Pondělí 28. července 2025 18:27
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
Purple jak obchodovat zlato
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
RebelsFunding JULY25

Makroekonomický výhled na tento týden: Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách, report z trhu práce (USA)

28.07.2025 12:42  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V tomto týdnu bude zveřejněna řada klíčových makroekonomických údajů z USA i Evropy. V USA se očekává série dat, která mohou napovědět o stavu tamní ekonomiky. Největší pozornost se soustředí na středeční rozhodnutí Fedu o sazbách, ale důležité budou i červencový report z trhu práce, inflace měřená deflátorem PCE, předběžný odhad HDP a údaje o spotřebitelské důvěře. V Evropě se pozornost zaměří na odhady HDP a inflace v Německu a celé eurozóně.

Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách v USA

Fed na zasedání 29.–30. července podle většiny analytiků pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Bloomberg očekává, že předseda Jerome Powell patrně podtrhne potřebu vyčkat na další inflační data alespoň přes léto. Navzdory možnému tlaku ze strany prezidenta Trumpa by silná data o inflaci a zaměstnanosti zveřejněná později v týdnu mohla rozhodnutí Fedu podpořit.

Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách v USA, 30. 7.

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez)

4,5 %

4,5 %

Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez)

4,25 %

4,25 %

Report z trhu práce v USA

Bloomberg Economics odhaduje za červenec nárůst zaměstnanosti mimo zemědělství o 160 tisíc, což je nad aktuálním tržním konsenzem. Růst podporuje menší pokles zaměstnanosti ve veřejném sektoru, oživení v oblasti stavebnictví a pokračující nábor v logistice. Tyto trendy jdou proti očekáváním, která počítala s dopady omezení federálních rozpočtů, problémy na trhu s bydlením a útlumem v důsledku cel. Nezaměstnanost by podle odhadu měla mírně vzrůst na 4,2 %.

Report z trhu práce v US - červenec - 30. 7.

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

Změna pracovních míst mimo zemědělství

109 tis.

147 tis.

Změna pracovních míst v soukromém sektoru

100 tis.

74 tis.

Změna pracovních míst ve výrobním sektoru

0 tis.

-7 tis.

Průměrná hodinová mzda (m-m)

0,3 %

0,2 %.

Průměrná hodinová mzda (y-y)

3,8 %

3,7 %

Míra nezaměstnanosti

4,2 %

4,1 %

(Jádrový) deflátor PCE v USA

Preferovaný inflační ukazatel Fedu, tedy jádrový deflátor PCE, pravděpodobně ukáže rychlejší růst cen než červnový report CPI. Údaje o výdajích zároveň naznačily, že v červnu došlo ke zvýšenému promítání cel do cen, což přispívá k opatrnému přístupu Fedu k obnovení snižování sazeb.

(Jadrový) deflátor PCE v USA - červen - 31. 7.

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)

3,0  %

1,0 %

Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)

2,5 %.

2,3 %.

Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)

3,0 %

2,0 %

Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)

2,7 %

2,7 %

HDP napříč regiony

Německá ekonomika ve 2Q pravděpodobně stagnovala po výrazném oživení v 1Q, které částečně podpořilo předzásobení v očekávání zvýšení cel ze strany USA.

Podobný vývoj zaznamenala i eurozóna jako celek, kde HDP ve 2Q pravděpodobně rovněž stagnoval po překvapivě silném růstu o 0,6 % v 1Q, taženém mimořádným nárůstem farmaceutického exportu před zavedením cel. Tento jednorázový efekt však ve 2Q odezněl, a v kombinaci s utlumenou domácí poptávkou a přetrvávající nejistotou, která brzdí spotřebu i investice, přispěl ke stagnaci hospodářství. Do konce roku se pak očekává jen mírný růst.

HDP v USA ve 2Q pravděpodobně vzrostl po poklesu v 1Q, a to především díky výraznému poklesu dovozu zboží, který následoval po předchozím předzásobení v očekávání cel.

HDP napříč regiony - 2Q - (první), předběžný

Region

Datum

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

CZ

30. 7.

HDP (q-q)

0,4 %.

0,7 %

CZ

30. 7.

HDP (y-y)

2,5 %

2,4 %

GE

30. 7.

HDP (sezónně očištěno) (q-q)

-0,1 %

0,4 %

GE

30. 7.

HDP (bez sezónního očištění) (y-y)

0,1 %

-0,2 %

GE

30. 7.

HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y)

0,2 %

0,0 %

EC

30. 7.

HDP (sezónně očištěno) (q-q)

0,0 %

0,6 %

EC

30. 7.

HDP (y-y) (sezónně očištěno)

1,2 %

1,5 %

US

30. 7.

Růst HDP (q-q) (anualizováno)

2,4 %

-0,5 %

US

30. 7.

Osobní spotřeba

1,5 %

0,5 %

US

30. 7.

Deflátor HDP

2,2 %

3,8 %

CPI v Německu a eurozóně

CPI v Německu a eurozóně - červenec - předběžný

Region

Datum

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

GE

31. 7.

CPI (m-m)

0,2 %

0,0 %

GE

31. 7.

CPI (y-y)

2,0 %.

2,0 %

GE

31. 7.

CPI - harmonizováno dle EU (m-m)

0,4 %

0,1 %

GE 

31 .7. 

CPI - harmonizováno dle EU (y-y)

1,9 %

2,0 %

EC

1. 8.

CPI odhad (y-y)

1,9 %

2,0 %

EC

1. 8.

CPI (m-m)

-0,1 %

0,3 %

EC

1. 8.

CPI jádrový (y-y)

2,3 %

2,3 %

Nové a pokračují žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti pravděpodobně v týdnu do 26. července vzrostl, což ale podle Bloombergu odráží spíše volatilitu v datech než reálný nárůst propouštění.

Nové  a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA, 31. 7.

Makroekonomický ukazatel

Sledované období

Odhad*

Předchozí

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti

26. července

223 tis.

217 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti

19. července

1954 tis.

1955 tis.

Spotřebitelská důvěra v USA

Spotřebitelská důvěra v červenci pravděpodobně vzrostla díky nižším obavám ze ztráty zaměstnání, vyšším očekáváním ohledně důchodu a akciového trhu a mírnému zlepšení vnímání podnikatelského prostředí. Náladu podpořil i zákon „Big Beautiful Bill“, který prodlužuje daňové škrty z roku 2017 a zavádí nové daňové úlevy pro vybrané skupiny obyvatel.

Spotřebitelská důvěra v USA - červenec - 29. 7.

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

Spotřebitelská důvěra podle Conference Board

96 b.

93 b.

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě napříč regiony

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě - červenec - konečný - 1. 8.

Region

Makroekonomický ukazatel

Odhad*

Předchozí

CZ

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)

50,3 b.

50,2 b.

GE

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)

49,2 b.

49,2 b.

EC

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)

49,8 b.

49,8 b.

USA 

Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)

49,7 b

49,5 b.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Region

Datum

Makroekonomický ukazatel

Sledované období

Odhad*

Předchozí

US

29. 7.

Index výrobní aktivity dallaského Fedu

červenec

-9,5 b.

-12,7 b.

US

29. 7.

Velkoobchodní zásoby (m-m)

červen - předběžný

-0,1 %

-0,3 %

US

29. 7.

Index cen domů FHFA (m-m)

květen

-0,2 %

-0,4 %

US

29. 7.

Nové pracovní pozice JOLTs

červen

7550 tis.

7769 tis.

GE

30. 7.

Maloobchodní tržby (m-m)

červen

0,5 %

-1,6 %

GE

30. 7.

Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y)

červen

--

3,6 %

EC

30. 7.

Spotřebitelská důvěra

červenec - konečný

--

-14,7 b.

EC

30. 7.

Ekonomická důvěra

červenec

94,5 b.

94 b.

EC

30. 7.

Důvěra v průmyslu

červenec

-11 b.

