Úterý 21. září 2021 07:19
reklama
X
Purple Trading Roadshow
reklama
X
Purple Trading Roadshow
reklama
X
Dukascopy
reklama
X
ETX Capital

Prečo nežijeme v deflačnom svete?

Napsal:   Sekce: Fundamentální pohled

Nie ľahko sa pozerá na to ako sa časom vytráca kúpna sila peňazí snáď každému už niekedy napadlo, že by bolo lepšie keby to bolo naopak. Pozrime sa na to bližšie

V poslednej dobe upravili FED aj ECB svoj inflačný cieľ 2% ročne, s tým že cifra 2% naďalej zostáva ale už nie je cieľom udržiavať infláciu do 2% ale v skratke držať priemernú infláciu 2%. Takže inými slovami, ak bol donedávna rast inflácie pod 2%, tak teraz je cieľom centrálnych bánk tak vysoký rast indexu spotrebiteľských cien, aby sme sa priemerom dostali na bájne 2%. Prečo je tomu tak a nežijeme naopak v deflácii?



Čo je to inflácia?

Sú rôzne pohľady na to ako zadefinovať infláciu (defláciu). Klasická ekonómia hovorí, že inflácia (deflácia) je rast (pokles) množstva peňazí v obehu ale moderný výklad je, že inflácia (deflácia) je rast (pokles) cenovej hladiny meranej cenovým indexom. EU používa metodiku HICP (Harmonised Index of Consumer Prices), ale používajú sa aj iné indexy, napríklad na výpočet valorizácie dôchodkov sa na Slovensku používa “dôchodcovská inflácia” a britské vládne dlhopisy upravované o infláciu index-linked GILTs používajú na výpočet RPI (Retail Prices Index), ktorý je pri väčšine meraní vyšší ako bežné CPI alebo HICP. Problematikou presnosti merania inflácie sa zaoberá aj ČNB. Nedávno na svojej stránke zverejnila blog Jana Šolca “Jak pandemie změnou vah spotřebního koše ovlivnila inflaci”, ktorý určite odporúčam si prečítať. Nech je akákoľvek inflácia, rôznymi metodikami môžeme dostať a pravdepodobne dostaneme vždy iné percento a každý to na svojej peňaženke, majetku a celkovo finančnej kondícii pocíti inak.

Čo to znamená pre bežného človeka?

Vôbec nie je pravda, ako sa často tvrdí, že inflácia vytrestá najviac tých, čo majú veľa peňazí, lebo tí čo nemajú úspory nemajú o čo prísť. V prvom rade, čo je to veľa peňazí? Pre každého je to iná suma. Mimochodom, naozaj bohatí ľudia určite nedržia väčšinu majetku v hotovosti ale v aktívach, takže prípadná inflácia pre nich nie je až taký strašiak. Naopak chudobní ľudia nemajú tak veľa aktív, ak nejaké vôbec majú, zvýšenú infláciu CPI pocítia oveľa negatívnejšie lebo za všetko budú platiť viac a nejaký čas to potrvá, kým ich mzda doženie infláciu.

Ak aj rast miezd chudobnejších ľudí dorovná rast CPI (HICP), narážame na ďalší problém. CPI nie je presný ukazovateľ, každý človek má v realite iný spotrebný kôš, a teda každého reálne individuálne CPI je odlišné. Závisí od toho, čo človek nakupuje. V grafe z komentára hlavnej analytičky českej Raiffeisen Bank Heleny Horskej v časopise Forbes je vidieť, že regulované ceny často rastú viac ako neregulované. Keďže výdavky chudobnejších ľudí sú často z väčšej časti ako u bohatších ľudí tovary a služby s regulovanou cenou, ich mesačné výdavky pri inflácii rastú v percentuálnom vyjadrení výrazne viac ako výdavky bohatých ľudí, ktorých oveľa väčšiu časť výdavkov tvoria tovary a služby bez cenovej regulácie. Hovoríme iba o regulovaných cenách, ceny diktované štátom sa do HICP nepočítajú.


