EUR/USD. Vítej, dubne: Zpráva o inflaci v eurozóně, indexy ISM a Nonfarm Payrolls

První týden každého měsíce je pro obchodníky na měnovém páru EUR/USD vždy nejbohatší na informace. Ekonomický kalendář tradičně zahrnuje zprávu o růstu inflace v eurozóně, americké indexy ISM a klíčové údaje o americkém trhu práce. Duben není výjimkou, což znamená, že nadcházející týden slibuje být zajímavý a volatilní.

Pondělí

V pondělí budou v Číně během asijské seance zveřejněny důležité makroekonomické ukazatele, které mohou vyvolat volatilitu na měnovém páru EUR/USD, pokud se budou výrazně lišit od prognóz. Očekává se, že čínský výrobní index PMI zůstane v oblasti expanze a vzroste z únorových 50,2 na březnových 50,4 bodů. Pokud oproti očekávání klesne pod 50,0, zvýší se rizikový sentiment, z čehož by mohl těžit bezpečný americký dolar. Očekává se, že nevýrobní index PMI rovněž zůstane v pásmu expanze na úrovni 50,5, což je mírný nárůst z 50,4.

Během evropské seance budou zveřejněny klíčové údaje o inflaci z Německa. Očekává se, že celkový index spotřebitelských cen (CPI) v březnu mírně zpomalí: poté, co v posledních dvou měsících dosahoval 2,3 % meziročně, by měl klesnout na 2,1 %. Harmonizovaný index spotřebitelských cen (HICP) se v únoru snížil z 2,8 % na 2,6 % a v březnu se očekává jeho další pokles na 2,5 %. Vzhledem k tomu, že údaje o německé inflaci často korelují s širším vývojem v eurozóně (následující den bude zveřejněn index spotřebitelských cen v eurozóně), bude euro pravděpodobně reagovat podle toho, zda údaje překonají, nebo nenaplní očekávání.

Úterý

Mezi klíčové úterní události patří zpráva o indexu spotřebitelských cen v eurozóně a americký index ISM ve zpracovatelském průmyslu. Většina odborníků předpokládá, že inflace v eurozóně v březnu dále zpomalí. Celkový index spotřebitelských cen od října do ledna rostl a dosáhl 2,5 %, v únoru pak zmírnil na 2,3 %. Očekává se, že v březnu se přiblíží cílové hodnotě Evropské centrální banky na úrovni 2,2 %. Jádrový index CPI by měl rovněž klesnout na 2,5 % – tedy na nejnižší hodnotu od února 2022.

Člen Rady guvernérů ECB Piero Cipollone minulý týden uvedl, že mnoho jeho kolegů "vidí stále více argumentů pro snížení úrokových sazeb". Jako důvody uvedl klesající ceny energií, rostoucí reálné úrokové sazby, posilování eura a riziko obchodní války se Spojenými státy. Pokud inflace v březnu zpomalí, mohlo by to dále podpořit důvody pro uvolnění měnové politiky na dubnovém zasedání ECB. Naopak neočekávané zrychlení inflace by euro podpořilo.

Během úterní americké seance se dočkáme březnového indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu. Očekává se pokles. Většina analytiků předpokládá, že klesne pod hranici 50,0 na 49,6 poté, co strávil dva měsíce nad hranicí expanze/kontrakce. Takový výsledek by znamenal výrazný tlak na dolar v souvislosti s rostoucími obavami ze zpomalení americké ekonomiky.

Středa

Středeční ekonomický kalendář je pro obchodníky na měnovém páru EUR/USD poměrně chudý. Největší pozornost se zaměří na zprávu o zaměstnanosti ADP, která je předčasným indikátorem oficiální zprávy o zaměstnanosti. Podle prognóz vzroste počet zaměstnanců v soukromém sektoru mimo zemědělství USA pouze o 118 000 – další slabý výsledek, který nevěstí nic dobrého pro páteční Nonfarm Payrolls, i když korelace není dokonalá.

Ve středu má rovněž vystoupit guvernérka Federálního rezervního systému Adriana Kugler. Minulý týden poznamenala, že pokrok směrem k inflačnímu cíli se od loňského léta zpomalil a nedávné údaje vykazují "určité známky slabosti". Pokud opět zdůrazní rizika poklesu americké ekonomiky, mohl by se dolar dostat pod tlak.

Čtvrtek

Budou zveřejněny konečné březnové údaje o indexech PMI ve Francii, Německu a eurozóně. Podle konsenzu se konečná čísla budou shodovat s předběžnými odhady. Zveřejnění bude mít dopad na EUR/USD pouze v případě, že dojde k výrazným změnám.

Ve Spojených státech bude zveřejněn index ISM ve službách, u kterého se očekává, že zůstane v pásmu expanze, ale poklesne z 53,5 na 53,0 bodů. Pro dolarové býky musí index zůstat nad úrovní 50,0, zejména s ohledem na očekávaný pokles ISM ve zpracovatelském průmyslu.

Mezi hlavní řečníky Fedu ve čtvrtek patří místopředseda Philip Jefferson a guvernérka Lisa Cook.

Pátek

V pátek bude veškerá pozornost upřena na zprávu o vývoji amerického trhu práce v březnu. Předběžné prognózy nejsou pro dolar příznivé. Očekává se, že počet počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor vzroste pouze o 139 000 po slabém únorovém nárůstu o 150 000 osob. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat beze změny na úrovni 4,1 %. Očekává se však, že průměrný hodinový výdělek zpomalí ze 4,0 % na 3,9 %. Předpokládá se také pokles míry participace pracovní síly na 62,2 % – nejnižší hodnotu od prosince 2022.

Pokud březnová zpráva o zaměstnanosti pouze naplní očekávání (nemluvě o tom, že je nenaplní), mohl by se dolar dostat pod nový tlak v souvislosti s rostoucími obavami z recese a před dalším kolem eskalace cel.

Závěr

První dubnový týden slibuje být rušný a volatilní. Klíčové makroekonomické zprávy mohou vyvolat intenzivní cenové výkyvy a na základě předběžných prognóz je nepravděpodobné, že by tyto výkyvy byly ve prospěch dolaru.

Kromě toho se 2. a 3. dubna očekává, že Spojené státy zavedou nová "reciproční" a "automobilová" cla. Klíčové slovo je zde "očekávaná", protože Donald Trump by mohl oznámená opatření na poslední chvíli odložit nebo zmírnit. Pokud se tak stane, dolar získá silnou podporu. Pokud však budou cla zavedena podle plánu, trhy se opět zaměří na negativní důsledky obchodního napětí – a to i pro americkou ekonomiku. V takovém případě by dolar mohl opět upadnout do nemilosti.

Z technického hlediska se EUR/USD ve 4hodinovém časovém rámci obchoduje u horní linie Bollinger Bands a nad liniemi Tenkan-sen a Kijun-sen, avšak stále pod cloudem Kumo. O dlouhých pozicích je rozumné uvažovat až poté, co pár prolomí a konsoliduje nad hladinou rezistence na úrovni 1,0840 (Tenkan-sen v D1). Prvním (a v současnosti jediným) cílem směrem vzhůru je 1,0910 – horní linie Bollinger Bnads v D1. Podle mého názoru jsou krátké pozice ze své podstaty rizikové (prodejcům se minulý týden nepodařilo udržet pár v zóně 1,07), ale hranice 1,0730 (dolní Bollinger Bands v H4) je klíčovým ukazatelem potenciálního poklesu.