznámila, že dočasně pozastaví nákupy státních dluhopisů z důvodu jejich nedostatku.

Celkový sentiment zůstává napjatý

Celkový obrázek na trzích je takový, že investoři vyčkávají. Pozornost se v prostředí slabosti akciových trhů a napětí kvůli makroekonomickým údajům soustředí na nadcházející údaje o zaměstnanosti v USA. Tento report by mohl dát nový směr dluhopisům, měnám a komoditám.

Globální trhy jsou pod tlakem, protože investoři čekají na report o zaměstnanosti v USA

Globální akciové a dluhopisové trhy v očekávání klíčových údajů o zaměstnanosti v USA dál vykazují volatilitu. Futures na americké akciové indexy klesají, zatímco výnosy dluhopisů dosahují nových maxim.

Americké trhy mají pauzu, futures ztrácejí půdu pod nohama

Futures na Nasdaq a S&P 500 klesly o 0,3 % poté, co byla obchodní seance v USA přerušena kvůli pohřbu bývalého prezidenta Jimmyho Cartera. Zároveň se očekává, že Evropa otevře beze změny, což odráží opatrný sentiment investorů.

Trh s dluhopisy: Výnosy na mnohaletých maximech

Napětí na trhu s dluhopisy roste. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se přiblížil k úrovni 4,739 %, jejíž překonání by mohlo vyvolat další růst. Výnos třicetiletých dluhopisů vzrostl během týdne o 11 bazických bodů a dosáhl tak nejvyšší úrovně za poslední rok.

Situace v oblasti vládního dluhu vyvolává obavy i ve Spojeném království, kde výnosy dluhopisů vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 2008 v souvislosti s pochybnostmi o udržitelnosti fiskální politiky země. Trh je navzdory určité úlevě stále ohrožen.

Čínský jüan pod tlakem, výnosy dluhopisů rostou

Čínská centrální banka dočasně pozastavila nákupy státních dluhopisů s odvoláním na jejich nedostatek. Analytici se však domnívají, že cílem opatření je podpořit národní měnu jüan, která je pod tlakem. V důsledku toho vzrostly i výnosy čínských dluhopisů.

Report o zaměstnanosti: Klíčový indikátor tohoto týdne

Oči všech se upírají k nadcházející zprávě o zaměstnanosti v USA. Prognózy naznačují za prosinec nárůst 160 000 pracovních míst a míru nezaměstnanosti stále na úrovni 4,2 %. Očekávané rozpětí je však poměrně široké, od 120 000 do 200 000, což ponechává prostor pro překvapení.

K nejistotě přispívá každoroční revize údajů z průzkumů domácností, která by mohla upravit statistiku nezaměstnanosti za poslední měsíce. Zvyšuje se tak pravděpodobnost, že zpráva bude mít na trhy silnější dopad.

Globální trhy zadržují dech

Trhy vyčkávají, protože zpráva o zaměstnanosti by mohla být novým impulsem pro americké dluhopisy, dolar a globální akciové indexy. Investoři a analytici se před jejím zveřejněním připravují na možnost, že překvapivý výsledek by mohl být katalyzátorem významných změn.

Klíčová zpráva by mohla změnit pravidla hry

Nadcházející údaje o zaměstnanosti v USA by mohly změnit pravidla hry na globálních trzích. Silná čísla by mohla urychlit růst výnosů amerických dluhopisů a posílit dolar, zatímco slabá čísla by mohla vzbudit nové otázky po zdraví světové ekonomiky.

Průlom k 5 %: Výnosy dluhopisů na prahu historických maxim

Pokud zpráva předčí očekávání, výnos desetiletých státních dluhopisů by mohl překročit důležitou úroveň 4,739 % a otevřít tak cestu k psychologicky významné hranici 5 %. Tato hodnota nebyla zaznamenána od roku 2007, byla by pro medvědy mocným signálem a posílila by jejich pozici na trhu.

Rostoucí výnosy budou vyvíjet další tlak na rozvíjející se trhy, kde dolar už teď hraje destruktivní roli. Americká měna, která je na dvouletém maximu, dál prohlubuje finanční problémy ekonomik závislých na vnějším zadlužení.

Vysoké sazby ohrožují akcie

Akciový trh by také mohl reagovat negativně. Vyšší výnosy dluhopisů a rostoucí diskontní sazby zpochybňují vysoké valuace a mohly by vyvolat výprodej. Investoři, kteří čelí rostoucím rizikům, už nemohou spoléhat na stabilní růst akcií, aniž by vzali v úvahu novou makroekonomickou realitu.

Naděje na rovnováhu: "Střední cesta" pro americkou ekonomiku

Ideálním scénářem pro trhy je teď umírněně měkký report. Na jedné straně by měl zabránit dalšímu růstu výnosů dluhopisů a dolaru, na druhé straně by neměl být tak slabá, aby oslabil důvěru v odolnost americké ekonomiky.

Pravděpodobnost výrazné změny kurzu Federálního rezervního systému směrem k nižším sazbám však zůstává velmi nízká. Pozornost Fedu i investorů se přesunula k možným důsledkům hospodářské politiky Donalda Trumpa v nadcházejících měsících, kde inflační rizika mohou převážit nad potřebou uvolnění.

Libra klesá, dolar posiluje

Dolar na měnovém trhu stoupá už šestý týden v řadě. Největším propadákem byla britská libra, která v průběhu týdne klesla o 1 % na 1,2303 USD, tedy na nejnižší hodnotu za více než rok. Její slabost libry odráží přetrvávající obavy ohledně ekonomického výhledu Spojeného království a dopadu fiskální politiky na tamní trhy.

Trhy vyčkávají. Výsledky reportu ovlivní další vývoj dluhopisů, akcií a měn. Vyvážená kombinace silných a slabých dat by mohla investory uklidnit, zatímco výrazná odchylka v jakémkoli směru by mohla vyvolat zvýšenou volatilitu.