Samozrejme, negatívne to pocítia aj tí, čo držia relatívne vysokú sumu peňazí na bežnom účte a v hotovosti. Ak niekto drží na účte 10 000 EUR počas konštantnej inflácie 5% a chce udržať kúpnu silu svojich úspor, potrebuje za rok pridať k úsporám ďalších 500 EUR. Ďalší rok by to bolo 5% z 10 500 EUR a tak ďalej. Obyčajné zložené úročenie. V tabuľke môžete vidieť ekvivalent dnešných 10 000 EUR o X rokov pri rôznej konštantnej inflácii a percentuálne znehodnotnie peňazí za daný čas (o koľko menej toho dokážem o X rokov nakúpiť za tých istých 10 000 EUR v hotovosti).



Ako ste si už určite všimli, v poslednom stĺpci som za CPI dosadil -1%, čiže by sa jednalo o jednopercentnú defláciu a záporná strata hodnoty je samozrejme kladný rast hodnoty. Čo je veľmi zaujímavé ak si na tridsiate narodeniny odložíte na 50 rokov rovnakú sumu v mene s infláciou 2% a v mene s defláciou 1%, tak do vašej osemdesiatky stratí suma v inflačnej mene 62.85% svojej pôvodnej hodnoty a suma v deflačnej mene získa na hodnote 65.29%.

Deflačný tlak technologického pokroku

Ako je však možné, že napriek inflácii si ľudia môžu dovoliť toho z roka na rok viac? Jednoducho tak, že platy (cena práce) rastú dlhodobo výraznejšie ako ceny v obchodoch. Technologický pokrok prináša deflačné tlaky. Ak centrálna banka svojimi zásahmi bráni nástupu deflácie, deflačné tlaky sa môžu prejaviť aj bez toho aby k nej došlo napríklad tým, že rastie kúpyschopnosť obyvateľstva. Tak ako to spomínala Helena Horská vo svojom komentári, za posledných 20 rokov stúpla priemerná nominálna mzda v ČR o zhruba 200%, pričom priemerný Čech si toho dokáže zo svojej výplaty kúpiť o 75% viac ako pred dvadsiatimi rokmi. Platy rástli rýchlejšie ako ceny v obchodoch - rástla kúpyschopnosť.



Prečo je vlastne technologický pokrok deflačný? Ak vieme určitý produkt alebo službu predávať pri určitých nákladoch a vyvinieme lepší proces, budeme vedieť znížiť cenu alebo zvýšiť kvalitu, čo by vyvolalo zase tlak na pokles cien statkov rovnakej ceny ale nižšej kvality. Kto nedokáže konkurovať skončí. To ale nemusí znamenať krach. Napríklad Nokia, dodnes známa hlavne legendárnymi mobilnými telefónmi, stále existuje a je jednou z top technologických firiem v oblasti telekomunikácií a je jedným z popredných výrobcov 5G infraštruktúry. Fujifilm tiež narozdiel od Kodaku dokázal prežiť prechod z kinofilmu na digitál a doteraz existuje. Ponechal si aj sekciu filmov a má v portfóliu aj instantné fotoaparáty a mini tlačiarne Instax.

Kto profituje z inflácie?

Prečo potom nežijeme v deflačnej ekonomike? Lebo inflácia pomáha dlžníkom. Zadlženým vládam celého sveta len a len vyhovuje inflácia aby v nej utopili svoje dlhy, dlhy zombie firiem a hypotéky ľudí, ktorí išli do hypotéky úplne nadoraz pri fixáciách okolo 1% a keby im teraz zdvihli sadzby, tak by v lepšom prípade museli jesť čínske instantné polievky. Inflačná daň takto prerozdeľuje peniaze od tých čo nejaké majú a tých, čo žijú z ruky do úst k tým, čo sú zadlžení. To nie sú iba finančne negramotných ľudia alebo ľudia s nešťastným životným osudom ale často aj finančne dobre situovaní ľudia, ktorí si dokážu v banke požičať za veľmi výhodných (výhodnejších ako pre bežného smrteľníka) podmienok napríklad na investície do nehnuteľností alebo podnikania.

Z pohľadu človeka je a prvý pohľad jedno, či dostane vyššiu výplatu alebo budú klesať ceny v obchodoch. Však obidvoch prípadoch si môže zo dňa na deň dovoliť kúpiť viac. Nové peniaze však so sebou prinášajú cantillonov efekt - to znamená, že najviac z nich profitujú tí čo sa k nim dostanú ako prví. Kto sa k nim dostane prvý záleží podľa toho ako vznikne “konkrétny peniaz”. Či je to vládny dlhopis, ktorý nakúpi v aukcii nejaká finančná inštitúcia, od ktorej ho odkúpi centrálna banka, či to je korporátny bond, či to je MBS (Mortgage Backed Securities) s podobným kolobehom, či to je nejaký typ nepodmieneného príjmu financovaného novými peniazmi, alebo niečo iné. Tí čo sa k peniazom dostanú poslední, tí na tom najviac stratia. Kým sa k nim nové peniaze dostanú, trh stihne zareagovať zvýšením cien, ktoré pre nich platia rovnako ako pre tých, ktorí už nové peniaze majú.



Dlhový problém

Ak by začali dlhodobo klesať ceny a rásť hodnota peňazí a súčasný peňažný systém by sa stal deflačným, tak neviem čo iné by čakalo na globálne dlhové bremeno ako obrovská vlna krachu. Hromadu dlhov by s klesajúcimi nominálnymi a rastúcimi reálnymi príjmami zrazu nemal kto z čoho splácať. Centrálne banky nemajú inú možnosť ako udržiavať infláciu a dúfať, že sa im to nevymkne spod kontroly. Jediný únik by bol prechod na nový monetárny systém, čomu sa jedného dňa tak či tak nevyhneme. Žiadne peniaze tu niesu navždy.

Preto jediné čo nám ostáva je, individuálne sa chrániť pred infláciou. Tradične sa na tento účel používalo zlato a striebro, dnes už mnohí na tento účel začínajú používať Bitcoin a iné kryptomeny, ak si to môžete dovoliť môžete investovať do nehnuteľností alebo zberateľských predmetov. V bežnom živote môžete nakupovať určité tovary do zásoby alebo namiesto šetrenia na auto si ho zobrať na leasing, to isté platí o drahšej elektronike. Na prvý pohľad to vyzerá pekne, akonáhle by sa však svet dostal do deflácie, tak splácate každý mesiac drahšie a pritom stále to isté auto. Preto centrálne banky nechcú za žiadnych okolností dopustiť defláciu.

Záverečné zhrnutie

Záver je ten, že v dnešnom politicko-ekonomickom systéme je dlhodobá deflácia jednoducho nemožná, s príchodom CBDC to bude ešte horšie, a preto je na každom z nás aby sme držali svoje dlhodobé úspory v aktívach, ktoré sú odolné voči inflácii a naopak aby naše prípadné dlhy neboli príliš vysoké a boli v inflačnej mene.

Michal Lukáč

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Prečo Bitcoin nezanikne
    Bitcoin tu, Bitcoin tam, kde všade o ňom budem ešte čítať? Všade. Bitcoin je fenomén 21. storočia a nikam len tak nepôjde. Je to najžhavejší topic v burzovom svete za posledné dekády a ešte sa len začína dostávať do povedomia ľudí.
  • Prečo bude libra v najbližšom období posilňovať
    V nedávnom výhľade som detailne opísal prečo vidím v najbližšom období short na EUR/GBP a ako ho obchodujem a budem obchodovať. V dnešnom blogu dám bližší pohľad na to čo ukazuje technická analýza na GBP/USD a keďže tieto dva páry negatívne korelujú, tak to znamená, že ak bude libra posilňovať, EUR/GBP pôjde dole a GBP/USD hore a všetky ostatné librové páry by mali posilňovať tiež.
  • Prečo burzy strácajú svoje BTC a čo to znamená pre cenu?
    Ahojte traderi dnes by som sa chcel viac pozrieť na konkrétnu situáciu, ktorú si všímam na trhu už dlhší čas.
  • Prečo DAX znova rastie aj keď IFO klesá?
    Nemecký index DAX 30 posledné dva týždne výrazne rástol a to aj napriek tomu, že index podnikateľskej klímy IFO naďalej klesá. Nový obchodný týždeň začína opäť rastom, čo ťahá index dopredu a čo by ho mohlo naopak stiahnuť naspäť nadol?
  • Prečo investovať do akcií v Európe a do akého odvetvia?
    Európske akciové trhy sú posledné roky oproti americkému trhu podhodnotené, na atraktivite akcií obchodovaných v USD nepridáva ani príliš ani snaha Donalda Trumpa o oslabenie amerického dolára. Pozrime sa na dvojicu francúzskych firiem, potencionálne zaujímavých pre dlhodobejších investorov.
  • Prečo je práve teraz dôležité sledovať vývoj na akciových trhoch?
    Americké indexy vytvorili nové rekordy a mnohí by si mohli myslieť, že nateraz je riziko mimoriadneho poklesu na akciových indexoch zažehnané. Práve počas takýchto momentov sa treba mať na pozore, pozrime sa na niektoré zaujímavé informácie, ktoré tomu nasvedčujú.
  • Prečo Krypto skončí ako každá bublina?
    Všade naokolo kde sa pozriem vidím reklamu na nejaké „úžasné“ nové ICO. Keď sa s niekým rozprávam o investičných možnostiach neexistuje debata, ktorá by sa neotočila ku kryptomenám. Prednáškové sály o blockchain technológii a o kryptomenách už praskajú vo švíkoch. Nie, že sú len plné, ľudia sú ochotný už ah dve hodiny v sále postávajú, aby počuli tie prevratné informácie...
  • Prečo ľudia stále obchodujú na MT4
    Jednou z najpoužívanejších platforiem je stále starý dobrý MetaTrader 4. Oplatí sa na ňom ešte stále obchodovať alebo je lepšie prejsť na novší MetaTrader 5? V tomto článku sa bližšie pozrieme na výhody obchodnej platformy MT4 a komu sa oplatí ju používať.
  • Prečo majú brokeri rôznu cenu ropy?
    Posledné týždne sa často stretávam s otázkou prečo sa ceny ropy medzi brokermi niekedy viac alebo menej líšia. Je to jednoduché, obchoduje sa viacero rôznych kontraktov a každý broker a poskytovateľ likvidity si môže zvoliť ako podkladové aktíva rôzne kontrakty. Preto sa určite oplatí poznať rozdiely medzi kontraktmi, pozrime sa na to bližšie.
  • Prečo môže byť Česko jedným víťazov aktuálnej krízy
    Málokto si to teraz uvedomuje ale momentálne sa hrá aj o to, kto bude v najbližších desaťročiach udávať medzinárodné trendy. Preto je dôležité, aby sme svojim dielom pomohli krajine v ktorej žijeme stať sa jedným z lídrov post-covid EU. Česko má zatiaľ našliapnuté správnym smerom...
  • Prečo obchodujem EUR/GBP proti tak silnému trendu
    Než sa dostaneme k obchodovaniu, najprv spravím top-down analýzu hlavne vyšších timeframov pre Vaše pochopenie. Potom sa dostaneme k jadru veci, že prečo je vlastne EUR/GBP shortový.
