Americké dluhopisy přestávají být nudnou součástí finančního trhu. Jejich výnosy se podle dostupných údajů vyšplhaly na nejvyšší úrovně za více než dvě dekády, a to v době, kdy inflace zůstává nepříjemně vysoko a vlády dál hromadí dluhy. Pro akcie je to dvojitá rána: investoři mohou získat atraktivní výnos i bez podstupování akciového rizika a firmám zároveň zdražuje financování. Nejcitlivější jsou přitom technologické společnosti, jejichž vysoké valuace stojí na ziscích očekávaných až za řadu let. Dluhopisová krize je však i v Evropě a zejména francouzské dluhopisy aktuálně výrazně tlačí na euro.
Nvidia dál těží z horečky kolem umělé inteligence, ale na trhu se začínají ozývat nepříjemné otázky: jak udržitelná je současná poptávka po čipech a kolik z ní vzniká díky penězům, které se v AI ekosystému přelévají mezi propojenými firmami? Michael Burry, známý sázkou proti americkému realitnímu trhu před finanční krizí, upozorňuje na přeinvestování a účetní praktiky, zatímco Ray Dalio varuje před dluhem, který financuje technologický boom. To samo o sobě neznamená, že Nvidia investorům lže nebo že AI bublina musí brzy prasknout. Argumenty obou legend však rozhodně stojí za pozornost.
Elon Musk možná chystá další velký tah, tentokrát by ale nešlo o nový elektromobil ani raketu. Na trhu sílí spekulace o možném spojení Tesly a SpaceX, které by pod jednu střechu přineslo automobilový průmysl, vesmírné technologie, satelitní internet i ambice v oblasti umělé inteligence a robotiky. Strategicky by takové propojení mohlo nabídnout zajímavé synergie, zatím však není potvrzená žádná dohoda. Případná fúze by navíc narazila na regulatorní překážky a otázky, zda by akcionáři Tesly nepomáhali financovat extrémně nákladné vesmírné projekty. Kdy by mohlo ke spojení dojít?
Petr Lajsek
Tým Purple Trading




