Úterý 19. březen 2024 06:27
reklama
Swissquote Bank
reklama
XTB trading konference 2024
reklama
Swissquote Bank
reklama
XTB trading konference 2024

Akcia týždňa: BlackRock

22.02.2019 19:59  Autor: XTB  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Sumár:

· BlackRock je najväčší správca aktív na svete

· Najväčší vlastník ETF fondov, iShares

· Aktívne riadené fondy touto spoločnosťou historicky prekonávajú trh

· Silná korelácia medzi cenou akcií a hodnotou SP500

· Spoločnosť zvýšila výplatu dividend napriek poklesu aktív

· Akcie spoločnosti BlackRock (BLK.US) testujú dôležitú úroveň rezistencie

Masové využívanie internetu na prelome tisícročia, umožnilo mnohým investorom sprístupniť finančné trhy. Aj napriektomuto ľahšiemu prístupu však niektoré trhy zostávajú pre maloobchodných investorov nedostupné. To je dôvod, z ktorého naša akcia týždňa dokáže vyťažiť. Ako najväčší svetový poskytovateľ ETF BlackRock pomáha obchodníkom z celého sveta získať nepriamy prístup na trhy, ktoré sú kvôli regulačným otázkam buď zatvorené pre pravidelných investorov alebo sú príliš nákladné na to, aby sa priamo obchodovali. V tejto analýze sa budeme zaoberať stručnými informáciami o prvých rokoch spoločnosti, ako aj o podrobnostiach týkajúcich sa jej ETF fondov a aktívne riadených fondoch.

 Aktívne riadené fondy spoločnosťou BlackRock zaznamenali od začiatku tohto desaťročia skvelé výnosy. Treba podotknúť, že akciové portfólio je volatilnejší segment a výkonnosť tohto portfólia má najvyšší vplyv na celkovú výkonnosť aktívne riadených fondov. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Prilákali podstatnú časť vkladov už v začiatkoch

Predtým ako sa bližšie pozrieme na súčasný stav spoločnosti BlackRock, pozrime sa na históriu spoločnosti. Spoločnosť BlackRock bola založená skupinou investičných bankárov v roku 1988, ktorí chceli vytvoriť spoločnosť spravujúcu aktíva pre inštitucionálnych klientov s vyšším dôrazom na riadenie rizika. Spoločnosť začala rýchlo generovať zisky a prilákala ďalší kapitál. V priebehu niekoľkých mesiacov roku 1989 sa majetok spoločnosti zvýšil viac ako štvornásobne na 2,7 miliardy dolárov. V nasledujúcich rokoch si spoločnosť BlackRock udržala silné tempo rastu aktív, pričom objem spravovaných aktív vzrástol na 17 miliárd dolárov ku koncu roka 1992 a 165 miliárd dolárov ku koncu roka 1999. Prvé desaťročie nového tisícročia bolo poznačené zvýšenou aktivitou spoločnosti BlackRock na trhu fúzií a akvizícií. Spoločnosť získala podielové fondy spoločnosti State Street Research and Management a neskôr došlo k zlúčeniu s investičnými manažérmi spoločnosti Merrill Lynch. Pravdepodobne najdôležitejšia akvizícia pre spoločnosť nastala v polovici roka 2009, kedy spoločnosť BlackRock odkúpila investorskú sekciu  spoločnosti Barclays, ktorá zahŕňala aj skupinu iShares ETF fondov.

BlackRock je nesporným lídrom medzi poskytovateľmi ETF, keďže spravuje o takmer 60% viac aktív ako  druhý najväčší správca aktív Vanguard. Treba však poznamenať, že miera rastu aktív počas tohto desaťročia výrazne spomaľovala, čo môže naznačovať, že počiatočná rýchla expanzia ETF už skončila. Zdroj: etf.com, XTB Research

Rýchle získanie vedúcej pozície v segment ETF fondov

Burzovo obchodované fondy alebo ETF sú relatívne nové finančné nástroje s menej ako tridsať ročnou históriou. Aj napriek takejto krátkej existencii si túto formu investovania obľúbilo veľké množstvo investorov, čomu nasvedčuje aj fakt, že objem aktív spravovaných ETF fondmi sa od finančnej krízy zvýšili zo 700 miliárd dolárov na viac ako 5 biliónov dolárov.  Toto vynikajúce tempo rastu by malo pokračovať, čo podporujú aj odhady agentúry EY, ktorá očakáva, že tento segment bude spravovať  až  7,6 bilióna dolárov aktív do roku 2020. Pre porovnanie, podľa Medzinárodného menového fondu bola v roku veľkosť Japonska, tretej najväčšej ekonomiky na svete, 5,07 bilióna dolárov. Trendy medzi investormi do ETF vyzerajú v budúcnosti ešte lepšie. Podľa štúdie spoločnosti Charles Schwab, investori do ETF fondov predstavujú vekovú skupinu od 25-37 rokov. Okrem toho 56% respondentov z tejto vekovej skupiny potvrdilo, že nahradili všetky jednotlivé akciové tituly vo svojich portfóliách za ETF fondy. V každej vekovej skupine skúmanej spoločnosťou Charles Schwab presunuli respondenti minimálne 50% podiel z jednotlivých akciových titulov do ETF fondov. Zo všetkých respondentov štúdie vyjadrilo 54% záujem zvýšiť podiel ETF vo svojich portfóliách v nasledujúcom roku. Na druhej strane len 4% plánovalo mierne alebo výrazne znížiť podiel ETF na svojich investíciách. Vzhľadom na tieto faktory je zjavné, že pred odvetvím ETF fondov je jasná budúcnosť, pričom flexibilita ETF fondov  aj naďalej priťahuje do týchto investičných nástrojov čoraz viac kapitálu. Za takýchto okolností spoločnosť BlackRock môže mať vďaka svojmu významnému podielu na trhu viac výhod ako ostatní poskytovatelia ETF. Top 10 poskytovatelia ETF majú aktíva ETF vo výške približne 3,2 bilióna dolárov, z čoho 1,13 bilióna dolárov (41,7%) spravuje spoločnosť BlackRock. Veľkosť konkrétnych ETF zohráva úlohu aj v procese rozhodovania o investíciách, pretože akcie ETF s viacerými aktívami majú tendenciu byť viac likvidné a investori majú tendenciu uprednostňovať ich pred ETF s menším počtom aktív. Vzhľadom na to, že 19 z 50 najväčších ETF pochádza z rodiny iShares spoločnosti BlackRock, spoločnosť BlackRock je v dobrej pozícii pred očakávaným ďalším rozšírením tohto investičného produktu.

Príjmy a výnosy spoločnosti BlackRock výrazne vzrástli v priebehu roka 2009, keď správca aktív získal kontrolu nad rodinou ETF iShares. Odvtedy spoločnosť zaznamenala len nízky nárast zisku, ale ziskové rozpätie stále zostáva stabilné v rozmedzí od 25 do 35%. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Sú aktívne riadené fondy skutočne take zlé?

Aj keď sú ETF kľúčovým segmentom spoločnosti BlackRock, nemožno zabudnúť aj na ostatné fondy spravované spoločnosťou. V skutočnosti ETF iShares predstavujú menej ako 30% celkových aktív pod správou spoločnosti BlackRock. Zvyšnú časť, ktorá je vyššia ako 4,4 bilióna dolárov, predstavujú podielové fondy. Popularizácia pasívnej ideológie riadenia napríklad v prípade ETF spôsobila, že množstvo účastníkov trhu spochybňuje primeranosť vyšších poplatkov za aktívne spravované finančné prostriedky, pričom v priemere majú tendenciu dosahovať nižšie výnosy ako trh. To však nie je presne prípad finančných prostriedkov spravovaných manažérmi spoločnosti BlackRock. Podľa údajov uvedených v správe spoločnosti za štvrtý kvartál 2018 sa väčšine aktívne spravovaných fondov v posledných rokoch skutočne podarilo poraziť referenčné hodnoty. Počas päťročného obdobia končiaceho sa 31. decembra 2018 prekonalo 78% aktívne spravovaných akciových fondov BlackRock výnosy trhu. Pre trojročné a jednoročné obdobia, ktoré sa skončili v ten istý deň, tento podiel predstavoval 67% a 50%. To je viac ako potešujúci vývoj, keďže aktívne spravované fondy sú zvyčajne predmetom vyšších manažérskych poplatkov ako ETF a ich prekonávanie trhových výnosov je odmenené tzv. úspešným poplatkom (poplatok založený na výnosoch, ktoré presahujú referenčnú hodnotu).

Zatiaľ čo sa miera cenových pohybov S & P 500 a BlackRock sa líši, je ťažké nevidieť, ako sa tieto dva trhy spoločne pohybujú. V skutočnosti, počas celého obdobie zobrazeného na grafe vyššie cena akcií spoločnosti BlackRock a hodnota akciového indexu S&P 500 korelovali na 78%.: Bloomberg, XTB Research

Sledujte široký trh!

Samozrejme, rovnako ako v prípade akejkoľvek inej investície, existujú faktory, ktoré môžu nepriaznivo ovplyvniť akcie spoločnosti BlackRock. Akcie ako kategória majú najväčší podiel na správe aktív spoločnosti BlackRock. Tie sa v čase výrazného poklesu trhu stávajú neobľúbenou investičnou voľbou. Treba povedať, že v takýchto časoch spoločnosti spravujúce aktíva ako napríklad BlackRock  pravdepodobne zažijú odlev prostriedkov z fondov. Nižšia úroveň aktív by sa prejavila na menších poplatkoch, ktoré predstavujú hlavnú časť príjmov spoločnosti BlackRock. Vývoj cien akcií spoločnosti BlackRock sa teda vyvíja veľmi podobne ako sa vyvíja celý trh, čo sme mohli pozorovať aj počas posledných desiatich rokov. Existuje však priestor, aby BlackRock zarobil nejaké peniaze aj počas období poklesu. Keďže časť finančných prostriedkov spravovaných spoločnosťou BlackRock je viazaná v uzatvorených fondoch, je pre spoločnosť jednoduché predpovedať, kedy je potrebné držať akcie, aby boli naplnené žiadosti o spätné odkúpenie. Navyše, v takomto období je spoločnosť schopná zapožičať časť akcií ktoré vlastní predávajúcim za prémiu. Logicky by sa mal dopyt po takýchto službách zvýšiť v čase zvýšených rizík a menšej chuti investovania do akciových trhov. Bohužiaľ, v účtovnej závierke spoločnosti BlackRock sa výnosy získané spôsobom zapožičania cenných papierov prezentujú spoločne s investičnými poradenskými a správnymi poplatkami, a preto je ťažké posúdiť presný vplyv týchto činností na celkovú výkonnosť spoločnosti.

Spoločnosť BlackRock neznížila výplatu dividend ani počas období klesajúceho zisku. Zatiaľ čo posledný štvrťrok predchádzajúceho roka bol ťažký pre spoločnosť BlackRock, ako aj pre ďalších správcov aktív, spoločnosť pokračovala v zvyšovaní dividend. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Spoločnosť so schopnosťou vyplácať dividendy

Spoločnosť BlackRock pravidelne zdieľa zisky s akcionármi. Spoločnosť nevynechala ani jednu výplatu dividend od roku 2004. Navyše v období rokov 2004 - 2018 spoločnosť nezvýšila dividendu iba raz, v roku 2009, keď sa zotavovala z finančnej krízy a uskutočnila významnú akvizíciu so spoločnosťou Barclays. Platobný pomer v rozmedzí 40-50% by mal spoločnosti BlackRock umožniť aj udržanie dividendovej politiky aj počas turbulentných časov. Navyše ponechanie primeranej časti zisku v rámci spoločnosti je prospešné, pretože spoločnosť kumuluje prostriedky potrebné pre ďalšiu expanziu, napríklad prostredníctvom akvizícií. Skutočne to pre firmu BlackRock platí, pretože aj napriek zhoršeniu situácie v poslednom štvrťroku 2018 a prvému ročnému poklesu aktív sa spoločnosť rozhodla zvýšiť výplatu štvrťročných dividend z 3,13 USD na 3,30 USD.

Korelácia medzi cenou akcií spoločnosti BlackRock (BLK.US) a S & P 500 sa prelomila v treťom štvrťroku roku 2018. Oba trhy sa začali pohybovať tandemovo na začiatku štvrtého kvartálu, keď sa S & P 500 dostal z rekordných vrcholov. Prebiehajúce zotavenie môže byť ohrozené v prípade, že býci opäť nedokážu prekročiť zónu rezistenie v rozmedzí 436-443 USD. Zdroj: xStation5

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Aká bude cena dolára či zlata za rok
    Radi by sme Vám odpovedali, kde tieto ceny budú, ale to bohužiaľ nevie nikto.
  • Aká by mohla byť inflácia v Grécku v prípade GrExitu?
    V apríli som sa v poste Najväčšie devalvácie v posledných dekádach ukazujú, že GrExit by Grécku pomohol pozrel na to, ...
  • Aká je reakčná funkcia Bank of Japan?
    V súvislosti s posilňujúcim jenom, ktorého rast nedokážu zastaviť ani verbálne intervencie, sa čoraz viac začína špeku...
  • Aká je reakčná funkcia ECB? (taper možno očakávať, keď sa inflačné očakávania priblížia k 2%)
    ECB minulý týždeň znížila objem nákupov dlhopisov z 80 mld. na 60 mld., Draghi však viackrát povedal, že to nie je „tapering“ (práve preto euro počas tlačovky zletelo). Pod týmto pojmom rozumie lineárne znižovanie objemu QE až na nulu, ktoré zatiaľ nie je v dohľade.
  • Akce centrálních bank pomohla euru
    Dnes opět proběhl short-squeeze na euru proti dolaru. Tentokrát to byl...
  • Akce „Suchej únor“ letos připraví prodejce na tržbách za alkohol o 730 milionů korun, tratit bude na dani i stát. Pomůže naopak prodejcům stále populárnějšího nealko piva či limonád
    Stále populárnější akce „Suchej únor“ představuje stále větší problém pro prodejce alkoholu. Ať už se jedná o hospody či hypermarkety.
  • Akciám sa po inaugurácii amerických prezidentov nezvykne dariť
    Pri príležitosti dnešnej inaugurácie Trumpa za prezidenta sa na internetoch objavilo viacero zaujímavých štatistík súvisiacich s vývojom trhov po inaugurácii minulých prezidentov.
  • Akcia týždňa - Advanced Micro Devices (29.06.2023)
    Americké polovodičové spoločnosti utrpeli tento týždeň úder po tom, čo Wall Street Journal naznačil, že sa môžu objaviť nové obmedzenia predaja čipov do Číny. Spoločnosť Advanced Micro Devices (AMD.US) bola jednou z akcií, na ktoré táto správa mala negatívny vplyv, ale vplyv nových opatrení na podnikanie spoločnosti môže byť obmedzený. Pozrime sa na situáciu spoločnosti AMD bližšie!
  • Akcia týždňa: Apple
    Spoločnosť Apple (AAPL.US), jedna z najväčších a najznámejších spoločností na svete, predstavila začiatkom tohto týždňa nové produkty a služby. Každoročné podujatie pozorne sledujú investori, kritici aj zákazníci a spoločnosť ich tentoraz nesklamala. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na to, čo spoločnosť Apple oznámila tento týždeň, ako aj na reakciu trhu s akciami spoločnosti.
  • Akcia týždňa: AT&T
    Začiatok nového roka priniesol konečný verdikt ohľadom zlúčenia spoločností AT&T-Time Warner. V tejto analýze sa pozrieme na priebeh obchodu, ako aj na spustenie nových služieb, ktoré plánuje AT&T vďaka zlúčeniu so spoločnosťou Time Warner.
  • Akcia týždňa: Carrefour
    Francúzsky maloobchodný predajca Carrefour (CA.FR) oznámil na začiatku týždňa, že odpredá významnú časť svojho čínskeho podnikania. Tento krok sa môže zdať čudný, pretože Čína je najrýchlejšie rastúcim trhom s potravinami na svete. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na dôvody, ktoré spoločnosť viedli k odpredaju, ako aj na prebiehajúcej reštrukturalizácii spoločnosti.
  • Akcia týždňa: CD Projekt
    CD Projekt (CDR.PL) je jednou z najväčších spoločností v poľskom indexe WIG20. Vývojár videohier si získal meno vďaka veľmi úspešnej sérii The Witcher. Najnovší titul spoločnosti - Cyberpunk 2077 - vyšiel práve dnes a investori dúfajú, že bude rovnako úspešný ako The Witcher 3: Wild Hunt. Údaje z platforiem ako Steam ukazujú, že tento titul môže byť ešte úspešnejší. Pozrime sa podrobnejšie na údaje o objednávkach, prognózy a recenzie kritikov.
  • Akcia týždňa: CVS Health
    CVS Health (CVS.US) prevádzkuje najväčší reťazec lekární v Spojených štátoch. Akcie sa ešte nezotavili z výrazného poklesu cien na začiatku tohto roka. V tejto krátkej analýze sa bližšie pozrieme na túto spoločnosť.
  • Akcia týždňa: Deutsche Bank
    To, o čom sa dlho hovorilo sa pomaly stáva realitou. Deutsche Bank a Commerzbank oznámili minulý týždeň začiatok formálnych rokovaní o fúzii. Obom spoločnostiam prudko klesali akcie. Úspech fúzie môže byť do značnej miery ovplyvnený nemeckou vládou. V tejto analýze si rozoberieme fúziu, výhody a nevýhody, ktoré sú s ňou spojené.
  • Akcia týždňa - First republic banka (27.04.2023)
    First Republic Bank (FRC.US) sa tento týždeň vrátila do centra pozornosti po zverejnení výsledkov za 1. štvrťrok v pondelok večer. Zverejnenie ukázalo rozsah škôd spôsobených banke počas nedávnych bankových nepokojov v USA a zdôraznilo, že banka ešte neodrazila riziko kolapsu. Len v utorok to vyvolalo pokles o približne 50 %! Pozrime sa bližšie na to, čo sa deje s týmto stredne veľkým americkým veriteľom.
  • Akcia týždňa: Galapagos
    Galapagos (GLPG.NL) je relatívne malá európska biotechnologická spoločnosť, no na začiatku tohto týždňa získala určitú pozornosť. Akcie spoločnosti v pondelok rástli vďaka správam o rozšírenej aliancii s jedným z jej hlavných partnerov. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na Galapagos a ich rokovania s Gilead Science.
  • Akcia týždňa: Genuine Parts Company
    Spoločnosť Genuine Parts (GPC.US) nie je veľmi známa. Svoju činnosť vykonáva prostredníctvom početných dcérskych spoločností, ktoré majú len zriedkavo rovnaký názov ako materská spoločnosť. Akcie sú však pre investorov známe kvôli skvelej dividendovej politike a výplatnému pomeru. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na podnikanie spoločnosti.
  • Akcia týždňa: Global Payments
    Začiatok roka 2019 bude pamätný pre celé odvetvie spracovania platieb v USA, z dôvodu veľkých fúzií a akvizícií. Spoločnosť First Data kúpila spoločnosť Fiserv v januári za 22 miliárd USD, zatiaľ čo prevzatie spoločnosti Worldpay vo výške 34 miliárd USD od spoločnosti Fidelity bolo oznámené v polovici marca. V poslednej dobe však bolo oznámené ďalšie významné zlúčenie v rámci odvetvia - Global Payments a TSYS (Total System Services).
  • Akcia Týždňa: Chubb Limited
    Investovanie je v podstate hra, ktorej cieľom je nájsť najatraktívnejší obchod s najvyšším pomerom výnosu a rizika. Vytváranie nadpriemerných výnosov vždy patrilo medzi priority investorov, ale v posledných 10-tich rokoch sa dostalo do popredia riadenie a znižovanie rizika. Zatiaľ čo sa všetci snažia vyhnúť riziku, existuje skupina, ktorá profituje z nakupovania rizika – poisťovne. V tomto článku sa bližšie pozrieme na aktivity spoločnosti Chubb Limited, jednu z najväčších realitných poisťovní a na to, ako sa jej darí v konkurenčnom boji.
  • Akcia týždňa: Lyft
    Po celé desaťročia ľudia využívali prostriedky na rýchlu prepravu v mestách. V prípade, že človek nemal vlastné auto, musel sa spoliehať na verejnú dopravu, ako sú autobusy, alebo súkromné dopravné služby - taxislužby. V uplynulom desaťročí sa však v tejto oblasti toho veľa zmenilo a to najmä vďaka spoločnostiam poskytujúcim zdieľanú dopravu. Lyft sa dnes začne obchodovať na burze Nasdaq, ako prvá spoločnosť pôsobiaca v tomto obore. V tejto analýze sa pozrieme na to, čo pomohlo spoločnostiam, ktoré poskytujú služby zdieľanej dopravy prebrať podiel na trhu od taxislužieb a na aké riziká by si mali investori dávať pozor.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank