Špatný týden pro technologické akcie. Netflix -6%

Minulý týden, zkrácený o pondělní Svátek práce v USA a Kanadě, nám konečně přinesl trochu volatility a vzruchu na akciové trhy. Naplní se historická pověst září, jako měsíce nepřátelského k akciím?

Technologický index NASDAQ zaznamenal svůj nejhorší týden od 23 března. Za jeho středečním poklesem o více než jedno procento stojí možná budoucí regulace na firmy ze Sillicon Valley, které Donald Trump nemá dvakrát v oblibě. Svědectví, které před kongresem přednesli představitelé Twitteru a Facebooku, poslalo lídry odvětví do červených čísel. Akcie Netflix spadly o 6.2 %, akcie Amazon a Microsoft odepsaly kolem 2 %, akcie Facebook zlevnily o 2.3 % a akcie Twitter klesly  o 6.1 %.

Do budoucna můžeme očekávat změnu v chování investorů, protože podobné akce obvykle vedou k vyčkávání, než se situace vyjasní a vyčíslí se dopady případných opatření a regulací. Na druhou stranu se zdá, že trhy si alespoň poslední půlrok z nálad Donalda Trumpa nic nedělají a přijímají je se stoickým klidem.

Akcie Netflix denní graf

Po neklidné středě přišel čtvrtek, kdy se do centra pozornosti dostali výrobci čipů a polovodičů. Na Citi Global Technology Conference byly zveřejněny nepříznivé výhledy do budoucna, na což reagovaly akcie lídrů v oboru propadem – např. akcie KLA-Tencor Corp odepsaly 9%, Micron spadl o necelé 1 %. Olej do ohně ještě přilila analýza od Morgan Stanley, která své klienty upozorňuje na rostoucí zásoby (převážně NAND a DRAM komponentů) na skladech hlavních odběratelů i na pokles poptávky po produktech, ve kterých jsou čipy a polovodiče využívány (PC, mobilní telefony a data centra). Pravděpodobně má toto odvětví před sebou slabší Q4, než bylo ještě před pár týdny očekáváno.

Nad těmito událostmi se spíše regionálním dopadem se vznáší obava z obchodní války mezi USA a Čínou, kdy se čeká, jestli proklamace exekutivy USA o navýšení tarifů o $ 200 miliard dostanou reálné obrysy. Posledním kamenem do mozaiky je několik regionálně významných zemí, které řeší své problémy. Argentina šokovala svým požadavkem na mimořádnou půjčku od MMF, Turecko se i nadále potýká s nestabilitou liry a situace v JAR pro bílé farmáře nevypadá dobře, protože vláda v souladu s ústavou vyvlastňuje jejich pozemky.

Sice jde o izolovaná centra potenciálních krizí, ale jelikož se jedná o regionální „velmoci“, jejich nestabilita se může projevit i v jejich okolí. Pro rozvíjející se ekonomiky je typická vysoká úroveň zadluženosti, a stále posilující US dolar jim jejich dluh prodražuje. Tato situace žene nahoru úrokové sazby, což je lákavé pro investory s vyšší tolerancí k riziku. Je ovšem otázka (vzhledem k rostoucím sazbám v USA a ostatních rozvinutých zemích), kolik peněz na investice do těchto zemí přiteče. Zhodnotíme-li všechny fundamentální ukazatele, nemusí být špatný nápad zajistit si expozici k emerging markets nákupem PUT opcí s delší expirací.

Příští týden nás čeká 10 let od největšího bankrotu v dějinách USA – pádu Lehman Brothers.

Makroekonomický kalendář pro následující týden

• Pondělí
• Úterý
• Středa
• Čtvrtek
• Pátek

Pondělí

10.9.2018

Čas	Země	Událost	Důležitost
03:30		Index spotřebitelských cen za srpen	Střední
10:30		Průmyslová produkce za červenec	Střední
10:30		Hrubý domácí produkt za červenec	Vysoká
14:00		Projev člena FOMC	Střední
21:00		Spotřebitelské úvěry za červenec	Střední

Úterý

11.9.2018

Čas	Země	Událost	Důležitost
-		Přímé zahraniční investice za srpen	Střední
10:30		Průměrný výdělek za červenec	Vysoká
10:30		Míra nezaměstnanosti za červenec	Střední
11:00		ZEW průzkum ekonomického sentimentu	Střední
14:15		Nově započaté stavby domů za srpen	Střední

