Neděle 17. leden 2021 23:14
reklama
XTB rady 2021
reklama
RoboMarkets CopyFX
reklama
XTB rady 2021

Druhá vlna silně omezila maloobchod, výroba však jede dál

30.11.2020 20:36  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Tržby v maloobchodě vlivem druhé vlny pandemie a opatřením proti jejímu šíření pravděpodobně v říjnu klesly a za listopad lze pak zřejmě čekat ještě hlubší propad. Od průmyslové výroby naopak v říjnu čekáme pokračující meziměsíční expanzi. Růst spotřebitelských cen by měl dál zvolna brzdit, ačkoliv druhá vlna pandemie má opět potenciál s cenami zahýbat. ČNB v současné situaci bude pouze vyčkávat na další vývoj a komentovat současnost.

Hrubý domácí produkt: HDP ve třetím čtvrtletí vzrostl podle předběžného odhadu ČSÚ mezičtvrtletně o 6,2 %. Meziroční pokles ekonomiky se tak zmírnil z předchozích 10,9 % na 5,8 %. Zpřesněný odhad podle nás žádnou zásadnější revizi nepřinese. Nadále tak bude platit, že po uvolnění restriktivních opatření z jara ekonomika během třetího čtvrtletí silně ožila. Pomohla jí k tomu zejména obnovená chuť domácností spotřebovávat a také vyšší poptávka ze zahraničí. S nárůstem důvěry zřejmě došlo i k mírnému zvýšení investiční aktivity. Největší nárůst přidané hodnoty zaznamenal pravděpodobně průmysl a odvětví obchodu. Absence zahraničních turistů a pokračující důraz na omezení společenských kontaktů naopak vedly k jen nepatrnému oživení v oblasti služeb. Vlivem druhé vlny koronaviru bude poslední čtvrtletí letošního roku ve znamení ekonomických ztrát. Meziroční pokles ekonomiky se tak podle naší prognózy opět prohloubí zpět k 10 %.

Maloobchodní tržby: Zhoršení epidemické situace a zavedení vládních opatření v podobě zavřených obchodů a škol pravděpodobně vedlo k poklesu maloobchodních tržeb v říjnu. To potvrzuje i snižující se objem transakcí platebními kartami ve druhé polovině měsíce. Na útratách se kromě uzavřených obchodů zřejmě projevil i propad spotřebitelské důvěry. Pro maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut čekáme meziroční pokles o 3,3 %, po předchozím růstu o 0,4 %. Registrace aut v říjnu oproti loňsku klesly o 15,6 %, přičemž pro samotný prodej motorových vozidel odhadujeme snížení o 16,8 %. Celkový pokles maloobchodních tržeb pak podle naší prognózy v říjnu činil 7,0 %. Listopad s největší pravděpodobností přinese ještě horší údaje, neboť obchody byly zavřené po většinu měsíce a spotřebitelská důvěra klesla na úroveň srovnatelnou s jarem. Prosinec má již naději na zlepšení v důsledku ustupující epidemie a částečného rozvolnění restriktivních opatření, nejistota těchto odhadů je však stále vysoká.

Průmyslová výroba: Říjnový index nákupních manažerů i nadále indikoval pokračující expanzi výrobního sektoru. Anekdotická evidence rovněž ukazuje, že výrobní firmy mají stále dostatek objednávek a tedy i snahu navyšovat produkci. Výroba aut se dle sdružení automobilového průmyslu poprvé od února přehoupla v říjnu do kladných čísel, když vykázala růst o 2,8 %. Od října však mohou další navyšování průmyslové produkce výrazněji omezovat potíže s nedostatkem pracovní síly vlivem protiepidemických opatření a případně také problémy s dodávkami výrobních vstupů. Zatím se ale nezdá, že by se toto omezení týkalo velké časti průmyslu. Pro říjen tak čekáme další zvýšení průmyslové výroby o 2,3 % meziměsíčně (SA). V meziročním vyjádření by tak produkce klesla o 2,7 %, nicméně po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dnů pravděpodobně meziročně stagnovala.

Spotřebitelské ceny: Je otázka, jak druhá vlna pandemie zacloumá s cenami. Nicméně od vývoje v listopadu nečekáme výrazné změny a celkový růst spotřebitelských cen podle nás zpomalí na 2,7 %. V inflaci se ještě mírně odrazí předchozí snížení cen elektrické energie. Od potravin čekáme lehké zdražení a u cen u čerpacích stanic spíše stagnaci. Hlavní otázkou zůstává vývoj jádrové inflace a tedy vliv slabší poptávky na vývoj cen. Zde čekáme mírné zpomalení meziměsíčního růstu na 0,2 % SA (ceny rekreací asi moc neporostou), což by vedlo k mírnému zpomalení jádrové inflace na 3,6 % y/y z předchozího tempa 3,7 % y/y. Rychlejšímu poklesu brání předchozí oslabení koruny. Nicméně v průběhu pandemie je otázkou, jak věrně je standardizovaný spotřební koš schopen zachytit skutečný cenový vývoj.

ČNB: Česká národní banka na svém prosincovém zasedání zřejmě ponechá úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak podle nás bude i nadále činit 0,25 %. Hlavním důvodem proti dalšímu uvolnění měnové politiky je tuzemská inflace, která stále zůstává poblíž horní hranice tolerančního pásma ČNB. Ve vyšším růstu spotřebitelských cen se odráží předchozí oslabení kurzu koruny, a také to, že dosud nedošlo k výraznějšímu poklesu příjmů domácností. K tomu přispěla dosud relativně příznivá situace na trhu práce odrážející se v jen mírném nárůstu nezaměstnanosti. Ten byl tlumen i expanzivní fiskální politikou. Na současné úrovni zůstanou podle naší prognózy měnově politické úrokové sazby alespoň do konce příštího roku. Vliv na bude mít především jen pozvolné oživení ekonomiky v příštím roce, které je stále spojeno s velkou mírou nejistoty ohledně dalšího vývoje koronavirové pandemie. Rizikem vyšších sazeb v roce 2021 je pak zejména rychlé rozšíření vakcíny proti nemoci covid-19, jenž by umožnilo ekonomice růst rychlejším tempem.

Zdroj: Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Dropbox jde na burzu, chce získat 500 milionů dolarů
    Americká společnost Dropbox, která provozuje webové úložiště, se chystá na burzu. Z primární veřejné nabídky (IPO) akcií by chtěla získat 500 milionů dolarů (10,3 miliardy Kč). Firma žádost o vstup na burzu potichu podala už loni v říjnu, informace ale byla zveřejněna až nyní, uvedla agentura AP.
  • Druhá aukcia dlhopisov eurovalu
    Po januárovej prvej aukcii euroval plánuje navŕ&amp...
  • Druhá čínská intervence. Měnová válka, nebo žádoucí se přizpůsobení novému normálu?
    Takže včera jsem na tomto místě psal o důsledcích čínské intervence pro trhy a také o tom, že se jedná o jednorázovou ...
  • Druhá kovidová vlna prozatím ponechala státní rozpočet téměř nedotčený
    Státní rozpočet hospodařil v prvních deseti měsících tohoto roku s deficitem 274,0 mld. Kč. Celkové příjmy státního rozpočtu postupně snižují tempo svého poklesu a v říjnu dosáhly 3,5 % y/y, z červnového vrcholu 5,9 %. Postupně se snižuje deficit z předchozích měsíců v podobě nižšího výběru DPH, které zůstává spolu s pojistným na sociální zabezpečení největším zklamáním ve srovnání se schváleným plánem státního rozpočtu letos v červnu. Na druhou stranu zůstává vyšší výběr v případě přímých daní. Ve spojení s nedaňovými příjmy je tak státní rozpočet bohatší o 30,5 mld. Kč, než s čím počítalo Ministerstvo financí. Za tím stojí dosavadní příznivější vývoj ekonomiky, nicméně druhá vlna pandemie pravděpodobně tento polštář výrazně umaže.
  • Druhá tranža pre Grécko schválená
    Európski ministri financií schválili aj druh&am...
  • Druhá veľká burza uvádza na trh futures na Bitcoin
    Bitcoinové futures dostali v nedeľu ďalšiu zelenú a začali sa obchodovať na burze CME Group Inc. Aj napriek doterajšiemu prudkému rastu by mala rally na kryptomenách pokračovať, tvrdia viacerí analytici.
  • Druhá vlna COVID-19 nezpůsobí pokles ceny ropy
    Seskupení zemí produkujících ropu OPEC + se v průběhu tohoto měsíce dohodlo, že od příštího měsíce bude zmírňovat omezení produkce. Rozhodnutí sdružení přichází potom, co se světová ekonomika pomalu probouzí po globálním ekonomickém šoku způsobeném pandemií koronaviru. Sdružení od května omezuje produkci o 9,7 milionu barelů za den (bpd), což je přibližně 10 % celosvětové nabídky, a to v důsledku prudkého poklesu poptávky kvůli rozsáhlým blokádám zemí. Nyní však plánuje snížit tato omezení jen na 7,7 milionu bpd do prosince 2020.
  • Druhá vlna může českou ekonomiku připravit až o 900 miliard korun
    Druhá vlna pandemie koronaviru je tu v plné síle. Otázkou zůstává, zda si vynutí „uzavírku“ podstatné části ekonomiky jako na jaře. Ale i pokud by zmrazení ekonomiky nebylo tak plošné a pokud by trvalo přece jenom kratší dobu než tehdy, české hospodářství musí počítat s dodatečnou ztrátou zhruba 270 miliard korun.
  • Druhá vlna může stát stovky miliard. Hlavním rizikem je to, že ochromí také průmyslu, včetně automobilového
    Nouzový stav, děti pryč ze škol, hospody a restaurace zavřené, maximálně s otevřeným výdejovým okénkem. Podzim zkrátka začíná nepříjemně připomínat jaro. I pokud by zmrazení ekonomiky nebylo tak plošné a pokud by trvalo přece jenom kratší dobu než tehdy, české hospodářství musí počítat s dodatečnou ztrátou zhruba 270 miliard korun. Takovouto ztrátu ještě ale v tuto chvíli naštěstí vyhlížet nelze, Pokud rychle, tj. do začátku listopadu, zaberou striktní protipandemická opatření, budou dodatečné škody představovat jen zlomek uvedené sumy. Nicméně horší scénář rozhodně vyloučit nelze, vždyť do konce roku ještě zbývá takřka celé jedno čtvrtletí. Například plošnější uzavírka trvající po celý už by notně prodražila. A to stále nehovoříme o situaci, že by se podzim jaru v podstatě rovnal, tedy že by odstávky zasáhly třeba i zpracovatelský průmysl, včetně toho automobilového.
  • Druhá vlna pandemie může zlevnit nemovitosti, zejména v méně atraktivních místech. Lidé teď mohou úřady žádat o posečkání s platbou daně
    Závažná druhá vlna pandemie připraví českou ekonomiku až takřka o bilion korun, veřejnou kasu pak o minimálně o další desítky miliard. Měla by ale i svá pozitiva, i když jak pro koho. Třeba by zlevnila některé nemovitosti.
  • Druhé čtvrtletí bylo katastrofou pro tuzemský cestovní ruch. Třeba Prahu navštívilo meziročně zhruba 40krát méně zahraničních turistů, ztráta se vyšplhá na 80 miliard korun
    Ve druhém letošním čtvrtletí se dramaticky propadl počet hostů v tuzemských hromadných ubytovacích zařízeních. Poprvé minimálně od roku 2012 nedosáhl tento počet ani jednoho milionu hostů, když těsně přesáhl 988 tisíc osob. Drtivou většinu z nich, více než 860 tisíc, navíc tvořili občané České republiky, resp. její rezidenti. Zahraničních hostů se ubytovalo jen mírně přes 127 tisíc. To je více než desetkrát nižší údaj než dosud nejnižší příslušný údaj za celé období od roku 2012. To svědčí o naprosto mimořádném propadu v turistické návštěvnosti České republiky, zejména pak právě ze strany zahraničních hostů.
  • Druhé referendum o brexitu?
    Pravděpodobnost vypsání druhého referenda o brexitu nebyla dosud nikdy tak vysoká jako v těchto dnech. Důvodem je vnitropolitický chaos v Británii. Konkrétně to, že žádná z možností, které jsou nyní na stole, nemusí získat dostatečnou podporu britského parlamentu. V takovém případě by politici dost možná přenesli odpovědnost za kruciální rozhodnutí opět na lid.
  • Druhý den rostou evropské akcie; pomáhají jim i výroky ruského prezidenta
    Lehký pokles evropských trhů, kterého jsme byli svědky ráno, se velmi rychle změnil v zisk. Německý index DAX tak ros...
  • Druhý grécky haircut, euroval stráca rating
    Obchodovanie počas posledného mesiaca v roku začalo pekne z rezka, kedy výrobný sektor čínskej ekonomiky ...
  • Druhý impeachment, nový kmen viru a negativní dopoledne na akciích
    Evropské akciové trhy vstupují do nového týdne zhruba půlprocentním poklesem, jímž korigují nárůst z předchozích dní. V následujících dnech se sice asi dozvíme, jak moc chtějí američtí demokrati zvýšit rozpočtový stimul po převzetí vlády, ale na tomto tématu už akcie slušně vyrostly.
  • Druhý růstový týden akciových trhů v řadě, makrodata, kovid, výsledková sezóna
    V první polovině tohoto týdne akciové trhy posilovaly, v té druhé růst korigovaly. Během týdne byla zveřejněna makrodata, která jsou celkově lepší než se čekalo.
  • Druhý START Day: 5 milionů pro Prabos, +6,7 % Fillamentum. Šéf pražské burzy avizuje zájem fondů
    Růst hodnoty akcií Prabos a Fillamentum a nových 5 milionů korun ve výsledku dodatečné emise akcií pro Prabos. To je výsledek historicky druhého START Day, který se v úterý uskutečnil v žižkovské věži. Generální ředitel pražské burzy Petr Koblic pro Patria.cz naznačil budoucí vzpruhu pro celý trh v podobě možnosti zapojení nového typu investorů z řad zahraničních i tuzemských specializovaných fondů.
  • Držba zlatých a stříbrných ETP klesá
    Klesající zájem investorů o drahé kovy se minulý týden projevil jak u futures, tak u jiných burzovně obchodovaných instrumentů. Zatímco...
  • Držitel Nobelovy ceny za ekonomii má z trhů špatný pocit
    Richard Thaler, letošní výherce Nobelovy ceny za ekonomii, prohlásil v Bloomberg TV, že je ze současné situace na trzí...
  • Dříve hypotéky, dnes studentské půjčky. Americký úvěrový trh má nového strašáka
    Newyorský Fed včera zveřejnil svůj pravidelný čtvrtletní report k zadlužení amerických domácností, který nabízí docela...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets CopyFX