  • Prečo pôjdem čoskoro dlhodobo long NatGas
    Ak ste si všimli, raz za čas robím blogy aj na komodity, pretože ak sa rysuje naozaj dobrá obchodná príležitosť na komoditách, tak idem do toho dlhodobejšie. Toto sa teraz deje na plyne a ukážem vám pomocou štatistiky, COT, technickej analýzy a ekonomickej analýzy prečo si myslím, že za pár mesiacov uvidíme nárast na tomto inštrumente.
  • Prečo sa indexu DAX 30 tak dobre ako americkým benchmarkom?
    Po nedávnych zasadnutiach ECB a FEDu začal hlavný nemecký index výraznejšie klesať. Klesajú aj iné európske, americké alebo ázijské indexy ale DAX 30 je na tom za posledný rok zatiaľ výrazne horšie ako S&P 500...
  • Prečo sa nespoliehať na analýzy ostatných?
    Asi takmer každý trader rád hľadá informácie, snaží sa nájsť toho čo najviac aby vedel obchodovať s čistým svedomím, že urobil všetko preto aby zarobil. Dôležité je však vedieť pozrieť sa na analýzy na internete aj iným pohľadom, nebrať ich tak smrtelne vážne ale skôr ako odrazový mostík pri hľadaní informácií.
  • Prečo sa oplatí vyskúšať intraday trading
    Je veľa spôsobov ako pristupovať k obchodovaniu a jedným z najobľúbenejších je intraday trading. Pozrime sa na zopár dôvodov, prečo je tak populárne obchodovať na relatívne krátkych časových úsekoch a aké to má výhody a nevýhody.
  • Prečo sú ETF lepšia voľba ako podielové fondy
    Väčšine investorov dáva zmysel držať diverzifikované portfólio rôznymi finančnými aktívami, no kým nie ste schopní vybrať 20 akcií a investovať priamo do nich ako to robí Warren Buffett, mali by ste sa skôr spoliehať na finančné produkty ako sú podielové fondy, alebo, čo ja preferujem – ETF.
  • Predikce a chlebíčky
    Zima 2016. Švýcarsko. Davos. Jeden barák, kde je teplo a chlebíčky. Nejmocnější z mocných. Propálené tera-galony leteckého paliva, aby se všichni mohli dostat do toho jednoho baráku. Světově nejvýznamnější akce. Mozky živené nejlepšími chlebíčky a pocitem velikosti, významnosti a neohroženosti zde rozhodují o tom, co se stane a predikují to, co se stane. Výsledek loňského fóra v kostce: „Donald Trump se nikdy nemůže stát prezidentem. Volby vyhraje zajisté Hillary a s britským premiérem Cameronem bude vylepšovat vztahy mezi USA a Evropou.“ A je tu rok 2017. Švýcarsko. Davos. Jeden barák... Zbytečnost na úrovni...
  • Predikce EUR/USD pro následující týden
    Každý, kdo čte moje články trochu pravidelněji, tak ví, že moje obchodování není založeno na ničem jiném, než na pouhé pravděpodobnosti. Ví, že nesleduji zprávy, nečtu a nedělám analýzy, prostě si jen tak v klidu obchoduji to, co se mi osvědčilo. Pro takového čtenáře už jen samotný název dnešního příspěvku musí být tak trochu překvapením. Nicméně v tomto týdnu jsem jednomu diskutérovi slíbil, že udělám předpověď a tak jsem s ní tady. Nebudu se pouštět do detailního vysvětlování, proč si myslím, že se něco stane tak nebo onak. Prostě to berte jako výsledek mých zkušeností na trhu (za týden možná dostanete odpověď na to, proč na základě svých analýz neobchoduji).
  • Predikcia na NZDCHF
    Momentálne sa forexový pár NZD/CHF nachádza na zaujímavej úrovni, kde bude určite nejaká reakcia a môžu urobiť aj miernu korekciu smerom nahor.
  • Predikcia USD/MXN
    Ak sa pozrieme na weekly alebo monthly timeframe, tak môžeme vidieť jasný uptrend kde momentálny pohyb nadol od začiatku roku 2017 vyzerá iba ako korekcia a pravdepodobne nie je dobrý nápad ísť proti takému silnému uptrendu bez dobrého odôvodnenia.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
X
Admiral Markets