Středa

12.9.2018

Čas	Země	Událost	Důležitost
02:30		Spotřebitelská důvěra za září	Střední
11:00		Průmyslová produkce za červenec	Střední
11:30		Projev člena Fedu	Střední
14:30		Index cen výrobců za srpen	Střední
20:00		Béžová kniha Fedu (report)	Střední

Čtvrtek

13.9.2018

Čas	Země	Událost	Důležitost
01:50		Zahraniční investice do cenných papírů za poslední týden	Střední
03:00		Očekávaná inflace na září	Střední
03:30		Změna a míra nezaměstnanosti za srpen	Vysoká
09:00		Index spotřebitelských cen za srpen	Vysoká
13:00		Rozhodnutí BoE o úrokových sazbách	Vysoká
13:00		Zápis ze zasedání BoE	Vysoká
13:45		Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách	Vysoká
14:30		Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	Střední
14:30		Index spotřebitelských cen za srpen	Střední
14:30		Tisková konference ECB	Vysoká
14:30		Index cen nových domů za červenec	Střední
15:15		Projev člena FOMC	Střední
20:00		Měsíční rozpočet za srpen	Střední

Pátek

14.9.2018

Čas	Země	Událost	Důležitost
04:00		Průmyslová produkce za srpen	Střední
04:00		Maloobchodní tržby ža srpen	Střední
12:00		Projev předsedy BoE	Vysoká
14:30		Maloobchodní tržby za srpen	Vysoká
15:15		Průmyslová produkce a využití půmysl. kapacit za srpen	Střední
16:00		Spotřebitelský sentiment (odhad) na září	Střední

Ex-dividends date pro následující týden

Ex-dividend date	Pay-date (den výplaty)	Název společnosti	Očekávaná dividenda (v USD)	Dividendový výnos
2018-09-11	2018-10-03	Hewlett Packard	0.14	2.26%
2018-09-11	2018-10-01	H&R Block	0.25	3.78%
2018-09-12	2018-09-28	Ross Stores	0.23	0.92%
2018-09-13	2018-09-28	Devon Energy	0.08	0.79%
2018-09-13	2018-09-28	Western Union	0.19	4.01%
2018-09-13	2018-10-01	Coca-Cola Co.	0.39	3.41%
2018-09-13	2018-09-28	NASDAQ OMX Group	0.44	1.89%

Očekávané Earnings

Země	Datum	Čas	Společnost	Ticker	Kwartaal	Adjusted/reported	Consensus EPS	Skutečný zisk na akcii
USA	4-9-2018	Aft-mkt	Workday Inc	WDAY US	Q2 19	Adjusted	256
Německo	5-9-2018		Bayer AG	BAYN GR	Q2 18	Reported	1.388
USA	5-9-2018	Aft-mkt	Ctrip.com International Ltd	CTRP US	Q2 18	Reported	1.412
Nizozemsko	6-9-2018		OCI NV	OCI NA	S1 18	Reported
Belgie	6-9-2018		Sofina SA	SOF BB	S1 18	Reported
Nizozemsko	6-9-2018	Bef-mkt	KAS Bank NV	KA NA	S1 18	Reported
Francie	6-9-2018		Safran SA	SAF FP	S1 18	Reported	1.70
USA	6-9-2018		Dollar General Corp	DG US	Q2 19	Adjusted	1.491
Francie	12-9-2018	Bef-mkt	Hermes International	RMS FP	S1 18	Reported	6.02
USA	13-9-2018		Oracle Corp	ORCL US	Q1 19	Adjusted	684
USA	13-9-2018		Adobe Systems Inc	ADBE US	Q3 18	Adjusted	1.69
USA	17-9-2018	22:15	FedEx Corp	FDX US	Q1 19	Adjusted	3.836

The post Špatný týden pro technologické akcie. Netflix -6% appeared first on LYNX Czech Republic.

