➡️EURUSD pod 1,17 před FOMC

Dnešní zveřejnění zápisu ze zasedání FOMC ve 20:00 by mělo potvrdit mírně jestřábí charakter březnového rozhodnutí ponechat sazby na úrovni 3,50–3,75 %, a to navzdory umírněnému tónu Powella na tiskové konferenci. Od zápisu se očekává, že ukáže širokou podporu v rámci výboru pro přístup „není kam spěchat se snižováním sazeb“ a zároveň zdůrazní inflační rizika spojená s šokem na ropném trhu po konfliktu na Blízkém východě. Ačkoli se na poslední tiskové konferenci objevily i úvahy o zvyšování sazeb, současná možnost příměří může naznačovat, že šok na energetickém trhu bude pouze krátkodobý. Členové FOMC navíc v prohlášení po zasedání jasně uvedli, že dopad samotné války je v této fázi obtížné vyhodnotit. Přesto existuje prostor, aby byl dnešní zápis vnímán jestřábím způsobem.

Klíčové body březnového zasedání

Březnové zasedání FOMC bylo popsáno jako „jestřábí pauza“, tedy rozhodnutí v souladu s očekáváním, ale se zřetelně jestřábím podtónem:

• Dot plot ukázal medián jednoho snížení sazeb v roce 2026, ale až 7 z 19 členů nevidí potřebu žádného snížení. Navíc vzhledem k aktuálním inflačním výhledům, při dvou důležitých zveřejněních dat ještě tento týden, se šance na snižování sazeb výrazně snížily a trh dokonce viděl i 20% pravděpodobnost zvýšení sazeb.
• Růst cen ropy nad 100 USD za barel v důsledku války s Íránem zkomplikoval inflační výhled. Powell hovořil o „nejistotě“ a o nutnosti „pohlížet skrz energetický šok“.
• Makrodata, tedy solidní růst HDP a stabilní trh práce, nenutí Fed k okamžitému uvolnění měnové politiky, a to i přes mírné ochlazení aktivity.

Na co si dát v zápisu pozor?

Zápis pravděpodobně podrobněji rozvede debatu ze zasedání v několika klíčových oblastech:

• Inflace a energetický šok: Považuje většina růst cen ropy za dočasný nabídkový šok, nebo za riziko přelévání do jádrové inflace a inflačních očekávání? Výraznější jestřábí tón ohledně „přetrvávajícího rizika“ by posílil vnímání scénáře higher for longer. Je však dobré připomenout, že Powell v květnu skončí ve funkci šéfa Fedu.
• Bilance rizik: Zápis ukáže, zda rizika pro inflaci převažují nad obavami ze zpomalení. Posun směrem k inflaci by znamenal jestřábější tón.
• Rozdělení uvnitř výboru: Důležité budou zmínky o „několika účastnících“, kteří vidí potřebu utažení politiky v případě, že inflace PCE zůstane nad 3 %. Je však třeba dodat, že většina nejjestřábějších členů FOMC jsou rotující členové. Většina členů FOMC je nyní spíše neutrální.
• Podmínky pro snížení sazeb: Laťka zůstává vysoko. Návrat k dezinflačnímu trendu musí být udržitelný, než Fed začne uvažovat o uvolnění politiky. To může znamenat, že prostor pro snížení sazeb se otevře až na konci letošního roku a jen za velmi příznivých podmínek.

Může se objevit náznak zvýšení sazeb?

Přímé signály pravděpodobně neuvidíme, protože Fed se takto silným formulacím obvykle vyhýbá, i když sám Powell na tiskové konferenci připustil, že v extrémních scénářích padla i slova o možném zvýšení sazeb. Co ukazovala očekávání?

• Medián počítá s jedním snížením sazeb, ale jestřábí křídlo FOMC podle dot plotu naznačuje připravenost držet sazby výše po delší dobu, nebo je dokonce zvýšit, pokud ropa zůstane nad 100 USD, mzdy zrychlí nebo se inflační očekávání odkotví.
• Zápis může obsahovat podmíněné formulace typu: „pokud budou inflační tlaky přetrvávat, může být nutný návrat k utažení politiky“. To by trhu stačilo k tomu, aby znovu začal oceňovat „možnost zvýšení sazeb“. Je však třeba zdůraznit, že inflace by měla zůstat pod současnou úrovní úrokových sazeb.
• Srovnání s tiskovou konferencí: Powell byl vyvážený, ale zápis může odhalit širší jestřábí debatu „v zákulisí“.