-12 b.

EC

30. 7.

Důvěra ve službách

červenec

3,3 b.

2,9 b.

US

30. 7.

Index žádostí o hypotéky MBA

25. července

--

0,8 %

US

30. 7.

Změna zaměstnanosti ADP

červenec

80 tis.

-33 tis.

US

30. 7.

Pokračující prodeje domů (m-m)

červen

0,3 %

1,8 %

US

30. 7.

Změna zásob surové ropy podle EIA

25. července

--

-3169 tis.

GE

31. 7.

Index importních cen (m-m)

červen

-0,2 %

-0,7 %

GE

31. 7.

Index importních cen (y-y)

červen

-1,6 %

-1,1 %

GE

31. 7.

Změna počtu nezaměstnaných

červenec

15,0 tis.

11,0 tis.

GE

31. 7.

Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno)

červenec

6,4 %

6,3 %

CZ

31. 7.

Měnová zásoba M2 (y-y)

červen

--

3,5 %

EC

31. 7.

Míra nezaměstnanosti

červen

6,3 %

6,3 %

US

31. 7.

Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y)

červenec

--

-1,6 %

US

31. 7.

Osobní příjem

červen

0,2 %

-0,4 %

US

31. 7.

Osobní výdaje

červen

0,4 %

-0,1 %

US

31. 7.

Index nákladů práce

2Q

0,8 %

0,9 %

CZ

1. 8.

Bilance státního rozpočtu

červenec

-- b.

-152,4 mld.

US

1. 8.

ISM ve výrobě

červenec

49,5 b.

49 b.

US

1. 8.

Cenový index ISM

červenec

70 b.

69,7 b.

US

1. 8.

Stavební výdaje (m-m)

červen

0,0 %

-0,3 %

US

1. 8.

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan

červenec - konečný

61,8 b.

61,8 b.

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Michal Šnobl
Fio banka, a.s.

Zdroj: Bloomberg

Klíčová slova: Inflace | USA | Nezaměstnanost | Spotřebitelská důvěra | HDP | Maloobchodní tržby | Míra nezaměstnanosti | Hospodářství | Sazby | Bloomberg | Ekonomika | Eurozóna | FOMC | Fed | Investice | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Osobní příjem | Pozice | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | Ukazatel | Německá ekonomika | EU | Index nákupních manažerů | Index cen | Index | Banka | Fio banka | Conference Board | Fio | ISM | Makroekonomické ukazatele | Ropy | Růst HDP | EIA | Index nákladů práce | M2 | Tržby | Snižování sazeb | S&P Global | S&P | Ztráty | Výhled | Inflace v Německu | Index cen domů | Odhad HDP | Očekávání | Jerome Powell | Daňové úlevy | Index spotřebitelské důvěry | Bloomberg Economics | Odhady analytiků | Makroekonomický výhled | HDP v USA | Maloobchodní prodeje | Růst cen | Bilance | Ekonomická důvěra | ADP | Propouštění | Stavebnictví | Problémy | Míra | Hypotéky | Předseda | Zemědělství | Ukazatele | Pokles | Zlepšení | Výdaje | Sazby beze změny | Důvěra v průmyslu | Vývoj | Mzda | Index výrobní aktivity | Žádosti o podporu | Prodeje domů | Index ISM | Růst | Počet žádostí o podporu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Spotřebitelská důvěra v USA | Ekonomiky | Práce | Údaje | Surové ropy | Osobní výdaje | Ztráty zaměstnání | Rozhodnutí FOMC | Rozhodnutí Fedu o sazbách | Nové žádosti o podporu | Odhady HDP | Důvěra | PMI ve výrobě | Výrobní aktivity | Data o inflaci | Zvýšení cel | University of Michigan | Vnímání | Pozornost | Stavební výdaje | | Cenový index | Inflační data | Daňové škrty | CZ | JOLTS | Silná data | HCOB | Prodeje | Fio banka, a.s. | Léto | Dánové | Michigan | Mírný růst | Michal Šnobl |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank