Akcia týždňa - Advanced Micro Devices (29.06.2023)

• Akcie polovodičov v USA klesli v dôsledku správ o prísnejších obmedzeniach vývozu do Číny
• AMD a Nvidia medzi exponovanými akciami
• Vplyv na podnikanie spoločnosti AMD však môže byť obmedzený
• Čína už nie je motorom rastu spoločnosti AMD
• Spoločnosť za posledné desaťročie výrazne znížila závislosť od Číny
• Výpredaj akcií sa zastavil na úrovni 50 % retracementu

Americké polovodičové spoločnosti utrpeli tento týždeň úder po tom, čo Wall Street Journal naznačil, že sa môžu objaviť nové obmedzenia predaja čipov do Číny. Spoločnosť Advanced Micro Devices (AMD.US) bola jednou z akcií, na ktoré táto správa mala negatívny vplyv, ale vplyv nových opatrení na podnikanie spoločnosti môže byť obmedzený. Pozrime sa na situáciu spoločnosti AMD bližšie!
 

USA zvažujú nové obmedzenia voči Číne

Denník Wall Street Journal prišiel v utorok večer so správou, podľa ktorej chce skupina amerických zákonodarcov ešte viac sprísniť obmedzenia na vývoz čipov do Číny. Podľa WSJ by sa nové obmedzenia zamerali na čipy umelej inteligencie v snahe zabrániť Číne, aby ich využívala na vývoj zbraní alebo hackerské útoky.  Spoločnosti Nvidia a Advanced Micro Devices sú lídrami v odvetví, pokiaľ ide o čipy umelej inteligencie, preto bol zákaz vnímaný ako hrozba pre výsledky týchto dvoch spoločností. Spoločnosť Nvidia vyvinula začiatkom tohto roka menej schopný čip AI, ktorý by sa podľa súčasných obmedzení mohol vyvážať do Číny po získaní licencie od amerického ministerstva obchodu. WSJ však tvrdí, že nový zákon by zabránil predaju aj týchto menej výkonných čipov do Číny a že by mohol byť prijatý už budúci mesiac. Nové opatrenia však nemusia mať na spoločnosť AMD taký veľký vplyv, ako sa niektorí obávajú.

Hoci je Čína pre polovodičové spoločnosti dôležitým trhom, spoločnosti AMD sa podarilo znížiť podiel príjmov z Číny na celkových príjmoch z takmer 60 % v roku 2012 na menej ako 25 % v roku 2022. Zdroj: Bloomberg, XTB

Čína už nie je hnacím motorom podnikania spoločnosti AMD

Ako sme už uviedli v predchádzajúcej časti, nové opatrenia proti Číne sa považujú za nepriamo namierené proti spoločnostiam Nvidie a AMD, keďže tieto dve spoločnosti sú lídrami v oblasti takzvaných akceleračných čipov pre dátové centrá, ktoré sa používajú v umelej inteligencii. Nvidia má však na trhu s týmito čipmi viac ako 80 % podiel, preto sa negatívny vplyv týchto opatrení pravdepodobne lepšie prejaví vo výsledkoch spoločnosti Nvidia. Čína bola dôležitým motorom predaja spoločnosti AMD, ale to sa začalo meniť v roku 2012, keď podiel Číny na celkových tržbách spoločnosti AMD začal výrazne klesať. Okrem toho Čína už nie je pre AMD najrýchlejšie rastúcim trhom, pričom rast tržieb v tejto krajine sa v roku 2022 opäť spomalil pod celosvetový rast tržieb.

Nielenže podiel Číny na tržbách AMD klesá, ale aj rast tržieb v tejto krajine sa v roku 2022 spomalil pod celkový rast tržieb spoločnosti. Zdroj: Bloomberg, XTB

Vplyv závisí od kvality presadzovania sankcií

Vplyv nových opatrení USA, ak budú zavedené, môže byť obmedzený, pokiaľ ide o podnikanie spoločnosti AMD. Hoci spoločnosť v roku 2022 dosiahla približne 22 % svojich tržieb z Číny, nešlo len o predaj čipov s umelou inteligenciou. Okrem toho treba povedať, že účinnosť zákazu by závisela od kvality presadzovania. Čína sa ukázala ako kreatívna, pokiaľ ide o obchádzanie sankcií, preto by sa pri akomkoľvek novom zákaze čínske spoločnosti pravdepodobne pokúšali získavať čipy z tretích krajín namiesto priamo od amerických výrobcov čipov. Keďže alternatív k čipom Nvidia a AMD je málo, znamená to, že predaj čipov umelej inteligencie od týchto spoločností, ktoré sa vyrábajú pre Čínu, by pravdepodobne zmenil smer, a nie úplne zanikol.

Zisky AMD zaostávajú za rastom spoločnosti Nvidia

Spoločnosti zaoberajúce sa umelou inteligenciou sa tento rok tešili silnej rally. Spoločnosť Nvidia je v súčasnosti jednoznačným lídrom, pokiaľ ide o čipy s umelou inteligenciou, a tento náskok jasne znázorňuje cena akcií - akcie sa od začiatku roka obchodujú o približne 180 % vyššie. Spoločnosti AMD sa však tento rok zatiaľ tiež darilo a od začiatku roka sa obchoduje o 70 % vyššie, čím prekonáva 42,5 % medziročný nárast indexu Philadelphia Semiconductor a 27 % medziročný nárast spoločnosti Intel.

Napriek tomu treba poznamenať, že Nvidia je jedinou z uvedených akcií, ktorej sa podarilo úplne zotaviť z výpredaja v roku 2022. AMD sa naďalej obchoduje približne 23 % pod úrovňou z konca roka 2021, zatiaľ čo Intel sa obchoduje o 35 % nižšie v porovnaní s 31. decembrom 2021.

Zatiaľ čo spoločnosť Nvidia sa už plne zotavila z výpredaja v roku 2022, AMD a Intel sa naďalej obchodujú pod úrovňou z konca roka 2021. Zdroj: Bloomberg

Pohľad na graf

Akcie spoločnosti Advanced Micro Devices (AMD.US) začali včerajšie obchodovanie poklesom v reakcii na správu denníka Wall Street Journal o zvažovaných nových obmedzeniach vývozu čipov z USA do Číny. Poklesy sa však počas obchodnej seansy na Wall Street vymazali a akcie ukončili deň mierne vyššie. Pri pohľade na graf v intervale D1 vidíme, že situácia nie je jednoznačná.

Akcie nedávno klesli pod dolnú hranicu trhovej geometrie, čo podľa metodiky Overbalance naznačuje medvedí obrat trendu. Napriek tomu bol pokles zastavený mierne pod touto prekážkou v zóne podpory 110 USD, vyznačenej predchádzajúcimi cenovými reakciami a 50 % retracementom klesajúceho pohybu odštartovaného v decembri 2022. Akcie sa dnes v predburzovom obchodovaní obchodujú približne o 2 % vyššie, takže dnes môžeme byť svedkami pokusu odraziť sa od oblasti 110 USD a získať späť časť nedávnych strát. V takomto prípade možno prvú sledovanú zónu odporu nájsť v oblasti 122,50 USD s označením 61,8 % retracementu.

Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.