Dopad na dolar – scénáře reakce

Americký dolar se dostal pod tlak po dohodě o příměří mezi Íránem a USA. Přesto existuje prostor pro část ztrát smazat, pokud zápis z posledního zasedání FOMC vyzní výrazně jestřábím tónem. EURUSD dnes vzrostl směrem k 1,1700, ale nyní výrazně koriguje a existuje šance na pokles pod 1,1650. Pokud však zápis naznačí, že současný ropný šok je pouze přechodný a inflace se vrátí k rychlejšímu zpomalování, měl by se EURUSD vrátit nad 1,1700.

Další podpora pro USD: Za zmínku stojí, že dolar si stále drží status bezpečného přístavu. Nedávné zprávy o pokračujících útocích by mohly omezit jeho oslabování. Trh by také mohl dále snížit očekávání návratu ke snižování úrokových sazeb.

 

 

---

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• EUR/USD pod tlakem fundamentálních novinek
  Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA nečekaně minulý týden klesl. Žádostí od posledního měř...
• EURUSD pod tlakem 📌Komentáře Goolsbeeho a Schmida z Fedu k měnové politice USA
  Bankéři Fedu Goolsbee a Schmid dnes komentovali ekonomiku USA a politiku Federálního rezervního systému. Níže jsou jejich vyjádření.
• EURUSD pod tlakem navzdory jestřábímu projevu Laneho
  EUR/USD dnes prodlužuje sestupný pohyb, a to i přes jestřábí prohlášení hlavního ekonoma ECB a nižší americké výnosy. Lane poukazuje na to, že inflační tlak naznačuje potřebu dalších zvýšení po rozhodnutí ECB v březnu (které se uskuteční příští týden).
• EUR/USD pod tlakem, trh se blíží klíčové podpoře
  EUR/USD pokračuje ve ztrátách již čtvrtou seanci po sobě a obchoduje se poblíž dolní hranice několikaměsíčního rozpětí, které se od konce června udržuje mezi srpnovými a zářijovými minimy kolem 1,1570. Na euro nadále doléhá politická nejistota ve Francii spolu s celkovým posílením amerického dolaru, což udržuje tlak na měnový pár. I přes pokles pod klíčové jednoduché klouzavé průměry zůstává širší vzestupný trend zatím zachován.
• EURUSD pod trendovou linií 📉 Harker a Williams komentují měnovou politiku USA 💵
  Americký dolar vůči euru posiluje poté, co americká inflace včera vykázala nižší tempo poklesu a členové Federálního rezervního systému se vyjadřovali poměrně jestřábím tónem, což signalizuje prodloužení cyklu zvyšování sazeb. Kromě toho vůdce republikánů McDonell včera naznačil, že strana nebude stát v cestě zvýšení dluhového limitu a sníží tak riziko "defaultu" USA. Mírně holubičí zprávu Patricka Harkera, šéfa filadelfského Fedu, vyvážil jestřábí Thomas Williams, šéf newyorského Fedu.
• 📉 EURUSD pod úrovní 1,135
  Během posledního měsíce pár EUR/USD klesl o 2,5 % a dostal se na úroveň 1,135. K posílení dolaru přispěla řada faktorů. Nejvýznamnější bylo zasedání FOMC z minulého týdne, které vedlo k výraznému nárůstu tržních očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb v USA. Důležitými faktory byly také výprodej na akciovém trhu tažený polovodičovým sektorem a zveřejnění relativně solidních dat PMI za červen.
• ➡️EURUSD pod úrovní 1,17 před zveřejněním CPI
  Dnešní údaje o CPI za srpen 2025 mohou být klíčové pro formování očekávání trhu ohledně politiky Fedu a budoucího vývoje páru EUR/USD. Zatímco předchozí konsenzus naznačoval vyšší hodnotu inflace, včerejší překvapivě nízký údaj o PPI naznačuje možnost nižšího než očekávaného výsledku. Pokud by inflace skutečně zaostala za očekáváním, pravděpodobně by to zvýšilo šanci na výraznější snížení sazeb ze strany Fedu.
• 📉EURUSD pod 1,03 před zveřejněním zápisu Fedu
  Přestože Fed na prosincovém zasedání snížil sazby, rozhodnutí bylo vnímáno jako jestřábí. Fed snížil očekávání budoucích poklesů sazeb a uvedl, že v roce 2025 budou sazby sníženy pouze dvakrát. Je však důležité zmínit aktuální situaci v USA před Trumpovou inaugurací. Nově zvolený prezident ve svém nedávném projevu uvedl, že úrokové sazby jsou příliš vysoké. Mezitím Michael Barr, místopředseda Fedu pro dohled, rezignoval na své místo v Radě guvernérů, což by teoreticky mohlo otevřít cestu k méně přísnému regulačnímu přístupu.
• EUR/USD pod 1,07, sterling posílil po slovech člena BOE, čekáme na zápis FOMC; analýza EUR/AUD, ZLATA, AUD/USD
  V pondělí a úterý reagovaly překvapivě evropské burzy posílením na události ve Francii, protože investoři sázejí na to, že Evropská centrální...
• EURUSD pod 1,095 📉 Slabší údaje z Francie
  Nečekaná rally amerického dolaru a slabší než očekávané údaje z Francie podpořily slabší náladu na EURUSD. Dříve zveřejněné silnější údaje nizozemských a německých maloobchodních tržeb evropskou měnu nepodpořily. Tento měnový pár se již posunul o více než 0,3 %. Zároveň na TNOTE nevidíme poklesy (zvýšení výnosů), ale naopak dolarový index (USDIDX) velmi zřetelně získává. Lze tedy poukázat na to, že se jedná částečně o pohyb na euru, ale hlavně na dolaru.
• 📣 EURUSD pod 1,18 před NFP
  Dnes, ve čtvrtek, budou nezvykle zveřejněny údaje z amerického trhu práce, a to z důvodu zítřejších oslav Dne nezávislosti v USA. Dnes se očekává i několik dalších údajů z USA a americká obchodní seance skončí o něco dříve. Po včerejším negativním překvapení z údajů ADP si investoři mohou klást otázku, zda by negativní údaj NFP mohl připravit půdu pro snížení sazeb na červencovém zasedání.
• EURUSD po Fed Minutes maže poklesy📈
  Jak vyplývá ze zápisu z posledního zasedání FOMC zveřejněného ve 20:00, bankéři se jednomyslně shodli, že v této fázi cyklu je vhodné ponechat úrokové sazby beze změny. Na druhou stranu všichni bankéři uvedli, že sazby by měly být ponechány na vyšší úrovni po delší dobu a že další rozhodnutí je třeba přijímat opatrně. Ponechání sazeb na současné úrovni pomůže bankéřům získat čas na seznámení se s novými makrodaty, která budou hrát klíčovou roli při dalším rozhodování. Pokud nebude proces boje s inflací uspokojivý, bankéři deklarovali ochotu úrokové sazby dále zvýšit (zejména v souvislosti se snížením jádrové inflace bez inflace na trhu s bydlením).
• EURUSD po FOMC minutes mírně posiluje📈
  Reakce trhu po zveřejnění zápisu nebrala jasný směr, i když v počáteční reakci dolar oslabil. Riziková aktiva po komentářích bankéřů obsažených v zápisu z jednání FEDu mírně získala na hodnotě. Celkově je tón zprávy konzervativní; bankéři naznačují, že v současné době je třeba pečlivě analyzovat vhodnost dalšího zvyšování, protože se zmenšuje nepoměr mezi potřebou dalšího boje s inflací a ekonomickou situací (zejména na trhu práce). Rozhodující činitelé naznačili, že další rozhodování bude záviset na příchozích makrodatech, takže pro další rozhodování FOMC může být závislé na zítřejším zveřejnění inflace z USA.
• EUR/USD. Pochmurné výsledky indexu ZEW vyvíjejí tlak na euro
  Navzdory relativně optimistickým prognózám euro po zveřejnění indexů ZEW oslabilo, protože data naznačila výrazný pokles sentimentu napříč evropskou podnikatelskou sférou. Ukazatele se propadly do negativních hodnot – poprvé po dlouhé době.
• 🔽 EURUSD po jestřábím FOMC klesá!
  Prohlášení z lednového zasedání FOMC se ukázalo jako jestřábí. Trhy doufaly, že americká centrální banka připraví půdu a nastaví očekávání snížení sazeb na březnovém nebo květnovém zasedání. Z prohlášení byla sice odstraněna zmínka o dalším zpřísnění měnové politiky, ale bylo uvedeno, že centrální bankéři nepředpokládají, že by bylo vhodné snížit cílové rozpětí, dokud nebude větší jistota, že inflace se udržitelně přibližuje k dvouprocentnímu cíli. Navíc nedošlo k úpravě tempa kvantitativního zpřísňování, které někteří očekávali. Souhrnně lze říci, že prohlášení bylo jestřábí, protože neobsahovalo žádný holubičí zvrat, ve který trhy doufaly.
• EUR/USD: pokles německé inflace, jestřábí komentáře ECB, problém s plynem a očekávání zápisu z jednání Fedu
  Americký dolarový index v úterý dosáhl třítýdenního maxima uprostřed rostoucího rizikového sentimentu, klesajícího amerického akciového trhu, pesimistických komentářů od vedení MMF, neuspokojivých zpráv z Číny a politických turbulencí ve Sněmovně reprezentantů. Všechny tyto fundamentální faktory umožnily dolarovým býkům, aby se znovu projevili - také ve spojení s eurem, které se ocitlo pod dalším tlakem na pozadí neúspěšných německých inflačních údajů. Po krátkém růstu do oblasti 7. čísla začátkem tohoto týdne pár EUR/USD v úterý klesl na 1,0520, čímž aktualizoval třítýdenní cenové minimum.
• 📉 EURUSD poklesol pod hladinu 1,2040
  EUR/USD po zverejnení skvelých amerických údajov klesol pod hlainu 1,2040. Údaje o maloobchodnom predaji za január poukázali nárast predaja o 5,3% MoM, čo ľahko prekonalo konsenzus trhu na úrovni 1,1% MoM. Maloobchodný predaj bez automobilov sa zvýšil o 5,9% MoM! Zatiaľ čo zvýšenie by nemalo byť prekvapením, pretože Američanom začalo prichádzať druhé kolo stimulačných šekov v hodnote 600 dolárov, miera rastov je pôsobivá. Dnešné údaje ukázali najväčší mesačný nárast celkového maloobchodného predaja od októbra 2001. Reakcie na akciových trhoch a drahých kovoch boli dosť tlmené, ale veľké pohyby nastali na devízových a dlhopisových trhoch.
• EURUSD po komentáři Barkina z Fedu nadále roste
  Některá slova předsedy sanfranciského Fedu Thomase Barkina nezní příliš holubičím tónem, ale při pohledu z širšího kontextu je zřejmé, že existuje prostor pro rychlejší a výraznější snižování sazeb, pokud bude opodstatněné. Dolar dnes ztrácí a jeho výnosy dosahují 3,90 %. EUR/USD se opět blíží k důležité rezistenci poblíž úrovně 1,10.
• EURUSD po komentáři členů FOMC roste 📌
  Bowman z Fedu naznačuje, že k udržení nízké a stabilní inflace mohou být nutné vyšší úrokové sazby, přičemž zdůrazňuje nejistoty na straně nabídky a rizika plynoucí z cen energií a spotřeby v sektoru služeb. Vyslovuje se pro zvýšení sazeb, pokud se pokrok inflace zastaví, a zdůrazňuje význam politických rozhodnutí založených na datech.
• EURUSD po komentářích ECB Villeroy prohlubuje pokles
  EUR dnešní propad odpoledne prohloubilo po komentářích člena ECB Villeroye. Villeroy, který je také šéfem Bank of France, uvedl, že dezinflace je ještě rychlejší, než se očekávalo, a že příchozí data podporují pohled na návrat inflace k 2% cíli. Navíc řekl, že bez jakýchkoli šoků je cyklus zvyšování sazeb v eurozóně již u konce. Když mluvil o snížení sazeb, Villeroy řekl, že ECB se na ně může podívat, až přijde čas v roce 2024.