Odpad, který vydělává. Proč láká investory?

V České republice se podle posledních dostupných dat vyprodukuje přibližně 5,4 milionu tun komunálního odpadu, což odpovídá 560 kilogramům na jednoho obyvatele. Veřejnost často vnímá problematiku odpadu především z ekologického hlediska. Odpadové hospodářství se ale stále více stává atraktivnějším sektorem pro investory. Jde o tzv. defenzivní sektor se stabilními výnosy, s rostoucím významem v rámci zelené transformace a se zajímavými investičními příležitostmi. Tímto tématem se ve své aktuální analýze zabývá Eva Sadovská, analytička WOOD & Company. V její studii najdete mimo jiné informace o tom, jak si vedou americké odpadové společnosti na světových burzách a proč je tento sektor atraktivní i pro investiční legendy, jako jsou Bill Gates nebo Warren Buffett.

V analýze se dozvíte:

·         Kolik komunálního odpadu v Česku ročně vytvoříme a kde tento odpad končí?

·         Proč je odpadový průmysl stabilním a defenzivním segmentem – atraktivním v očích investorů?

·         Jak se daří americkým odpadovým firmám na světových burzách?

·         Jsou ve střední Evropě úspěšné příběhy v odpadovém segmentu?

Na každého Čecha připadá 560 kg komunálního odpadu ročně, což je o zhruba 80 % více než před 10 lety

Podle aktuálních údajů Českého statistického úřadu ČR jsme v roce 2023 vytovořili v Česku 5,4 mil. tun komunálního odpadu. Každý Čech tak v průměru vyhodí do odpadových nádob 560 kg odpadků. Za poslední dekádu se produkce odpadu zvýšila o cca 80 %. Další špatnou zprávou je, že až 45 % opadu z domácností nadále končí na neekologických skládkách. V roce 2022 bylo celem 53 % komunálmích odpadů využíváno, přičemž z toho byla recyklace 41 % a energetické využití (ZEVO) mělo podíl okolo 12 %.

V oblasti recyklace a energetického využití odpadu zaostáváme za vyspělými evropskými zeměmi. Přestože odpadové hospodářství v České republice v posledních letech prochází významnými změnami, v následujících letech a desetiletích ho čeká řada dalších výzev. Podle Plánu odpadovévo hospodářství ČR má být sníženo množství komunálního odpadu ukládaného na skládky na max. 10 % a naopak adekvátně růst podíl energetického využití na úroveň 25 – 35 %, dle úrovně skládkování.

„Špinavý byznys“ se proměňuje v moderní infrastrukturu budoucnosti

Na úrovni Evropské unie hraje klíčovou roli European Green Deal, jehož cílem je dosáhnout uhlíkové neutrality do roku 2050. Jedním z hlavních pilířů této strategie je přechod na cirkulární hospodářství. Odpad tak přestává být pouze environmentálním problémem a stává se ekonomickým aktivem. 

Tento proces ještě více urychluje nová evropská strategie Clean Industrial Deal (2025), která navazuje na základy European Green Dealu, ale jde ještě hlouběji v oblasti průmyslové transformace, dekarbonizace a posilování konkurenceschopnosti. Pro odpadový průmysl to znamená nejen zvýšený regulační tlak, ale především nové investiční příležitosti. Clean Industrial Deal totiž zdůrazňuje cirkulární ekonomiku jako klíčový nástroj pro snižování závislosti na primárních surovinách, tvorbu nových pracovních míst a růst investic. Zavádí legislativní a investiční nástroje, které zvýhodňují energetické využití odpadu, recyklaci a infrastrukturní projekty v oblasti odpadového hospodářství. 

Odpadový sektor se tak posouvá do centra průmyslové a energetické transformace Evropy. Těží z nových regulačních trendů, zároveň naplňuje ESG kritéria a dlouhodobé klimatické závazky. Z odvětví, které bylo ještě před dekádou vnímáno jako „špinavý byznys“, se dnes stává moderní infrastruktura budoucnosti s jasným investičním příběhem. 

Sektor odpadového hospodářství – stabilní ziskovost i v nestabilních časech

Odpadové hospodářství představuje stabilní a defenzivní investiční příležitost s dlouhodobým růstovým potenciálem. Produkce odpadu je odolná vůči hospodářským výkyvům – vzniká nepřetržitě bez ohledu na ekonomické či geopolitické okolnosti. Dlouhodobé prognózy navíc předpokládají postupný růst objemu odpadu na obyvatele, a to zejména v důsledku urbanizace, rostoucí spotřeby a přibližování se k úrovni vyspělých ekonomik.

Odvětví se zároveň vyznačuje vysokými vstupními bariérami, především kvůli potřebě rozsáhlých investic, což omezuje konkurenci a přispívá k udržení stabilní ziskovosti. Růst sektoru podporuje také příznivé legislativní a tržní prostředí, které klade důraz na zvyšování míry recyklace, energetického využití odpadu a další ekologická řešení. Díky těmto faktorům je odpadové hospodářství atraktivním sektorem se stabilními a předvídatelnými příjmy.

*Pozn.: Defenzivní sektor - zahrnuje odvětví hospodářství, která poskytují základní zboží a služby nezbytné pro každodenní život. Poptávka po těchto produktech a službách zůstává relativně stabilní bez ohledu na fázi hospodářského cyklu. Mezi tato odvětví patří především energetika, zdravotnictví, potravinářství, vodárenství a odpadové hospodářství.

Americké odpadové firmy s nadprůměrnou výkonností na světových burzách

Sílu a atraktivitu odpadového hospodářství lze dobře ilustrovat na vývoji cen akcií společností působících v tomto sektoru, které si dlouhodobě získávají důvěru investorů. Graf ukazuje, že akcie největších amerických firem v oboru, jako jsou Waste Connections, Republic Services nebo Waste Management, v uplynulých deseti letech výrazně překonaly výkonnost hlavního amerického indexu S&P 500, jenž zahrnuje široké spektrum ekonomických odvětví. Zatímco index S&P 500 rostl v průměru tempem 10 % ročně, tyto společnosti dosahovaly průměrného ročního zhodnocení na úrovni 16–20 % (srovnání nezohledňuje dividendové výnosy). Odpadové hospodářství tak potvrzuje svou pozici výnosného, stabilního a růstového odvětví.

Zdroj: údaje Yahoo Finance

Rostoucí popularita investování do akcií společností v odpadovém hospodářství není pouze otázkou tržního sentimentu – stojí za ní i silné finanční základy. Investoři vnímají tento sektor jako stabilní a perspektivní, což se odráží v dlouhodobém růstu cen akcií předních hráčů. Tento vývoj podporuje také atraktivní ziskovost – největší americké společnosti v oboru, jako jsou Waste Connections, Republic Services a Waste Management, dosahují EBITDA marže (zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace jako podíl na tržbách) až 33 %, 31 % a 29 %.

KOSIT: Úspěšný investiční „odpadový“ příběh ze Slovenska  

Sektor odpadového hospodářství nabízí atraktivní investiční příležitosti, což dokládá i příklad společnosti KOSIT. Od akvizice investiční skupinou WOOD & Company v roce 2014 se KOSIT stal lídrem a zároveň nejrychleji rostoucí firmou v odvětví na Slovensku. Díky dynamickému růstu se zařadil na druhé místo z hlediska tržního podílu.

KOSIT poskytuje komplexní služby v oblasti odpadového hospodářství – od sběru a přepravy odpadu, přes jeho energetické zhodnocení, až po skladování a zpracování nebezpečného odpadu. Od roku 2014 společnost téměř zpětinásobila své tržby a dosahuje stabilní ziskovosti. KOSIT se zaměřuje na reinvestování prostředků do další expanze a od roku 2014 realizoval investice přesahující 120 milionů eur, především do modernizace technologií, zpracování odpadu a akvizic nových společností.

Aktuálně KOSIT připravuje rozšíření kapacit svého zařízení na energetické využití odpadu (ZEVO) v Košicích výstavbou nového kotle K3 s kapacitou 100 tisíc tun odpadu ročně a investicí přesahující 160 milionů eur. Společnost má navíc v plánu další rozvojové projekty, které podpoří její další růst.

Pro které investory je investování do odpadového segmentu vhodné?

Odpadový segment se vyznačuje stabilními příjmy, protože řada společností zde působí na základě dlouhodobých smluv s obcemi či průmyslovými partnery. Z pohledu investora se často jedná o „defenzivní“ volbu, která může generovat zisky i v období ekonomického poklesu. Právě v době zvýšené nejistoty a volatility na trzích může být stabilita výnosů z odpadového průmyslu významnou výhodou. Investice do tohoto odvětví jsou proto vhodné pro investory, kteří hledají stabilní výnosy a zároveň perspektivu růstu. Zároveň osloví i ty, kteří preferují sektory s pozitivním environmentálním a společenským dopadem, nebo chtějí své portfolio diverzifikovat mimo tradiční odvětví.

Zdroje: Český statistický úřad ČR, Plán odpadového hospodářství ČR , WOOD & Company