Čtěte více

• Špatné úvěry maďarských domácností porostou ještě rok, firem dva, odhadla centrální banka. Prostor pro snížení sazeb?
  Teprve na konci roku 2013 mají v Maďarsku vrcholit špatné úvěry domácností, s lepším přístupem k úvěrům p...
• Špatné výsledky Tankanu zvyšují šance na zásah Bank of Japan
  Podmínky pro podnikání v japonském výrobním sektoru byly na začátku roku nejhorší za poslední 3 roky. Kvartální výsled...
• Špatné výsledky technologických obrů sráží americké akcie
  Americké akcie během dnešní obchodní seance výrazně oslabují.
• Špatné zprávy: Banky jsou opět v hledáčku trhu
  Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo bank. Staré tržní pravidlo říká: aby se potvrdil trend, musí jej vést banky. Špatné...
• Špatné zprávy chodí o nákaze i dividendách, trhy jsou však v klidu
  Na dění kolem koronaviru finanční trhy reagují velmi vlažně díky předpokladu, že už nepřijde silný řízený útlum hlavních ekonomik a že hospodářskopolitické stimuly zůstanou dostatečně masivní. Nelze však zakrýt, že poslední zprávy příznivé nejsou.
• Špatné zprávy mnoho škod nenapáchaly, akcie lehce v červeném. Koruna ustupuje
  Poté, co akciové trhy vytěsnily problémy spojené s koronavirem a pohybovaly se na historických maximech, přišlo varování firmy Apple, že nesplní nedávno stanovené cíle pro tržby za aktuální kvartál. Společnosti z technologického sektoru jsou asi vůbec nejcitlivější na problémy ve výrobních řetězcích, jejichž velká část se navíc nachází v Číně. Proto se i zmíněné oznámení setkalo s poměrně negativní reakcí, když upozornilo, že předpokládané zpomalení čínské ekonomiky nezůstane bez následků ani v západním světě.
• Špatné zprávy pro AUD, cena železné rudy začíná znovu klesat
  Po velmi slušném tříměsíčním růstu se situace na železné rudě začíná v září obracet. Poté co se cena železné rudy s dodávkou v Číně vyšplhala koncem srpna až nad 80 dolarů za tunu, se včera vrátila zpět pod hranici 70 dolarů, přičemž jen během uplynulých pěti dnů klesla o téměř 10 %. Zářijová korekce je docela zajímavá a trochu záhadná, jelikož jde ruku v ruce se zatím velmi silnou čínskou poptávkou a pokračujícím růstem cen oceli.
• Špatné zprávy vyprchaly. Zlato se prodává, dolar jede dál
  V průběhu dnešního obchodního dne vyprchaly negativní zprávy ze včerejška. Reakce na další výhrůžky KLDR nebyla prudká, výprodeje technologických akcií se zastavily a následuje odraz mírně výš, nová data náladu nezkazila. Nové komentáře z Fedu zatím nepřinášejí nic nového, ale večer má ještě promluvit předsedkyně Yellenová.
• Špatný den pro ČEZ
  Na evropském trhu panovala v pondělí dobrá nálada. Investoři tak navazují na minulý týden, kdy indexy zaznamenaly nejlepší výkon za poslední měsíc. Akcie těžařů se nejvíce podepisovaly na růstu evropského indexu Stoxx 600, zatímco čínské technologické společnosti pomohly asijskému akciovému trhu vyskočit o více než 1,5 %. Na dobrý sentiment to vypadá i v zámoří, když dopoledne futures na hlavní indexy posilovaly kolem půl procenta.
• Špatný rok pro českou ekonomiku - propad HDP se prohloubil
  „Český statistický úřad dnes zveřejnil zpřesněné údaje o vývoji hrubého domácího produktu ve třetím čtvrtletí. Bohužel se však jen potvrdilo to, co už naznačoval předběžný odhad – česká ekonomika má vážné problémy. Podle zpřesněného odhadu klesl HDP ve 3. čtvrtletí mezičtvrtletně o 0,5 % a meziročně o 0,7 %. Tento propad je dokonce ještě větší, než původně odhadovaný mezičtvrtletní pokles o 0,3 % a meziroční o 0,6 %. Jako jediná země EU se tak Česká republika stále nevrátila na svou úroveň z doby před pandemií covid,“ uvádí Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
• Špeciálne ponuky a ceny na finančnej konferencii ShowFx World v Bratislave
  Vítame všetkých českých a slovenských obchodníkov a záujemcov o obchodovanie a investície na finančnej konferencii ShowFx World v Bratislave, ktorá sa uskutoční dňa 8. septembra v hoteli NH Hotel Gate One Bratislava.
• Špeciálny report: Môže vírus ukončiť desaťročný býčí trh?
  Pre väčšinu akciového trhu bol rok 2019 veľmi silný, napriek všeobecne slabej globálnej ekonomike, pričom tento rok pokračoval v tomto modeli. Napriek zjavnému riziku spôsobenému koronavírusom bol americký technologický index (US 100) vo februári v zisku viac ako 10%. Nálada sa však nedávno zhoršila vďaka šíreniu vírusu za hranicami Číny. Mohlo by to predstavovať zmenu trendu na trhoch? Je možné, že vírus na Wall Street zabije desaťročný býčí trh?
• Špekulácie na ďalší vývoj zlata sú po prvý krát od roku 2001 v mínuse. Čo čakať ďalej?
  Negatívna nálada na zlate dosiahla ďalší míľnik. Po prvýkrát od roku 2011 bolo na jeho ďalší vývoj uzatvorených viac short kontraktov ako longov. Btw. v tom čase bola cena zlata pod 300 USD za uncu. Z môjho pohľadu sú dôvody pre negatívny vývoj zlata tri:
• Špekulácie na devalváciu čínskeho juana opäť rastú
  Špekulanti si opäť zobrali na mušku čínsky juan (teda offshorový juan – CNH, ktorý je prístupný zahraničným subjektom). Keďže ž Číny nechodia zlé čísla, tak dôvod bude zrejme taký, že sa niečo šušká o možnej devalvácii. Spread medzi súčasným kurzom USDCNH a trojmesačným forwardovým kontraktom je najvyšší od marca (t.j. špekulanti očakávajú o 3 miesiace slabší juan). Tieto špekulácie ešte ani zďaleka nedosahujú úrovní zo začiatku roka, avšak niečo sa rozhodne deje:
• Špekulácie na ukončenie pegu ČNB poslali výnosy z českých dlhopisov hlboko do mínusu
  Čerstvé vyjadrenia ČNB, že v polovici roka 2017 plánuje zrušiť jednostranný peg voči euru na úrovni 27 EURCZK prilákali ďalších špekulantov. Koľko nashortovali CZK zatiaľ nevedno, keďže ČNB priebežne intervenuje (teda vytvára elektronické CZK a predáva ich na devízových trhoch, aby uspokojila rastúci dopyt a udržala tým kurz stabilný). Kde sa však špekulácie pretavujú do kurzov, to sú dlhopisy. Pri jednoročných dlhopisoch klesol výnos z úrovne okolo -0,3 % za niekoľko dní až pod úroveň -0,6 %:
• Špekulanti si na mušku zobrali meny ropných exportérov. Zatiaľ len opatrne
  Medzi verejnosťou panuje názor, že špekulanti môžu položiť akúkoľvek menu, keď sa tak rozhodnú. Nie je to pravda, pri ...
• Špinavá energie přebírá vedení, zelené akcie padají
  Náš koš zelené transformace se od počátku roku propadl o 1 %. Firmy v tomto odvětví rozšiřují své podnikání díky úvěrovému financování a nízké ceně kapitálu, a tak se na jejich výsledcích negativně podepisují rostoucí úrokové sazby. Dále pohovoříme o potřebě ropného a plynárenského průmyslu, který letos posílil o 21 %, v průběhu přechodu k ekonomice s menší uhlíkovou stopou a o tom, že nedostatečné investice z posledních let a nízká návratnost kapitálu v energetice povedou ke zvýšení cen ropy a zemního plynu. A nakonec se podíváme na elektromobily – v pondělí totiž trh zaskočily očekávané výnosy společnosti NIO.
• Špionážní obvinění pro Nvidii přichází ve špatnou chvíli
  Zpráva o tom, že CEO Nvidie Jensen Huang měl aféru s údajnou špionkou čínských zpravodajských služeb, nemění nic na poptávce po AI infrastruktuře. Na nervózním trhu ale přidává další nejistotu, a to v době, kdy jsou investoři citliví na každou špatnou zprávu.
• Špionážní podezření otřásá Nvidií. Ve hře je bezpečnost technologií i Huangova budoucnost 🚨
  Nvidia zahájila nezávislé vyšetřování, které má zjistit, zda se její spoluzakladatel a generální ředitel Jensen Huang stal terčem zahraniční zpravodajské operace. Krok přichází po zprávách o jeho vztahu s podnikatelkou Alice Huang, kterou americké úřady podle deníku The New York Times spojují s čínskými zpravodajskými službami.
• Šplháme z propasti. Češi, co nakupují v Polsku, už jakoby z ní byli venku
  Tuzemské hospodářství loni šplhalo z propasti, kam jej o rok dříve uvrhla pandemie, rychleji, než se čekalo. A už je na půlce cesty ven. Během letoška bude ven zcela, pokud se na Ukrajině nezačne válčit. Češi, kteří vyrážejí do Polska třeba za nákupem borůvek, už si ale mohou „venku z propasti“ připadat hned teď.